Autor: Stacy Muur

Překlad: ShenChao TechFlow

V posledních několika týdnech se Memecoins staly dominantním tématem na všech ostatních oblastech Web3, což vyvolalo dojem, že nastoupit na vlnu Meme je jediný způsob, jak dosáhnout vysokých výnosů. S boomem Memecoins jako $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT a rostoucím zájmem o kategorii Meme, dosáhly denní objemy obchodování s Memecoins svého maxima a získaly si velkou pozornost. Takže, stojí tato rizika za tyto výnosy? Je trh s Memecoins nadhodnocený?

Současný stav Memecoins

Je Meme skutečně tématem tohoto roku? Pokud se zeptáte někoho, kdo má alespoň pětileté zkušenosti na trhu Web3, jak by definoval rok 2024, pravděpodobně řekne, že to je "rok Memecoins".

Mnoho lidí považuje Memecoins za nejlepší aktivum tohoto roku a podporuje to grafy a žebříčky. Odráží to však skutečnost?

Výkon odvětví za 1 měsíc

Zdroj: Artemis

Pokud analyzujeme výkon odvětví od začátku roku, data mohou vykazovat různé výsledky. Například na Artemis, RWA index (včetně Ondo, Mantra, Clearpool a Maple) vykazuje růst 1 900%, zatímco Memecoins mají růst 258% a Bitcoin 104%. Dále je důležité pochopit, které Memecoins byly zahrnuty do úvah. Na Artemis nyní index Memecoin sleduje pouze 19 největších Memecoins.

Žebříček kategorií na CoinGecko čelí dalšímu problému: mnoho Meme patří do několika kategorií, takže jen málo silných vzestupů může výrazně zkreslit 7denní výkon v několika kategoriích.

Zdroj: Kategorizace CoinGecko

Pokud zohledníme ekosystém Pump.fun, který sleduje 520 tokenů, pomáhá to pochopit, proč to považuji za problém. Vykazuje velmi silné výsledky, je to druhý největší nárůst týdne a vyvolalo to značný FOMO (strach ze zmeškání).

Nicméně, při podrobnějším pohledu na žebříček zjistíme, že pouze méně než 20 Tokenů mělo za 7 dní nárůst přes 110% (tedy průměr této kategorie), což představuje pouze 3,8%. Navíc, jen méně než 60 Tokenů (11,5%) mělo pozitivní týdenní nárůst.

To už se zdá být méně jako "WAGMI" (všichni uspějeme), že?

Z pohledu sledování výkonu je hlavním problémem Memecoins to, že jejich odvětvový výkon je obvykle měřen podle největších nebo nejpopulárnějších aktiv v kategorii.

To vyvolává dojem, že Memecoins se chovají lépe než všechny ostatní oblasti Web3. Ve skutečnosti je přesněji řečeno, že pouze vedoucí Memecoins se chovají lépe než ostatní kategorie.

To vyvolává důležitý bod: musíme rozlišovat mezi zralými Memecoins a novými Memecoins, protože představují dva zcela odlišné trhy.

Nové Memecoins

CoinGecko v současnosti sleduje 520 Memecoins na své Pump.fun nástěnce. Od spuštění Pump bylo vytvořeno 3 miliony tokenů.

To znamená, že 99,982% tokenů není sledováno na CoinGecko, takže nemáme žádné informace o jejich výkonu.

Zdroj dat: Dune

To znamená, že 99,982% tokenů není sledováno na CoinGecko, takže nemáme žádné informace o jejich výkonu.

Zdroj dat: Dune

To je nějaký kontext, který jsem zkoumal koncem srpna:

  • Většina nejvíce ziskových adres je nasazovačem tokenů

  • Pouze 3% obchodníků na Pump.fun vydělali více než 1 000 dolarů

  • Pouze 0,8% lidí vydělalo více než 10 000 dolarů

  • Více než 60% obchodníků utrpělo ztrátu

Zdroj dat: @newtoneinsteinx na X

Pro běžné nové obchodníky s Memecoins je největším problémem neschopnost rozlišit mezi "novými" a "zralými" Memecoins.

Většina začínajících obchodníků sleduje rané protokoly, doufajíc, že se jim podaří replikovat případy, kdy 0,001% dosáhnou masového přijetí, jako například $PEPE nebo $BONK.

Nechci tě zklamat, ale šance na zásah bleskem je ještě o něco vyšší: 0,011%.

Zralé Memecoins

Pro zralé Memecoins je výhled mnohem optimističtější. Nezískaly tržní podíl díky podpoře rizikového kapitálu nebo konkrétním hodnotícím faktorům, ale spíše díky své komunitě, troše štěstí a strategickému řízení trhu.

To může znít jako konspirační teorie, ale věřím, že většina Memecoins s pevnými tržními podíly nevznikla od náhodných vývojářů. Obvykle stojí za těmito úspěchy profesionální vývojové týmy Memecoinů, které mají dostatečné zdroje pro marketing a vytváření trhu.

Chci objasnit, že neříkám, že všechny populární Memecoins jsou dokonalým plánem, ale to může platit pro většinu případů.

Existuje několik rozumných faktorů, které způsobují, že zralé Memecoins se chovají lépe než mnohé jiné oblasti Web3:

  • 100% nabídky je v oběhu (žádná nízká likvidita nebo vysoké FDV)

  • Žádná podpora rizikového kapitálu (odstraněn dodatečný prodejní tlak)

  • Organická a aktivní komunita držitelů

  • Žádné riziko produktu (žádné zranitelnosti, špatné provedení nebo špatné získávání uživatelů)

  • Memecoin rotační vzor (zisky z jedné Memecoin vynakládány na jiné Memecoins)

  • Silná korelace s celkovým tržním cyklem

  • Nižší závislost na marketingu

Zdroj dat: Kaiko

Obchodování s Memecoiny je převážně spekulativní činnost, letos se trend stal předvídatelnějším, vytváří určité vzory, které přitahují velké objemy obchodování a likvidity, což odvádí trh "klasických" coinů, zvláště v současném kontextu Web3, kde chybí dominantní nebo novátorské narativy.

Je zajímavé zmínit, že podle dat o 1% tržní hloubce z amerických burz dosáhla likvidita Meme tokenů minulý týden historického maxima 110 milionů dolarů. Velké Meme tokeny jako SHIB a DOGE stále dominují s více než 70% tržní hloubkou.

Nicméně, jejich tržní podíl postupně klesá, což ukazuje, že investoři projevují rostoucí zájem o malé tokeny.

Jaká je naše současná situace?

V současnosti pochází více než 50% objemu obchodování na Solaně z Memecoins. Na BNB je to téměř 45% a na Base přibližně 25%. To je už docela velký podíl.

Zdroj dat: Dune

Nicméně, historie nám říká, že když se trh po výkyvech cen snaží prosadit nějaký narativ, často už je pozdě.

Podle mého názoru trh s Memecoins již reagoval na vzestup Bitcoinu. Pokud cena zůstane poblíž 90 000 dolarů, myslím, že zralé Memecoins nebudou pravděpodobně mít nový náraz - můžeme je nazvat "kulturní měny", abychom se vyhnuli záměně s 3 miliony tokenů vytvořenými na Pump.fun letos.

Nicméně, retailoví investoři se vždy drží trendových témat a stále nastupují na tento vlak, očekávající cestu do Valhally.

Zdroj: @_kaitoai na X

Hlavní problém nespočívá pouze v tom, že se většina lidí dostává na palubu příliš pozdě, což je běžné ve všech narativech. Skutečný problém je, že mnoho retailových investorů proudí do nových Memecoins, které obvykle přinášejí ztráty spíše než zisky.

Tímto způsobem noví uživatelé utrpí ztráty, což vede k dalšímu zastavení přivádění uživatelů. Pro běžného uživatele Web2 je rozdíl mezi Memecoins a klasickými coiny téměř zanedbatelný; v jejich očích jsou to jen kódy. Tato špatná zkušenost tedy ovlivňuje všechny oblasti Web3.

Je třeba zdůraznit, že nemám nic proti "kulturním měnám", které již mají tržní podíl - tedy těm zralým Memecoins. Opravdu mají mnoho výhod. Nicméně, myslím, že bychom měli přestat zaměňovat skvělé projekty s těmi hrubě navrženými loteriemi na Pump.fun. Pojďme to napravit.

Závěrečné myšlenky

  • Pokud jste zkušený obchodník s Meme coiny, můžete pokračovat ve svých strategiích, ale dávejte pozor, že trh může být už přehřátý.

  • Pokud jste nováček v obchodování s Meme coiny a cítíte silný FOMO, můžete zvážit investici malé části kontrolovatelných prostředků na experimentování, soustředěním se na ty, které jsou již zralé "kulturní měny".

  • Pokud nevíte, jak na trhu vyhrávat, měli byste se vyhnout účasti na vydávání nových coinů. Existuje jedno důležité pravidlo: pokud nevíte, jak vyhrát hru, neúčastněte se.