Před třemi lety jsi vstoupil do Etherea za více než 4000 USD.
A pak odinstaloval burzu.
Pilně a poctivě pracovat, vážně žít.
Jsi přesvědčen o budoucnosti kryptoměn.
Tyto dny jsem slyšel, že Bitcoin už je přes 90 000.
Znovu jsem slyšel, že Ethereum strmě roste.
Nedokážu zastavit slzy, konečně jsi se vrátil.
Otevřel burzu za pozornosti celé rodiny.
Dívám se na více než tři tisíce Ethereum a najednou nevím, co si počít.
Proč se to děje? Proč Ethereum nemůže růst?
Z pohledu ceny měny se už Ethereum, které je oceněno v Bitcoinech, stabilně propadá.
Každopádně jsou názory různé, co se vlastně s Ethereum stalo?
Velký krásný dnes z pohledu vzestupu a pádu dynastie promluví o tom, co se vlastně s Ethereem děje.
Proč použít dynastii jako metaforu, a ne obchodní společnost?
Přežití obchodní společnosti závisí hlavně na cash flow, které musí buď generovat zisk, nebo získávat investice od VC.
A Ethereum ve skutečnosti nemá tento tlak, jakožto projekt s nejkomplexnějším ekosystémem, spíše připomíná režim.
Existuje mnoho způsobů, jak může režim přežít, může podnikat a generovat cash flow, může vybírat daně jako poplatky za plyn, nebo rozvíjet různé nové aktiva v rámci ekosystému.
Ekosystém Etherea byl v nejvyšším vrcholu téměř nezbytný pro každé kryptoprojekt, říkat, že to je dynastie Etherea, není vůbec přehnané.
Každé historické dynastie měly pouze tři důvody smrti:
Úřední převraty, lidové vzpoury a invaze vnějších nepřátel.
Pokud bychom to aplikovali na naši čínskou historii, asi 40% dynastií zemřelo na úřední převraty, 40% na lidové vzpoury a 20% na invaze vnějších nepřátel.
Úřední převrat: centrální řízení stárne, vůdcové nemohou ustoupit.
Nejprve se podívejme na úřední převraty.
Takzvané úřední převraty mají dvě formy, jednou je vnitřní rozpad, jako byl Wang Mang v Han, Chen Qiao vojenský převrat Zhao Kuangyin ve Song.
Interně se Ethereum Foundation ve skutečnosti rozpadla několikrát.
Mezi zakladateli Etherea bylo několik těch, kteří veřejně vzbouřili.
Například Charles Hoskinson vytvořil PoS veřejný řetězec Cardano, Gavin Wood uvedl Polkadot.
A tyto dvě sítě se také prohlašují za zabijáky Etherea.
Jenže tehdy byl královský osud vzkvétající a měl spoustu podporovatelů, takže tito raní rebelové téměř nic nezmohli.
Nejúspěšnějším úředním převratem v kryptoměnovém kruhu je Binance, kdy CZ a jeho kolegyně, kteří byli dříve klíčovými členy OKX, odešli a nyní udělali z Binance první univerzální burzu.
Než analyzujeme situaci v centrálním Ethereu, podívejme se nejprve na strukturu centrálního Etherea, zde je tři veřejné a šest ministrů Etherea:
Mnoho lidí si myslí, že V God je císařem Etherea, ale ve skutečnosti není, Ethereum jako decentralizovaná organizace nemá císaře, lze ji považovat za dynastii s konstituční monarchií.
A V God nyní zaujímá druhé místo v hodnocení, z pohledu každodenní práce se spíše tváří jako dohlížitel, který může ovlivnit veřejné mínění.
Mezi šesti ministry byli také ti, kteří se otevřeně postavili proti V Godovi:
Vývojář Peter přímo na Twitteru kritizoval, že Ethereum nemá jasnou trasu.
Sice není problém se dohadovat a hádat, ale nejvíce se lidé stěžují na fond, že mají pochybnosti o tom, že tito lidé nepracují pro dobro, ale pro vlastní prospěch.
Například mezi šesti ministry byli dva, Justin Drake a Dankrad Feist, kteří postupně odhalili, že se stali poradci EigenLayer a získají EIGEN tokeny jako odměnu, což může „přesáhnout jejich současné bohatství“. V komunitě se to považuje za nevzhledné chování „jak chtít, tak mít“ a někteří žertem říkají, že vědci EF „se právě přehodnocují“.
I když byly zmíněny dva výzkumníci, kteří nedávno odstoupili jako poradci EigenLayer, je patrné, že kolem Ethereum Foundation se již skrývá mnoho různých útočných kapitálů, buď jim byla svěřena poradenská pozice, nebo přímo sponzorují osobní výzkum vědců, což se zdá, že členové fondu nijak nevadí.
Nejvíce cílem útoků byl samozřejmě V God, který má největší osobní vliv.
Na trhu je Vitalik považován za legitimního, stačí, aby se něco dotýkalo Vitalika, a trh to uznává, toto uznání se rozšiřuje do všech aspektů ekosystému.
Nejklasičtějším příkladem je Scroll, který se během doby, kdy frčela narativ L2, během okamžiku vyhoupl z nevýznamného „čínského domácího projektu“ na mainstreamové L2 s hodnotou 1 miliardy dolarů, jako jsou Starknet, z kSync atd., a to díky jedné e-mailové korespondenci zakladatele s EF, na kterou odpověděl Vitalik.
Právě proto, že byla Ethereum Foundation dlouhodobě cílem útoků, proč by se měla snažit stát, když může vydělávat ležící?
Ethereum se opravdu bojí povstání vůdců.
Vztah mezi hlavní sítí Etherea a L2 je vlastně velmi podobný vztahu mezi Tangem a jednotlivými guvernéry, a ne jako mezi obdobími jara a podzimu.
Protože vůdcové různých států v období jara a podzimu se vzájemně napadali, nebylo zde žádné vnější tlak.
A v pozdním období Tangské dynastie byli guvernéři převážně zaměřeni na obranu proti vnějším nepřátelům.
A Ethereum, které v posledních dvou letech intenzivně prosazovalo L2, se také snažilo bránit útokům výkonných řetězců, což se mu velmi úspěšně podařilo rozložit mnoho ekosystémů, které se prohlašovaly za „vrahy Etherea“.
Současná situace je taková, že hlavní síť Etherea tvoří přibližně 55% aktiv všech veřejných řetězců, což mu umožňuje mít většinu.
Ale Tron/Solana/BSC, které jsou za tím, už nejsou L2 Etherea.
V tuto chvíli má Ethereum dvě cesty, které může zvolit:
První možností je posílit hlavní řetězec, což byla cesta, kterou si zvolila dynastie Song, když čelila Liao, Jin a Mongolům.
Druhá cesta je nechat L2 soutěžit s ostatními veřejnými řetězci. Když se čelila Turecku během Tangské dynastie, a později, když Cixi potlačila Taiping, zvolila tuto cestu.
Z pohledu zveřejněné mapy Etherea, tváří v tvář Solaně, která je silným soupeřem, se zdá, že zlepšení výkonu hlavního řetězce je nemožné, a tak je třeba nechat L2, aby nadále soutěžily v oblasti výkonu.
O konkurenci se Solanou a jinými veřejnými řetězci si povíme později, nyní se podívejme na situaci L2 v Ethereu.
Z dat vyplývá, že jedině dvě sítě, Base a Arbitrum, dokáží pomoci Ethereu odrážet vnější nepřátele.
To vlastně připomíná situaci ve střední části Tangské dynastie, kde byly hlavními bojujícími stranami dva skupiny: An Lushan na východě a Ge Shuhan na západě.
A tyto dvě L2 mají své vlastní plány, Arbitrum otevřeně rozvíjí Layer3 a dokonce přijímá USDC jako poplatek za plyn, což naznačuje, že se snaží být také „císařem“; zatímco strategická volba Base chain určitě upřednostňuje zájmy Coinbase.
V roce 2017 byl BNB poprvé vydán na Ethereu, ale Binance se rozhodla vzbouřit a vytvořit Binance Chain, což dokazuje, že Binance má v sobě rebelství a roztržení v OKX, zatímco na Ethereu došlo k vzpourám ze strany vůdců.
A většina ostatních projektů L2, nemluvě o tom, že by ochránili centrální pozici Etherea, jsou téměř zaměřeny na vybírání peněz a oslabení.
Tyto L2 na jedné straně shromáždily velké množství financí od VC a na druhé straně přitahovaly velké množství uživatelů Ethereum tokenů pomocí airdropů.
Jak se říká, když je přední strana napjatá, zadní strana je pod tlakem, asi se to týká těchto Layer2.
Obrovské množství financí a vývoje bylo investováno do mnoha neefektivních a opakujících se infrastruktur, že V God v druhé polovině letošního roku přímo oznámil, že už nebude podporovat nové L2 projekty. Všechny Layer2 na letošním trhu po skončení airdropu měly na řetězci téměř prázdné aktiva a uživatele.
Vnější invaze: silné veřejné řetězce, rozptýlení konsensu.
Po zmínkách o rozporuplnosti vůdců Etherea se teď podívejme na vnější nepřátele, kterým čelí Ethereum.
Nyní je hlavním problémem Etherea Solana.
Všechny významné inovace v oblasti Crypto, jako ICO v roce 2017, Defi Summer v roce 2020, Gamefi a NFT v letech 21-22, se bez výjimky odehrály na Ethereum, a to na hlavní síti Etherea.
A narativy o trhu, ať už meme nebo AI/platební, mnohé projekty zvolily Solanu nebo jiné výkonné řetězce.
Konkrétně v závodě se AI a meme, Solana a Base soutěží.
Na Solaně se přímo zrodil nový závod AI Meme, a získal jasnou podporu od A16Z.
A Base nedávno uskutečnilo první historickou platbu z AI na AI, a nedávno představilo nový plně řetězcový AI agent, který může vytvořit AI agenta s kryptopeněženkou během 3 minut.
Na poli plateb se Ton s Telegramem blížícím se 1 miliardě uživatelů stává nebezpečnou silou, to je malý hráč, kterého si Ethereum nemůže dovolit ignorovat.
A letos Ton díky rozmachu Telegramu ukradl nemalý tržní podíl na Gamefi.
Pokud před třemi lety Ethereum mohlo reprezentovat směry inovace v oblasti kryptoměn.
Ale teď věřím, že tento konsensuální názor byl v podstatě rozptýlen, a nikdo si už není jistý, že masové nasazení kryptoměnových aplikací se nutně stane v ekosystému Etherea.
Příležitosti pro Solanu a Ton jsou stále velmi velké.
Lidové vzpoury: Tři kategorie podporovatelů se vzájemně urazily.
Poslední úpadek ceny Etherea, kromě už zmíněných vnitřních a vnějších problémů, také naznačuje, že podporovatelé Etherea možná změní svou loajalitu.
Od spuštění hlavní sítě Etherea už uplynulo téměř deset let, se celkovou tržní hodnotou dosahující 300 miliard USD, což je obrovský objem v globálním portfoliu aktiv.
Největším aktivem na světě je zlato, s hodnotou 18 bilionů USD.
Bitcoin nyní překonal stříbro, s hodnotou 1,8 bilionu USD, a je na sedmém místě, zatímco od zlata je vzdálen desetinásobek.
Tržní hodnota Etherea je na 29. místě na světě, což není špatné, před ním jsou Procter & Gamble a Cosco Bank, za ním Netflix a Bank of America.
Ve finančním průmyslu existuje názor, že jakmile aktivum dosáhne tržní hodnoty 300 miliard USD, jeho hodnocení se obtížně zvyšuje, a aby se zvýšilo, musí se opírat o výkon, na základě už existujících podporovatelů je obtížné udržet.
Nyní Bitcoin stále roste, ale Ethereum nemá dost síly, a pokud to takto pokračuje, příští rok v tuto dobu by Ethereum, které je oceněno v Bitcoinech, mohlo klesnout na 0,02.
Proč to tak je?
Podporovatelé Etherea mohou mít tři kategorie.
První kategorií jsou horníci, kteří již od doby, kdy Ethereum fungovalo jako model POW, měli mnoho hornických skupin, které podporovaly Ethereum; poté, co Ethereum přešlo z POW na POS, hornické skupiny byly v podstatě odsunuty.
Druhou kategorií jsou různí uživatelé na řetězci, kteří přispěli k většině poplatků za plyn v ekosystému Etherea, což je lze považovat za skutečné rodiče a živitele. Ale v případě, že na řetězci chybí praktické aplikace, jsou zde prakticky jen dvě činnosti: spekulace s memy a vybírání prostředků.
V tomto kole memových válek se mnoho uživatelů přesunulo na Solanu; a „lůzři“ byli hluboce zklamáni, od zksync po scroll, klíčové projekty ekosystému Etherea se postavily do postoje, kdy se nebojí bolesti, což uživatelům dává impuls přejít na chain Ton, aby hráli hry.
Třetí kategorií jsou investoři Etherea, mezi nimiž jsou i ti, kteří jsou tvrdohlaví a dlouhodobě podporují Ethereum.
Ale co je zajímavé, Ethereum Foundation vždy dokáže přesně prodat mince v době, kdy ceny měn rostou.
Zvlášť v roce 2021 během dvou zásahů, jednou prodali 35 000 Ethereum za 3533,3 USD dva dny před 519.
Jiný případ je, když se prodalo 20 000 Ethereum při historickém maximu 4677,6 USD.
Tyto dva přesně načasované úniky posílily reputaci Ethereum Foundation jako signálu k prodeji.
V posledním roce Ethereum Foundation často zasahovala, téměř každý měsíc mělo nějakou akci.
Po této vlně podivného chování lze říci, že to ochladilo srdce mnoha investorů.
A zatímco se podíváš na Bitcoin, horníci nejen pokračují v podpoře, ale také někteří velcí horníci se dostávají na burzu Nasdaq, aby získali kapitál pro výpočetní výkon.
S rozvojem Bitcoin ekosystému letos se na Bitcoin blockchainu objevili meme hráči a „lůzři“, kteří dokonce přispěli k zisku horníků o přibližně 10%.
A na straně investorů, není zde žádný takzvaný fond, který by prodával mince, navíc díky narativu o uchování hodnoty se stále více uznává na hlavním trhu, kdo ví, možná USA brzy uzná Bitcoin jako federální rezervní aktivum.
Můžeme říct, že podporovatelů Bitcoinu je stále více, zatímco podporovatelů Etherea ubývá.
Shrnutí problémů.
Když o tom mluvíme, shrnu to:
Nejdříve je tu vnitřní problém, Ethereum Foundation má teď velmi podivnou podobu, je téměř obklíčena kapitálem, členové fondu si vydělávají hromady peněz, ale fond stále občas prodává mince, aby se udržel v chodu.
Další je rozvojová strategie layer2, z současného pohledu může Ethereum efektivně fungovat pouze s Arbitrum a Base chain, většina ostatních Layer2 většinou zdržuje.
Pokud se tato situace bude dlouhodobě vyvíjet, jakýkoli vzpoura z Arbitrum nebo Base by mohla znamenat smrt ekosystému Etherea.
V tomto kontextu je vnější hrozba pro Ethereum také velmi vážná.
Historicky každé exploze býka v kryptoměnách se odehrávaly v ekosystému Etherea, investice VC jsou téměř 90% zaměřeny na projekty v ekosystému Etherea.
Ale letos se to pravděpodobně stane na Solaně a Tonu, a mnoho investic VC již bylo rozptýleno do ekosystému Solany a Tonu.
A od roku 2022 Ethereum nejprve urazilo horníky a letos urazilo „lůzry“, a v situaci, kdy cena mincí stagnuje, Ethereum Foundation stále prodává mince, a vypadá to, že brzy urazí i investory.
Není třeba říkat, že situace je opravdu těžko řešitelná.
Obvykle je na konci dynastie velmi obtížné obrátit situaci.
Jaké máme možnosti?
Velký krásný se tady chystá udělat nějaký bláznivý tah~
Například, měli by členové Ethereum Foundation rozdělit část peněz, které získají jako poradci, s fondem? Protože původně si pro vás přece hledali kvůli vaší identitě.
Není to tak, že by Ethereum Foundation nemusela prodávat mince, ale mohla by dokonce vykoupit Ethereum s dodatečnými zisky?
V kryptoměnovém kruhu, není nic, co by se nedalo vyřešit, pokud se trh dostatečně zvýší; pokud ne, tak to znamená, že to nestačí; pokud to uděláš dobře, možná se Ethereum dočká obdobného oživení jako během Qing dynastie.
