Autor: Jessy, Zlaté finance
Podle prohlášení, které vydala Americká komise pro cenné papíry (SEC), předseda Gary Gensler, jehož funkční období mělo skončit v červnu 2026, odejde k 20. lednu 2025.
Datum jeho odchodu je shodné s dnem nástupu Trumpa do úřadu. Trump slíbil, že pokud vyhraje volby, vyhodí „kryptoměnám nepřátelského“ Garyho Genslera.
Během jeho funkčního období, kdy byl předsedou SEC s velmi bojovnou povahou, SEC opět zpřísnila svůj postoj vůči kryptoprůmyslu a zahájila sérii vysoce profilovaných žalob proti kryptofirmám. Gary Gensler je přesvědčen, že většina kryptoměn jsou cenné papíry, a chce prostřednictvím série vymáhacích akcí dosáhnout jejich souladu. Na druhou stranu během jeho mandátu byla rovněž schválena spotová ETF pro Bitcoin a Ethereum.
Zlaté finance analyzovaly jeho kariérní dráhu a politické názory a zjistily, že tento tradiční finanční elitář během svého působení v SEC nebyl nakloněn divokému rozvoji kryptoprůmyslu, ale rád by viděl kryptoměny jako součást tradičního finančního systému.
Sebevědomě neutrální postoj k blockchainu
Vztah Genslera s kryptoprůmyslem by měl začít v roce 2018, kdy na MIT učil a otevřel kurz zaměřený na blockchain, který se hluboce zabýval technickými otázkami blockchainu a zkoumal potenciální dopady této technologie na legislativu a investory. Jeho přednášky dávaly najevo jeho neutrální a zvědavý postoj k blockchainu.
Po svém jmenování do čela SEC někteří lidé očekávali, že na otázku virtuálních měn bude mít více prozíravý přístup.
Po Genslerově jmenování do čela SEC se však jeho postoj změnil.
V roce 2022 kryptoprůmysl upadl do krize, kdy řada projektů jako Luna a FTX zkrachovala. SEC také zahájila velké žaloby proti kryptoprůmyslu, které se rozšířily nejen na firmy, ale i na jednotlivce, například žalovala celebrity jako Kardashian za to, že propagovaly kryptoměny online, aniž by odhalily, že jsou placenými mluvčími. Nejznámější jsou však žaloby SEC proti několika kryptoměnovým burzám, jako jsou Binance a Coinbase, a také žaloby proti některým kryptoprojektům, jako je mateřská společnost Luny, Ripple a BlockFi. Pokud jde o stablecoiny a stakingové služby, během Genslerovy funkce SEC vyjádřila názor, že stablecoiny by mohly být cennými papíry a je třeba je registrovat: v roce 2023 SEC obvinila Kraken ze stakingových služeb, které nebyly registrovány jako cenné papíry, a Kraken zaplatil pokutu ve výši 30 milionů dolarů.
Série pokroků v žalobách zaměřených na kryptoprůmysl vlastně jasně vyjadřuje regulační záměry SEC. Podle zpráv časopisu Fortune, pokaždé, když se Gensler účastní slyšení v Kongresu, na otázky týkající se virtuálních měn neustále opakuje jednu větu – "přijďte se zaregistrovat".
Také mnohokrát na veřejnosti přímo prohlásil, že kryptoměny "jsou plné podvodů, schémat, bankrotů a praní špinavých peněz".
Pod Genslerovým tak silným dohledem překvapivě SEC v roce 2024 postupně schválila spotové ETF pro Bitcoin a Ethereum, což rozhodně dodalo kryptoprůmyslu nový impuls.
Na první pohled protichůdné chování se vlastně odehrává pod jednou logikou, a to zahrnutí kryptoměn pod americkou regulaci.
Genslerův postoj a akce v oblasti kryptoprůmyslu také v podstatě odpovídají politice Bidenovy administrativy, posílení regulace je jednou z hlavních strategií Bidenovy vlády.
Silné ruce tradičního finančního elity
Kromě kryptoprůmyslu se Gensler během svého působení v SEC zabýval i dalšími politikami, které zahrnují: prosazení reformy struktury finančních trhů, navrhování omezení vysokofrekvenčního obchodování, aby se zvýšila spravedlnost na trhu; podporu zvýšení požadavků na zveřejňování informací o environmentálních, sociálních a správních (ESG) otázkách, aby se zvýšila transparentnost trhu; a posílení boj proti manipulaci na trhu, obchodování na základě vnitřních informací a podobně.
Vzhledem k rozvoji nových technologií ukázal ochranitelské tendence, a to nejen v oblasti kryptoměn, ale i v oblasti AI, kde se věnoval dopadům používání umělé inteligence a algoritmů finančními společnostmi na chování zákazníků a zkoumal, jak regulovat tuto technologii na ochranu spotřebitelů.
Výše uvedené politiky lze stručně shrnout jako posílení regulace finančních trhů, ochranu zájmů investorů a zejména v reakci na nové technologie a některé mimořádné události.
Mezi těmito novými politikami je politika zaměřená na řešení klimatických změn jednou z Genslerových nejvýraznějších iniciativ, která je v souladu s úsilím Bidenovy administrativy o řešení klimatických změn, ale vyvolala silný odpor ze strany průmyslových kruhů, které tvrdily, že požadavky této politiky jsou přísné a potenciálně protiústavní.
Silné regulace kryptoprůmyslu, stejně jako přísné požadavky na úsporu energie a snižování emisí v průmyslu kvůli klimatickým změnám, čelily odporu zainteresovaných stran.
Následující prezident Trump v kampani prohlásil, že jmenuje předsedu SEC, který bude přátelský k kryptoměnám, a také uvolní omezení na fosilní paliva a zjednoduší proces povolování vrtání na federálních pozemcích, čímž zvýší domácí produkci ropy a zemního plynu v USA.
Z výše uvedeného vyplývá, že některé Genslerovy politiky budou po nástupu Trumpa zrušeny.
Pro kryptoprůmysl v jeho funkčním období byly zásady regulace USA v oblasti kryptoměn v zásadě stanoveny, přičemž jeho politika vychází z ochrany investorů a udržení stability trhu, což je v kontextu rychlého rozvoje kryptomarketu a akumulace rizik nezbytné a naléhavé.
Jeho regulační přístup je však spíše zaměřen na vymáhání než na stanovení pravidel, trestá pouze společnosti, což zanechává průmysl v nejistotě ohledně regulačního směru. Nejasnost nepřispívá k rozvoji odvětví, pro firmy neexistují jasná pravidla, což znamená, že nevědí, co mohou a co nemohou dělat, a to vážně omezuje jejich rozvoj. Pod takovou politikou se některé kryptofirmy přesunuly z USA do oblastí s jasnějšími a lépe vyvinutými kryptoregulacemi, jako je Singapur nebo Dubaj.
Detail, který to potvrzuje, je, že SEC podala žalobu na Coinbase za neregistrované cenné papíry, a zároveň probíhá další případ, kdy Coinbase podala žalobu na SEC kvůli pravidlům. V té době Coinbase žádala SEC o sepsání komplexních pravidel pro kryptoměnový průmysl, SEC však její žádost odmítla. Coinbase poté podala právní žalobu, ve které uvedla, že odmítnutí SEC bylo "libovolné a proměnlivé".
Gensler má v sobě velmi bojovnou povahu, možná právě tato základní povaha mu umožnila uplatnit extrémně silné regulační metody. Během Obamaovy administrativy byl vedoucím Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), kde byl kolegy hodnocen jako člověk s obrovskou ambicí, který se snažil urychlit různé politiky. Ještě dříve pracoval v Goldman Sachs, kde se ve třiceti letech stal jedním z nejmladších bankéřů mezi partnery. Po odchodu z Goldman Sachs vstoupil do politiky a postupně zastával pozice asistenta ministra financí USA, náměstka ministra pro domácí finance a další.
Z analýzy Genslerovy kariéry a politických názorů je jasné, že pouze reaguje na související politiky v rámci národních zájmů USA. Jako člověk z tradiční finanční elity měl zvědavost, pochybnosti a pohrdání kryptotechnologiemi, ale nakonec se mu nepodařilo vzdorovat rozvoji doby.
Během své funkce se zaměřil na tvrdé vymáhání práva v oblasti kryptoměn, aktivně nepodporoval legislativu pro jejich regulovaný rozvoj, což ukazuje na jeho konzervativní přístup. Schválení spotových ETF pro Bitcoin a Ethereum bylo jako vaření vody, která už dosáhla 98 stupňů, a on se jen vezl na této vlně. Hlubší důvod může být také to, že jako reprezentant tradičních finančních elit nemá rád nekontrolované kryptoměny, ale rád by viděl kryptoměny jako součást tradičního finančního systému.
