Původní název článku: (Proč Fluid zabije Aave & Curve (nebo Uniswap))
Autor: Foxi_xyz, kryptoměnový Kol
Komprese: zhouzhou, BlockBeats
Poznámka redakce: Tento článek pojednává o tom, jak Fluid může pomocí kombinace půjčování a obchodování převrátit tradiční model DeFi. Jeho dynamický mechanismus dluhu nejen umožňuje, aby půjčky sloužily jako likvidita k vydělávání obchodních poplatků, ale také výrazně zvyšuje efektivitu kapitálu, přičemž každých 1 dolar TVL může generovat 39 dolarů likvidity. Zároveň analyzuje potenciál INST, když se očekává, že díky silnému růstu a brzy uvedenému DEX, cena může vzrůst nad 8 dolarů, což je projekt, který stojí za pozornost.
Níže jsou uvedeny původní obsah (pro usnadnění čtení a porozumění byl původní obsah mírně upraven):
Půjčovací protokol Fluid vzbudil rozruch: měsíční nárůst až 3krát, TVL dosáhlo 800 milionů dolarů. Půjčování však není novým konceptem v DeFi. Skutečným trumfem je decentralizovaná burza, kterou Fluid brzy uvede. Podívejme se na to, proč by tento nový design DEX mohl převrátit trh, zda je aktuální ocenění INST hodné investice a jaký má budoucí potenciál.
Co je Fluid?
Fluid je měnový tržní protokol, který uvedl tým Instadapp, držení INST je ekvivalentem přímého zapojení do růstu Fluid. Je podobný jiným měnovým tržním protokolům (např. Aave a Kamino), ale v mechanismu likvidace došlo k vylepšení. Půjčování samo o sobě nemůže přinést revoluční inovace, ale když Fluid spojí půjčování s DEX, ukáže nové možnosti na trhu s půjčkami, což je klíčem k úspěchu Fluid.
Fluid by mohl být super DeFi tohoto cyklu
Překonání tradičních měnových trhů
Abychom porozuměli potenciálu Fluid, musíme nejprve pochopit omezení současného ekosystému DeFi likvidity: tradiční měnové trhy a DEX jsou vzájemně nezávislé, což značně omezuje efektivitu kapitálu. Tyto aktiva mají pouze jeden účel - generovat výnosy z půjček. Stejně tak likvidita poskytovaná DEX jako Uniswap může vydělávat pouze na obchodních poplatcích.
Tradiční model půjčování
Tato fragmentace vedla k vysokým nákladům pro uživatele:
Nedostatečné využití kapitálu
Likvidita je rozptýlena mezi různými protokoly
Fluid DEX: dokonalá kombinace půjčování a obchodování
Fluid DEX redefinuje způsob fungování DEX, na rozdíl od tradičních DEX, které se zaměřují na obchodování, Fluid DEX kombinuje funkce obchodní platformy a měnového trhu, což by mohlo učinit z něj nejefektivnější DEX design v DeFi.
Klíčová inovace: inteligentní zajištění a inteligentní dluh
Inteligentní zajištění (běžná funkce)
Uživatelé mohou použít likviditní páry (např. ETH/wstETH nebo ETH/WBTC) jako zajištění. Tokeny likvidity (LP) slouží zároveň jako zajištění pro půjčování a generují obchodní poplatky z DEX. To bylo již reflektováno v mnoha nových půjčovacích protokolech.
Inteligentní dluh (skutečná inovace)
Toto je nejrevolučnější design Fluid DEX. Tradiční DeFi považuje dluh za čistě pasivní, uživatelé musí po půjčení platit pouze úroky. Fluid tento model převrací, což umožňuje, aby dluhové pozice sloužily k poskytování likvidity a vydělávaly obchodní poplatky.
Klíčová inovace spočívá v automatickém vyvážení „inteligentního dluhu“, což se stává likviditou v DEX
Dynamický mechanismus dluhu a automatické vyvážení
Na rozdíl od tradičního půjčování s fixními aktivy, uživatelé v Fluid půjčují dynamické dluhové pozice. Když chce obchodník provést směnu (např. USDC za USDT), systém nemusí používat tradiční likviditní pool, ale automaticky přizpůsobí strukturu dluhu dlužníka (snížení dluhu USDC, zvýšení dluhu USDT). Tento mechanismus vyvážení dluhu slouží jako zdroj likvidity pro DEX a zároveň přináší výnosy z obchodních poplatků pro dlužníky.
Příklad automatického vyvážení:
Půjčování 1000 USDC a 1000 USDT, po uložení do Fluid DEX, někdo směňuje 500 USDC za USDT:
Tvůj dluh USDC se snižuje na 500
Tvůj dluh USDT se zvyšuje na 1500
Z této transakce získáváš poplatkový výnos
Celkový dluh zůstává neměnný, zatímco generuje výnosy prostřednictvím obchodních aktivit.
Velká efektivita kapitálu
Kombinace inteligentního zajištění a inteligentního dluhu dosahuje dosud nevídané efektivity kapitálu. Díky inovativnímu designu může Fluid generovat až 39 dolarů efektivní likvidity na každé 1 dolar TVL. To není teoretický údaj, ale je to dosaženo prostřednictvím následujícího pečlivě navrženého systému:
Vysoký poměr hodnoty půjčky (LTV), u některých aktiv až 95 %, díky pokročilému mechanismu likvidace.
Současně využívá zajištění a dluh jako zdroj likvidity.
Automatizovaný systém řízení rizik, upravující pozice podle tržních podmínek.
Na býčím trhu trh honí vysokou páku a vysokou efektivitu kapitálu, což může dále zvýšit TVL a příjmy Fluid.
Ocenění: Je nyní investice do INST rozumná?
Zdroje: Coingecko, Token Terminal, Defillama, další zdroje
Poměr TVL/FDV má stále prostor pro růst
Poměr FDV/TVL Fluid je 0,78x, ve srovnání s 0,19x Aave má stále značný prostor pro zlepšení. Důležitější je, že Fluid bez masivních tokenových pobídek již zvýšil TVL na 516 milionů dolarů, což ukazuje jeho silnou organickou růstovou schopnost.
Silná schopnost generování poplatků
Fluid generuje ročně přibližně 15,95 milionu dolarů prostřednictvím půjčovacího protokolu, jeho poměr poplatků / FDV činí 3,98 %, což je konkurenceschopné ve srovnání s nově vznikajícími půjčovacími protokoly jako Morpho a Euler. S brzy uvedeným DEX se očekává, že jeho příjmy dále vzrostou:
Běžné obchodní poplatky
Dodatečné výnosy z inteligentného dluhu
Celkově se očekává, že cena INST dosáhne alespoň 8 dolarů.
Výhled do budoucna: DEX bude killer aplikací Fluid
Fluid se nespoléhá na tokenové pobídky k podpoře růstu, ale dosahuje organického růstového cyklu prostřednictvím efektivního využití kapitálu:
Efektivní využití kapitálu -> snižování nákladů na půjčování -> přitahování více TVL -> zvyšování likvidity DEX -> více obchodních poplatků -> další snižování nákladů na půjčování
I když je úspěch Fluid v oblasti půjčování velmi nápadný, jeho brzy uvedený DEX by mohl být skutečným inovativním bodem. Předefinováním vztahu mezi půjčováním a obchodováním Fluid nejen zlepšuje stávající nástroje, ale také vytváří nové možnosti efektivity kapitálu.