Klíčové poznatky

  • Obchodování se základem se týká využívání cenových mezer mezi tím, co něco stojí nyní (spotová cena) a tím, co se očekává, že bude stát později (futures cena).

  • Farmáři, investoři a obchodníci s kryptoměnami mohou používat strategie obchodování se základem k zajištění rizik nebo k dosažení zisků. Je to populární v komoditách, dluhopisech a trzích s Bitcoinem.

  • Obchodování se základem zahrnuje rizika a může být matoucí pro začátečníky. Vyžaduje porozumění tržním dynamikám a řízení rizik kvůli neočekávaným pohybům cen nebo případným problémům s likviditou.

Co je obchodování se základem?

Představte si, že kupujete jablka v obchodě za 1,50 USD za kus. Ale váš přítel vám nabízí prodat dávku jablek, kterou dodá příští měsíc za 1,30 USD za kus. Ten 20-centový rozdíl je to, co obchodníci nazývají základem. Na finančních trzích je základ rozdíl mezi spotovou cenou a futures cenou.

V obchodování se základem se investoři snaží vydělat peníze předpovídáním, jak se tento rozdíl (základ) v průběhu času změní. Pokud si myslíte, že se rozdíl zvětší, „jdete dlouho s základem.“ Pokud si myslíte, že se zmenší, „jdete krátce.“ Je to hra strategie, analýzy a někdy štěstí.

Jak obchodování se základem funguje

Spotové a futures ceny

Spotová cena je to, co byste zaplatili právě teď, zatímco futures cena je to, co je dohodnuto na budoucí datum. Tyto ceny se často liší, protože zohledňují více faktorů, jako je skladování, úrokové sazby nebo očekávání ohledně nabídky a poptávky.

Například, dejme tomu, že kukuřice dnes stojí 5 USD za bušl (spotová cena) a futures cena kukuřice za tři měsíce je 5,50 USD. Základ je v tomto případě -0,50 USD. Pokud věříte, že spotová cena poroste rychleji než futures cena, můžete "jít dlouho" se základem.

Typy obchodů se základem

Obchodníci mohou jít dlouho nebo krátce, v závislosti na své analýze. Často používají kombinaci tržních trendů, historických dat a ekonomických faktorů k vytváření svých předpovědí.

  • Dlouhá: Sázení na to, že spotová cena vzroste ve srovnání s futures cenou.

  • Krátká: Sázení na to, že spotová cena klesne nebo že futures cena vzroste rychleji.

Proč je obchodování se základem tak důležité?

Pro zajišťovatele

Obchodování se základem může být záchranou pro lidi, kteří produkují nebo spoléhají na komodity. Myslete na farmáře pšenice. Vědí, že sklidí 10 000 bušlů za tři měsíce, ale obávají se poklesu cen. Prodejem futures kontraktů nyní si zafixují cenu a sníží své riziko.

Na druhé straně může pekárna používat obchodování se základem k zajištění budoucích dodávek pšenice za předvídatelnou cenu. Obě strany se chrání před nepříjemnými překvapeními.

Pro spekulanty

Spekulanti jsou zde pro zisk. Studují tržní trendy a sází na to, kam se základ ubírá. Například, pokud obchodník myslí, že silná poptávka zvýší spotovou cenu ropy, budou "jít dlouho" a vyplatí se, pokud se jejich předpověď splní.

Kde obchodníci používají obchodování se základem?

1. Komodity

Tady se obchodování se základem vyznačuje. Farmáři, těžaři a producenti energie ho používají k zajištění rizik, zatímco spekulanti hledají zisky. Obchodování se základem může být prováděno s obilovinami, ropou, zlatem nebo jakoukoli jinou komoditou, která má spot a futures trh.

2. Pevný příjem (dluhopisy)

Na dluhopisových trzích se obchodníci často dívají na rozdíl mezi hotovostními dluhopisy a deriváty, jako jsou swapy kreditního selhání (CDS). "Negativní základní obchod" nastává, když je rozpětí CDS menší než rozpětí dluhopisu. To vytváří arbitrážní příležitosti pro obchodníky.

3. Kryptoměny

V kontextu kryptoměn se obchodování se základem spoléhá na rozdíl mezi cenou kryptoměnového aktiva na spotovém trhu a cenou jejich kontraktů na futures trzích.

Obchodování se základem kryptoměn se stalo výrazně populárnější po spuštění spotových Bitcoin ETF na začátku roku 2024. Od té doby mnozí obchodníci začali zkoumat cenové rozdíly mezi spotovými ETF a hlavními futures trhy, jako je CME Bitcoin Futures.

Příklad obchodování se základem Bitcoin

Obchodníci se základem Bitcoin hledají cenové rozdíly mezi spotovým trhem (kde se BTC obchoduje okamžitě) a futures kontrakty (které sledují budoucí ceny kryptoměny).

Například, pokud se BTC obchoduje za 80 000 USD na spotovém trhu, ale futures kontrakty na dodávku za tři měsíce jsou ohodnoceny na 82 000 USD, Alice by mohla koupit bitcoin na spotovém trhu a současně prodat stejnou částku BTC na futures trhu.

  • Spotová cena: 80 000 USD za BTC.

  • Futures cena: 82 000 USD za BTC na dodávku za 3 měsíce.

  • Základ: 2 000 USD.

  • Odůvodnění: Alice věří, že se tento rozdíl 2 000 USD (základ) během následujících několika týdnů zúží v důsledku rostoucí poptávky po spotu nebo klesajícího futures prémia.

  • Strategie: Alice provádí arbitráž hotovosti a přenosu, kupuje BTC na spotovém trhu za 80 000 USD a prodává futures kontrakt na BTC za 82 000 USD.

  • Výsledek: Pokud se ceny sblíží, jak se očekává, Alice použije BTC zakoupené na spotovém trhu k plnění futures kontraktu, což efektivně zafixuje zisk 2 000 USD za BTC minus poplatky a provozní náklady.

Rizika a výzvy obchodování se základem

1. Základní riziko

Jednou z největších bolestí hlavy pro obchodníky se základem je, když se ceny spotu a futures nehýbou, jak se očekávalo. Například farmář, který zajišťuje ceny kukuřice, by mohl ztratit peníze, pokud nepředvídatelné počasí naruší nabídku a poptávku.

2. Tržní likvidita

Pokud trh nemá dostatek likvidity, mohou obchodníci mít potíže s vstupem nebo výstupem z pozic za požadované ceny. To platí zejména na volatilních trzích nebo během finančních krizí.

3. Komplexnost

Obchodování se základem může být někdy komplikované. Porozumění tržním dynamikám, analýza trendů a efektivní řízení rizik vyžaduje odbornost. Začátečníci se mohou cítit přetíženi.

Závěrečné myšlenky

Obchodování se základem může znít složitě, ale v jádru jde o chytré sázení na cenové rozdíly. Ať už zajišťujete rizika v komoditách, hledáte zisky v dluhopisech nebo se orientujete ve světě kryptoměn, tato strategie nabízí spoustu příležitostí.

Pokud jste investor, porozumění obchodování se základem může otevřít nové příležitosti k ochraně vašeho portfolia nebo zvýšení zisků. Pro producenty a výrobce je to způsob, jak zajistit stabilitu na nepředvídatelných trzích. A pokud jste spekulant, obchodování se základem může být zajímavou (a ziskovou) strategií - pokud víte, co děláte.

Další čtení

Prohlášení: Tento obsah je vám předkládán na základě „jak je“ pro obecné informace a vzdělávací účely, bez jakéhokoli zastoupení nebo záruky. Neměl by být vykládán jako finanční, právní nebo jiná odborná rada, ani není určen k doporučení koupě jakéhokoli konkrétního produktu nebo služby. Měli byste vyhledat vlastní radu od příslušných odborných poradců. Pokud je článek přispěn třetí stranou, mějte na paměti, že názory vyjádřené patří třetí straně a nemusí nutně odrážet názory Binance Academy. Přečtěte si naše úplné prohlášení zde pro další podrobnosti. Ceny digitálních aktiv mohou být volatilní. Hodnota vaší investice může klesnout nebo vzrůst a nemusíte dostat zpět investovanou částku. Jste zcela odpovědní za svá investiční rozhodnutí a Binance Academy nenese odpovědnost za jakékoli ztráty, které můžete utrpět. Tento materiál by neměl být vykládán jako finanční, právní nebo jiná odborná rada. Pro více informací viz naše Podmínky použití a Varování o riziku.