Rozhovor & článek: Anderson Sima, výkonný redaktor Foresight News
Dotazovaný: Jason Huang (@Jhy256), zakladatel NextGen Digital Venture
Britský sci-fi spisovatel Douglas Adams měl takový komentář k technologickému pokroku: „Jakákoli technologie, která se narodila mezi mými 15 a 35 lety, bude revolučním produktem, který změní svět. Jakákoli technologie, která se narodila po mých 35 letech, porušuje přírodní zákony a bude se potýkat s odplatou.“ Jason má letos 36 let a věří, že našel ten revoluční produkt.
O Vánocích 2023 strávil Jason svátky se svou rodinou v Osace. Na cestě zpět na letišti učinil předpověď o kryptoměnovém trhu (tehdy byla cena bitcoinu přibližně 43 000 dolarů), že cena bitcoinu by mohla v květnu 2024 překonat 50 000 dolarů a do konce roku dosáhnout 100 000 dolarů.
Realita bývá často fascinující i více, než se předpovídá. Je prosinec 2024 a bitcoin již překonal 99 000 dolarů. Jasonova předpověď je tak blízko k uskutečnění. Podle jeho odhadů by LP prvního fondu, který založil, NextGen Digital Venture, mohli získat více než 300% návratnost.
První fond NDV se zaměřuje na akcie kryptoměn a byl založen ve spolupráci s kryptoměnovou společností Metalpha (NASDAQ: MATH). V době založení ještě nebyl schválen bitcoinový ETF, tradiční finance se ještě nezaměřily na digitální aktiva, NDV zachytil vzestup digitálních aktiv během procesu schválení ETF.
Jason Huang má bohaté zkušenosti v oblasti venture kapitálu a pracoval ve společnostech jako Huaxing Capital a Qiming Venture Partners. V roce 2022 se ve 34 letech rozhodl opustit rodinou kancelář Blue Pool Capital, kterou založili Jack Ma a Cai Chongxin. Pod pohledy některých lidí, kteří to nechápou, se vrhl do oblasti kryptoměn a založil NextGen Digital Venture. Také v tomto roce vyhrál tým Golden State Warriors, vedený Steph Curry, který je stejně starý jako on, NBA titul. To je jeho nejoblíbenější tým a hráč. „Curryho vítězství v roce 2022 mi dalo obrovskou odvahu k podnikání,“ řekl Jason Huang.
Po založení NDV v roce 2023 jsem měl možnost hovořit s Jasonem o dynamice trhu s kryptoměnami, a některé myšlenky se nyní odrážejí. O rok později jsem znovu pozval zakladatele NDV Jasona Huanga, abychom spolu probrali změny v kryptoměnovém průmyslu za uplynulý rok a budoucí investiční trendy. Následuje editořská verze rozhovoru.
Vytvoření fondu za 20 měsíců a návratnost více než 3x
Foresight News: Když jsme se v minulém roce setkali, NDV první fond se teprve nedávno spustil. Tehdy bitcoinový ETF ještě nebyl spuštěn, ale byli jste velmi pevně odhodláni držet produkty Grayscale. Můžete stručně představit situaci NDV za poslední rok?
Jason: V prvním roce jsme se soustředili na to, abychom většinu našeho portfolia umístili do GBTC, které mělo v té době s bitcoinem diskont. Později se to pomalu obnovilo; po schválení ETF se diskont zcela vyrovnal. Na konci minulého roku jsme si uvědomili, že po schválení ETF se to změní na čistý bitcoinový index, takže jsme provedli strategickou změnu a začali investovat do akcií souvisejících s kryptoměnami, jako jsou Coinbase, MicroStrategy a podobně.
Celkově jsme od začátku věřili, že nejlepší investiční strategií jsou cenné papíry nebo akcie související s kryptoměnami, protože první krok tradičního financování do digitálních aktiv je obtížně proveditelný nákupem mincí; akcie jsou způsobem, jakým jsou institucionální investoři obeznámeni. Naše umístění je pomoci tradičním financím investovat do oblastí souvisejících s kryptoměnami a generovat výnosy. Minulý rok 29. března jsme vstoupili při ceně 29 000 a od té doby celkový výnos fondu překročil 3x a překonal bitcoin.
Foresight News: Když vzpomínáte na rozhodnutí odejít z tradičního VC investičního prostoru, muselo být mnoho různých hlasů, že?
Jason: Opravdu je mnoho lidí, kteří to nechápou, a dodnes se mě někteří přátelé ptají na důvody mého rozhodnutí. Ale myslím, že finance jsou jen inovací na dvou koncích: peněz a aktiv, musíte se soustředit na jednu stranu. Před několika lety Sequoia China a Hillhouse Capital také rostly spolu s velkými průmyslovými vlnami čínského internetu a zdravotnictví. Pokud se kryptoměny rozvinou, budeme mít stejnou úroveň příležitostí, jen to bude potřebovat čas. Náš fond má necelé dva roky, všechno teprve začíná.
Foresight News: Jaké je umístění NDV na trhu?
Jason: Jak jsem již zmínil, podstata financí spočívá v inovaci v oblasti peněz a aktiv. Pozice NDV v zásadě spočívá ve dvou věcech:
1) Přivést tradiční finance do Crypto
2) Přivést kvalitní aktiva do Crypto
První úkol jsme splnili prostřednictvím akciového fondu, nyní, s měnícím se regulačním prostředím v USA, můžeme přejít k druhému úkolu. Změna vedení v SEC USA může přinést zcela nové příležitosti pro Crypto, když tokeny mohou distribuovat dividendy nebo být vydávány s nižšími náklady na dodržování předpisů, což může přinést změny do světa mincí. Velmi vážně zkoumám, která aktiva mohou přinést nové změny. To bude velké téma v následujících letech.
Budoucnost bitcoinu: Národní rezervní aktivum?
Foresight News: Jaké změny by mohly nastat na trhu s kryptoměnami po nástupu Trumpa?
Jason: Myslím, že nejdůležitější je změna předsedy SEC, Garyho, který pravděpodobně odstoupí (poznámka redakce: krátce po skončení rozhovoru Gary oznámil rezignaci). To by mohlo změnit regulační politiku trhu s bitcoinem. Co se týče tržní reakce, pokud by vyhrála demokratická strana, růst by mohl být mírnější, nyní je však politika Trumpovy administrativy přívětivější, takže trh rychle reaguje a je těžší předvídat, jak se to vyvine.
V těchto volbách republikáni získali většinu v obou komorách i v Nejvyšším soudu. V historii USA pouze dva prezidenti měli takovou podporu – Lincoln a malý Roosevelt, nyní je třetím prezidentem Trump, a mnoho lidí kolem Trumpa vlastní velké množství bitcoinů, včetně viceprezidenta JD Vance a Muska, a také Peter Thiel, který stojí za Vancem.
Pokud by americký Kongres začal diskutovat o nákupu bitcoinu za federální rozpočet, i samotná diskuse by mohla výrazně zvýšit cenu bitcoinu. V té době by cena jednoho bitcoinu mohla dosáhnout 200 000 - 300 000 dolarů, ale není jisté, zda by to byla priorita Trumpovy administrativy.
Foresight News: V současnosti existuje trend, kdy se bitcoin vyvíjí od digitálního zlata k národnímu strategickému rezervnímu aktivu. Jak to vidíte?
Jason: Nemohu mluvit o konkrétních institucích, ale určitě existuje několik suverénních fondů, které to diskutují. Po rozhovorech s některými středně velkými suverénními fondy jsem zjistil, že zatím nejsou na úrovni, aby bitcoin považovali za strategickou rezervu; dokonce si myslím, že americké akce mohou být rychlejší. Některé suverénní fondy jsou obezřetné kvůli předchozím neúspěšným investicím do burz nebo souvisejících společností a zatím se dívají na to, co dělá Amerika.
Jakmile však dojde k změnám na trhu, tento trend může nastat rychleji, než si myslíme. Původně jsem si myslel, že to může být příběh na šest let, ale možná to zvládneme za dva roky.
Foresight News: Budou tyto tradiční zdroje financí investovat přímo do bitcoinu?
Jason: Velmi zřídka investuji přímo do bitcoinu samotného. Mnoho členů investičních výborů univerzitních a penzijních fondů, se kterými se setkávám, je ve věku od 60 do 70 let. Pro ně je bitcoin těžko pochopitelnou novinkou, ale pokud to prezentujete jako novou technologickou oblast, jejich ochota investovat se výrazně zvyšuje; v tomto případě by mohli být ochotni investovat do souvisejících společností, nikoli do bitcoinu samotného. Schválení ETF umožní institucionálním investorům více legálně alokovat prostředky do BTC, což je důvod, proč je tato fáze býčího trhu nazývána „býčím trhem bitcoinu“.
Ethereum je Alibaba, Solana je Pinduoduo?
Foresight News: Ve vaší strategii se zdá, že nemáte příliš mnoho investic do ethereum ETF. V předchozím cyklu vzrostlo ethereum mnohem více než bitcoin, ale nyní je s ethereum mnoho nespokojenosti. Jaké úvahy vás vedly k tomu, že jste se ethereum nedotkli?
Jason: Když jsem představoval svět kryptoměn tradičním investorům, zjistil jsem, že je pro ně už velmi obtížné pochopit bitcoin, natož ethereum. Můj investiční přístup je více zaměřen na investice do něčeho, co se mění, například faktoru X, který může změnit pořadí na trhu, jako je Pinduoduo, které se vyhouplo nahoru a otřáslo trhem elektronického obchodování. Myslím, že ethereum nyní nemá žádné zásadní inovace nebo masové aplikace, což je patrné z tržní popularity a toku financí, zatímco Solana má určité rysy Pinduoduo, i když Solanu nedržím, ale mám rád příběhy, které se mění.
Foresight News: Jaká je nyní struktura vašeho osobního portfolia?
Jason: Když jsem zakládal NDV, téměř všechny své likvidní aktiva jsem investoval do kryptoměn, kromě domu nebo aktiv na primárním trhu. Vložil jsem většinu osobních likvidních prostředků do svého fondu, což považuji za nejlepší vysvětlení pro LP. V současnosti je podíl bitcoinu a dalších kryptoměn v aktivech přibližně 5:1 až 4:1.
Ne-bitcoinové projekty jsou buď projekty, které dělají zakladatelé, které dobře znám a kteří mají silné schopnosti, nebo projekty doporučené přáteli. Například na začátku října jsem na X napsal, že jsem koupil meme, které mi doporučil můj partner Christian, a z dno do dnešního dne vyrostlo asi 20krát. Klíčem je důvěra; věřím, že lidé, kteří jsou spolehliví, dělají dobré věci, nebo že velmi důvěryhodní lidé mi poskytují podporu. Ale když jsem do toho investoval, bral jsem to jako rizikový kapitál, což je poloha, kterou jsem ochoten akceptovat ztrátu.
Foresight News: Jaké máte plány na příští rok?
Jason: S investory prvního fondu jsem se zavázal, že fond v době vrcholu cyklu kryptoměn po čtyřech letech uzavřu. Osobně soudím, že vrchol by se měl objevit v příštích 12 měsících, záleží však na velkém makroekonomickém prostředí a změnách politiky. Poté se budu vážně zabývat otázkami, které jsem zmínil, ohledně přechodu z Web2 na Web3.
