K 23. listopadu dosáhl objem otevřených kontraktů futures na Dogecoin (DOGE) ohromujících 4,6 bilionu dolarů, což překonalo předchozí rekord a vzrostlo o 100%.
Tato data odrážejí dramatický nárůst poptávky po pákovém obchodování na trhu, což si zaslouží zvláštní pozornost. Vždyť cena DOGE je nyní o 35% nižší než historické maximum 0,74 dolaru v květnu 2021.
Od 3. listopadu do 23. listopadu vzrostla cena DOGE o 224%, což pravděpodobně bylo způsobeno tlakem z derivátového trhu. Tento prudký nárůst může naznačovat, že DOGE se blíží k cyklickému vrcholu, podobně jako k cenovým výkyvům, které se objevily v dubnu 2024.
Od 20. března do 28. března vzrostla cena Dogecoinu (DOGE) o 82%, přičemž dosáhla až 0,23 dolaru, zatímco objem otevřených kontraktů na futures na trhu také dosáhl vrcholu 2,3 miliardy dolarů.
V důsledku nadměrné pákovosti dlouhých pozic došlo k velkému počtu nucených likvidací, a cena DOGE během pouhých 5 dnů klesla o více než 15%. Následující úprava trvala 3 týdny, kdy cena klesla o 40% z 0,23 dolaru, až na 0,14 dolaru 19. dubna.
Znamená nedávný nárůst objemu otevřených kontraktů DOGE podobná rizika?
Abychom to objasnili, musíme se podívat na financování perpetual kontraktů. Na derivátovém trhu jsou pozice kupujících a prodávajících vždy vyvážené, ale poptávka po pákovém obchodování může kolísat. Kladná úroková sazba obvykle znamená, že kupující platí určité poplatky za udržení svých pozic, což naznačuje silnou poptávku po pákovém obchodování na trhu.
V současnosti je měsíční náklad na udržení dlouhé pákové pozice DOGE přibližně 2%, což spadá do běžného neutrálního rozsahu na trhu (mezi 0,5% a 2,1%). I když úroková sazba 23. listopadu krátce vzrostla na 7,5%, toto číslo nemusí plně odrážet běžné náklady na páku, protože tato sazba se přepočítává každých 8 hodin. Na rozdíl od předchozích vzestupů ceny DOGE byl tento nárůst primárně poháněn obchodními aktivitami na spotovém trhu.
I když se zdá, že vzestup DOGE o 161% 25. listopadu je velmi pozoruhodný, ve srovnání s tím zaostává za výkony některých dalších kryptoměn, jako jsou Stellar (XLM), Cardano (ADA) a XRP (XRP).
Není zatím jasné, zda faktory, které vedou k nárůstu poptávky po pákovém obchodování DOGE, odpovídají výnosovým modelům těch slavných „dinosaurů“ altcoinů před rokem 2018.
Například, pokud vzestup ceny DOGE primárně souvisí s častými příspěvky generálního ředitele Tesly a SpaceX Elona Muska o nové iniciativě Trumpa – nazvané D.O.G.E., pak by výkon DOGE mohl být odlišný od ostatních altcoinů. Pokud by vzestup DOGE skutečně souvisel s tímto politickým směrem, mohl by se odchýlit od tradičních tržních zákonitostí kryptoměn.
Vzhledem k historickému kontextu Dogecoinu se spíše jeví jako projekt poháněný komunitou, než jako některé „dinosaury“ altcoiny, které se snaží změnit svět pomocí blockchainové technologie. Mezitím široká známost Shiba Inu jako maskota může také podpořit růst ceny DOGE, což jej do určité míry činí nezávislým na výkonnosti ostatních kryptoměn.
Co se týče výrazného nárůstu objemu otevřených kontraktů DOGE, dokud poptávka po pákovém obchodování na trhu zůstává vyvážená, nehrozí okamžité riziko řetězových likvidací.
