Autor: @lazyvillager1, kryptografický KOL
Překlad: zhouzhou, BlockBeats
Poznámka redaktora: Od vítězství Trumpa vzrostly COIN a BTC výrazně, ale autor preferuje ETH a věří v rozvoj Base L2 ekosystému. Base má potenciál vyniknout v soutěži a přitáhnout MEME, spotřebitelské dApp a více on-chain aktivit. ETH zůstává jádrem digitálních aktiv, zatímco Base, jako on-chain páka Coinbase, těží z prostředků a podpory Coinbase, má vzácnost a inovační charakter, což jí umožňuje dlouhodobě přitahovat uživatele, aniž by se spoléhala na tradiční tokenové pobídky. Aktivita ekosystému Base a TVL neustále rostou, což dokazuje její obrovský potenciál v ETH-L2.
Následuje původní obsah (pro snadnější porozumění byl původní obsah upraven):
Základní hodnocení budoucího vývoje
Od vítězství Trumpa 5. listopadu COIN a BTC výrazně vzrostly, přičemž vzrostly o 70 % a 16 %. Osobně stále preferuji ETH a na základě tématu, které jsem psal v říjnu o MEME měnách, se domnívám, že více výhodných faktorů se shromažďuje pro Base L2 ekosystém:
1. „Vyhrát“ soutěž s jinými L2, dokonce i s hlavní sítí ETH, a stát se preferovaným ekosystémem pro MEME, spotřebitelské dApp a přitáhnout pozornost
2. Soutěžit s „plně funkční“ komplexní kasinovou model SOL jako špičkový EVM kompatibilní ekosystém
Můj základní názor je jednoduchý, ETH zůstává klíčovým centrem digitálních aktiv ekosystému a dosud všechny odvozené projekty závisí na dvou základních principech pro pohánění síťových efektů:
a. „Základní“ měna musí mít silné výkony ve srovnání se svými konkurenty;
b. „Základní“ měna musí mít „vzácnost“
Proto v této soutěži o pozornost většinou ve skutečnosti vybíráte určitou měnu (i když to je pouze zjednodušený způsob), abyste vyjádřili její výhody. V následujících týdnech (tento trend již začal) se CT komunita bude diskutovat o tom, proč by mohla určitá měna zvítězit (například soupeř SOL nebo MEME měna) nebo proč by mohla vyhrát aplikace podporující určitou měnu (např. utilitní tokeny, DeFi governance atd.).
A co bych chtěl navrhnout, je, že od dnešního dne je výhodnější investice sázet na ekosystémy bez konkrétní měny. Podle mého názoru je organizace Base nastavena tak, aby měla největší potenciál pro trvalé adopce, a její dvojsečnost spočívá v tom, že může záviset na opětovném vzestupu ETH.
Nicméně, vzhledem k tomu, že se domnívám, že potenciál ETH je nyní podceňován – pokud / když se v příštích týdnech zvyšuje relativní hodnota mezi BTC, ETH a SOL, bude nutný „rezervoár“, aby se udržela nově vznikající a recyklovaná bohatství.
Domnívám se, že Base má potenciál vyhrát tuto pozici
Interoperabilita „vodovodu“ na Base se v tomto roce výrazně zlepšila, ale nedostalo se jí dostatečné pozornosti.
Base má pro COIN důležitou strategickou hodnotu a má skutečné rozvahy, které ji podporují.
Base prošla v letošním roce mnoha zkouškami a vykazuje velmi dobré výsledky.
Přizpůsobil jsem svou pozici a v následujících tweetech podrobněji proberu svou logiku a rizika a opatření pro zmírnění, která se vztahují na přesměrování on-chain toku na Base, který považuji za nejživější „herní park“.
memecoin a jeho obvykle úspěšné prostředí
Klíčové je, že memecoiny s nízkou tržní kapitalizací obvykle nabízejí nerelevantní výnosy, zatímco on-chain aktivita často nabírá na obrátkách před a po významné nejistotě.
Reflexe silného výkonu hlavních aktiv a jeho vlivu na on-chain aktivitu
Na základě výše uvedeného názoru se domnívám, že v následujících týdnech bude on-chain aktivita vykazovat velmi silné výkony.
Výkon hlavních aktiv podpořil tento trend – poptávka byla převážně poháněna spotovými obchody, nezabezpečené kontrakty ETH a BTC (OI) byly většinou resetovány na úroveň před volbami, zatímco vzestup financování byl převážně důsledkem nedostatku nových shortů (a nedávno prolomených úrovní – částka likvidace shortů dosáhla 1 miliardy dolarů, což je nejvyšší hodnota tohoto roku), a ne nadměrného využívání pákového efektu.
Proto na základě názoru, že existují podpory v aktuálním cenovém rozmezí, se domnívám, že on-chain aktivita se stane místem shromáždění pro OTC peníze, nové peníze a recyklovaný kapitál. Peníze vytvořené v uplynulém týdnu kontrastují s penězi vytvořenými 3-4 týdny před volbami. Druhé období svědčilo o výrazném vzestupu financování a otevřených pozic, ale kromě BTC bylo pro ostatní aktiva obtížné skutečně přitáhnout to, čemu říkám „peníze najatých žoldáků“.
V uplynulém týdnu došlo k širokým tokům kapitálu nejen v BTC, ale i v jiných aktivech (všechna vybraná aktiva celosvětově rostla), dokonce včetně DOGE – což je velmi důležitý ukazatel, který odráží vlastnosti těchto „kupujících“: ochotu používat páku, ochotu spekulovat a obchodovat 24 hodin denně. Tito kupující nejsou omezeni obchodními hodinami v USA, což je podobné vzestupu BTC v říjnu.
V této cenové situaci jsme ještě týden – tržní anomálie jsou výrazné: kapitál potřebuje čas na posouzení, zda jsou tyto toky iracionální nebo substantiální. V tomto období by projekty, které mohou marginálně výrazně kolísat, měly vykazovat nejvýznamnější efekt přehodnocení.
Base už „vyhrává“ – přestože nevydala tokeny
Base může být jedním z nejvíce nepochopených ekosystémů, kvůli svému speciálnímu způsobu výstavby, Base postrádá typické kryptoinvestory / KOL, kteří by spravovali a šířili informace. Nicméně, podle všech ukazatelů, Base „vyhrává“. Pozornost, kterou Base přitahuje, v porovnání s růstem jejích uživatelů / peněženek / TVL se může zdát jako nejnevyváženější ze všech projektů.
Podívejte se na níže uvedený obrázek, zde je zachycena pozornost elfa ai k Base, v rámci kolektivních zmínek, za posledních 7 dní bylo na CT přibližně 18 zmínek, což je desetkrát méně než ARB, a zhruba odpovídá počtu zmínek STARKNET, BLAST a OP.
Je to jediný ETH-L2, jehož TVL pokračuje v růstu po celý rok, přestože nenastavila uživatelské pobídky jako jiné L2 (např. BLAST GOLD). S TVL 3 miliardy dolarů má dokonce vyšší TVL než ARB (ARB spravuje velmi populární HyperliquidX, který má přibližně 1 miliardu dolarů TVL).
V říjnu, Base v rozvíjejícím se ekosystému rovněž dosáhla nejvyšších příjmů (to byl měsíc, kdy TRON klesal a Base a ETH rostly). V současnosti má Base také nejvíce nezávislých aktivních peněženek a obchodů (skutečná data mohou být brána s rezervou, ale to je jediný obraz, který můžeme vykreslit).
Base připomíná SOL z loňského čtvrtého čtvrtletí – prostředí, které přitahovalo stavitele, když bylo nízké povědomí.
Base narušila a rozbila tradiční modely L1/L2 operací
Tradiční operační modely obvykle vypadají takto:
1. Existuje myšlenka ekosystému, ideálně by měl mít jedinečné varianty (rychlejší, spolehlivější, decentralizovanější, snadněji se buduje, méně důvěry atd.)
2. Shromažďování prostředků prostřednictvím téměř nulové hodnoty darováním tokenů (obvykle zaměřeno na společnosti s nejlepšími vztahy a zdroji)
3. V průběhu budování navazujte kontakty s vývojáři dApp – každý blockchain obvykle hledá místní „banku“, takže může existovat nějaký typ půjčovacího protokolu a obchodního protokolu. Vývojáři dostávají odměny v podobě tokenů, aby motivovali on-chain vývoj.
4. Přitahování uživatelů prostřednictvím systémů odměn / tokenů, uživatelé ukládají / stakují stabilní kapitál, aby získali výnosové odměny.
5. Uživatelé / nově přidaný TVL poskytnou zakladatelskému týmu základ, který umožní získat prostředky od nové vlny investorů a provést druhé kolo financování s vyšším oceněním – a ukáže příliv uživatelů / peněz.
6. Po spuštění blockchainu uživatelé nejprve získávají odměny prostřednictvím nezamknutých tokenů; zatímco investoři a členové týmu musí čekat pomocí zamknutých tokenů. (Ale poměr by měl být mnohem vyšší)
7. Půjčovací protokoly obvykle vytvářejí partnerství s market makery a investory, aby uložily a udržely on-chain kapitál prostřednictvím zaručeného výnosu.
8. Postupně doufám, že pomocí určitých ukazatelů (jako je interoperabilita, použitelnost, rozmanitost ekosystému atd.) přitáhneme organický kapitál, který se udrží – čímž se sníží nebo odstraní poptávka po zředěném kapitálu.
9. Zakladatelský tým platí rané podporovatele a zaměstnance tokeny – v této fázi se tokeny vlastně stávají bezplatnými výdaji (k placení dodavatelům). Ideálně ekosystém podporuje udržitelnost řetězce prostřednictvím sekvenčního příjmu.
Tento model již zralý a byl narušen, HyperliquidX se stal nejtypičtějším příkladem, který nečerpá z tradičních metod spuštění a ignoruje většinu výše uvedených opatření.
Tento rok selhal tento způsob shromažďování kapitálu na několika frontách, přičemž bolestivé body se soustředily na:
· Mechanismus odměn za těžbu je obvykle velmi nejasný, jakmile je kapitál zamčen, promění se v „rukojmí“, což umožňuje týmu ignorovat důsledky a zpětně měnit podmínky.
· Investoři / členové týmu mohou stakovat zamknuté tokeny – což znamená, že i když původní zamknuté tokeny nemají likviditu, odměny ze stakování mohou být prodány při TGE (událost generování tokenů) a vážně zředí retailové investory.
· Nový kapitál je velmi drahý (příležitostní náklady v kryptoměnovém prostoru jsou extrémně vysoké), takže pokud nedojde k výraznému zředění nebo manipulaci s nabídkou, uživatelé jsou velmi pragmatičtí a jakmile jsou odměny vyčerpány, obvykle se rozhodnou odejít.
Proč má Base větší šanci na úspěch?
Base není jen L2, je to on-chain páka Coinbase – Coinbase získala tuto příležitost díky snížení regulačního přezkumu, které přineslo vítězství Trumpa (tj. zlepšení politického prostředí).
Jinými slovy, Base nemá v úmyslu vyhrát tradičním způsobem „tlustého ocasu“, co to znamená? Následuje úryvek z konferenčního hovoru Coinbase za třetí čtvrtletí, který ukazuje, jak tým vidí Base:
Base je (následuje pouze část):
1. Testovací platforma pro synergii s CIRCLE a vývoj inteligentní peněženky. Coinbase může shromažďovat data v reálném čase a komplexně vybudovat skutečný nezávislý „ráj“ ekosystém (tj. i. přitahovat uživatele, ii. bezproblémově provádět, iii. nastavit inteligentní peněženku pomocí přístupového klíče namísto tradičního tajného fráze, iv. poskytnout „herní park“ pro spekulace)
2. Jak Coinbase přechází na pravidelný servisní model (například prostřednictvím předplatného Coinbase One), místo aby spoléhala na volatilní transakční poplatky, je vize týmu dlouhodobě přitahovat co nejvíce maloobchodních uživatelů, místo okamžitého inkasování co nejvíce poplatků.
Druhá možnost je ztělesněním modelu zachycování hodnoty, který následuje každý blockchain – kvůli vytváření tokenů a jejich inherentní povaze. Oddělením ekosystému od tokenů může Base přijmout dlouhodobější pohled na „výhru“. Jinými slovy, jediný způsob, jak Base v budoucnu vydělávat (protože COIN již existuje jako vlastnický podíl), je umožnit aplikacím a uživatelům platit „nájemné“.
Nejdůležitější je:
Největší rozdíl mezi Base a ostatními blockchainovými projekty je v tom, že má podporu firmy s reálným rozv Evidence. Jakýkoli jiný ekosystém, alespoň v určitém okamžiku, byl podporován protistranou s finančními pobídkami, které hledají výnosy. A tyto protistrany samy nemají nekonečný kapitál.
Jakmile se zisk získá, tyto podpory (ať už finanční nebo komunitní) se stáhnou. Proto všechny ostatní ekosystémy mají životní cyklus, nebo mají časové omezení, nové podporující peníze nakonec přestanou přicházet a produkt se bude muset vyrovnat sám. V následujících 12 až 16 měsících uvidíte některé ekosystémy, které již začínají mít problémy (např. zavírat platformy).
A situace, kdy Base > Coinbase, nemusí být nutně tak. Pokud Base přestane získávat podporu, znamená to, že důležitá část Coinbase selhala (což také znamená selhání celkové strategické vize). Protože Coinbase sama vytváří provoz a příjmy způsobem „kde je cena“, můžeme předpokládat, že Base může získat podporu „věčně zeleného“ kapitálu.
Base prokázala svou odolnost
Base byla původně vytvořena jako základní platforma Friend Tech (tehdy to byl v podstatě prázdný rámec, s omezenými funkčními možnostmi). Od té doby prošla několika důležitými fázemi:
1. Migrace aplikací, například timedotfun. Podívejte se na reakci jessepollak: odkaz. Je to velmi pozitivní postoj a podpora ducha, že každá řetěz má svou jedinečnou hodnotu.
2. Jediný projekt, který úspěšně inkuboval další L2 – degentokenBase. DEGEN získal pozornost během jednoho víkendu na začátku tohoto roku, což rychle zvýšilo jeho ocenění na 600 milionů dolarů, což je srovnatelné s růstem a vývojem apecoinu tento měsíc.
3. Jediný řetězec, který může pojmout AI související aplikace jako SOLANA – VIRTUAL, v říjnu tohoto roku během AI a memecoinového boomu vzrostl z 0 na 500 milionů dolarů.
Podle mého názoru neexistuje žádný jiný ekosystém, který by mohl snést takovou úroveň pozornosti a pohánět takový objem kapitálového toku. Takže otázka zní: pokud to mohou udělat jiné ekosystémy, proč to neudělali? Proto Base zjevně ukazuje schopnost podporovat nové a zajímavé projekty / aplikace, mnohem více než prostý cyklus výnosů nebo půjčovací aplikace.
Následuje několik dalších příkladů:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Není to vyčerpávající seznam, ani to není schválení jakéhokoli jména zmíněného zde, ale ukazuje to rychlý pohled na rozmanité a kreativní projekty, které byly vybudovány na Base od poslední iterace, zvláště v éře Friend Tech (kdy většina těchto aplikací ještě nebyla oficiálně spuštěna).
Nakupování v okamžiku, kdy se považuje za hodnotové dno
Zisk na Base je v podstatě sázkou na úspěch celého ekosystému, dokonce i jako zástupce Coinbase. Žádný jediný token nemůže soustředit poptávku, a proto skutečné síťové efekty lze dosáhnout v celku.
V současnosti většina tokenů na Base je na cyklickém minimu – a nebudu poskytovat žádné názvy tokenů nebo doporučení, ale mohu ukázat několik grafických příkladů, které jsem náhodně vybral.
Proto se domnívám, že Base je nejatraktivnějším místem pro investice, protože vlastně sázíte na dvě věci – a to nemá nic společného s pákovým efektem nebo chytrou volbou tokenů:
1. ETH stabilizuje a najde dno, které může poskytnout on-chain poptávku (o čemž jsem již diskutoval),
2. Vítězové ETH chtějí někde realizovat zisk.
Vzhledem k nedostatku organických možností na hlavní síti (tyto možnosti byly přesunuty na L2) a slabé poptávce po NFT trhu v tomto roce, vsadím se, že tato pozornost a kapitál se budou soustředit na Base.
Celkově řečeno – pokud ETH zůstane horký, Base by měla také zůstat v popředí.
