Autoři: Andrew Van Aken & Jon Ma
Překlad: Shen Chao TechFlow
Shrnutí
Stripe získala Bridge.XYZ za 1,1 miliardy dolarů, přičemž tato společnost nedávno získala 50 milionů dolarů od Sequoia, Ribbit Capital a Haun Ventures. To znamená, že investoři A kola získali za méně než rok téměř 10násobný výnos.
Yellow Card dokončila kolo financování C ve výši 33 milionů dolarů a plánuje transformaci na B2B platební služby stabilními měnami, přičemž oznámila, že již služeb poskytla více než 30 000 podnikům, s příjmy v osmimístných číslech.
Mezitím data o stabilních měnách na blockchainu překonávají nebo se blíží historickým maximům. Ve zprávě, kterou jsme připravili ve spolupráci s Castle Island Ventures a Visa, prezentujeme kvantitativní a kvalitativní analýzu těchto dat.
V minulosti se investoři obecně domnívali, že vydavatelé stabilních měn jsou největšími příjemci přijetí stabilních měn.
Avšak rok 2024 přinesl zcela nové změny: S rozšířením stabilních měn se fintech aplikace, platební sítě, výstavba infrastruktury, vstupní a výstupní cesty (on/off ramps) a nástroje pro analýzu dat postupně stávají hlavními hnacími silami akumulace hodnoty.
Objevili jsme mnoho firem, které budou mít prospěch z rozšíření stabilních měn. Dnes tyto výzkumné výsledky sdílíme s ostatními členy komunity.
Níže je živě aktualizovaný otevřený tržní graf: Pokud chcete doporučit společnost, můžete kontaktovat Crystal Tai.
Úvod
„I když jsme dostali pouze stabilní měny, to je velmi významný úspěch.“ — Nic Carter
Satoshi Nakamoto ve své bílé knize navrhl zcela decentralizovaný peer-to-peer elektronický peněžní systém, který se nespoléhá na centrální servery nebo důvěryhodné třetí strany. Věříme, že rok 2024 nás přiblíží této vizi a stabilní měny jsou zabijáckou aplikací blockchainové sítě.
Vzhled stabilních měn umožnil uživatelům po celém světě snadno převádět peníze, provádět platby a efektivně reagovat na výzvy vysoké inflace. Data na blockchainu ukazují, že nabídka stabilních měn, objem převodů a počet aktivních adres výrazně rostou. Abychom ověřili tyto trendy, provedli jsme rozhovory s několika uživateli v Libanonu, Indii a USA, jejichž zpětná vazba dále potvrzuje pravdivost těchto dat. Castle Island Ventures nedávno publikovala zprávu s názvem „Stabilní měny: Příběhy z rozvíjejících se trhů“, v níž pomocí dat Artemis ukazují skutečné aplikační scénáře a rychlý růst stabilních měn na rozvíjejících se trzích.
Stabilní měny se postupně dostávají do mainstreamového trhu.
I když kryptoměnový trh zažil střídání býčího a medvědího trhu, několik klíčových ukazatelů stabilních měn nadále překonává nebo se blíží historickým maximům:
Celková nabídka stabilních měn přesáhla 160 miliard dolarů a blíží se historickému maximu.
Nabídka stabilních měn - živý panel
Od května do července 2024 bylo měsíčně 16 milionů aktivních adres, které mezi sebou převáděly stabilní měny prostřednictvím peněženek, což vykazuje chování podobné peer-to-peer platbám, a dosáhlo historického maxima.
Objem převodů stabilních měn překonal v březnu 2024 hranici 700 miliard dolarů, čímž opět přepsal historické rekordy.
Investoři se zaměřují na
Tradiční názor považuje investice do stabilních měn za určité obtížné: protože hodnota stabilních měn je v podstatě navázána na fiat měnu. Většina diskuzí s investory se často soustředí na to, jak vydavatelé stabilních měn (jako Circle a Tether) z toho profitují.
Například Circle uvedla, že v první polovině roku 2023 dosáhla příjmů 779 milionů dolarů, zatímco Tether v prvním čtvrtletí roku 2024 dosáhl čistého zisku 4,52 miliardy dolarů - toto číslo je třikrát vyšší než čistý zisk Blackrocku ve stejném období (1,5 miliardy dolarů).
Tato situace se však mění. V srpnu 2024 oznámilo několik platebních společností souvisejících s kryptoměnami, že získaly více než 100 milionů dolarů na financování. Například Bridge.xyz uvedla, že jejími klienty jsou SpaceX a Bitso, což naznačuje, že poptávka po produktech typu stabilních měn neustále roste.
Na základě našeho výzkumu jsme objevili mnoho společností, které akumulují hodnotu v oblasti stabilních měn. Dnes tyto výzkumné výsledky sdílíme s širokou komunitou.
V našem tržním grafu chceme investorům a komunitě ukázat, že podpora rozšíření stabilních měn po celém světě není omezena na jediný způsob. Kromě investic do soukromých společností je možné se zaměřit také na příležitosti v oblasti veřejných blockchainů nebo souvisejících tokenů.
Řetězec akumulace hodnoty stabilních měn
Blockchain
Fungování stabilních měn není možné bez blockchainu.
Blockchain hraje klíčovou roli v obchodování se stabilními měnami. Jako veřejná a transparentní kniha blockchain nejen podporuje konečné vypořádání stabilních měn, ale také umožňuje komukoli ověřit transakční informace. Blockchain funguje neustále, bez přerušení. Například u objemu převodů USDC v USA jsme si všimli, že obchodní aktivita vrcholí během bankovních hodin, ale i po zavření bank zůstává na vysoké úrovni.
Zdroj: Interní data Artemis
I když Ethereum zůstává hlavní platformou pro obchodování se stabilními měnami, některé nové blockchainy s rychlejšími časy generování bloků a nižšími poplatky pohánějí další růst stabilních měn. Mezi tyto blockchainy patří Solana, Tron, TON, Base, Celo, Stellar a BNB Chain. Nové blockchainy také neustále vznikají, například Sui nedávno oznámila partnerství s Circle.
Nabídka stabilních měn podle blockchainu
Další zajímavou otázkou je: Jak blockchain akumuluje hodnotu? Když se zvyšuje nabídka stabilních měn v určité síti, roste i hodnota této sítě? Například u TRONu existuje vysoká korelace mezi cenou a oběhovou nabídkou, když roste nabídka stabilních měn, což naznačuje, že mezi těmito dvěma může existovat určitý pozitivní vztah.
Vydavatelé stabilních měn
Vydavatelé stabilních měn jsou instituce odpovědné za vytváření, distribuci a správu stabilních měn. Aby zajistili stabilitu hodnoty stabilních měn, vydavatelé obvykle podporují každou stabilní měnu rezervními aktivy (např. hotovostí nebo ekvivalenty). Mezi jejich hlavní povinnosti patří vydávání a splácení stabilních měn, správa rezervních aktiv, zajištění transparentnosti a dodržování příslušných předpisů.
V současnosti je Tether jedním z hlavních vydavatelů stabilních měn a podle zpráv jeho čistý zisk za první polovinu roku 2024 přesáhl 5 miliard dolarů. Circle také zvažuje zahájení IPO s odhadovanou hodnotou kolem 5 miliard dolarů.
Kromě toho existují také vydavatelé stabilních měn, kteří nabízejí výnosy, jako je Mountain Protocol (s oběhovou nabídkou přibližně 48 milionů dolarů). Tito vydavatelé vydělávají na rozdílu mezi aktivy, která drží, a úroky vyplácenými držitelům, přičemž uživatelům poskytují dodatečné výnosy.
Nabídka stabilních měn podle vydavatelů
Zdroj: Artemis
Infrastruktura stabilních měn
Aby se vydavatelé stabilních měn mohli rychle a v souladu s předpisy dostat na trh, a aby aplikace, které chtějí využívat stabilní měny, mohly snadno přecházet mezi fiat a kryptoměnami, potřebuje ekosystém stabilních měn komplexní infrastrukturu. Tyto podniky tvoří základní vrstvu infrastruktury v ekosystému stabilních měn.
Na straně fiat měny společnosti jako Bridge.xyz a Brale.xyz poskytují vývojářům a podnikovým týmům API a nástroje infrastruktury, které umožňují plynulý tok peněz mezi fiat a stabilními měnami. Tyto společnosti pro infrastrukturu fiat a stabilních měn pomáhají podnikům realizovat mezinárodní platby, vydávat své vlastní stabilní měny a poskytovat snadné nástroje pro správu financí. Současně také přebírají složité úkoly týkající se regulací, shody a technologií, které jsou obvykle nákladné a časově náročné.
Úspora času: Například Glo Dollar (stabilní měna zaměřená na financování veřejně prospěšných projektů) úspěšně vydal Glo Dollar během několika týdnů díky této infrastruktuře, zatímco tradiční procesy mohou trvat až 6 měsíců.
Nepřetržitá služba: Uživatelé nyní mohou kdykoli provádět převody stabilních měn, zatímco společnosti jako Bridge.xyz zajišťují, že služba funguje 24/7.
Na straně blockchainu pomáhají společnosti jako Perena a M^0 vydavatelům stabilních měn dosáhnout škálovatelnosti prostřednictvím decentralizovaných protokolů a zároveň se vyhýbají problémům s fragmentací likvidity. Tyto protokoly se profilují jako „finanční middleware“ pro vydavatele stabilních měn, poskytující efektivní on-chain podporu.
Vklady
Služby vstupu fiat měny do kryptoměn (jako MoonPay a Transak) umožňují uživatelům přímo nakupovat kryptoměny prostřednictvím tradičních platebních metod (např. kreditní karty, bankovní převody nebo mobilní platby). Tyto služby obvykle ukládají kryptoměny uživatelů přímo do digitálních peněženek jako MetaMask a Coinbase Wallet, aniž by musely procházet tradičními burzami s kryptoměnami. Tyto společnosti obvykle účtují malé poplatky, aby pokryly náklady na provoz infrastruktury, proces KYC (poznat svého klienta) a další služby. Jak je patrné z níže uvedeného grafu, aktivity vstupu fiat měny do kryptoměn na Ethereum od roku 2023 vykazují stabilní růst.
Aktivity vstupu fiat měny do kryptoměn na Ethereum
Zdroj: Interní data Artemis
Mezinárodní platby / převody / peer-to-peer platby (P2P)
Mnoho firem zjednodušuje procesy mezinárodních plateb a převodů prostřednictvím technologie stabilních měn. Tyto aplikace jsou obvykle navrženy s velkým důrazem na uživatelskou přívětivost a skrývají kryptoměnovou technologii, což umožňuje uživatelům provádět transakce bez nutnosti znát technické detaily. Poplatky, které tyto společnosti účtují, jsou obvykle mnohem nižší než poplatky tradičních převodních společností, přičemž nabízejí konkurenceschopnější směnné kurzy. Například objem obchodování se stabilními měnami převáděnými z Coinbase nebo Kraken na Bitso (burza v Mexico City) postupně roste, což naznačuje, že aplikace stabilních měn v mezinárodních převodech se rozšiřuje.
Zdroj: Interní data Artemis
Peer-to-peer (P2P) kryptografické transakce, často nazývané „globální Venmo“, nabízejí uživatelům pohodlný způsob, jak převádět peníze na celém světě. Firmy jako TipLink a Sling poskytují nesmírně jednoduché uživatelské rozhraní, které umožňuje každému snadno přijímat platby prostřednictvím kryptoměnové sítě. Co je důležitější, uživatelé těchto produktů obvykle netuší, že používají kryptoměny, což umožňuje skutečně bezproblémový uživatelský zážitek.
Měsíční objem převodů stabilních měn podle stabilních měn
Zdroj: Artemis
Peněženka
Kryptoměnové peněženky poskytují uživatelům způsob, jak si spravovat své digitální aktiva. Tyto peněženky obvykle podporují více blockchainových sítí a umožňují uživatelům ukládat a spravovat různé typy kryptoměnových aktiv. Navíc mnoho peněženek má integrované služby pro převod fiat měny na kryptoměnu, což uživatelům usnadňuje nákup kryptoměn. Podle dat Artemis jsou převody mezi peněženkami jedním z největších aplikačních scénářů blockchainu.
Zdroj dat: Artemis
Níže je uveden příklad bezproblémového převodu pomocí Sphere. Uživatel si může vybrat typ transakce (např. směna fiat měny za kryptoměnu nebo směna mezi kryptoměnami) a poté zvolit platební metodu (např. převod Wire, ACH nebo SEPA), přičemž celý proces transakce trvá pouze několik minut pro vypořádání, což je rychlé a efektivní.
Karty a platební zpracovatelé
Kryptoměnové kreditní karty a platební zpracovatelé spolupracují na poskytování pohodlí uživatelům, kteří chtějí platit kryptoměnami. Význam této služby spočívá v tom, že uživatelé mohou provádět platby přímo v kryptoměnovém ekosystému, aniž by museli kryptoměny převádět na fiat měnu. Například Visa umožňuje spotřebitelům vyrovnávat platby pomocí stabilních měn mezi obchodníky a akceptanty.
Minulý rok Gnosis Pay uvedlo kartu Visa, která umožňuje evropským uživatelům provádět transakce kreditní kartou přímo prostřednictvím peněženky Gnosis Safe. I když je aktuální počet uživatelů stále malý, všechny ukazatele Gnosis Pay vykazují trvalý trend růstu.
Objem obchodů Gnosis Pay za týden
Mikropůjčky
Navštívili jsme Nairobi a na vlastní oči viděli skutečné fungování mikropůjček založených na blockchainu, což bylo velmi působivé.
Tyto společnosti poskytují půjčky malým podnikům nebo jednotlivcům prostřednictvím blockchainové technologie. Firmy jako Haraka a Goldfinch se zaměřují na poskytování půjček s nižšími úrokovými sazbami pro podniky na rozvíjejících se trzích. Díky charakteristikám blockchainové technologie mohou peníze být téměř okamžitě zaslány, přičemž transakční náklady jsou také výrazně nižší, což představuje nová řešení pro trhy, které tradiční banky nemohou pokrýt.
Výplata mezd
Stále více společností začíná podporovat zaměstnance, aby si mohli vyzvednout mzdu v kryptoměnách. S expanzí globalizované ekonomiky a popularizací práce na dálku se stává důležité vytvořit globální finanční systém, který umožňuje rychlé a efektivní vyplácení mezd. Některé systémy testují funkce okamžitých plateb, které umožňují zaměstnancům příjem mzdy na týdenní, denní nebo dokonce sekundové bázi.
Ravi Kiran (vedoucí růstu) sdílí příběh o tom, jak se freelancer rozhodl pro platby stabilními měnami:
„Spolupracoval jsem s jednou freelancerkou z rozvíjející se země, která nedávno dostala platbu v USDC. Neustále říkala, že tento způsob platby je mnohem lepší než používání místní měny (úspora na daních, stabilní hodnota a hodnotnější než místní měna). Až v ten okamžik jsem si uvědomil, že za každou platbou se skrývá příběh. O dva měsíce později přešla zcela na platby stabilními měnami. Věřím, že s rozšířením obchodních plateb se vliv Circle a Tether dále zvýší.“
Analýza stabilních měn
Artemis spolupracuje s partnery jako Allium, RWA.xyz a Flipside, aby trhu poskytla hloubkovou analýzu stabilních měn. Allium spolupracuje s Visa na spuštění analýzy na blockchainu, zatímco platforma RWA nabízí mnoho klíčových datových ukazatelů o stabilních měnách a jejich vydavatelích.
Věříme, že s pokračujícím rozšiřováním trhu se stabilními měnami bude poptávka po porozumění faktorům, které pohánějí používání stabilních měn, neustále růst.
Budoucí vývoj stabilních měn
S rostoucí inflací v roce 2024 se aplikace stabilních měn rychle rozšiřují. Podle zprávy CIV / Visa / BHD se stabilní měny staly druhým největším aplikačním scénářem po obchodování s kryptoměnami. Předpovídáme, že míra přijetí stabilních měn v budoucnu dále poroste.
Tento růst může generovat síťové efekty: Když v určité oblasti začnou přátelé, rodina nebo podniky široce používat stabilní měny, přitáhne to více místních lidí, aby se připojili, podobně jako „globální Venmo“. Tento rozšířený uživatelský základ dále zvýší likviditu celé sítě. Navíc očekáváme, že Spojené státy zavedou příslušné předpisy pro podporu globální poptávky po dolaru prostřednictvím stabilních měn.
Ačkoli je v současnosti nabídka stabilních měn na trhu především v dolarech, také vidíme, že míra přijetí stabilních měn v jiných měnách postupně roste. Například nabídka stabilních měn v eurech se postupně zvyšuje, zatímco Bitso nedávno uvedlo stabilní měnu MXNB založenou na mexickém pesu, což naznačuje, že potenciál regionálních stabilních měn je stále více objevován.
Mezitím stabilní měny s výnosem získávají stále větší pozornost. Tyto stabilní měny nejen poskytují uživatelům příležitost k zhodnocení majetku, ale také se stávají důležitým zdrojem financí pro držitele amerických státních dluhopisů. Například Ethena uvedla inovativní mechanismus generování výnosu „Delta Neutral“, který prostřednictvím unikátní strategie maximalizuje výnosy a stává se jednou z nejrychleji rostoucích stabilních měn.
Jak může Artemis pomoci
Artemis se zaměřuje na poskytování hloubkové analýzy v oblasti stabilních měn, aby pomohla uživatelům a podnikům lépe pochopit trendy používání stabilních měn a dynamiku trhu. Spolupracovali jsme s Nic Carterem a jeho týmem Castle Island Ventures na vytvoření dosud nejkomplexnější zprávy o analýze stabilních měn prostřednictvím poskytování dat na blockchainu.
Pokud máte zájem o trh se stabilními měnami nebo potřebujete pomoc s analýzou přijímání stabilních měn, neváhejte nás kontaktovat! Můžete nás najít na X.com nebo nás kontaktovat e-mailem na team@artemis.xyz.
Zvláštní poděkování Anně z Perena, Isaiah Washingtonovi, Peteru Schroederovi z týmu Castle Island Ventures, EffortCapital a dalším přátelům za jejich příspěvek k tomuto článku! Také děkujeme všem uživatelům, kteří poskytli návrhy na Twitteru.
