Originál | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor｜Azuma（@azuma_eth）
V červenci tohoto roku americká Komise pro cenné papíry (SEC) oficiálně schválila obchodní žádost o Ethereum spotové ETF, a ETH se tak stal druhým kryptoměnou po BTC, která vstoupila do tradičního finančního obchodního trhu ve formě ETF.
Nicméně, po 4 měsících tradiční finanční trh neprojevuje podobnou vášeň pro ETH jako pro BTC. Důvodem je, že ETH je obtížnější zaujmout tradiční trh svým narativem zaměřeným na technologické inovace ve srovnání s BTC jako „digitálním zlatem“. Dále, kontinuální tlak ze strany Grayscale ETHE a omezení SEC, které zakazuje, aby Ethereum spotové ETF zahrnovalo funkci stakování, objektivně také oslabují jeho atraktivitu.
Pro investory do Ethereum spotového ETF znamená aktuální držení ETH ve formě ETF, že přicházejí o výnos z stakování (aktuálně přibližně 3,5 %), navíc musí zaplatit emitentovi ETF poplatek za správu od 0,15 % do 2,5 %. I když někteří investoři z důvodu pohodlí a bezpečnosti mohou být ochotni se této výhody vzdát, určitě existuje část investorů, kteří proto začnou hledat alternativní možnosti, nebo dokonce pozastaví své investiční tendence.
S vítězstvím Trumpa se nyní tato situace obrací. Trh očekává, že regulační prostředí pro kryptoměny se zlepší, a Ethereum spotové ETF má šanci zavést funkci stakování, což by zvýšilo atraktivitu tohoto investičního produktu a podpořilo posílení ETH.
13. listopadu oznámil emitent ETF Bitwise, že získal poskytovatele stakovacích služeb Ethereum Attestant. CEO Bitwise Hunter Horsley v rozhovoru uvedl, že v současnosti pětina klientů Bitwise má zájem o získávání příjmů prostřednictvím stakování, ale za několik let by většina klientů mohla mít tuto potřebu.
20. listopadu oznámil evropský emitent kryptoměnových ETP, společnost 21 Shares AG, že přidává funkci stakování k produktu ETP s jádrem Ethereum a přejmenovává ho na „Ethereum Core Staking ETP“ (ETHC). Tento produkt je nyní obchodován na švýcarské burze cenných papírů, německé burze Xetra a amsterdamské panevropské burze.
22. listopadu předseda SEC Gary Gensler, považovaný za odpůrce regulace kryptoměn, oznámil, že 20. ledna 2025 odstoupí, což dále zvyšuje pravděpodobnost zavedení funkce stakování pro Ethereum spotové ETF.
Které kryptoměny mají prospěch?
Za prvé, zavedení funkce stakování do Ethereum spotového ETF přímo prospěje ETH - to přímo zvýší investiční atraktivitu Ethereum spotového ETF, což může být jedním z důvodů, proč se ETH v poslední době relativně posílil.
Kromě toho tato změna také nepřímo prospěje sektoru stakování a vyššímu sektoru opětovného stakování.
V sektoru stakování Lido (LDO), Rocket Pool (RPL), Ankr (ANKR) a Frax (FXS) nedávno překonaly dlouhé období konsolidace a vykazují určitý vzestupný trend.
Ze sektorů LDO a RPL je třeba zmínit. V červnu tohoto roku SEC zažalovala Lido a Rocket Pool, protože považovala stETH a rETH za cenné papíry. To vedlo k prudkému poklesu LDO a RPL, ale očekává se, že s odchodem Genslera bude tato žaloba vyřešena klidnějším způsobem.
Pokud jde o sektor opětovného stakování, EigenLayer (EIGEN) po nepříjemném historickém minimu minulý týden vykazuje silný oživení a v době výrazného poklesu BTC se dočasně udržel na klíčové úrovni 3 amerických dolarů. Jako základní protokol v oboru se očekává, že budoucí vývoj EIGEN značně ovlivní výkonnost ekosystémových projektů, jako jsou ether.fi (ETHFI), Renzo (REZ), Puffer (PUFFER) a další.
Kromě těchto kryptoměn mohou také další firmy, které poskytují stakovací služby, přilákat větší obchodní příležitosti z funkcí zaváděných Ethereum spotovým ETF, například Coinbase (COIN), která je již uvedena na amerických burzách. Jako hlavní poskytovatel úschovy pro Bitcoin a Ethereum spotové ETF, Coinbase také vydává likvidní derivátový token cbETH. I když v současnosti nejsou žádné konkrétní zprávy, lze očekávat, že někteří poskytovatelé ETF budou mít tendenci nadále vybírat služby Coinbase.
Obchodní vazby jsou omezené, emocionální pohon dominuje
Celkově podle nedávného výkonu trhu ETH, stakovací sektor LDO a RPL, a sektor opětovného stakování EIGEN, ETHFI již dosáhly značného oživení.
Nicméně, i když bude možné zavést funkci stakování pro Ethereum spotové ETF, může být obtížné, aby tyto obchodní aktivity směřovaly k původním likvidním stakovacím tokenům (LST) nebo likvidním opětovným stakovacím tokenům (LRT) jako stETH, rETH, eETH. Emitenti ETF mohou například jako Bitwise sami získat poskytovatele stakování, nebo, jak bylo zmíněno, přímo vybrat platformy s dobrou pověstí, jako je Coinbase.
Proto nakonec rychlé oživení sektorů stakování a opětovného stakování je stále v krátkodobém horizontu primárně řízeno tržními emocemi, skutečné obchodní příležitosti mohou být omezené... ale jak se říká, nejcennější v býčím trhu jsou emoce, což pro dlouho tichou ekosystém Ethereum není špatná věc.
