Autor: Anderson Sima, Foresight News
Od začátku roku 2024, pokud by se mnoho věřících v kryptoměny mělo sestavit seznam nejvíce zklamání vyvolávajících kryptoměnových aktiv, Ethereum by bezpochyby obsadilo první místo.
V předchozím cyklu, kdy Ethereum zářilo díky novým aplikacím jako DeFi a NFT, se dostalo na historické maximum 4800 dolarů, což vytvořilo kód bohatství s více než 20x nárůstem, když Bitcoin odložil všechny ostatní a lidé byli na vrcholu očekávání ohledně Etherea.
Ale v novém cyklu, když Bitcoin překonal 90 000 dolarů a Ethereum s obtížemi udrželo hranici 3000 dolarů. Dokonce i po krátkém výstupu na 4000 dolarů na začátku roku, se propadlo na úroveň 2200 dolarů, během níž se uvízli mnozí věřící v kryptoměnách, kteří se na Ethereum těšili, a dokonce i „bratr Sun“, který nikdy neztrácí, byl jedním z nich, což ukazuje, že institucionální investoři také nemohou uniknout. V současnosti se směnný kurz Etherea vůči Bitcoinu již snížil na historické minimum 0,034.
Je známo, že „Hory a řeky se zdají být bez cesty, ale v temném vrboví a květinách je opět vesnice“.
Domnívám se, že obtíže, kterým Ethereum v současnosti čelí, jsou nevyhnutelnou fází raného vývoje odvětví Web3. Když Bitcoin obsadil konsensuální vrchol v oblasti digitálního zlata, vize Etherea jako světového počítače čelila několika strukturálním rozporům, takže se nedokázala srovnat se svou tržní hodnotou a nemohla tak krátkodobě naplnit očekávání hodnoty. Ale věřím, že všechny současné obtíže jsou v podstatě papírové tygry a nacházíme se „za svítání“.
Obtíže Etherea
Tento cyklus býčího trhu s kryptoměnami má zásadní rozdíl od dvou předchozích, protože Ethereum nevedlo technologické inovace. Ve srovnání s ICO šílenstvím v roce 2017 a DeFi Summer v roce 2020 je největším hitem tohoto cyklu Meme, přičemž většina komunity Meme se nachází na Solaně; koncepty Layer2 a Restaking, které byly vedené Ethereem, měly na ekosystém Etherea částečně negativní dopad.
V současnosti více než stovka ekosystémů Layer2 zlepšila obchodní zkušenosti a výkon Etherea, ale také přinesla vážné problémy s rozptýlením; snížení nákladů na Blob po upgrade také ovlivnilo ekonomický model Etherea a příjmy z stakingu. Když klesá poptávka po ETH a rychlost spalování není podle očekávání, začíná se objevovat inflace, což oslabuje jeho potenciál uchovávání hodnoty; zároveň Bitcoin má v oblasti uchovávání hodnoty pro institucionální investory nenahraditelnou přitažlivost, Ethereum spotové ETH, které bylo uvedeno na trh letos, se stalo bezvýznamným.
Na druhé straně, V God jako vůdce komunity má racionalistickou povahu, která hluboce ovlivňuje celý ekosystém. Vitalik má velmi ambiciózní vizi pro budoucí vývoj Etherea, nedávno napsal několik dlouhých článků, ve kterých prozkoumal decentralizaci, bezpečnost a škálovatelnost Etherea.
Ale z pohledu komunity jsou některé cíle příliš idealistické a existuje značný rozdíl mezi nimi a aktuálními technickými omezeními a tržními očekáváními. Zároveň má Vitalik v komunitní správě a rozhodování Etherea příliš velký vliv, což je v rozporu s ideály decentralizace a může to vést k nedostatečně demokratickému a decentralizovanému rozhodovacímu procesu, kdy je hlas komunity úmyslně nebo neúmyslně ignorován, což se zdá, že je daleko od snahy o bohatství.
Ale to není V God, že? Je to ten mladík, který plakal, když Blizzard oslabil dovednosti warlocků a v hněvu vstoupil do světa blockchainu a založil Ethereum. Pokud se V God změní na nového boháče, který neustále vyvolává nákupy a je obklopen penězi, to by mohlo být to, co by komunita Etherea měla mít obavy z FUD.
Za svítání
I když v tomto cyklu vzestup Meme kultury a Solany přitáhl velkou pozornost, neznamená to, že Ethereum na poli technologických inovací nic nedělalo. Ačkoli Layer2 a Restaking mohou krátkodobě přinášet určité výzvy, z dlouhodobého hlediska poskytují základ pro udržitelný rozvoj ekosystému Etherea: snižováním transakčních nákladů a zvyšováním rychlosti transakcí, řešení Layer2 činí Ethereum vhodnějším pro masové aplikace, což je zásadní pro přilákání více uživatelů a vývojářů. Stakingový mechanismus povzbudil držitele ETH k účasti na údržbě sítě, čímž se zvýšila decentralizace a bezpečnost sítě.
Pokud jde o obavy z poklesu poptávky po ETH a inflace, komunita Etherea a vývojáři aktivně hledají řešení: komunita diskutuje o dalším přizpůsobení EIP-1559, aby optimalizovala mechanismus spalování a vydávání ETH.
Současně, i když Bitcoin má pro institucionální investory přitažlivost jako uchovatel hodnoty, Ethereum nabízí mnohem komplexnější ekosystém, včetně chytrých smluv, DeFi, NFT atd. Ethereum a Bitcoin jsou v mnoha ohledech komplementární, nikoli jednoduchě konkurenceschopné. Multifunkčnost Etherea mu dává jedinečné postavení v oblasti kryptoměn, což umožňuje podporovat širší spektrum aplikací. To je něco, co žádný jiný veřejný blockchain nemůže srovnat, a takzvaní „killers of Ethereum“ mají problém s Ethereem samo, nikoli s tím, že by jiný veřejný blockchain mohl nahradit Ethereum.
Naděje Etherea spočívá v jeho neustálém technickém pokroku, silné komunitě vývojářů a schopnosti přizpůsobit se požadavkům nově vznikajících trhů. V tomto cyklu však Ethereum musí na základě důrazu na dlouhodobou udržitelnost rovněž zohlednit praktické obchodní aplikace, které mohou být realizovány, aby každá obchodní aplikace byla schůdkem k dlouhodobému myšlení.
Deset tisíc dolarů není sen
Dovolím si předpovědět, že před středními volbami v roce 2026 má Ethereum šanci překonat 10 000 dolarů. Analytik Standard Chartered Bank Kendrick potvrdil cenový cíl banky na konci roku 2025, tj. cena Bitcoinu 200 000 dolarů a cena Etherea 10 000 dolarů.
S měnící se politickou situací v USA a podporou Trumpa pro trh s kryptoměnami, došlo k velkému přílivu tradičních investic do oblasti kryptoměn. Když tradiční investice skutečně vstoupí na kryptoměnový trh, Ethereum, jakožto hlavní kryptoměna s fyzickým ETF, pravděpodobně přitáhne více pozornosti investic.
Data Farside Investors ukazují, že 12. listopadu americký ETF s fyzickým Ethereem přilákal čistý příliv 134,4 milionu dolarů, což je historicky nejlepší číslo.
Uvedení ETF s fyzickým Ethereem poskytuje důležitou finanční podporu pro růst ceny Etherea. Investoři ETF na tradičních trzích jsou obvykle dlouhodobí investoři, likvidita ETF s fyzickým Ethereem zvyšuje poptávku po Ethereu na trhu. Pro investory, kteří již vlastní Bitcoin, je Ethereum, které má inovativní potenciál a ekosystémový efekt, jedním z nejlepších kanálů pro vstup do světa kryptoměn. To dále urychlí Ethereum na cestě stát se mainstreamovým investičním nástrojem.
Pokud jde o problém s rozptýlením Layer2, s postupným zlepšováním zkušenosti hlavní sítě Etherea a ukončením konkurence, můžeme vidět více L2 řešení integrovaných do hlavní sítě Etherea. Plynulý pokrok v tomto procesu poskytne Ethereu silnější podporu toku a příjmů z gas, což zmírní tlak na inflaci a učiní ekonomický model sítě Etherea robustnějším.
Očekává se, že v první polovině roku 2025 se pokrok integrace L2 Etherea postupně dostane do fáze reálného provádění, některé Layer2 budou eliminovány a integrace L2 přitáhne více vývojářů a uživatelů zpět k hlavní síti, čímž podpoří prosperitu ekosystému Etherea. V této fázi se očekává, že cena se stabilizuje v rozmezí 3000 až 5000 dolarů.
V příštích letech se očekává, že inovativní aplikace jako PayFi a RWA budou nadále růst, zejména po zlepšení funkcí chytrých smluv a postupném vylepšení L2 řešení, se objeví více vysoce komplexních finančních aplikací. Zrození těchto aplikací by mělo opět povzbudit poptávku po Ethereu.
Například integrace meziblokové likvidity na základě L2 a vyspělost trhu s on-chain finančními deriváty přinese velké objemy obchodů a dále posílí hodnotu Etherea. Interakce s tradičními aktivy RWA a platby jsou potenciálními zabijáky aplikací. Očekává se, že na konci druhé poloviny roku 2025 tyto nové aplikace přivedou hodnotu Etherea nad 6000 až 8000 dolarů.
Současně, s rostoucím vlivem politiků jako Trump, kteří podporují kryptoměny v USA, se očekává, že americký kryptoměnový trh postupně přivítá uvolněnější regulační prostředí. Kromě toho zpomalení globální ekonomiky a riziko inflace fiat měny přiměje více investorů zvážit digitální aktiva jako nástroj na zajištění, což dále zvýší poptávku na kryptoměnovém trhu.
Pokud USA a další hlavní ekonomiky v příštích 1-2 letech postupně uvolní regulaci kryptoměn a globální investoři budou mít větší poptávku po zajištění proti inflaci a devalvaci fiat měny, poskytne to silnou makroekonomickou podporu pro růst ceny Etherea. Očekává se, že na začátku roku 2026, za příznivých tržních podmínek, by Ethereum mohlo zažít velký cenový průlom a dosáhnout hranice 10 000 dolarů.
Nedávno Vitalik poskytl rozhovor pro Foresight News, kde uvedl: „Jediným překvapením je, že pokud o Ethereu jako o aktivu nikdo neví, nemůže uspět, takže z tohoto pohledu nemůže Ethereum být jen pozadím.“ Ambice Etherea jsou známy.
