Odborníci uvedli, že s výběrem Scotta Bessenta do funkce ministra financí USA je nyní otázkou, co může udělat pro snížení životních nákladů spotřebitelů (včetně cen a úrokových sazeb) a zvýšení příjmů domácností.

Pokud bude Bessentova nominace potvrzena, zakladatel hedgeového fondu Key Square Group se ve skutečnosti stane hlavním finančním úředníkem federální vlády, jehož moc vykonávaná v kritických okamžicích ovlivní finanční život Američanů.

S blížícím se vypršením Trumpova celního plánu, významného daňového zákona a pozastavení dluhového stropu v roce 2025 se Bessent stane klíčovým ekonomickým mluvčím.

Stephen Myrow, managing partner Beacon Policy Advisors, uvedl, že Bessentova reputace na finančních trzích může pomoci vládě propagovat myšlenku zvýšení cel – i když se tyto náklady přenášejí. "Celná sazba se promítne do nákladů spotřebitelů. Otázka zní, kolik. Čas ukáže všechno," řekl.

Ale Ed Mills, politik Washingtonu v Raymond James, uvedl, že časování a rozsah zvýšení cel stále zůstává neznámé. Mills uvedl, že ztráty způsobené celními sazbami pro spotřebitele budou záviset na tom, kolik odporu Trump v rámci kabinetu čelí.

Pro Bessenta, Trumpa a republikánské zákonodárce je větší otázkou, kolik jsou připraveni dále expandovat na základě 36 bilionů dolarů státního dluhu.

Od poloviny září se výnosy z amerických státních dluhopisů zvyšovaly, a mnozí to považují za reakci trhu s dluhopisy na očekávání ekonomického růstu a na očekávání deficitu a inflace během Trumpova druhého mandátu. Výnosy z amerických státních dluhopisů jsou důležité pro spotřebitele, neboť tyto výnosy stanovují základ pro úrokové sazby různých typů úvěrů.

Makrostrateg Will Compernolle z FHN Financial napsal v pondělí ve zprávě pro klienty, že trh "vidí Bessenta jako spolehlivou volbu, (myslí si) že se stane stabilní rukou ministerstva financí."

Compernolle poznamenal, že výnosy z amerických státních dluhopisů v pondělí klesly, protože účastníci trhu viděli Bessenta jako "fiskálního jestřába" a očekávali, že varuje před příliš agresivním rozšiřováním rozpočtového deficitu.

Hlavní ekonom Morningstar v USA Preston Caldwell uvedl, že nepřímá moc ministra financí v ovlivňování fiskální a ekonomické politiky může být důležitější než jeho přímá moc.

Snížení daní: Potvrzující slyšení Bessenta je očekáváno

Začněte nejprve se zdaněním. Pokud vše půjde hladce, Bessent by měl příští rok převzít pozici ministra financí, zatímco Trumpův zákon o snížení daní z roku 2017 vyprší. Podle odhadů Americké daňové nadace by měl tento zákon v roce 2026 zcela vypršet, což by znamenalo, že 62 % domácností bude čelit zvýšení daní. Úřad pro rozpočtovou odpovědnost Kongresu uvedl, že přímé prodloužení stávajícího zákona by mohlo zvýšit deficit o více než 4 biliony dolarů.

Samozřejmě, že nová daňová legislativa závisí na Kongresu a Trumpovi. Ale republikánský senátor z Idaho a nadcházející předseda senátního výboru pro finance Mike Crapo ve svém prohlášení poznamenal, že Bessent bude "klíčovým ekonomickým vyjednavačem" Bílého domu.

Crapo uvedl, že se těší na potvrzující slyšení. Mills se také těší na ten den. "Pokud jde o konkrétní daňovou politiku, budeme muset počkat na potvrzující slyšení, abychom přesně zjistili, co chce udělat," řekl.

Dopad na náklady na spotřebitelské půjčky je omezený

Odborníci uvedli, že Bessent bude pečlivě sledovat otázku nákladů na spotřebitelské půjčky, ale co může udělat, je omezené. Trump během kampaně učinil otázku životních nákladů klíčovým tématem.

Zástupce hlavního ekonoma Moody's Analytics Cris DeRitis uvedl, že federální sazba federálních fondů stanovila referenční úrokovou sazbu pro krátkodobé úrokové sazby, včetně variabilní roční úrokové sazby kreditních karet. Upozornil však, že výnosy z amerických státních dluhopisů stanovují referenci pro dlouhodobé úvěry, jako jsou hypotéky, auto úvěry a federální studentské půjčky. Dodal, že také ovlivňují úrokovou sazbu dlouhodobých certifikátů o vkladu (CD), které banky platí.

Od poloviny září se výnosy z amerických státních dluhopisů zvyšují. To je důvod, proč se úrokové sazby hypoték začínají blížit 7 %, i když Federální rezervní systém již začal snižovat základní úrokové sazby.

Proč rostou výnosy z amerických státních dluhopisů? DeRitis uvedl, že hlavní teorií je, že trh s dluhopisy vidí zvýšení pravděpodobnosti Trumpova vítězství a zohledňuje potenciální inflaci z cel, dalších daňových úlev a masivního vyhoštění nelegálních přistěhovalců.

Výnosy z amerických státních dluhopisů a ceny se vyvíjejí v opačném směru. DeRitis uvedl, že Bessentovy nástroje pro úpravu úrokových sazeb budou spočívat v úpravě kombinace krátkodobého a dlouhodobého dluhu používaného k financování federálního deficitu.

Samozřejmě, že na rozsáhlém trhu s americkými státními dluhopisy jde o komplikované otázky nabídky a poptávky.

Caldwell uvedl, že Bessent "teoreticky může změnit tvar křivky výnosů" tím, že upraví kombinaci splatnosti vydaných dluhopisů, ale tento vliv může být malý, pokud by Federální rezervní systém chtěl, mohl by jej snadno kompenzovat úpravou svého dlouhodobého portfolia aktiv. Federální rezervní systém je také hlavním kupcem a prodávajícím amerických státních dluhopisů.

Jak se výnosy z jednoletých státních dluhopisů postupně zvyšují nad dvouleté a desetileté státní dluhopisy, Bessent uvedl, že současná ministryně financí Yellen "si půjčila více než 1 bilion dolarů v krátkodobých dluhopisech za náklady převyšující historické standardy, což narušilo trh s dluhopisy."

Po zvolení Trumpa prezidentem USA napsal Bessent v (The Wall Street Journal), že "ukončení dluhu a přechod k ortodoxnějšímu půjčování by mohlo zvýšit dlouhodobé úrokové sazby, což vyžaduje důvtipné zacházení."

Myrow uvedl, že zatímco Bessentova znalost trhu s dluhopisy může uspokojit vládu a spotřebitele citlivé na úrokové sazby. "Otázka zní, do jaké míry může Trumpova administrativa využít Bessentovu reputaci, aby zabránila negativním reakcím trhu s dluhopisy."

Mills uvedl, že Bessentův background mírně snižuje toto riziko, což pomáhá spotřebitelům při získávání úvěrů, i když se nezajímají o trh s dluhopisy.

Zavedení "neobvyklých opatření" k řešení problému s dluhovým stropem a hrazení dalších legislativních záležitostí

Podle odhadu Henrietty Treyz, říditelky Veda Partners, bude potřeba zvýšit americký dluhový strop zhruba v červenci příštího roku. Řekla, že plán republikánů by mohl být spojit zvýšení dluhového stropu s přijetím daňového zákona.

Pokud budou tyto dvě otázky propojeny, Bessent a ministerstvo financí budou možná muset prosadit nějaký čas pro poslance, aby použili "neobvyklá opatření" k odložení data selhání dluhů. DeRitis uvedl, že "neobvyklá opatření" v podstatě znamenají, že ministerstvo financí strategicky zmírní některé výdaje, aby zpomalilo tempo, jakým se vláda blíží dluhovému stropu.

Bessent také hraje důležitou roli v regulaci kryptoměn, protože postavení této aktivní třídy se stává stále výraznějším.

Finanční úřad pro vymáhání trestné činnosti (FinCEN), který spadá pod ministerstvo financí, je jedním z prvních federálních regulačních orgánů, které dohlížejí na průmysl digitálních aktiv. Požaduje, aby společnosti jako Coinbase registrovaly převody peněz u regulačních orgánů a dodržovaly federální zákony proti praní špinavých peněz a zákony o poznání zákazníka. V listopadu loňského roku byla Binance a její zakladatel Zhao Changpeng obviněni z trestného činu právě kvůli porušení těchto zákonů.

FinCEN je klíčovým účastníkem vládních snah o boj proti terorismu, obchodu s drogami a dalším mezinárodním zločinům, analytici uvedli, že nová vláda pravděpodobně nebude v prosazování těchto zákonů vůči tomuto průmyslu shovívavá.

Andrew O'Neill, generální ředitel pro digitální aktiva ve Standard & Poor's Global Ratings, uvedl, že nový ministr financí, jakožto tvůrce vlády v oblasti finanční regulace, by mohl pomoci kryptoměnovým společnostem. To může být obzvlášť důležité pro stabilní mince nebo kryptoměny, které mají svou hodnotu navázanou na dolar.

Řekl: "Protože republikáni kontrolují Kongres, máme důvod očekávat, že legislativa o stabilních mincích se může poměrně rychle pohnout vpřed." Dodal, že ministr financí bude pravděpodobně klíčovou postavou při jednáních vlády s Kongresem o této otázce.

O'Neill uvedl, že legální a regulovaný rámec pro vydávání stabilních mincí by mohl urychlit přijetí kryptoměn institucemi.

Nový ministr financí také hraje klíčovou roli v úsilí Trumpovy administrativy reformovat Bidenův (Zákon o snižování inflace), který poskytuje štědré daňové úlevy firmám a spotřebitelům, kteří vyrábějí a nakupují produkty čisté energie, včetně daňové úlevy 7500 dolarů, kterou si kupující mohou uplatnit při nákupu nového elektromobilu. To by mohlo být středobodem nové administrativy.

Bessent uvedl, že tento zákon potřebuje důkladné přezkoumání. Napsal v The Wall Street Journal: "Amerika musí reformovat zkreslující pobídky (Zákona o snižování inflace), které podporují neproduktivní investice, které musí být udržovány celoživotními dotacemi."

Americký daňový úřad (Internal Revenue Service) je jedním z nejdůležitějších realizátorů těchto plánů, protože stanovuje pravidla způsobilosti k získání těchto úlev, zatímco IRS pod Trumpovým vedením se stane cílem intenzivního lobování ze strany energetického sektoru a dalších zainteresovaných stran.

Ačkoli byl (Zákon o snižování inflace) přijat bez hlasů republikánů, analytici se nedomnívají, že by byl celý zákon zrušen.

Analytik BTIG Isaac Boltansky napsal ve své nedávné zprávě pro klienty: "Úsilí o zrušení daňových úlev v (Zákoně o snižování inflace) se setká s odporom z mnoha stran, včetně volebních obvodů podporujících solární, větrnou, jadernou, vodíkovou, vodní, alternativní paliva a skladování energie. Tento plán prospívá mnoha oblastem trhu, což znamená, že existuje široká škála podporovatelů, kteří aktivně lobují za jeho udržení."

Článek přeposlán z: Jin Shi Data