Dne 27. listopadu 2024 uvolnil Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) svou zprávu „Osobní příjem a výdaje“ za říjen, která odhalila stabilní růst příjmů, mírný nárůst spotřebitelských výdajů a inflaci, která nadále překračuje dlouhodobý cíl Federálního rezervního systému. Tyto údaje jsou klíčové pro porozumění dalším krokům Federálního rezervního systému v politice úrokových sazeb a jejich důsledkům pro finanční trhy.

V říjnu vzrostl osobní příjem o 147,4 miliardy dolarů, což představuje 0,6 % z předchozího měsíce, tažený nárůstem v odměnách zaměstnanců, příjmech z aktiv a vládních transferových příjmech. Disponibilní osobní příjem (DPI), který zohledňuje daně, vzrostl o 144,1 miliardy dolarů (0,7 %). Mezitím osobní výdaje na spotřebu (PCE) vzrostly o 72,3 miliardy dolarů (0,4 %), což odráží vyšší výdaje na služby jako zdravotní péče a bydlení, i když výdaje na zboží klesly.

Příběh inflace zůstává kritický. Index cen PCE, preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému, vzrostl v říjnu o 0,2 % a o 2,3 % za poslední rok. Jádrový PCE, který vylučuje potraviny a energii, vzrostl v měsíci o 0,3 % a o 2,8 % na roční bázi, což je mírně vyšší než údaje za září. Náklady na bydlení a ceny služeb byly významnými přispěvateli k inflaci, zatímco ceny zboží klesly. Ceny energie klesly o 0,1 % a ceny potravin zůstaly téměř beze změny.

Zdroj: Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA)

Trhy reagovaly na tato data opatrně. K 11:07 ET byl index Dow Jones mírně výše, se ziskem 44 bodů (+0,10 %), zatímco S&P 500 a Nasdaq Composite klesly o 0,37 % a 0,97 %, respektive. Index Russell 2000 vzrostl o 0,24 %. Volatilita se také zvýšila, přičemž VIX vzrostl o 2,34 % na 14,43. Tyto smíšené pohyby naznačují, že investoři zůstávají znepokojeni přetrvávajícími inflačními tlaky, které by mohly zkomplikovat plány Federálního rezervního systému na další snižování úrokových sazeb.

Obchodníci s úrokovými sazbami odráželi rostoucí očekávání snížení o 25 bazických bodů na zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) 18. prosince. Podle nástroje FedWatch CME Group, k 27. listopadu, vzrostla pravděpodobnost snížení sazby na 69,7 %, z 59,4 % jen o den dříve. Tento nárůst očekávání přichází navzdory inflačním údajům, které zůstávají nad cílem Fedu 2 %, což podtrhuje výzvu centrální banky vyvážit cenovou stabilitu s hospodářským růstem.

Zatímco spotřebitelské výdaje zůstaly robustní, s výdaji v aktuálních dolarech, které vzrostly o 0,4 % v říjnu, ukázaly některé známky zpomalení ve srovnání se zářím. Skutečné výdaje, upravené o inflaci, vzrostly pouze o 0,1 %. Výdaje na zboží stagnovaly, zatímco výdaje na služby vzrostly o 0,2 %, vedené rekreačními zbožími a zdravotními službami. Osobní míra úspor klesla na 4,4 %, což odpovídá nejnižší úrovni od ledna 2023, což naznačuje, že domácnosti mohou pociťovat tlak navzdory silnému růstu příjmů.

Údaje o inflaci za říjen zdůrazňují napětí mezi přetrvávajícími cenovými tlaky a uvolněnou trajektorií Federálního rezervního systému. Mírný nárůst roční jádrové inflace PCE na 2,8 % naznačuje, že cesta Fedu k snižování sazeb nemusí být tak přímočará, jak si trhy přejí. I když tato data povzbudila optimismus ohledně snížení sazeb v prosinci, investoři zůstávají opatrní, jak ukazuje smíšený výkon rizikových aktiv, jako jsou akcie.

Pokud jde o kryptoměnový trh, zatím se nezdá, že by na tuto zprávu reagoval, přičemž Bitcoin v současnosti obchoduje kolem 95 534 USD, což je nárůst o 2,24 % za posledních 24 hodin.

Hlavní obrázek přes Pexels