„Protože mnoho lidí si myslí, že meme se šíří a VC tokeny umírají, haha.“ Na Devconu bylo nejvíce diskutováno o meme, kolegové si dělali legraci, že mluvit o prvním stupni zpožďuje obchodování s meme, a také se ptali, zda máme meme zahrnuté v naší alokaci aktiv.
Omlouvám se, skutečně nejsme příliš nervózní, nebo spíše na začátku roku jsme si tohle situaci přibližně představovali. Primitive je fond, který nemá externí financování, a umožňuje nám podívat se na toto odvětví z dlouhodobého pohledu. Nemáme tlak na alokaci kapitálu, nemusíme vysvětlovat LP, proč investujeme do jakéhokoli segmentu (mnohokrát je LP ohromný tlak), vše, co děláme, vychází z naší zvědavosti, abychom se naučili, jaká je hodnota tohoto odvětví a kde se pohybují talenty.
Na trhu kryptoměn, který je primárně rozdělen na primární a sekundární trhy, se definice VC spíše přibližuje jejímu jádru: sázejte na věci s návratností venture. Následování jakékoli ideologie nebo účast na jakémkoli politickém boji je bezvýznamné, klíčové je učit se od trhu.
Nejprve bych chtěl říci, jak rozumíme strukturálním změnám v odvětví.
Na začátku tohoto roku jsme provedli rozsáhlou analýzu strukturálních změn v odvětví a napsali jsme tuto interní zprávu „Cyklus předbíhání“. TLDR: Polarizace v našem odvětví se stále zhoršuje. Na jedné straně se objem odvětví zvyšuje, tradfi pomocí ETF a dalších regulovaných metod začleňuje obrovské množství kryptoměnových aktiv na Wall Street, čímž se ztrácí likvidita, a je velmi těžké ji přetavit na náš trh; na druhé straně se silně rozšiřuje populistický kapitalismus, ekonomika pozornosti se dále zúžuje, celý proces finančního zpracování se stává stále jednodušším a brutálnějším, nejvíce kryptonativní způsob se stává přímým obchodováním s meme, což je oblast, kterou tradfi nemůže zasáhnout.
V této makroekonomické a sociální situaci se likvidita na trhu neustále snižuje. Dříve jsme říkali, že barbell strategie má za cíl spojit oba konce, ale výsledek je přesně opačný, naše polarizace se stále zhoršuje. Takže mezistavy v našem odvětví se stávají čím dál tím těžšími.
Kdo zahrnuje tyto mezistavy? Zahrnuje všechny instituce, které se zvedly díky výhodám doby divokého západu. Offshore CEX, obchodní firmy, poskytovatelé kryptofinančních služeb a VC, nikdo se tomu nevyhne.
Tato strukturální změna přivede offshore CEX k nervozitě, CME futures OI již překročil Binance, pokud se mainstreamové mince začnou obchodovat stále více na regulovaných obchodních místech díky vstupu tradfi, a meme může na blockchainu pumpnout projekty nad 1 miliardu, je prostor pro Binance stlačován?
Kromě offshore CEX, jak se tržní tvůrci, kteří dříve záviseli na kryptoměnách, vyrovnají s high-frequency kvantovými týmy z Wall Street, které přinášejí infra a kapitál? S jejich úpadkem se stále více oslabuje i přítomnost třetích stran, které je obsluhují, a to ještě víc, když neexistují aktivní obchodníci VC.
Tato polarizace a tlak na likviditu představují zásadní změnu v našem odvětví. Kdo najde průlomový bod, ten vyhraje.
Za druhé, co se vlastně stalo s VC tokeny?
Velmi dobře chápu emoce trhu vůči VC tokenům. Projekt s extrémně vysokou FDV se otevře, po spuštění neustále odemyká a prodává zisk. Když už je to všechno kasino, proč se nevypravit na spravedlivější kasino a nehrát meme PVP, a když prohraju, mohu si za to jen sám, a ne pomáhat VC tokenům v hodnotě desítek miliard dolarů?
Jaký je podstatný problém za touto otázkou? Je to problém s dodavatelským řetězcem likvidity v našem odvětví.
Proč Solana neustále dosahuje ATH? Protože mají skutečné produkty, které umožňují, aby Sol pokračoval v zisku, a uživatelská komunita se přetvořila na obchodní komunitu. Pozitivní zpětná vazba mezi nimi se stala jakýmsi seberealizujícím proroctvím, což je klíč k vytváření tlaků na nákup.
Předchozí cyklus DeFi byl vlastně takový, produkty byly uvedeny na trh s malými inovacemi a zábavou, dex vytvářel likviditu a pokračoval v objevování hodnoty. Jakmile se vytvořil konsenzus mezi produktovou komunitou a obchodní komunitou, CEX listing dále uvolnil likviditu a projekt, komunita a CEX dosáhly trojího vítězství.
Zdravá ekologie znamená: na blockchainu hrají ti, kdo chtějí kupovat mince, a ještě více ti, kdo chtějí šířit evangelium. Tato dodavatelská řetězce likvidity tak vytvořila pozitivní cyklus.
A co nyní? Problém, se kterým se VC tokeny potýkají, je rozdělení těchto dvou komunit. Hlavní síť se právě uvedla na trh a TGE, produkt v podstatě není na trhu, komunita je zde jen pro airdrop, což přináší pouze prodeje; zatímco v předchozím cyklu jsme měli Sam/Su, kteří nám pomohli s pákou na nákup Alt, ale v tomto cyklu je páka prakticky vyčištěna; zároveň v minulém bull marketu mnoho VC získalo velké množství kapitálu a tlak na alokaci je přítomen, a aby LP viděli hezké účetní výnosy, musí neustále zvyšovat hodnotu projektů.
To vedlo k současné situaci s VC tokeny, vysoké hodnoty při otevření a žádný nákup, co jiného dělat kromě poklesu.
To nám dává přirozený smysl pro logiku vzniku meme, když projekty, do kterých VC investují, se neuchytí, což se zdá jako obchodování se vzduchem, proč neobchodovat s něčím s nižší a spravedlivější hodnotou?
Meme se stalo jednou z nejvíce přehlížených a absentujících příležitostí v našem odvětví.
Podle analýzy polarizace na začátku článku se Meme stalo jednou z nejdůležitějších příležitostí v našem odvětví.
Vždy jsem si myslel, že Meme je čistě spekulativní hra, ale až nyní jsem si uvědomil, že jsem se mýlil. Je to nosič kulturních myšlenkových proudů, jeho hodnota nespočívá v konkrétní funkci nebo technologii, ale v jeho jedinečné schopnosti nést kolektivní vědomí, emoce a identitu, což je naprosto podobné logice náboženství. Pod absurdním povrchem se vyjadřuje hluboká sociální psychologická potřeba a hodnotové názory, dělá to, že myšlenkové proudy a emoce tokenizuje, produktizuje a kapitalizuje.
Jinými slovy, jeho produktové jádro je myšlenkový proud a narativ, který nese, a velikost těchto myšlenkových proudů a narativů určuje strop pro meme. Pionýrské technologie, idolizace, emocionální IP, subkulturní myšlenkové proudy, analyzujeme jejich potenciál, stejně jako VC analyzuje vyhlídky produktu a pozici v daném segmentu.
Pro Meme je token jeho produktem, a proto by měl kolem produktu vytvářet vzájemnou podporu ceny a komunity. Cena je jakýmsi vývojem produktu, který v rámci pohybu cen buduje pevný základ komunity, přetváří slabé investory na silné a nechává je šířit myšlenku, nakonec naplňuje seberealizující se proroctví.
V tomto ohledu má Meme token skutečně obrovskou výhodu, kterou VC tokeny nemají. Protože token je sám o sobě produktem, produktová komunita a obchodní komunita se spojily do jedné, a tím vytvořily synergii.
Meme má velmi nízké náklady na vydání kapitálu, což vede k velmi nízkému signálu k šumu a nelze ho analyzovat z hlediska hmatatelných produktů. Potřebuje vynikající vnímání myšlenkových proudů a tržních emocí. Stále se snažím naučit, zda existuje strukturovaná metodologie pro studium této oblasti, abych mohl vybrat cílové investice v prostředí nízkého signálu k šumu. Pokud ano, jaké cílové investice jsou pro nás vhodné a kdy do nich vstoupit?
Ale velmi věřím, že Meme se stane příležitostí přes cykly, protože v podstatě jde o kulturní jev digitálního věku, myšlenky jsou nesmrtelné a emoce se neustále vyvíjejí, nikdy nevyčerpají.
Důležitější je, že jsem vždy věřil, že poskytování příležitosti k rychlému zbohatnutí pro okrajové lidi je to, co dává našemu odvětví život. Před touto vlnou meme se říkalo, že požadavky na podnikatele v tomto cyklu jsou více než desetkrát vyšší, a zdálo se, že investice byly všechny snědeny VC. Emoce komunity a drobných investorů byly silně potlačeny. Ale díky meme mohou mladí lidé dosáhnout příležitosti 100x díky včasnému nasazení, odpor vůči autoritě je jednou z nejhlubších duchovních esencí kryptoměn, a věřím, že tu vždy bude.
Jak dlouho ještě může Meme existovat v tomto cyklu?
Když se všichni nadchnou a domnívají se, že mohou pro komunitu nasadit hlavu a prolít krev, a také věří, že mohou neustále vydělávat, nezapomeňte, že ziskové pozice budou určitě sklizeny, to je neměnné v oblasti financí. Zamyslete se, zda to nebylo stejné u NFT komunity: každý si byl hrdý na to, že má profilový obrázek opice, pomáhal spojit značky, pořádal různé akce a NFT párty se konaly po celém světě, a co dál?
Když se objeví různorodá nafouknutá důvěra a nerealistická očekávání, když se zdá, že držení Major je horší než držení Meme, a když se objevují různé hacky a rugy, měli bychom začít být opatrní. Jakmile naše odvětví nebude mít větší příležitosti k likviditě a BTC začne narážet na odpor, všechny vylepšené Alpha se rychle propadnou.
Mimochodem, není DeSci stejný jako PeopleDAO z minulého cyklu a logika záchrany Assange? Pod hlavičkou „spravedlnosti“ máme schopnost rozlišovat mezi vírou a spekulací?
Ve skutečnosti k obrovské změně meme došlo na Binance s malým Neirem, když se VC token dostal do potíží. Klíčem k průlomu bylo objevení malého Neira, který přijal komunitní meme, což přineslo zisk projektům, komunitě a uživatelům CEX, a tak vznikl ACT.
Ale nyní se zdá, že slepá likvidita meme na blockchainu připomíná konkurenci TVL po vysokých TVL projektech na Binance, jako konkurence po obrovské uživatelské základně Ton ekosystému na Binance.
CEX na základě očekávání trhu změní svou strategii pro uvedení nových mincí, čímž nasměruje trh, ale naše odvětví se díky příliš nízkým nákladům na vydání aktiv a likviditnímu prémii dostane do homogenizované konkurence, což přinese otupělost a nudu.
To je síla cyklu.
V malém cyklu se nesnažte dělat cokoliv jen proto, že CEX podporuje něco, co děláte, opravdu se objeví projekty, které budují odvětví.
Ve velkém cyklu, když přijde medvědí trh, určitě to způsobí, že trh vyčistí hromadu nedostatečně činných oversupply, a vrátí ho na správnou cestu.
Trh se neustále houpe mezi dlouhodobým myšlením a krátkodobými emocemi, je to spektrum, Hlavní postava a Meme se stanou dvěma konci Barbellu, jak se tržní nálada mění.
Není třeba se obávat, stačí najít svůj vlastní rytmus.
Investice je taková hra, ve které dáváme sázky na základě našeho porozumění, pokud máme pravdu, vyděláváme, pokud se mýlíme, zpětně se učíme, navždy jsme zvědaví a vždy máme respekt.
【Zřeknutí se odpovědnosti】 Trh nese riziko, investice vyžadují opatrnost. Tento článek nepředstavuje investiční radu, uživatelé by měli zvážit, zda jakýkoli názor, názor nebo závěr v tomto článku odpovídá jejich konkrétním okolnostem. Na základě toho investovat, riziko nese investor.