Autor: Gyro Finance
Bitcoin se stahuje, altcoinové ETF prudce rostou.
Šílenství na býčím trhu se stále šíří, přestože bitcoin vzrostl a klesl, Ethereum zvrátilo svůj pokles a přesáhlo 3 600 USD Mnoho sektorů, jako je Defi a Layer 2, zažívá všeobecné zisky. Ještě před pár dny byla ale situace docela jiná V té době se Bitcoin blížil 100 000 dolarů, altcoiny kvílely a trh se snažil přežít.
Napodobitelé jsou bezútěšní, ale Wall Street o tom přemýšlí. S bezprecedentními regulačními výhodami se Wall Street zaměřila na altcoinové ETF, což také poskytlo dlouho spícímu trhu s altcoiny zimní podporu.
Ještě před týdnem bitcoin pokračoval v průlomu a dosáhl 99 000 $, čímž se dostal do titulků hlavních médií, ale obvykle aktivní komunita jen zřídka mlčela. V tomto kole býčího trhu vedeného institucemi většina účastníků trhu nezažila přetečení likvidity, místo toho byly altcoiny, které držely, neustále vysávány bitcoiny, což ve srovnání s energickou propagandou býčího trhu bylo docela zklamané je těžko vyjádřitelný pocit hořkosti v srdci.
Typickým příkladem je Ethereum Ve srovnání s jinými altcoiny je ETH již uznávanou mainstreamovou měnou, ale z hlediska cenových trendů je relativní růst mnohem nižší než u bitcoinu Od 0,053 až po nejnižší úroveň 0,032 se začala odrážet až nedávno. To platí i pro Ethereum a ještě více pro ostatní měny.
Ale právě nedávno se zdá, že spící trh s altcoiny ožil. SoL, XRP, LTC a Link byly první, které minulý víkend uvedly na trh, průměrný denní objem obchodování DEX společnosti Solana přesáhl 6 miliard USD a XRP vyletěl na 1,63 USD. Dnes ráno Ethereum silně vzrostlo a přesáhlo 3 600 USD. Sektor altcoinů zaznamenal všeobecné zisky a sektor Defi vzrostl za 24 hodin o 8,47 %.
Pokud jde o důvody vzestupu napodobenin, kromě pozitivního sentimentu, který přinesl býčí trh, hodně přispěla Wall Street a nejintuitivnějším zastoupením jsou ETF.
Když se vrátíme k počátku tohoto býčího trhu, 11 bitcoinových spotových ETF vyvolalo šílenství Vstup gigantů z Wall Street, jako jsou BlackRock a Fidelity, podpořil mainstreaming bitcoinů a také rychle snížil práh účasti na trhu s kryptoměnami. V té době byly postupně schvalovány spotové ETF Bitcoin a Ethereum a trh měl různé názory na další token, který by Wall Street nadchl. Vzhledem k tržní hodnotě a kapitálu byla Solana jednou nejoblíbenější měnou.
27. června se vedení společnosti VanEck ujal vedení a předložil SEC formulář S-1 pro „VanEck Solana Trust“. Následující den následovala společnost 21Shares a podala žádost o S-1. 8. července Cboe, Chicago Board Options Exchange, oficiálně předložila 19b-4 dokumenty pro VanEck a 21Shares’ Solana ETF, čímž tato vlna spekulací SOL ETF vyvrcholila.
Dobré časy netrvaly dlouho a tvrdý postoj SEC rychle zchladil altcoinové ETF. V srpnu zprávy z trhu oznámily, že CBOE odstranila aplikace 19b-4 pro dva potenciální Solana ETF ze stránky „Pending Rules Change“ na svých webových stránkách a analytici bez obalu prohlásili, že neexistuje „žádná naděje na to, že projdou“.
Nyní však trh stále existuje, ale situace je úplně jiná. 22. listopadu výměnné dokumenty Cboe BZX ukázaly, že burza navrhla zalistovat a obchodovat na své platformě čtyři ETF související se Solanou. ETF jsou sponzorovány společnostmi Bitwise, VanEck, 21Shares a Canary Funds a jsou klasifikovány jako „akcie svěřenských fondů založené na komoditách“ a jsou registrovány v souladu s pravidlem 14.11(e)(4). Pokud SEC formálně přijme žádost, očekává se, že konečný termín schválení bude na začátku srpna 2025.
Nejen Solana, další ETF jsou také na cestě. Jen za poslední měsíc podala kryptoinvestiční společnost Canary Capital na U.S. SEC žádosti o spotové ETF pro XRP, Litecoin a HBAR. Podle prezidenta obchodu ETF Nate Geraciho se v současné době alespoň jeden emitent pokouší žádat o ETF ADA (Cardano) nebo AVAX (Avalanche).
Vznik altcoinových ETF vyvolal rozsáhlé vášnivé diskuse a příliv finančních prostředků z daleka přivedl trh do varu. Opravdu přichází divoký západ krypto ETF?
Z objektivního hlediska, když se podíváme zpět na předchozí schvalovací procesy pro bitcoiny a ethereum, musí kryptoměny splnit dva hlavní implicitní požadavky, než budou schváleny jako spotové ETF. Jedním z nich je, že nejsou výslovně klasifikovány jako cenné papíry ze strany Čínské regulační komise pro cenné papíry další je, že potřebují mít vedoucí ukazatele, aby prokázaly stabilitu trhu a nemanipulovatelnost, typickým rysem je, že token lze obchodovat na Chicago Mercantile Exchange (CME) ve Spojených státech, to znamená, že bude spuštěn na. nejprve termínový trh. Z tohoto pohledu se kromě Bitcoinu a Etherea zdá, že na současném trhu s šifrováním není nikdo, kdo by splňoval standardy. Centralizovanější schvalování měny je ještě obtížnější, zvláště SOL Nejenže je vysoce centralizovaná, ale byla také výslovně uvedena jako cenný papír v obvinění americké SEC proti Binance.
Ale i přes to je trh stále pozitivní ohledně schválení ETF SOL a XRP. Analytik Bloomberg ETF James Seyffart, který je autoritativní v oblasti ETF, se domnívá, že časový plán schvalování rozhodování pro ETF SOL, XRP, LTC a HBAR může být prodloužen do konce roku 2025 a SEC může schválit ETF související se Solanou. do dvou let. Prezident obchodu ETF Nate Geraci je ještě optimističtější a říká, že je vysoká pravděpodobnost, že bude Solana ETF schválena do konce příštího roku.
Za optimismem jsou přirozeně informace a hlavní faktor ukazuje na nastupujícího prezidenta Trumpa. Trumpův závazek k šifrování se aktivně plní a změny v interním a externím regulačním prostředí dodaly kryptoměnovému průmyslu silnější důvěru.
Pokud jde o průmyslový dohled, SEC, hlavní regulační orgán pro kryptoměny, se chystá projít změnou. Současný předseda SEC Gary Gensler dobrovolně abdikoval a oznámil, že odstoupí 20. ledna 2025, tedy v den, kdy Trump oficiálně nastoupil do úřadu, čímž byl přísný dohled SEC v posledních letech pozastaven. Podle statistik během svého působení Gensler podnikl donucovací kroky proti Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask a dalším subjektům, dokončil tisíce případů vymáhání a získal pokuty ve výši přibližně 21 miliard USD odvětví odpůrců kryptoměn.
Přestože příští předseda SEC ještě nebyl vybrán, lidé obeznámení s touto záležitostí uvedli, že bývalý komisař SEC Paul Atkins může nahradit Garyho Genslera. V době, kdy je spor o důvěrné měnové cenné papíry a komodity stále zuřivější, se také objevují zvěsti, že Trumpova administrativa doufá, že rozšíří pravomoc Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a posílí její regulační pravomoc v oblasti digitálních aktiv. . Pokud je tento krok realizován, identifikace bezpečnostních atributů kryptoaktiv může být oslabena.
Z pohledu širšího vnějšího prostředí lze Trumpovu administrativu nazvat místem setkávání hráčů kryptoměn. Mezi všemi kandidáty na ministry kabinetu pro novou Trumpovu administrativu kromě jmen známých na trhu, jako jsou Musk a Howard Lutnick, ministr financí Scott Bessent, poradce pro národní bezpečnost Michael Waltz, ředitel národní zpravodajské služby Tulsi Gabbard, ministr obchodu Pět členů , včetně Howarda Lutnicka a ministra zdravotnictví a sociálních služeb Roberta Kennedyho Jr., jsou zastánci šifrování, mezi nimi Waltz, Lutnick, Gabbard ve skutečnosti vlastní kryptoměnu a Lutnick je super fanoušek bitcoinu Nejen, že drží stovky milionů dolarů v bitcoinech, jeho společnost Cantor Fitzgerald poskytuje služby úschovy pro Tether po mnoho let.
Je zřejmé, že složení této vlády je zcela jiné než dříve. Vzhledem k tomu, že nadstavba je většinou podporovatelů, bude dohled nad kryptoměnami nevyhnutelně vykazovat uvolněný trend, pokud bude komplexní dohled nad krypto aktivy dokončen během funkčního období této vlády a směr následného dohledu v oboru bude jasnější.
Kromě regulace se Trumpovy společnosti zaměřovaly na obchodní příležitosti již dříve. V poslední době podniká časté kroky a zavazuje se rozšířit území šifrovacího průmyslu prostřednictvím investic a financování. Podle zdrojů z trhu jedná Trump Media Technology Company s Intercontinental Exchange (ICE) o získání kryptoburzy Bakkt. Jen před pár dny podala Trump Media Technology Group žádost o kryptoměnovou platební službu nazvanou Truth Fi a plánovala se zapojit do oblasti plateb kryptoměnami. Firemní trendy opět odrážejí prezidentův pozitivní vztah k šifrování.
Právě na základě výše uvedených faktorů trh znovu rozdmýchal naděje pro altcoinové ETF Koneckonců, s koncem předsedy SEC se očekává, že debata o cenných papírech kolem altcoinů ustane a položí se tak počáteční základ pro realizaci ETF.
Na druhou stranu, i když je směr altcoinových ETF nepředvídatelný, Wall Street se na tomto obrovském trhu s více než 3 biliony nechce vzdát Tradiční instituce budují nové investiční produkty a deriváty kolem krypto aktiv, aby investorům usnadnily zahrnutí kryptoměn aktiva.
Sui Chung, který provozuje poskytovatele kryptografických indexů CF Benchmarks, uvedl, že mainstreamoví investoři zavedou přímé obecné trendy expozice prostřednictvím spotových bitcoinových ETF a také přizpůsobí expozici dané třídě aktiv prostřednictvím dalších produktů. Mezi nejoblíbenější produkty patří ty, které zahrnují komoditní futures, které jsou vázány na kryptoměny a vydělávají příjmy, a také ty, které nabízejí ochranu proti poklesu prostřednictvím opcí. V současné době společnost plánuje spuštění opcí na index bitcoinů Nasdaq.
John Davi, hlavní investiční ředitel společnosti Astoria Portfolio Advisors, také zmínil, že v současné době zvažuje přidání expozice Bitcoinu do portfolia modelů ETF, které provozuje.
Obecně lze říci, že ačkoli je současné šílenství po napodobování ETF za současného regulatorního prostředí stále obtížně realizovatelné, z dlouhodobého hlediska, s liberalizací regulací a rostoucím zájmem investorů, budou instituce provádět hloubkový průzkum z hlediska akvizice provozu a konkurence na trhu se stanou objektivní realitou. Na straně produktů se instituce již nebudou omezovat pouze na bitcoiny a ethereum. Produkce a standardizace krypto aktiv budou dále posíleny, s cílem odstranit překážky pro vstup investorů. Dá se předpokládat, že investoři budou mít více způsobů, jak investovat do produktů souvisejících s kryptoměnami.
Kromě nových produktů, které teprve budou uvedeny na trh, budou z tohoto trendu těžit i stávající ETF. Vezměte si Ethereum spot ETF jako příklad Po dlouhou dobu byl příliv kapitálu Ethereum spot ETF slabší než Bitcoin Na základě dat byl k 27. listopadu čistý příliv Ethereum spot ETF fondů přibližně v USA 240 milionů dolarů, zatímco čistý příliv bitcoinových spotových ETF dosáhl až 30,384 miliardy USD, což je daleko od těchto dvou.
Pokud jde o důvody, Ethereum je již nyní v nevýhodě ve srovnání s bitcoiny kvůli rozdílům v pevnosti hodnoty a umístění a odmítnutí a omezení funkce core staking ze strany SEC opět rozmělnilo nadšení investorů. Abychom to vysvětlili z hlediska nákladů, pokud investoři přímo drží ETH, mohou získat výnos ze zástavy téměř 3,5 %. Pokud však drží institucionální ETF, nejenže nebudou schopni získat tento bezrizikový výnos, ale také budou musí emitentovi zaplatit poplatek za správu ve výši 0,15 až 2,5 %.
S regulačními změnami však Ethereum spotové ETF nemusí mít nutně nic společného se stakingem Koneckonců, postoj SEC, která se dříve rozhodně postavila proti stakingu, se změnil a existuje také precedens pro jeho spuštění v Evropě. Evropský emitent ETP 21Shares AG nedávno oznámil přidání ETP do svého základního produktu ETP.
Samozřejmě, i když jsou ETF dobré, je třeba prověřit skutečný příliv kapitálu. Dokonce i přitažlivost Etherea k tradičnímu kapitálu je velmi omezená, fond Solana Trust společnosti Grayscale má celková aktiva pouze 70 milionů USD Investiční kupní síla altcoinů se nezdá být tak optimistická, jak se očekávalo. Robert Mitchnik, vedoucí oddělení digitálních aktiv společnosti BlackRock, tímto ovlivněn, jednou zmínil, že společnost má malý zájem o jiné šifrovací produkty než Bitcoin a Ethereum.
Ale bez ohledu na to, jak postupuje následné schvalování, humbuk kolem Shanzhai ETF již začal Pro dlouhodobě trpící trh Shanzhai přichází tento výstřel příliš včas.
