1. července 1997 vztyčila červená vlajka nad Hongkongem. Po sto letech se Hongkong konečně vrátil do náruče vlasti. Nicméně, zatímco celá země slavila návrat Hongkongu, mezinárodní kapitál se tajně shromáždil a tiše se chystal na útok na Hongkong. Předtím se celou jihovýchodní Asií prohnala dlouho připravovaná finanční bouře.

2. července 1997, den po návratu Hongkongu, byl Thajsko jako první zasaženo touto finanční bouří. Pod silným útokem mezinárodního kapitálu byla thajská centrální banka nucena vzdát se pevného směnného kurzu. Kurz thajského bahtu vůči dolaru se v ten den propadl o 20 %, a roční a čtyřměsíční obranná válka bahtu byla zcela ztracena, baht se dramaticky oslaboval, jako by kámen spadl do vody a vyvolal obrovské vlny na celém jihovýchodním asijském finančním trhu.

Po Thajsku padly také Filipíny, Indonésie a Malajsie, měny jednotlivých zemí se jako voda z otevřených vrat valily, Indonésie se dokonce propadla na historické minimum. V té době malajsijský premiér jmenovitě uvedl, že známý finanční spekulant George Soros přicestoval do naší země a přes noc zničil mnohaleté úsilí našich občanů. Krize zuřila v jihovýchodní Asii, ale v té době Hongkong ještě neuvědomoval blížící se nebezpečí.

V roce 1998, poté, co Sorosův Quantum Fund a mezinárodní hedge fondy odčerpaly více než sto miliard dolarů v jihovýchodní Asii, zaměřily svou chamtivou pozornost na další oběť. Tentokrát se zaměřily na Hongkong. Sorosova válka o uznání proběhla v roce 1992, kdy úspěšně zasáhl starého finančního giganta Británii a během jednoho měsíce vydělal 1,5 miliardy dolarů, což se stalo historickým rekordem. O pět let později zopakoval tento úspěch v Thajsku, Filipínách a dalších zemích a vyvolal obrovské vlny, čímž úspěšně spustil finanční krizi v jihovýchodní Asii. V té době se Hongkong právě vrátil do vlasti, a společnost byla plná důvěry, bylo to klidné období. Index Hang Seng, který byl ukazatelem akciového trhu v Hongkongu, také zažíval býčí trh a postupně rostl. V srpnu 1997 překonal index Hang Seng hranici 16 000 bodů, ale nad Hongkongem se začaly tiše shromažďovat temné mraky.

Podle vzpomínek hlavního ekonoma Bank of China International, Er Zhihuan, v roce vypuknutí krize v jihovýchodní Asii, byla vládou Číny vyslána oficiální delegace o pěti lidech. Tato delegace navštívila několik zemí a oblastí, které byly krizí nejvíce zasaženy, ale Hongkong byl výjimkou. Tehdy si nikdo nepředstavoval, že situace v Hongkongu se brzy stane tak vážnou. Útok mezinárodního kapitálu na Hongkong byl mnohem složitější a zákeřnější než proti čtyřem asijských tygřím, dá se říct, že se jednalo o komplexní a mnohovrstevný útok. Ale v této bitvě, která smetla jihovýchodní Asii, byl jedinou překážkou, kterou mezinárodní kapitál potkal, Hongkong. Lze si představit, kolik zvratů a obtíží Hongkong musel překonat, aby odolal takovému útoku. Není přehnané říci, že pokud byla Korejská válka bojem naší vojenské síly, pak finanční obranná válka Hongkongu v roce 1998 je bojem za náš finanční stát. Byla to prvotní ukázka Číny na světové finanční válce, její příběh je tak vzrušující, že proces je zcela srovnatelný s jakýmkoli hollywoodským blockbusterem.

Vnější pozorovatelé obvykle stanovují časový rámec pro finanční obrannou válku Hongkongu na srpen 1998. Ale ve skutečnosti, tato bezkouřová válka začala již v roce 1996, tedy rok před návratem Hongkongu a vypuknutím krize v jihovýchodní Asii. V roce 1996, tedy roce před návratem Hongkongu, Soros poslal své schopné operátory do Hongkongu a často létal zpět a zpět, hledal trhliny a připravoval sérii bojových plánů. Je zřejmé, že i slavný Soros si nedovolil být vůči Hongkongu jakkoli laxní. Aby se vypořádal s Hongkongem, Soros přímo upgradoval svou teorii shortování. Pokud byl britský a thajský model 1.0, pak Hongkong byl 3.0. Byla to trojrozměrná obklíčení ze tří směrů - akcie, měny a futures, s dokonale vyzrálým a sofistikovaným plánováním a metodami.

Jednoduše řečeno, proces se dělí do tří kroků. Nejprve na devizovém trhu masivně hromadit hongkongské dolary, aby se připravili na útok na měnový kurz, a vyhnuli se vysokým nákladům při pozdější potřebě shromáždit hongkongské dolary, a pro rozptýlené a skryté hromadění akcií v indexu Hang Seng, což vedlo k tomu, že akcie v Hongkongu začaly od minima v roce 1996 neustále růst a přilákaly investory k šílenému sledování, což vedlo k opakovanému překonávání nových maxim a neustálému zvětšování bubliny, což vytvářelo půdu pro Sorosův pozdější short na akciovém trhu. Nakonec na futures trhu masivně hromadit shortové kontrakty na akciové indexy, aby je po poklesu indexu Hang Seng mohli koupit zpět za nízkou cenu, protože páka na futures je velmi vysoká. Shorty skryté v trendu silného poklesu akciového trhu mohou přinést neuvěřitelné výnosy, což podporuje tři strategie: potlačení akciového trhu, shortování futures na trhu a vzájemnou závislost, doplněné strategiemi jako je hlasité útočení na slabé místo a skryté útoky, a vytváření mediálního tlaku. Nelze neříci, že Soros hru na shortování dovedl k dokonalosti. Podobně jako strategie proti britské libře a thajskému bahtu, první kolo útoku bylo zaměřeno na trh s měnovým kurzem v Hongkongu.

V červenci 1997 začali mezinárodní spekulanti experimentálně prodávat hongkongské dolary a narušovat kurz hongkongského dolaru. V červenci 1997 prodali medvědi na devizovém trhu 46,5 miliardy hongkongských dolarů. V lednu a červnu 1998 mezinárodní spekulanti prodali dalších 31 miliard hongkongských dolarů a 7,8 miliardy hongkongských dolarů. Během těchto tří spekulativních prodejů byl kurz hongkongského dolaru silně narušen. Ale aby ochránili kurz, Hongkongský měnový úřad přišel s řešením, jak zvýšit tržní úrokové sazby, což je to, čemu média často říkají zvyšování úrokových sazeb. Aby výrazně zvýšili náklady na půjčky hongkongských dolarů pro mezinárodní spekulanty, Hongkongský měnový úřad požádal o vysoké úrokové sazby od bank, které opakovaně půjčovaly hongkongské dolary prostřednictvím mechanismu likvidity. Takže noční úrokové sazby vzrostly z 9 % na 300 % hongkongských dolarů, což bylo v té době velmi vysoké. Tuto regulaci zavedl zakladatel Hongkongského měnového úřadu Ren Zhigang, který byl významnou postavou v hongkongském finančním světě. Dříve mnohokrát odrazil mezinárodní spekulanty, kteří shortovali hongkongský dolar, právě díky zvyšování úrokových sazeb. Získal přezdívku „Ren First Move“. Tentokrát znovu použil tento skvělý trik. Vzhledem k vysokým nákladům na půjčky se medvědi skutečně rozhodli stáhnout. Ale Ren Zhigang netušil, že se chystá mnohem větší spiknutí.

Vysoké úrokové sazby na půjčky sice zastavily medvědy, ale také potlačily normální poptávku po půjčkách, což mělo negativní dopad na reálnou ekonomiku. Před bankami se objevily dlouhé fronty lidí, kteří si vybírali peníze. Co se týče akciového trhu, Soros předem vyvolal množství negativních zpráv, což vedlo k postupnému šíření paniky na celém trhu, investoři začali panikařit a prodávat, což vedlo k poklesu indexu Hang Seng. 8. srpna 1997 začal hongkongský akciový trh oficiálně sestupovat. V té době Hongkong vůbec netušil, že to je jen úvod do toho, co spekulanti plánovali, a skutečná zbraň Sorose.

8. srpna 1998 se Soros vrátil, trhy měn, akcií a futures se spojily a zahájily trojrozměrný útok s cílem jednou provždy ukončit Hongkong. Současně Soros také prostřednictvím novin šířil zprávy a dramatizoval strašlivou atmosféru, že čínský jüan brzy dramaticky oslabí, což vyvolalo paniku mezi lidmi. Na černém trhu v Šanghaji a Kantonu poklesla směnná hodnota jüanu na úroveň, kdy jeden dolar vyměnil za devět a půl jüanu. Tlak na jüan ještě více zhoršil situaci na hongkongském trhu, akcie v Hongkongu prudce klesly. 10. srpna index Hang Seng překonal psychologickou hranici sedmi tisíc bodů, 11. srpna klesl pod šest tisíc osm set bodů, 13. srpna klesl na šest tisíc šest set šedesát bodů. V porovnání s maximem 16 673 bodů z 7. srpna 1997 to znamenalo pokles o více než deset tisíc bodů, což vedlo k obrovským ztrátám v majetku mnoha lidí. Medvědi vykřikovali, že Hongkong se stal jejich bankomatem a že pokles pod čtyři tisíce bodů je na dosah. Tragické výsledky Thajska se zdály být na dosah. Čelící trojrozměrnému útoku Sorose, Ren Zhigang se ocitl v dilematu. Pokud by kontroloval devizový trh, akcie v Hongkongu by se propadly do zoufalství. Pokud by to nechal volně, hongkongský dolar by mohl dramaticky oslabit kvůli nátlaku. V té době by se měnový systém, který byl jedním ze základů Hongkongu, rozpadl, a důsledky by byly také velmi vážné. Opustit akcie v Hongkongu nebo opustit měnový kurz, obě možnosti by byly neúnosné. Ale zdá se, že Hongkong musí pít oba poháry jedu, po dlouhém a neklidném noci se Ren Zhigang a tehdejší ministr financí Hongkongu Tsang Yam-kuen rozhodli použít devizové rezervy a chránit jak akcie, tak měnový kurz.

I když si byli plně vědomi, že s aktuálními devizovými rezervami Hongkongu není možné nezávisle čelit mezinárodním medvědům, kteří mají bohaté zdroje. Na pokyn Ren Zhiganga se jeden vysoký úředník tajně vydal na let do Pekingu. 14. srpna 1998 se index Hang Seng opět otevřel v klesající tendenci, a zatímco lidé si mysleli, že index Hang Seng bude i nadále klesat, na trhu se najednou objevila tajemná síla, která tiše pohltila nesčetné prodeje. Pod vlivem této síly index Hang Seng rozptýlil předchozí temnotu a začal stoupat, ten den vzrostl o 560 bodů, což představovalo nárůst o 8,47 %. V 17:00 Tsang Him-kwong na tiskové konferenci oficiálně oznámil, že vláda vstoupí na akciový a futures trh, aby ochránila měnový kurz, a také aby nedovolila mezinárodním spekulantům profitovat na shortování akciového indexu. Večer vyšla zpráva v důvěryhodných médiích, že centrální vláda plně podporuje Hongkong a je ochotna udělat cokoliv, aby zajistila, že Hongkong jako finanční centrum Asie zůstane nezakolísané. Ve skutečnosti centrální podpora pro Hongkong byla vždy přítomna, už v září 1997 na mezinárodní konferenci Čína jasně prohlásila, že se bude držet pozice, že čínský jüan nebude oslabován a přijme historickou odpovědnost za stabilizaci asijského finančního prostředí. Toto prohlášení ve skutečnosti poslalo signál mezinárodním spekulantům, v čele se Sorosem, aby se nezaměřovali na Hongkong.

Silný zásah vlády Hongkongu zahájil třetí kolo střetu. Politika vlády spočívala v tom, že měnový úřad použije devizový fond a pozemkový fond, aby zároveň vstoupil na akciový trh a trh futures na index Hang Seng, aby odkoupil všechny prodeje a zvýšil index Hang Seng, a zároveň požadoval od makléřských firem, aby zakázaly mezinárodním spekulantům půjčovat akcie a tím jim zamezily přístup k základním zdrojům, což vláda udělala přímo na trhu, což medvědy velmi překvapilo. Ale brzy se stabilizovali, využívající dolary, které během úderu na jihovýchodní Asii nashromáždili a které by stačily k zničení většiny ekonomik na světě. Mysleli si, že během deseti dnů mohou Hongkong zničit. Následně se obě strany navzájem útočily a bránily, index Hang Seng se dostal do volatilního režimu.

26. srpna, podle vypořádání futures na index Hang Seng zbývají dva dny, vláda Hongkongu plánuje mírně zasáhnout a zjistit sílu protivníka. 26. srpna v 15:08, vláda, která se dosud chovala jako kupující, náhle stáhla všechny nákupy akcií a futures a začala prodávat na krátko, což okamžitě přitáhlo mezinárodní spekulanty. Během pouhých dvou minut index Hang Seng klesl o sto šedesát bodů a futures na index Hang Seng klesly o téměř tři sta bodů. V tu chvíli vláda Hongkongu opět začala masivně nakupovat akcie a futures na index Hang Seng, aby získala zpět ztracené pozice. Nakonec ten den index Hang Seng mírně klesl o 0,71 %, což vyvolalo u býků znepokojení a ukázalo sílu medvědů, čímž se nevyhnutelně blížila těžká bitva.

Den před rozhodující bitvou 27. září byla atmosféra na globálních akciových trzích velmi špatná, akciové trhy v Evropě, Latinské Americe a Asii klesly, 33 akcií v indexu Hang Seng bylo na začátku obchodování silně pod tlakem medvědů, během prvních patnácti minut dosáhly prodeje až 1,9 miliardy hongkongských dolarů, a před koncem obchodování se situace ještě více vyhrotila. Jedna zahraniční makléřská firma prodala milion akcií Hongkong Telecom za 15 hongkongských dolarů za akcii, ale byla okamžitě vykoupena Hongkongským měnovým úřadem. Nakonec index Hang Seng uzavřel na 7922 bodech, s nárůstem o 88 bodů, což z něj učinilo jediný trh na světě, který v daném roce zůstal v zelených číslech. 28. srpna, den vypořádání futures na index Hang Seng, nastal rozhodující okamžik, kdy cena futures na index Hang Seng zůstává po celý den, a každých pět minut se průměrná cena indexu zvyšuje, což znamená, že aby se zvedla cena vypořádání, musí se index Hang Seng udržovat na vysoké úrovni. To znamená, že všechny prodeje, které medvědi provedou, musíme snášet. V té době data ukázala, že medvědi nakupovali srpnové futures na index Hang Seng za cenu kolem 7500 bodů, což znamená, že 7500 bodů je smrtelná hranice mezi vládou Hongkongu a mezinárodními spekulanty. V tuto chvíli byl Soros stále velmi sebevědomý, veřejně prohlásil v Wall Street Journal, že vláda Hongkongu musí prohrát, a nakonec veřejně vyzval vládu Hongkongu, což byla bezprecedentní akce, a je vysoce pravděpodobné, že se nebude opakovat.

Tento den ráno vydala meteorologická služba Hongkongu varování před bouřkami a osud Hongkongu a šesti milionů jeho obyvatel se setkal s bouří. Také v ten den osobně přijeli do Hongkongu dva místopředsedové Čínské lidové banky a Bank of China, aby dohlíželi na všechny dvacet čtyři akciových společností modrých a červených chipů, které byly v Hongkongu, a požadovali, aby se maximálně snažily odkoupit akcie a podporovat akční akci. V deset hodin ráno otevřel index Hang Seng na 7865 bodech, obě strany začaly intenzivní bitvu na váze akcií Hongkong Telecom, měnový úřad okamžitě umístil všech 999 pozic kupujících, a ukázali odhodlání bojovat do posledního dechu. Prodejci také nezůstali pozadu, během několika minut došlo k prodeji desítek milionů akcií. Tvrdě čelící útočným silám medvědů, akcie v Hongkongu byly svěřeny několika hlavním makléřům v čele s Bank of China International Securities. Současně byly na třiceti třech akciích v indexu Hang Seng zřízeny silné obranné pozice, a veškeré prodeje byly pohlceny, během prvních pěti minut obchodování objem obchodů v Hongkongu překročil 3,9 miliardy hongkongských dolarů. Během dopoledne překročil objem obchodů v Hongkongu lehce 40 miliard hongkongských dolarů. To bylo několikrát více než obvyklý celodenní objem obchodů.

Po krátké pauze se na odpoledním trhu náhle objevila silná evropská prodejní síla, která neustále rostla. Během dvou minut index Hang Seng dramaticky klesl o 300 bodů, strana býků se neodvážila uvolnit, začala odpovídat. Obě strany se navzájem útočily, boj byl vyrovnaný. Aby udrželi měnový trh, vláda Hongkongu použila všechny dostupné hongkongské dolary, průměrně každou minutu se odehrával duel za desítky milionů hongkongských dolarů a dolarů. V tuto chvíli medvědi soustředili munici na nejvýznamnější akcii v indexu Hang Seng, HSBC Holdings, a tehdejší generální ředitel Bank of China International Securities vzpomínal, že v ten den jen proto, aby zabránili poklesu HSBC Holdings o 50 centů, použili 30 miliard hongkongských dolarů. Protože pokud by HSBC Holdings klesla o 50 centů, index Hang Seng by klesl o desítky bodů. Před uzavřením se situace ještě více vyhrotila, akcie Long River Group, CLP Holdings a mnoho dalších modrých chipů byly masivně prodávány, zatímco akcie v Hongkongu naopak prováděly bez rozdílu odkupy. S podporou moci vlády Hongkongu zůstal index Hang Seng a futures stabilní nad 7800 body. Ve čtyři hodiny odpoledne zazvonil zvonek a index Hang Seng se zastavil na 7829 bodech. Futures na index Hang Seng se uzavřely na 7851 bodech, což ve srovnání s úrovní před vstupem vlády Hongkongu do trhu 13. srpna znamenalo nárůst o 1169 bodů, což představovalo nárůst o 17,55 %. To také výrazně překročilo nákladovou linii medvědů na 7500 bodech.

Hongkong nakonec udržel tento den, objem obchodování v Hongkongu dosáhl bezprecedentních 79 miliard hongkongských dolarů, což je rekord, který dosud nebyl překonán. Poté Ren Zhigang jménem vlády Hongkongu prohlásil, že v bitvě proti mezinárodním spekulantům a za ochranu akciového trhu a měny v Hongkongu vláda dosáhla bezprecedentního vítězství. Podle statistik během deseti obchodních dnů před vypořádáním futures na index Hang Seng vláda použila přibližně 120 miliard hongkongských dolarů z devizových rezerv, což byl také první případ negativního růstu devizových rezerv v Hongkongu v tomto roce, což ukazuje na intenzivní situaci.

Ale tímto příběh neskončil, když vláda Hongkongu oznámila konec útoku, stále zde byla jedna mina, která ještě nevybuchla. A to je neuvěřitelně vysoký počet neuzavřených kontraktů na futures na index Hang Seng, tehdy přes 100 000 kontraktů přenesených z srpna na září. Mezinárodní spekulanti nehodlali vzdát, převedli červencové kontrakty z srpna na září a pokračovali v shortování akcií v Hongkongu, pod enormním tlakem finančních prostředků a veřejného mínění vláda nemohla dlouho vydržet. Ale tentokrát vláda Hongkongu nedala mezinárodním spekulantům žádnou šanci. V září měnový úřad zavedl sedm technických opatření na zlepšení systému pevného směnného kurzu, známých jako Ren Seven Moves, aby se předešlo výrazným výkyvům směnného kurzu a úrokových sazeb. Jakmile se jednou opatření změnila na Ren Seven Moves, spekulativní prostor mezinárodních spekulantů na měnovém trhu byl výrazně omezen, a navíc se situace v zahraničí zlepšila, informace pro investory se postupně obnovily a akcie nejenže neklesaly, ale naopak začaly růst, a trojrozměrná teorie útoku přestala fungovat, medvědí trend byl pryč a návrat k předchozímu stavu byl již obtížný, velká bitva se definitivně uzavřela. Hongkong úspěšně odráží mezinárodní spekulanty a brání citadelu, nakonec se směje, po letech, když si vzpomene na tuto vzrušující finanční bitvu, Ren Zhigang se stal klidnější a vyrovnanější. Před 13. srpnem jsem si nikdy nedovolil doufat v úspěch, poté jsem si představoval mnoho scénářů vítězství, ale když se to stalo, byl jsem překvapivě klidný a v míru, jako by to bylo samozřejmé, protože je skvělé se vrátit domů. Proč Hongkong nebyl zničen? Protože to je Čína, a my dva máme to štěstí být svědky toho.

Stejně jako BlackRock, který vykonává shortování kryptoměn, BlackRock vyhrál, protože trh funguje na pravidle silnějšího, gratuluji býkům BTC, medvědi by neměli být skleslí, po návratu, kdo ví, že BlackRock není naším spojencem.

Skvělé sdílení končí zde, pokud jsem na něco zapomněl, prosím doplňte to, v komentářích mi řekněte své odlišné názory. Pokud máte příspěvky na další díl, dejte mi vědět.