Původní autor: zakladatel Pantera Capital Dan Morehead
Překlad: Odaily Planet Daily Azuma
Tisícinásobný zisk
Bitcoový fond Pantera (Pantera Bitcoin Fund) nedávno dosáhl bláznivého milníku – tisícinásobného zisku.
S tím, jak BTC vzrostl po Trumpově vítězství o téměř 30 %, celkový výnos fondu od jeho založení po odečtení nákladů a výdajů je 131165%.
Chci se s vámi podělit o naši původní logiku, protože pro mě má tato logika dodnes stejnou přesvědčivost.
Odaily poznámka: V e-mailu z 5. července 2013 Dan jako CEO požádal Panteru, aby koupila BTC za cenu 65 dolarů, a uvedl, že osobně se rozhodl koupit 30,000 mincí, ostatní mohou rozhodnout, zda fond bude nakupovat. O dva dny později, 7. července, byl Pantera Bitcoin Fund oficiálně založen.
Den, kdy jsme se rozhodli spustit Pantera Bitcoin Fund, byl také dnem, kdy BTC dosáhl svého minima za posledních jedenáct let.
První investiční memorandum je dodnes působivé.
V letech 2013 až 2015 jsme zakoupili 2% globálního bitcoinu.
I po jedenácti letech je bitcoin stále „tlačen nahoru jako melounová semínka“.
Upřímně řečeno, stále sním o tom, že v mnoha budoucích letech můžeme pomocí BTC dosáhnout velmi slušných výnosů.
Zlaté období 1000 let před naším letopočtem
Nějaký měsíc po tom jsem napsal své základní myšlenky o BTC.
Včera jsem se s jedním investorem bavil o bitcoinech, který s pohrdáním řekl, že to je jako kupovat zlato… Velká chyba! Je to jako kupovat zlato v roce 1000 před naším letopočtem! 99% finančního bohatství ještě nezainvestovalo do bitcoinu, a když začnou, hodnota bitcoinu buď klesne na nulu, nebo vzroste o několik řádů (desítky, stovky, tisíce…).
Jako nově vznikající odvětví jsme nyní dosáhli některých úspěchů. Nyní se dá říci, že „pouze“ 95% finančního bohatství ještě nebylo plně investováno do bitcoinu.
Od 5% v roce 2024 k vyšším číslům, nyní existuje několik jasných katalyzátorů: zlepšení regulačního postoje v USA; instituce jako BlackRock a Fidelity nyní nabízejí investorům s ekonomickými účty nízkonákladové a efektivní vstupní kanály. Tato dostupnost nakonec podpoří miliony investorů, aby se dostali k této důležité nové třídě aktiv.
Věříme, že poté, co nastoupí první americký prezident, který jasně podporuje blockchain, celý průmysl z toho výrazně profitovat. Věříme, že úspěch blockchainu je v nejlepším zájmu národa, a věříme, že každý v Kongresu nakonec přijme neutrální nebo podpůrný postoj k blockchainu. Tyto věci se dějí, a regulační vítr proti blockchainu se obrací na vítr v zádech po 15 letech.
Odaily poznámka: V e-mailu z 21. srpna 2013 Dan znovu podpořil BTC a předpověděl, že dojde k „výbuchu“.
Stále věřím v to, co jsem napsal před 11 lety.
„Myslím, že pravděpodobnost, že svět přijme globální měnu/payments systém, překračuje 50%, ve kterém svobodné kryptografické technologie nahradí banky, VISA, MasterCard, Western Union, PayPal atd. Bitcoin může nahradit hotovost, elektronické fiat měny, zlato, anonyma dluhopisy atd. Může to vše udělat. Je to první globální měna od zlata a také první bezhraniční platební systém v historii.“
Stále to cítím přesně. Jsme stále na začátku. 95% finančního bohatství ještě nebylo zapojeno do blockchainu, nyní teprve začínají tuto velkou transformaci. Když to udělají, cena bitcoinu by mohla být 740000 dolarů.
Odaily poznámka: V e-mailu z 6. listopadu 2013 Dan odhalil, že Pantera Bitcoin Fund zakoupil BTC v hodnotě 1 milion dolarů za den.
BTC opravdu zažil „výbuch“ a necelý měsíc po odeslání tohoto e-mailu cena BTC překonala 1000 dolarů – a nynější cena je téměř o tři řády vyšší.
11 let roční složené míry růstu: 88%
Vím, že mnoho investorů, když zvažují koupi bitcoinu, si myslí: „Bitcoin už letos zdvojnásobil, asi jsem to prošvihl“… a pak se rozhodnou investici vzdát.
Ne, to je špatné myšlení. V průměru BTC téměř každý rok zdvojnásobí. Během jedenácti let existence Pantera Bitcoin Fund náš fond dosáhl roční složené míry růstu 88%.
Růst o řád
Mnoho let BTC dosáhl růstu o několik řádů, další růst se zdá být rozumný. Pokud BTC dosáhne 740000 dolarů, jeho tržní hodnota dosáhne 15 bilionů dolarů, což není nepředstavitelné číslo ve srovnání s celkovou tržní hodnotou finančních aktiv ve výši 500 bilionů dolarů.
I když minulost nemusí nutně předpovídat budoucnost, pokud trend pokračuje, bitcoin by mohl dosáhnout 740000 dolarů v dubnu 2028.
Myslím, že to může trvat déle, možná ještě několik let, ale skutečně věřím, že BTC má velkou pravděpodobnost dosáhnout tohoto cíle.
To je má mentalita. Nebudu riskovat svůj život v této sázce, ani nejsem 100% jistý, že blockchainové aktiva budou nadále růst, ale když vynásobíte pravděpodobnost růstu s potenciálním růstem v oboru, zjistíte, že potenciál pro zvýšení hodnoty BTC je mnohem vyšší než u jiných investovatelných aktiv.
Ve svých téměř čtyřiceti letech zkušeností v oboru je to nejvíce hodnotná transakce, kterou očekávám.
Vydržet není snadné
I když to teď vypadá, že koupit BTC za nízkou cenu a držet ho je snadné, ve skutečnosti to je velmi těžké.
Od prosince 2013 BTC zaznamenal 87% propad a od té doby zmizel z lidstva. Po více než třech letech trh stále klesal. V roce 2016 téměř všichni vzdali BTC, investoři o něj neměli zájem.
Ten rok jsem procestoval celý svět a uskutečnil 170 investorů, ale nakonec jsem vybral jen 1 milion dolarů.
Ten rok byly naše správcovské poplatky 17,241 dolarů, což vychází na průměrně 100 dolarů za schůzku…
Mohli jsme si koupit ten hotel!
Jsem přirozený týmový spolupracovník. Vždy jsem doufal, že bitcoinová komunita nakonec zvítězí. Mnoho let jsme se snažili různými způsoby pomoci komunitě.
Takže, když Expedia v roce 2014 oznámila, že začne přijímat BTC, všechny naše cestovní výdaje jsme platili pouze přes Expedia pomocí BTC.
V roce 2015, náš tým strávil 59 nocí na cestách – průměrně 1.5 BTC na noc – celkem 88 BTC.
Podle dnešních cen to je 8,683,100 dolarů, mohli bychom si koupit dva hotely!
Ohromný rozvoj v oboru
V roce 2013, když jsme se chystali spustit Pantera Bitcoin Fund, založil jsem účty na několika burzách a začal posílat peníze na přípravu. Když jsem poprvé vstoupil do Wells Fargo na Market Street v San Franciscu, abych poslal peníze do Ljubljany ve Slovinsku, ani jsem nevěděl, jak se „Ljubljana“ píše, takže mě bankovní manažer dlouho vyptával, co vlastně dělám.
PS: Nyní vím, že Slovinsko je krásná země, hned vedle Benátek, pod Rakouskem…
Ale tehdy jsem pochyboval, jestli nejsem blázen. Poslal jsem také peníze jiné neznámé malé startupové společnosti, což také znělo velmi podezřele.
Tehdy byla cena BTC asi 130 dolarů. V následujících dnech jsem sledoval, jak cena BTC klesla z 130 dolarů na 100 dolarů. Teď se na to dívám s úsměvem, protože FUD (strach, nejistota, pochybnosti), který skeptici říkali v posledních několika medvědích trendech, se v podstatě nelišil od těch, co říkali tehdy. Když BTC klesl na 65 dolarů, i přes všechny problémy jsem se rozhodl jít do toho naplno – spustit Pantera Bitcoin Fund. Třicet let obchodní intuice mě přesvědčilo, že to je ten den!
Poslal jsem výše uvedený e-mail malé komunitě nadšenců do bitcoinu, která měla tehdy asi dvacet členů, všichni byli zainteresováni. Nyní má tato komunita desítky tisíc členů a tyto e-maily byly přečteny 2.7 milionkrát.
Přihlásil jsem se na startup s názvem Coinbase, abych se pokusil koupit 30000 BTC, ale obchodní platforma mi zobrazila okno s upozorněním, že denní limit obchodování je pouze 50 dolarů – to není jako Wall Street slang, kde bucks někdy znamená milion dolarů, oni mysleli skutečně 50 dolarů… téměř jsem dostal infarkt.
Protože byli stále startup, neměli adresu ani telefonní číslo. V panice jsem poslal e-mail na jejich zákaznickou podporu – předmět byl neobvykle napsán velkými písmeny – „Chci koupit dva miliony dolarů v bitcoinech“. O čtyři dny později mi jejich jediný zaměstnanec – kluk jménem Olaf – odpověděl: „Dobře, váš limit je nyní 300 dolarů.“
To znamená, že i po zvýšení limitu budu potřebovat 6667 dní, abych dokončil tuto transakci. Po jedenácti letech musím koupit ještě dalších 2522 dní…
Naštěstí se mi nakonec podařilo koupit ty BTC na Bitstamp. Dnes, jak se obor rozrůstá, objem obchodů na trhu kryptoměn činí 130 miliard dolarů denně. Cesta, kterou tento obor urazil, je skutečně ohromující.
Cesta „třídy aktiv“ blockchainu
Někdy mám pocit, že jsem jako gorila v lese, která si všimne zářivého objektu na zemi… zvedne ho… otáčí ho… a přemýšlí, co to je…
wow, je to bitcoin!
Samozřejmě, že nerozumím jemným rozdílům mezi těmi neuvěřitelnými technologickými projekty v oboru, ale mám pocit, že jsem tyto situace už někdy viděl.
Byl jsem prvním obchodníkem s cennými papíry krytými aktivy ve Goldman Sachs, nyní každý považuje ABS za třídu aktiv; byl jsem tam, když dělali GSCI, nyní každý považuje komodity za třídu aktiv; v 90. letech jsem investoval do rozvíjejících se trhů a nyní každý také považuje rozvíjející se trhy za třídu aktiv.
Blockchain bude podobně. Věřím, že v blízké budoucnosti každá investiční společnost bude mít tým pro blockchain a bude mít značnou a trvale existující alokaci aktiv v blockchainu.
Asymetrické obchodování
Můj globální makro kontext byl prvním důvodem, proč jsem se dostal do oblasti blockchainu. Tato asymetrie obchodování – pracovat na největším trhu na světě – činí tuto příležitost mnohem větší než obchody, které obvykle sledujeme po celém světě. Věřím, že je to nejméně asymetrická obchodní příležitost, kterou jsem kdy viděl.
Na druhém Pantera Blockchain Summit v březnu 2014 byla prezentována srovnávací analýza, kterou zaznamenal Nathaniel Popper ve své knize z roku 2015 (Digitální zlato).
Při večeři pár hodin před nočním pokerovým turnajem Morehead žertoval, že hodnota všech bitcoinů na světě tehdy přibližně odpovídala tržní kapitalizaci Urban Outfitters, což je dodavatel džín a dekorací do kolejí s tržní kapitalizací přibližně 5 miliard dolarů. Morehead uvedl: „To je šílené, že? Myslím, že když lidé po několika stoletích prozkoumají naši současnou společnost jako na (Planeta opic), bitcoin bude mít větší vliv na svět než Urban Outfitters.“
Když jsem v listopadu 2020 aktualizoval tato data, tržní hodnota bitcoinu dosáhla úrovně srovnatelné s L'Oreal. Samozřejmě, voděodolná řasenka je jistě také úžasný vynález, ale stále si myslím, že zde existuje asymetrie.
Pojďme to prozkoumat… „V L'Oreal je naším posláním… zpopularizovat ty nejkvalitnější kosmetické produkty v oblasti péče o pleť, make-upu, péče o vlasy a barvení.
Zní to skvěle a poslání bitcoinu „finanční demokratizace“ zní ohromně podobně – ale myslím, že konečná velikost financí bude zjevně větší než kosmetika.
Tržní hodnota bitcoinu nedávno překonala Meta (dříve Facebook). Sdílení fotografií na internetu je skutečně skvělé, ale domnívám se, že význam umožnit všem lidem na světě s chytrými telefony mít přístup k finančním službám je mnohem větší.
Nyní zbývá před bitcoinem již jen pět překonaných subjektů (NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Google)…
