Původní autor: Taiki Maeda, zakladatel HFAresearch

Původní překlad: Shenchao TechFlow

Na vrcholu trhu v prvním čtvrtletí 2024 celková cirkulující tržní kapitalizace první desítky „AI technických tokenů“ dosáhla 30,9 miliardy dolarů. Na druhé straně, navzdory většímu zájmu, celková tržní kapitalizace prvních deseti AI Meme tokenů činila pouze 2,54 miliardy dolarů.

Myslím, že vznik $GOAT a @truth_terminal otevřel zcela novou oblast AI, která může v budoucnu přinést stonásobné zisky. Je to skvělá příležitost obsadit přední pozice v režimu PvE (hráč proti prostředí), podobně jako na počátku léta DeFi v roce 2020.

Tržní příležitosti

Supercyklus Meme tokenů + supercyklus AI = konečný cyklus AI Meme tokenů

V prvním čtvrtletí roku 2024, s šíleným vzestupem ceny akcií NVIDIA (NVDA), mnoho AI tokenů také vykázalo parabolický růst, i když mají určité problémy s fundamenty a tokenomikou. Vidíme, že celková hodnota „AI technických tokenů“ v první desítce překročila 30 miliard dolarů, což nezahrnuje plně zředěnou hodnotu (FDV) a tokeny s menší tržní kapitalizací. Domnívám se, že to je pouze tržní pokus o zvýšení cen v oblasti kryptoměn a AI, a v roce 2025 uvidíme větší parabolický růst.

Věřím však, že většina nadměrných výnosů se objeví v kategorii AI Meme tokenů. V současnosti je celková tržní kapitalizace AI Meme tokenů srovnatelná s Ethereum Classic. AI Meme tokeny budou postupně přitahovat kapitál z AI technologických tokenů, statických Memes a venture kapitálových tokenů prostřednictvím „vampirských útoků“.

Moment „DeFi Summer“

Mnozí přirovnávají vzestup $GOAT z 0 na 1 miliardu dolarů k „YFI momentu“ v této nové oblasti. Důležitým katalyzátorem léta DeFi v roce 2020 byl vznik $YFI. Ten se v červenci „spravedlivě spustil“ a během dvou měsíců dosáhl tržní kapitalizace 1 miliardy dolarů. Tento jev aktivoval velké množství kapitálu na blockchainu, protože ověřil, že spravedlivě spuštěný DeFi token může začít od nuly a dosáhnout tržní kapitalizace 1 miliardy dolarů.

DeFi se v předchozím cyklu stalo populární oblastí, protože bylo nové, přitažlivé a lidem umožnilo snít o budoucnosti. V kontextu s úrokovými sazbami na nule bylo vyprávění DeFi o přitahování kapitálu z tradičního financování (TradFi) formou „vampirského útoku“ a stalo se budoucím finančním systémem. To vyvolalo spekulativní horečku na blockchainu, která pomohla aplikacím DeFi získat celkovou uzamčenou hodnotu (TVL) a uživatele, a podrobila ekosystém praktickému testu. Když $YFI startoval, celková tržní kapitalizace DeFi byla přibližně 5 miliard dolarů, zatímco na vrcholu trhu dosáhla přibližně 170 miliard dolarů, což představuje nárůst o 34násobek. Pokud bychom $GOAT přirovnali k $YFI, pak se nyní skutečně nacházíme v velmi rané fázi, protože celková tržní kapitalizace AI Meme tokenů je ještě méně než 5 miliard dolarů.

Vzestup cyklu DeFi závisel jak na katalyzátorech uvnitř kryptoměnového sektoru (jako je těžba likvidity, mechanismy těžby s vysokými výnosy, spekulativní chování), tak i na vnějším prostředí (například pokles úrokových sazeb na nulu, kdy kapitál proudil do kryptoměn za účelem dosažení výnosů). Tento proces nakonec vedl k vytvoření bubliny.

Konečný cyklus AI Meme tokenů je podobný. V kryptoměnové oblasti je aktuální hlavní narativ supercyklus Meme tokenů, zatímco na akciovém trhu AI technologie přináší trvalou dynamiku růstu. Tyto dva faktory dohromady vytvářejí ideální podmínky pro býčí trh.

V kryptoměnové oblasti se parabolické růstové příležitosti často objevují v oblastech, které dokáží vyvolat nekonečné představy lidí.

Reflexivita v novém paradigmatu

Teorie reflexivity tvrdí, že rozhodování investorů není založeno na realitě, ale na jejich vnímání reality. Toto vnímání ovlivňuje chování, které následně mění realitu (nebo fundamenty) a dále ovlivňuje vnímání investorů a tržní ceny.

V tomto kontextu:

  • Cena se vztahuje na celkovou tržní kapitalizaci oblasti AI Meme tokenů.

  • Percepce je pohled trhu na význam těchto tokenů.

  • Fundamenty jsou založeny na pozornosti a na tom, jaké sny tyto tokeny mohou vyvolat.

Myslím, že tyto tokeny nejsou „čistě Meme tokeny“, ale jsou bližší „tokenizované AGI (Tokenized AGI)“. Všechny byly spravedlivě spuštěny na platformě pumpfun. Pokud by tyto tokeny byly uvedeny venture kapitálem (VC), mohly by být prodávány při plně zředěné hodnotě (FDV) 1 miliardy dolarů a 10% cirkulaci, a poté by byly VC prodány retailu. Ale tyto AI Meme tokeny začínají od nuly a poskytují všem šanci na brzké zapojení. Tento jev je podobný ICO (první nabídka tokenů), které v současnosti prožíváme v reálném čase.

Níže jsou způsoby, jak podle mého názoru reflexivita funguje:

  • Kategorie „AI Meme tokenů“ přitahuje spekulanty. Většina lidí ji ignoruje, protože „to je jen další narativ PvP Meme tokenů.“ (Nyní jsme v této fázi)

  • Slepem času se funkce AI agentů postupně zlepšují (například Zerebro spouští nahrávací společnost a Truth Terminal vydává Infinite Backrooms v2 atd.), vnímání investorů vůči těmto tokenům se mění z „jen Meme tokenů“ na „zcela novou oblast“.

  • Tato změna přitáhne více kapitálu a pozornosti jak uvnitř, tak vně kryptoměnové sféry, což vyvolá více spekulativních aktivit. Některé neúspěšné AI startupy se mohou transformovat na vydávání tokenů jako poslední snahu, zatímco bohatí technologičtí miliardáři mohou také začít investovat do několika tokenů.

  • Na rozdíl od „statických Memes“ tyto AI agenti provádějí aktivity na blockchainu, spouští NFT a DeFi projekty a dokonce mají dopad na reálný svět. Nejsou statičtí, ale neustále se vyvíjejí, aby přitahovali více pozornosti.

  • Všechny výše uvedené faktory společně přispěly k nekonečnému vzestupu potenciální hodnoty, což nakonec vedlo k vytvoření bubliny, jež skončila cyklem prosperity a recese.

Tyto tokeny byly spuštěny na platformě pumpfun, což je obzvlášť důležité. Tento způsob spuštění odpovídá aktuálním trendům, včetně vzniku kultury uctívání, překryvu supercyklů Meme tokenů a AI, a proti-venture kapitálových nálad. Pokud věříte v teorii čtyřletého cyklu, pak by příchod AGI v roce 2025-26, jak předpověděl Elon Musk, mohl odpovídat vrcholu kryptoměnového trhu ve čtvrtém čtvrtletí 2025.

Moje investiční strategie

Upřímně řečeno, nejsem si jistý, jak správně rozdělit prostředky. Pokud je to jen kategorie „meme“, pak současní vítězové mohou i nadále vést, a proto se vyplatí na ně vsadit. Na druhou stranu, pokud se $GOAT bude chovat podobně jako YFI, mohlo by to zažít velký vzestup – ale nakonec by mohlo být nahrazeno „lepší technologií“. Osobně si uvědomuji, že nemohu přesně předpovědět, které tokeny nakonec zvítězí, a proto se rozhodnu vytvořit portfolio AI Meme tokenů, abych profitoval v celkovém vzestupu trhu, což je scénář „když voda stoupá, lodě vyplouvají“.

Níže je hrubý rámec, jak rozděluji prostředky pro tuto nově vznikající oblast:

  • U tokenizované AGI (Tokenized AGI) skutečně sázíte na to, který AI agent dokáže trvale přitahovat a zvyšovat pozornost. Zde „pozornost“ podobně jako v tradičním trhu představuje „příjem“, což je klíčový ukazatel hodnoty.

  • Velké jazykové modely (LLM) se s časem stále zlepšují, a proto musíte sázet na zakladatele nebo vývojáře, kteří mají motivaci vytvořit nejlepší agenty prostřednictvím doladění modelů.

  • Tato oblast se nachází v dlouhodobém býčím trhu. Je třeba sledovat ty AI agenty, kteří mají potenciál přitáhnout pozornost mimo kryptoměnové Twitter/X, protože mohou překonat malé bubliny kryptoměn a získat širší pozornost.

  • Jak se trh vyvíjí, tokenomika se stává stále důležitější. Musíte přemýšlet, k čemu token slouží? Co představuje? Pomůže nárůst ceny AI agentovi dále dosáhnout jeho cíle? Interakce mezi cenou, percepcí a fundamenty (tj. reflexivita) je pro každý token zásadní.

V předchozím cyklu dosáhla celková tržní kapitalizace DeFi 170 miliard dolarů. Pokud by tato oblast mohla dosáhnout podobné hodnoty, znamenalo by to přibližně 40násobný růst z aktuálních úrovní. Vzhledem k tomu, že celková tržní kapitalizace kryptoměn je nyní vyšší, je velmi pravděpodobné, že tyto úrovně překonáme. Klíčem je pevná víra, trpělivost a flexibilní úprava investiční strategie podle tržních výkyvů a rotací, aby se maximalizoval váš „výnos přátelský ke spánku“ – tedy dosažení nejlepšího výnosu bez ovlivnění spánku.

Prosím, berte mě vážně, opravdu nevím, co dělám. Ve skutečnosti si myslím, že nikdo skutečně neví, co dělá. Tato situace se může kdykoliv změnit, ale moje současné portfolio AI Meme tokenů zahrnuje:

  • $GOAT: aktuální lídr, s nejlepším tržním výkonem.

  • #ZEREBRO: vedený zakladateli z kryptoměnové sféry, kteří hluboce rozumí kulturním trendům a vyvíjejí s extrémní rychlostí.

  • #Fartcoin: splňuje potřeby „levé, střední a pravé křivky“, má za cíl oslovit investory různých úrovní. Koneckonců, každý občas prdí.

  • #Ai16z: ačkoli je to stále kontroverzní, udržuje si komunitu vývojářů s „kultovní“ povahou. Pokud se jim podaří přežít toto období, stanou se odolnějšími (antifragilní).

  • $FOREST: projekt AI opice snažící se zachránit deštné pralesy s dopadem na reálný svět.