Je známo, že šéf Mikrostrategie Michael Saylor je nadšeným zastáncem Bitcoinu a neustále ho nakupuje, ať už v býčím, nebo medvědím trhu. Po vítězství Trumpa Bitcoin vzrostl a dostal se blízko hranice 100 000 dolarů, zatímco Mikrostrategie, která vlastní 386 000 Bitcoinů, také výrazně vzrostla, s nárůstem o přibližně 500 % od začátku roku, což překonává Bitcoin o 121 %.
Jak funguje strategie Mikrostrategie? Může Mikrostrategie ještě růst? Je to pákový Bitcoin nebo nová Luna? Pojďme se na to podívat s WOO X Research!
Jakou strategii Mikrostrategie používá k nákupu Bitcoinu?
V současnosti většina lidí vnímá Mikrostrategii pouze jako nákup Bitcoinu, ve skutečnosti je Mikrostrategie technologická společnost založená již v roce 1989, jejíž hlavní činností je poskytování řešení pro analýzu dat, které pomáhají firmám při analýze dat a rozhodování.
V srpnu 2020 CEO Michael Saylor viděl hodnotu Bitcoinu a považoval jej za vzácný digitální majetek s potenciálem dlouhodobého zhodnocení, schopný bojovat proti inflaci a uchovávat hodnotu, přičemž převedl rezervy společnosti ve výši 250 milionů dolarů na Bitcoin, což bylo také začátkem šílenství Mikrostrategie v nakupování Bitcoinu.
K 11. listopadu 2024 Mikrostrategie drží přibližně 386 700 Bitcoinů, což představuje 1,8 % celkového množství Bitcoinů na světě.
Jak to dokázali?
Mikrostrategie vydává dluhopisy na nákup Bitcoinu:
Společnost získává prostředky emisí dluhopisů (např. konvertibilní dluhopisy), které následně použije na nákup Bitcoinu.
To je počáteční bod strategie, využití páky k navýšení pozice v Bitcoinu.
Růst ceny Bitcoinu zvyšuje tržní kapitalizaci Mikrostrategie:
S růstem ceny Bitcoinu roste hodnota aktiv Mikrostrategie (velké množství drženého Bitcoinu), což podněcuje růst tržní kapitalizace akcií společnosti.
Růst tržní kapitalizace zvyšuje váhu akcií v indexu:
Růst tržní kapitalizace zvyšuje váhu akcií Mikrostrategie v finančních indexech (např. S&P 500, NASDAQ atd.).
Více indexových fondů potřebuje alokovat akcie Mikrostrategie, což dále podporuje cenu akcií.
Mikrostrategie vydává akcie na nákup Bitcoinu:
Po vzestupu tržní kapitalizace Mikrostrategie využívá poptávku po svých akciích k prémiovému vydání nových akcií, prodeji a nákupu Bitcoinu.
Růst ceny Bitcoinu dále zvyšuje tržní kapitalizaci:
Nově zakoupené Bitcoiny s rostoucí cenou dále zvyšují hodnotu aktiv a tržní kapitalizaci společnosti.
Růst tržní kapitalizace opět zvyšuje atraktivitu akcií na trhu.
Mikrostrategie znovu vydává akcie, opakující cyklus:
Mikrostrategie využívá vzestup tržní kapitalizace akcií k opakovanému provádění nové emise akcií a nákupu Bitcoinu, čímž vytváří „efekt kola“.
Klíčem Mikrostrategie je zahájení pozitivního cyklu, aby Bitcoin a tržní kapitalizace Mikrostrategie byly trvalým motorem nárůstu, a podrobnosti tohoto modelu mohou odhalit jeho důmyslnost.
V současnosti má Mikrostrategie na trhu pět konvertibilních dluhopisů s celkovou hodnotou 4,25 miliardy dolarů, s daty splatnosti mezi lety 2027 a 2032, což jsou střednědobé dluhopisy, přičemž většina z nich jsou bezúročné dluhopisy, což znamená, že do splatnosti není třeba splácet jistinu, což také snižuje riziko defaultu Mikrostrategie.
V oblasti emisí akcií od zahájení strategie Bitcoinu Mikrostrategie oznámila pět emisí akcií a vybrala až 4,4 miliardy dolarů.
Zdroj: Bloomberg
Bude Mikrostrategie vymazána, když cena coinu klesne?
21. listopadu známá shortovací instituce Citron uvedla: „I když stále věříme v Bitcoin, zajišťujeme se shortováním pozice MSTR. Velmi respektujeme Saylora, ale i on musí vědět, že MSTR je přehřáté.“
Má tedy obavy Citronu smysl?
Design modelu aktivního kola nevyhnutelně připomíná Luna/UST, která také spoléhala na dvě aktiva, která si vzájemně pomáhají, což způsobuje rychlý nárůst cen. Také vzbuzuje obavy, zda pokud cena jedné z aktiv klesne, vyvolá to řetězovou reakci likvidace?
Ale tento model Mikrostrategie se od Luna hodně liší:
Nízký poměr dluhu: V současnosti je tržní kapitalizace Mikrostrategie přibližně 75 miliard dolarů, dluhopisy činí 4,25 miliardy, celkové závazky mají vnitřní strukturu společnosti nízký podíl a mají splatnost mezi lety 2027 a 2032.
Žádná chuť k prodeji Bitcoinu: Známý KOL @TheFlowHorse nedávno napsal, že pokud Michael Saylor prodá Bitcoin, bude to nejlepší obchod v historii. A Michael Saylor odpověděl, že Bitcoin neprodá.
Takové závazky také zajišťují, že strategie Mikrostrategie „prémiového vydání akcií“ může pokračovat.
Prémiový návrat na úroveň z roku 2021: Z následujícího obrázku je vidět, že Mikrostrategie i během medvědího trhu v roce 2022 stále udržovala prémiový stav, nespadla pod něj.
V současnosti rychle roste zelená linie, což naznačuje obnovenou důvěru trhu ve strategii Bitcoinu Mikrostrategie, vracející se na úroveň z býčího trhu v roce 2021.
Zdroj: CryptoQuant
Pokud by Bitcoin dramaticky klesl, pravděpodobnost, že by Mikrostrategie musela prodat a spustila by tak řetězovou reakci na akciích a coinech, je velmi nízká, páka není tak přehnaná, jak se zdá.
Závěr: Úspěšný příklad Mikrostrategie, který vyvolal trend shromažďování BTC ve společnosti Web 2.
Úspěch strategie rezerv Bitcoinu Mikrostrategie také inspiroval ostatní společnosti, včetně:
RUMBLE: Platforma pro sdílení videí, oznámila nákup až 20 milionů dolarů v Bitcoinu jako rezervy.
Interactive Strength: Společnost vyrábějící fitness vybavení, oznámila nákup Bitcoinu v hodnotě 5 milionů dolarů jako rezervy.
Hoth Therapeutics: Biotechnologická společnost, oznámila nákup Bitcoinu v hodnotě 1 milionu dolarů jako rezervy.
Existuje nespočet dalších příkladů, stále více společností (malých akcií) se chce inspirovat úspěšným modelem rezervy Bitcoinu Mikrostrategie, ale většina z nich je krátkodobým trikem, jednak proto, že úspěch strategie částečně závisí na kapitálové intenzitě, jednak malé společnosti, pokud použijí tuto strategii, čelí většímu podezření investorů a regulaci.
Ale v každém případě bude Bitcoin největším vítězem.
