I když po amerických volbách došlo k oživení, které přivedlo akcie na historická maxima, poptávka po zajištění proti riziku krachu akciového trhu pomocí opcí roste.

Na začátku tohoto měsíce Trumpovo vítězství rozptýlilo obavy investorů z potenciálně sporných volebních výsledků a pomohlo indexu S&P 500 vzrůst na historická maxima. Index volatility Cboe (VIX), který měří úroveň paniky investorů, se v úterý uzavřel poblíž volebního minima 14.10.

Nicméně, několik ukazatelů měřících zajištění proti extrémní volatilitě na trhu se zvyšuje, jako je index Nations TailDex (TDEX) a index Skew (SKEWX) Cboe. I když růst těchto indexů nutně neznamená, že investoři očekávají katastrofické události, naznačují, že čelí několika významným rizikům, včetně inflace, kterou by mohlo vyvolat nadcházející globální obchodní turbulence příští rok, a investoři jsou opatrnější.

Tyto rizika se začala projevovat v pondělí večer. Tehdy Trump slíbil zavést vysoké tarify na Kanadu, Mexiko a Čínu, což konkrétně ukázalo, jak by mohl realizovat svá volební slib, které by mohly vyvolat obchodní válku.

I když akcie v USA do značné míry na tyto komentáře nereagovaly, Trumpova prohlášení připomněla volatilitu na trhu způsobenou jeho obchodními opatřeními během prvního funkčního období, což poskytlo důvod k zajištění portfolia.

Amy Wu Silverman, ředitelka strategie derivátů na kapitálových trzích Royal Bank of Canada, uvedla, že investoři se zajišťují proti takzvanému riziku tlustého ocasu, což znamená, že očekávaná pravděpodobnost extrémní volatility na trhu je vyšší.

Ona řekla: „I když investoři obecně stále drží dlouhé pozice v akciích, pravděpodobnost, že dojde k extrémním pohybům na trhu, se zvyšuje. Částečně to způsobuje vzestup geopolitického rizikového prémia a samozřejmě potenciální politická rizika po Trumpově návratu do Bílého domu, včetně tarifů a dalších opatření.

Index Nations TailDex vzrostl na 13.64, což je dvojnásobek volebního minima 6.68. Tento index je založen na trhu s opcemi a měří náklady na zajištění výrazné volatility SPDR S&P 500 ETF Trust, které je nyní vyšší než v 70% času za poslední rok.

Index Skew se v pondělí uzavřel na dvouměsíčním maximu 167.28. Tento index je dalším ukazatelem, který odráží názor trhu na pravděpodobnost extrémní volatility.

VIX call opce, které slouží k ochraně proti prodeji na trhu, také vykazují určitou poptávku po zajištění „rizika na ocase“.

Podle analýzy Susquehanna Financial Group se míra poptávky po těchto kontraktech, měřená VIX 3měsíčními call opcemi, nachází poblíž nejvyšší úrovně za více než 5 let.

Chris Murphy, spoluvlastník strategie derivátů Susquehanna, uvedl: „Trh obecně považuje za 80-95% pravděpodobnost výskytu poměrně nízké volatility, což je důvod, proč je index VIX relativně nízký, ale více rizik na ocase je zohledněno.“

Maxwell Grinacoff, stratég s akciovými deriváty v UBS, uvedl, že Trumpovo pondělní slib o tarifech je typ rizika, o které by se investoři mohli obávat v nadcházejících měsících.

Řekl: „To dává lidem důvod znovu začít zajišťovat,“ „už jste viděli více znaků, že se zajištění dolní strany vrací.“

Investoři také usilují o vyrovnání se s nejistotou ohledně míry snížení sazeb Fedu v nadcházejících měsících. Vzhledem k tomu, že úředníci čelí ekonomickým podmínkám silnějším, než se očekávalo, příliš uvolněná měnová politika by mohla podnítit návrat inflace. Fed se bude konat poslední zasedání o měnové politice tohoto roku 17. a 18. prosince.

Rusko-ukrajinská válka a konflikt mezi Izraelem a Hamásem také mohou zhoršit volatilitu na trhu.

Grinacoff z UBS uvedl, že příští rok by mohl být podobný roku 2018, kdy akciový trh na začátku roku dosáhl nových maxim, ale kvůli titulům o obchodních a tarifních záležitostech, které poškodily očekávání růstu a zvýšily volatilitu napříč aktivními třídami, akcie poté klesly.

Řekl, že požadavek investorů na ochranu dolní strany „je podle mě rozumný.“

Článek byl přeposlán z: Jinshi Data