Editor | Wu říká blockchain
Tento díl je AMA pořádané E2M Research na Twitter Space, účastníci zahrnují Shenyu (@bitfish1), Odyssey (@OdysseyETH), Zhen Dong (@zhendong2020), Peicai Li (@pcfli). Toto AMA se podrobně zabývalo dvěma klíčovými otázkami v oblasti kryptoměn Web3: jak dlouhodobě držet kvalitní aktiva a jak po prodeji upravit mentální nastavení a masivně investovat.
Hosté na základě praktických příkladů navrhli několik metod a strategií: rozdělit aktiva pomocí pravidla "čtyř peněženek" a vyhnout se emocionálním rozhodnutím; při investicích do klíčových aktiv (jako bitcoin a ethereum) používat strategii částečného nákupu a uzamčení v chladné peněžence pro zajištění dlouhodobého držení. Současně pro experimentální aktiva (jako NFT) používat strategii malého pozorovacího portfolia pro prozkoumání tržního potenciálu. V diskusi byly také sdíleny zkušenosti s psychologickým zvládáním tržních výkyvů, například pomocí pravidel k omezení iracionálního chování a odvážné úpravy strategie při poklesu ceny. Tyto praktické zkušenosti poskytly investorům racionální rámec a podporu dlouhodobých strategií pro čelní výkyvy na trhu kryptoměn.
Upozorňujeme: názory všech hostů neodrážejí názory Wu říká, Wu říká nepodporuje žádné produkty ani tokeny, čtenáři by měli striktně dodržovat zákony a předpisy své země.
Zvukový záznam byl generován GPT, takže může obsahovat určité chyby. Prosím, poslechněte si celý podcast:
Malý vesmír:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/673a2ca943dc3a43875e8b0d
YouTube:
https://youtu.be/yRk-5d85eHU
Definice dobrých aktiv, řízení emocí a "pravidlo čtyř peněženek"
E2M: Ahoj všichni, vítejte na našem AMA E2M Research tento pátek. Téma dnešního AMA je, jak dlouhodobě vlastnit dobrá aktiva a jak masivně investovat po prodeji. Než začneme, musíme zdůraznit rizika, protože nedávný tržní trend je opravdu velmi pozitivní, ale čím více je tento čas pozitivní, tím více doufáme, že se lidé udrží v klidu a nebudou mít FOMO. Takže před začátkem programu zdůrazňujeme, že obsah programu je pouze pro sdílení, nepředstavuje žádné investiční poradenství.
Dnes jsem velmi rád, že mohu pozvat Shenyu jako zvláštního hosta, abychom si o tomto tématu popovídali. Věřím, že jak v otázkách, jak dlouhodobě držet dobrá aktiva, tak v tématech, jak znovu vybudovat pozice po prodeji, budou mít Peicai a Shenyu spoustu příběhů k sdílení. Těším se, až uslyším jejich názory spojené s jejich zkušenostmi z oboru.
Téma dnešního sezení je velmi zajímavé, před pár dny se zdálo, že šéf Shenyu poslal příspěvek, že bitcoin vzrostl 100krát od roku 2021 do 2024. Takže o tom, jak držet dobrá aktiva a jak dlouhodobě držet dobrá aktiva, bychom mohli nejprve položit otázku šéfovi Shenyu, zda má nějaké myšlenky nebo zkušenosti, které by mohl sdílet?
Shenyu: OK, nejprve tuto otázku rozdělím na dvě části: první je definice "dobrého aktiva", druhá je "jak je dlouhodobě držet".
První otázka, dimenze "dobrého aktiva" možná vyžaduje v současnosti nějaké dlouhodobé hodnocení. Pokud má aktivum jasnou vývojovou křivku, nebo říká, že jeho budoucí možný růstový trend a klíčové obrátky se již nyní objevují, pak by mohlo být zařazeno do "košíku dobrých aktiv". A poté ho porovnat s jinými aktivy, abychom nakonec určili, zda je to "dobré aktivum". Nechci se rozvíjet v hodnocení dobrých aktiv, každý má své subjektivní názory.
Základní otázka je, jak po objevení dobrého aktiva dlouhodobě držet a "udržet"? Zde chci zdůraznit, že klíčovým bodem není racionální obsah, ale psychologický obsah, tedy iracionální faktory. Protože lidé mají tendenci být iracionální, je nutné nastavit pravidla a metody, když jsme racionální a v klidu, abychom zajistili, že i v případě ztráty kontroly nad emocemi nebo FOMO stavu budeme moci udržet relativní racionalitu. Dokonce i po iracionálním rozhodnutí by tato pravidla měla pomoci vyhnout se příliš velkým dopadům na celkovou investici.
Jak vybudovat tento systém, myslím, že je to klíčový systém. To zahrnuje takzvané řízení pozice. Když jsem se do této oblasti dostal nedávno, starší kolega mi říkal o důležitosti této dovednosti. Po letech praxe jsem shrnul pravidlo "čtyř peněženek", které dělí aktiva do čtyř částí.
První je chladná peněženka, která je určena především k uchovávání klíčových aktiv a vytváření různých překážek, aby bylo těžké je snadno použít. Když jste v stavu FOMO a chcete prodat většinu aktiv, zjistíte, že potřebujete řadu operací k dosažení, což vám může poskytnout čas na uklidnění. Obvykle tato peněženka představuje více než 60 % celkových aktiv.
Druhá je teplá peněženka, která se používá k řízení aktiv a poskytování stabilního cash flow na podporu stabilního psychického stavu, zejména v extrémně pesimistických tržních situacích. Tato část aktiv představuje přibližně 20 % až 30 %.
Třetí je teplá peněženka, která se používá k spotřebě a spekulacím, například při zkoušení nových produktů, nákupu NFT a podobně. Poměr této části aktiv je malý a představuje pouze malou část kapitálu. Jedním z rysů teplé peněženky je, že pokud její aktivum významně vzroste, je třeba rychle přesunout ziskovou část do chladné nebo teplé peněženky, aby se předešlo dlouhodobému riziku.
Nakonec je zde peněženka fiat, kde aplikuji strategii "jen výběr, žádné dobíjení". Peněženka fiat se používá hlavně k životním výdajům, dodržuji "princip 4%", což znamená, že aktiva v peněžence fiat a jejich úroky pokrývají mé roční výdaje. I když dojde ke ztrátám v jiných peněženkách, peněženka fiat stále chrání mé každodenní životní náklady a pomáhá mi udržovat stav finanční nezávislosti.
Díky tomuto systému mohu udržovat stabilitu emocí i v krátkodobém stavu FOMO nebo iracionality. I když aktiva v teplé peněžence klesnou na nulu, stále jsou v přijatelném rozsahu, protože tato rizika jsem už v racionálním stavu odhadl. Současně pro některá "záviděná" aktiva, jako jsou meme tokeny, experimentuji s teplou peněženkou, takže i když selžou, neovlivní to celkový plán.
To je moje klíčová strategie a metoda řízení duševního stavu při dlouhodobém držení aktiv.
Poznání a víra určují, zda lze dlouhodobě držet dobrá aktiva
Peicai: Myslím, že pokud se podívám na své vlastní zkušenosti, poznání je nejdůležitější. Pokud v aktiva nevěříte, když cena příliš vzroste, je těžké je udržet. Zejména mnohokrát trhy kolísají.
Myslím, že impulsivita je také problém. Mnoho lidí se rozptýlí a zabývá se podnikáním s hotovostí, které se stává překážkou. Mohu sdílet dva případy.
První se týká litecoinu. Během období 2017 až 2018 jsme drželi hodně litecoinu, z 20 juanů na více než 100 juanů, ale pak zpět na 20 až 80 juanů. Tehdy jsme byli velmi vystrašení, obávali jsme se ztráty zisků, a nakonec jsme prodali kolem 80 juanů. Ale o půl roku později litecoin vzrostl na přibližně 2500 juanů. To ukazuje, že jsme tehdy neměli dostatečné znalosti o aktivech, nejen o litecoinu, ale i o bitcoinu. Tehdy jsme neměli moc peněz, a potřeba peněz byla velká, takže bylo těžké dlouhodobě držet.
Druhý případ se týká bitcoinu. Když byl bitcoin kolem 6000 juanů, prodali jsme polovinu kvůli strachu. Tehdy bitcoin zažil incident s ztrátou na Bitfinexu, cena klesla z 6000 na 3000, a pak se vrátila na 6000. Prodali jsme, protože jsme se obávali, že klesne znovu, ale později cena bitcoinu pokračovala v růstu.
Dalším příkladem je dogecoin. Když dogecoin vzrostl z 0,002 dolaru na 0,02 dolaru, impulzivně jsem prodal uprostřed noci, a druhý den cena vzrostla dvojnásobně nebo dokonce pětkrát. Tehdy jsem se nedostatečně zabýval logikou, která stála za Elonem Muskem, a nepředpokládal jsem, že tento cenový výkyv bude pokračovat. Tyto zkušenosti mi hluboce ukázaly, jak důležité je poznání a očekávání.
Nyní máme stabilnější držení bitcoinu, protože máme dlouhodobě optimistická očekávání. Například věříme, že bitcoin by mohl v budoucnu vzrůst na 5 milionů dolarů nebo dokonce 10 milionů dolarů. Právě kvůli této víře, když cena vzroste na 100 tisíc nebo 200 tisíc, nebudeme mít snadnou tendenci prodávat.
Vzpomínám si na období, kdy jsme postrádali jasné pochopení aktiv, což vedlo k mnoha chybám, jako například prodat ethereum, když vzrostlo z 2 dolarů na 6 dolarů, a tím jsme přišli o další zisky.
Shrnuto, poznání je základem dlouhodobého držení dobrých aktiv. Pokud nemáte jasné hodnocení limitu aktiv a nechápete logiku, která podporuje jejich hodnotu, je těžké se držet dlouhodobého držení. Jako Shenyu zmínil strategii chladné peněženky a metodu "prodat polovinu", to jsou silné doplňky k ovládání impulzů, když je poznání nedostatečné. Ale v konečném důsledku jsou klíčové poznání a víra.
Jak překonat impuls k krátkodobému obchodování a dosáhnout dlouhodobého držení dobrých aktiv?
Zhen Dong: Ve skutečnosti můžeme toto téma rozdělit na dvě části: první, jak rozlišovat dobrá aktiva; druhá, jak dlouhodobě držet dobrá aktiva.
O dobrých aktivech jsme již hovořili hodně, například proč považujeme bitcoin a ethereum za dobrá aktiva? Nebo proč považujeme tesla za dobré aktiva? To vyžaduje znalosti a perspektivu, například znalosti o financích, pochopení cash flow a tradiční investiční teorie, dokonce i učení se o cyklické teorii od Warren Buffett a Charlie Munger. Současně v oblasti kryptoměn musíme také porozumět složitým systémům, nelineárnímu růstu a inovacím a rozšíření, zejména v internetovém věku, kde se rychlost šíření informací a znalostí zvyšuje, což nám poskytuje více možností pro pochopení dobrých aktiv.
Největším nepřítelem dlouhodobého držení dobrých aktiv je nadšení pro krátkodobé obchodování. Mnoho lidí zaměňuje dlouhodobé držení s krátkodobým obchodováním, což je poznávací omyl. Například, mnoho lidí spoléhá na krátkodobé obchodování za účelem získání hotovosti na pokrytí životních nákladů, ale takové jednání v podstatě narušuje dlouhodobé investice. Zejména ti, kteří právě akumulovali svůj první kapitál, jsou více náchylní k ovlivnění krátkodobými cenovými výkyvy.
Podle mého pozorování se mnoho lidí pokouší profitovat prostřednictvím vysokofrekvenčního obchodování v krátkodobých tržních výkyvech, například ziskem ihned, když cena vzroste o 20 %, nebo prováděním krátkodobých operací na základě pozitivních očekávání od událostí, jako jsou volby. Takové jednání může přinést nějaké peníze na krátkou dobu, ale z dlouhodobého hlediska často propásnou větší výnosy ze dobrých aktiv.
Řešení tohoto problému spočívá v jasném oddělení prostředků pro krátkodobé obchodování a dlouhodobé investice. Můžete si v psychologickém účtu vyčlenit část na obchodování, ale základní aktiva musí být držena dlouhodobě. Je to jako zakladatel Nvidie, kdyby si tehdy ponechal polovinu akcií, nebo dokonce 1/10, mohl by po několika desetiletích sklidit obrovské výnosy. Podobně v případě kryptoměn, dlouhodobé držení bitcoinu nebo etherea může daleko překonat časté obchodování.
Pokud jde o otázku masivního nákupu po prodeji, myslím, že klíč spočívá v uvědomění si vlastních omezení a včasném opravování chyb. Například, když si uvědomíte, že váš pohled je jednostranný, měli byste okamžitě jednat na obnovu pozic. Tento proces vyžaduje racionální a pokorný přístup. Racionalita je trvalé dosažení investičních rozhodnutí s pozitivním očekáváním, pokora je uznání a oprava vlastních chyb.
Nakonec bych chtěl zdůraznit, že ať už jde o dlouhodobé investice nebo masivní nákup po prodeji, je třeba neustále se učit a přizpůsobovat, abychom skutečně dosáhli složeného růstu dlouhodobé hodnoty. Chyby nejsou strašné, ale děsivé je, když se neopravené. Držení aktiv je podobné jako mezilidské vztahy; když zjistíte nedorozumění, omluva a oprava vztahu může být nejlepší volbou. Upřímnost a otevřenost jsou vždy základem úspěchu.
Jak dlouhodobě držet a masivně investovat do dobrých aktiv založených na poznání a monopolních výhodách?
Odyssey: Pokud jde o dlouhodobé držení dobrých aktiv, myslím, že existují dva klíčové body: poznání a dlouhodobost.
V tomto ohledu lze rozdělit na dva aspekty: racionální porozumění a emocionální porozumění. Souhlasím s názorem Peicai, že "nákupy a prodeje jsou symetrické". Když nakupujete, často jste impulzivní, a když prodáváte, obvykle jste také impulzivní. Pokud jste při nákupu provedli pečlivý výzkum a důkladně přemýšleli, pak bude váš prodej také racionálnější, a nikoli impulsivní. Tato symetrie nákupu a prodeje často odráží spojení mezi poznáním a emocemi.
Budování povědomí o dobrých aktivech vyžaduje proces. Mnoho lidí si mylně myslí, že by mělo plně rozumět potenciálu aktiv od začátku, například hodnotě bitcoinu nebo etherea, když byly v raných fázích ceny velmi nízké. Avšak informace ze světa se postupně ukazují, jak se časem snižuje nejistota. Budování povědomí vyžaduje neustálé aktualizace úsudků a ověřování, například sledováním, zda aktiva dosahují určitých kritických bodů monopolního postavení nebo vykazují síťové efekty.
Například ChatGPT má silné technologické výhody, ale neprokázal bilaterální síťový efekt a silnou monopolní povahu. Proto musíte čekat na určité kritické body, než učiníte závěry na základě krátkodobého růstu uživatelů nebo technologické síly. Pochopením aktiv prostřednictvím monopolních výhod mohou investoři překonat cenové výkyvy a prodávat pouze tehdy, když se monopolní síla oslabuje nebo se objevují silnější konkurenti.
Pokud jde o dlouhodobé držení, myslím, že existují dva druhy výnosů: první je výnos uvnitř poznání, tedy aktiva dosáhla vašich očekávání produktové roadmapy; druhá je výnos mimo poznání, tedy nelineární růst přesahující očekávání. Tento překračující výnos poznání vyžaduje od investorů otevřenou mysl, aby uznali, že potenciál dobrých aktiv může být větší, než si sami představují.
Jak po prodeji masivně investovat? To je psychologická výzva. Mnoho lidí po prodeji zažívá silné psychologické bariéry, zejména pokud jde o otázky důstojnosti nebo touhy po sebepotvrzení. Tento psychologický tlak může bránit racionálnímu rozhodování. Můj tip je, že chybovat není hrozné, důležité je, jak se s chybou vyrovnat. Pokud dokážete považovat opravu chyby za úspěch, pak masivní nákup po prodeji už nebude bráněn jako "facka", ale jako správná volba založená na novém poznání.
Pokud jde o konkrétní operace, tenduji k postupnému masivnímu investování, jakmile se produktová roadmapa aktiv realizuje, a využívám krátkodobé tržní úpravy a pozitivní zprávy k hledání příležitostí. Například nedávné politické změny Tesly mohly krátkodobě ovlivnit zisk, ale také zvýšit dlouhodobou konkurenční výhodu, což je dobrá příležitost pro navýšení podílu.
Obecně platí, že jádro investování spočívá v neustálém aktualizování poznání, uznání chyb a úpravě strategií, aby se nakonec maximalizovala dlouhodobá hodnota.
Od učení se od chyb druhých k osobnímu růstu: Jak vybudovat dlouhodobou investiční strategii v nejistotě
Odyssey: Chci se zeptat Shenyu na otázku, předtím jste zmínil, že když jste se dostali do této oblasti, nerozuměli jste řízení pozic a psychologickým účtům, které zmínil váš starší kolega. Co vás vedlo k tomu, že jste nyní vybudovali tento systém? Bylo to kvůli zkušenosti s nějakou významnou chybou, která vedla k této změně?
Shenyu: Ve skutečnosti jsem viděl mnoho lekcí od jiných, zejména některé, které mě skutečně zaujaly. Uvedu dva příklady.
První příklad se týká příběhu o prodeji. V roce 2012 byl v čínské bitcoin komunitě tradiční finanční odborník jménem Lao Duan Hongbian. Založil fond a vybral 3 miliony juanů. Tehdy se cena bitcoinu pohybovala mezi 30 a 50 juany a použil tyto prostředky na nákup velkého množství bitcoinu, zčásti i od mě. Když se cena bitcoinu zvýšila z desítek juanů na desítky dolarů, vyprázdnil fond. Následně cena bitcoinu vzrostla na 1000 dolarů, ale on se stal odpůrcem bitcoinu. To je typický případ prodeje po prodeji bez úpravy.
Druhý příklad se odehrál 8. prosince 2013. Tehdy čínská centrální banka vydala politiku týkající se bitcoinu, cena bitcoinu klesla z 8000 na 2000. Viděl jsem přítele na platformě Bitcoin China, jak "prodává všechny podíly", což přímo srazilo cenu na 2000. Tito lidé kvůli psychologickým traumatům se už nikdy nevrátili na bitcoinový trh.
Také jsem prožil podobné lekce, například prodejem litecoinu a dogecoinu v raných fázích. V těchto zkušenostech jsem postupně pochopil jeden fakt: každý je iracionální. Musíme být upřímní k našim emocím a chování. I když se mnohé chyby zpětně jeví jako absurdní, pokud se situace znovu objeví, je pravděpodobné, že uděláme podobná rozhodnutí.
Také jsem sledoval svou úspěšnost rozhodovacích procesů, která byla přibližně 40 % až 43 %, nikdy nepřesáhla 45 %. Proto jsem začal psát "deník rozhodnutí" k zaznamenávání pozadí, emocí a předpovědí o budoucnu pro důležitá rozhodnutí a pravidelně se k těmto rozhodnutím vracet, analyzovat, zda lituji a zda existují oblasti, které lze vylepšit. To mě přivedlo k poznání, že svět je plný nejistoty, i když si myslíte, že nějaká technologie je velmi dobrá, trh nemusí mít zájem. Proto se musíme s otevřenou myslí postavit tomuto složitému světu.
Chyba je v podstatě zpětnou vazbou, kterou nám svět poskytuje, a ty nejbolestivější chyby jsou často klíčem k růstu. Když získáme skutečné a účinné informace z chyb, je důležité se nenechat unést emocemi, ale zlepšit se prostřednictvím reflexe. Viděl jsem mnoho lidí, kteří prošli od nuly k opakovanému vzestupu a pádu a také jsem zjistil, že ti, kteří dokážou dlouhodobě přežít v kryptomenovém prostoru, mají jedno společné: udržují si otevřenou mysl a myšlení zaměřené na růst.
Shrnuto, tyto zkušenosti mi ukázaly, že nejsem dobrý obchodník, ale pozorováním, učením se a reflexí jsem postupně vybudoval systém řízení pozic, který mi pomáhá lépe řídit emoce a aktiva v nejistém prostředí a dosáhnout dlouhodobých investičních cílů.
Jak se vyhnout investičním pastím prostřednictvím řízení na různých úrovních?
Odyssey: Mám ještě jednu otázku, která se dělí na dvě úrovně: první úroveň je, jak uznat chybu, druhá úroveň je, jak provést efektivní reflexi a atribuci. Někteří lidé, například po prodeji některých meme tokenů, reflexivně říkají, že by měli tuto třídu aktiv stále držet a už je neprodávat. Ale taková reflexe může vést k jinému problému, jako je nakonec nechat aktivum klesnout na nulu. Jak zajistíte, že reflexe je správná a nezapadnete do nové pasti? Například někteří lidé drží bezcenné mince, ale používají běžné metody řízení pozic, což jejich ztrátu jen zhoršuje.
Shenyu: Samozřejmě existují i bezcenné mince, měl jsem jich také dost. Ale moje řízení pozice má jeden velký předpoklad, že rozdělení aktiv je většinou řízeno podle tržní hodnoty nebo určitého poměru, nikoli prostě průměrně. Proto mají různá aktiva v mém systému jasně vymezené priority.
Mnoho aktiv v mém systému řízení pozic se ani nedostane do chladné peněženky. Většina z nich je v zábavním portfoliu, a aby se dostala do hlavní vrstvy aktiv v chladné peněžence, musí projít dlouhodobým pozorováním a hlubokým přemýšlením. To je dlouhý proces, obvykle aktiva, která neprošla jedním nebo dvěma kompletními tržními cykly, mají obtíže dostat se na vyšší úroveň alokace.
Tento způsob řízení na různých úrovních mi pomáhá efektivněji filtrovat a řídit aktiva, čímž se vyhýbám tomu, abych se prostřednictvím chybné reflexe dostal do nových investičních pastí.
Jak po prodeji vyhodnotit obrat a masivně odkoupit klíčová aktiva?
Odyssey: Měli jste zkušenost s prodejem a následným zpětným nákupem? Například, když jste masivně nakoupili předtím prodaná klíčová aktiva? Vím, že většina bitcoinů a ethereum Peicai byla zpět získána těžbou, neměl jsem takovou zkušenost s přímým velkým nákupem, takže se chci zeptat vás.
Shenyu: Ano, například ethereum. Když ethereum bylo na dvou dolarech, také jsem jich hodně koupil. Pak, když vzrostlo na 20 dolarů, prodal jsem značnou část pozic. Když ethereum vzrostlo na 140 juanů a stabilizovalo se na určitou dobu, znovu jsem částečně vyprázdnil většinu svých pozic a nechal jsem si pouze asi 1/4 pozorovacího portfolia.
Existoval klíčový incident, tedy hard fork Etherea, který v podstatě zpochybnil jádrovou logiku POW. To mi snížilo důvěru v ethereum, prakticky jsem ho vyprázdnil. Později, když přišla vlna DeFi, ethereum začalo vykazovat některé nové vlastnosti a náznaky ekosystému. Když se tyto vlastnosti postupně ukázaly a dosáhly určitého obratu, znovu jsem se masivně investoval do etherea.
Myslím, že tento obrat je velmi klíčový. Umožnil ethereu postupně získat určitou monopolní povahu, i když jsem si to možná tehdy plně neuvědomoval. Jako první pozorovatel jsem se postupně dostal k přesvědčení, že se stalo klíčovým aktivem, do kterého stojí za to investovat. Takže to považuji za typický případ, kdy jsem prodal a poté se vrátil k nákupu.
Jak filtrovat a zbavit se aktiv, které nejsou vhodné pro dlouhodobé držení?
Odyssey: Někteří lidé si možná myslí, že můžete snadno znovu koupit aktiva, protože máte dostatečné rezervy, a nemusíte se příliš obávat, zda se znovu koupěná aktiva stanou bezcennými. Ale naopak, pokud je pro vás snadné znovu koupit aktiva, jak selectujete ta, která se nehodí, když to zjistíte? Například, co se týče NFT jako BAYC, o kterých jsme mluvili asi před rokem, plánujete je držet až do nuly, nebo máte jiné plány?
Shenyu: Pokud jde o NFT jako BAYC, tehdy jsem neměl masivní alokaci, ale měl jsem je v pozorovacím portfoliu. Ta série NFT byla ve skutečnosti alokována s konzumním myšlením, cítil jsem, že má určitý potenciál, ale také mohla selhat. V celkovém alokaci aktiv jsem nedovolil, aby podíl NFT překročil kritickou hranici, takže většina z nich byla uložena v teplé peněžence nebo spotřební peněžence, pouze několik vzácných nebo emocionálně významných NFT bylo přesunuto do chladné peněženky.
Můj základní názor je, že abych mohl masivně investovat do aktiva, musí projít dlouhým obdobím sledování a hlubokého přemýšlení. Musí splňovat mnoho podmínek a překročit určité důležité obrátky, abych mohl být zařazen mezi klíčová aktiva. Předtím byla tato aktiva více jako proces budování poznání, který zahrnoval malé alokace prostředků s konzumním nebo hazardním charakterem. Pro aktiva, která nedosáhla podmínek pro velké investice, si zachovám určitou flexibilitu, místo abych je bezmyšlenkovitě držel až do nuly.
Co je obtížnější, objevování dobrých aktiv nebo masivní investice po prodeji, a proč?
Shenyu: Mám otázku pro všechny, co si myslíte, jaké jsou obtíže při objevování dobrých aktiv a masivním nákupu po prodeji? Protože z mého pohledu není obtížné objevit dobrá aktiva, ta obvykle vidí všichni, klíčové je, zda se nebojíte masivně investovat.
Odyssey: Také si myslím, že obtížnost spočívá v masivním nákupu po prodeji. Masivní nákup po prodeji a samotný masivní nákup vyžadují v podstatě stejné schopnosti, obě vyžadují velmi silné psychologické přípravy. Zahrnuje to několik klíčových schopností, jako je schopnost postupně zvyšovat pozici podle monopolní povahy aktiv a schopnost se klidně opravit po chybě. To znamená, že musíte nejen schopni hodnotit hodnotu aktiv, ale také musíte být schopni včas vycouvat při chybném úsudku, dokonce se znovu zapojit při vyšších cenách.
Peicai: Můj pohled je podobný. Myslím, že výzva masivního nákupu je mnohem větší než objevování dobrých aktiv. Mnoho lidí již mělo bitcoin, ale většina z nich po růstu ceny prodala, a ti, kteří skutečně dokážou dlouhodobě vlastnit nebo dokonce masivně koupit zpět, jsou velmi vzácní. I když ve svém okolí mám příbuzné a přátele, málokdo koupil bitcoin po prodeji zpět, natož aby se vrátili k masivnímu nákupu.
Obtížnost masivního nákupu spočívá v přirozené nepohodě člověka s velkými transakcemi. Například, když nakupuji Teslu, i když jsem o ní velmi podrobně zkoumal, byl jsem omezen psychologickými překážkami. Když se absolutní hodnota podílů zvyšuje, i když má v celkových aktivech malý podíl, stále se cítí psychologický tlak kvůli obrovské absolutní sumě. Tento jev je podobný tomu, jak zcela odlišně rozhodujeme o malých každodenních výdajích a velkých transakcích s nemovitostmi.
Současně je obtížnost masivního nákupu po prodeji také v postoji vůči chybám. Uznání chyby vyžaduje nejen odvahu, ale také přehodnocení původní logiky a znovu vybudování systému poznání. To je velmi energeticky náročný proces, mnozí raději zamaskují chyby jednoduchými předpoklady, než aby prováděli důkladnou reflexi. Chybné atribuce a posedlost obrazem také ztěžují tuto situaci.
Z filozofického hlediska, například Popperova věda filozofie zdůrazňuje, že pokrok lidského poznání v podstatě závisí na hypotézách a jejich vyvracení. Chybování a opravy jsou jediným způsobem, jak objevit nové poznatky. Toto pochopení nám možná pomůže čelit chybám s větší klidností, ale v reálném investování zůstává emocionální tlak a psychologické kotvy obrovskou překážkou.
Například moje vnímání ceny bitcoinu bylo ovlivněno mými ranými zkušenostmi. I když znám dlouhodobou logiku bitcoinu, historické kotvy cen mi způsobily nepohodlí při nákupu za vysokou cenu. Stejný jev se také projevoval u Tesly, kde jsem se cítil pohodlně při nákupu v určitém cenovém rozmezí, ale kdykoli cena od tohoto rozmezí odchýlí, ať už vzroste nebo klesne, je obtížné jednat.
Shrnuto, obtížnost objevování dobrých aktiv je daleko nižší než masivní investice, zatímco po prodeji je masivní investice ještě těžší. Nejde jen o soudržnost aktiv, ale také o to, jak čelit vlastním psychologickým a poznávacím výzvám, což se nesrovnává na stejné úrovni obtížnosti.
Není lepší vydělávat více, když nezaměřujete na zisk?
Shenyu: Mám další otázku pro Odyssey. Zjistil jsem, že kromě arbitráže, což je způsob s určitou návratností, když děláte něco, co není přímo zaměřeno na zisk, často se snadněji vydělává velké peníze. Naopak, pokud je cílem přímo vydělat, zdá se, že obtížnost vydělat roste exponenciálně. Jak na tento jev pohlížíte?
Odyssey: Haha, velmi souhlasím s vaším pohledem. Myslím, že to má co do činění s rozdílem mezi orientací na proces a orientací na výsledek. Když je cíl zcela zaměřen na výsledek "výdělku", rozhodovací kvalita klesá kvůli volatilnosti peněz samotných. Například cena akcie Tesly je více než 300 dolarů, ale hodnota peněz je velmi těžko měřitelná. Pokud se neustále díváte na tyto kolísavé výsledky, vaše úsudky a rozhodnutí budou těmito faktory ovlivněna, což nakonec znemožní stabilní volbu.
Racionální investování vyžaduje, abychom překonali aktuální výkyvy a viděli dlouhodobé důsledky. Podstata investování spočívá v tom, že na základě minulých informací činíme rozhodnutí o budoucnosti, a proto je potřeba spojit racionalitu, vhled do budoucnosti a orientaci na proces. Když se soustředíte pouze na peníze jako na neustále se měnící ukazatel, můžete snadno spadnout do krátkodobých výkyvů a způsobit chaos v rozhodování.
Obecně se ztotožňuji s vaším názorem, že tato změna myšlení je skutečně důležitým prvkem v investování.
