Autor: @Web3Mario
Abstrakt: Víme, že existuje přísloví „Kupte fámu, prodávejte novinky“ Před předchozími říjnovými volbami autor zveřejnil (nový hodnotový cyklus DOGE: potenciál politického provozu a Muskovo „Department of Government Efficiency“ (D.O.G.E)). politická kariéra) dosáhl dobrého ohlasu a očekávaných výsledků a autorovi se také poměrně štědře vrátila investice. Rád bych také všem poděkoval za povzbuzení a podporu. Osobně se domnívám, že v období okna, než Trump oficiálně převezme vládu, bude velké množství podobných obchodních příležitostí, a tak se autor rozhodl zahájit sérii článků (série Buy the rumor), aby objevil a analyzoval horká místa, o kterých se v současnosti spekuluje. na trhu k vylepšení některých obchodních příležitostí.
Minulý týden došlo k velmi pozoruhodnému jevu S Trumpovým silným návratem začal trh spekulovat o možné rezignaci předsedy americké SEC Garyho Genslera. Analytické články o kandidátech na nástupnictví můžete vidět ve většině mainstreamových médií. V tomto článku tedy budeme analyzovat, která kryptoměna bude nejvíce přímo prospěšná, protože se očekává zlepšení regulačního prostředí. Začněme závěrem, myslím si, že sektor ETH Staking bude sektorem s největšími přímými přínosy. Lido se jako vedoucí projekt může také zbavit současného cenového dilematu.
Projděte si regulační dilema, na které narazil Lido: Samuels v. Lido DAO soudní spor
Nejprve přidáme několik základních informací Víme, že Lido je vedoucím projektem v rámci ETH Staking Poskytováním necustodiálních technických služeb pomáhá uživatelům zapojit se do Ethereum PoS a vydělávat a snižuje technický práh celého procesu. a výhody Ethereum Native Staking prahové hodnoty 32 ETH. Projekt získal po třech kolech fundraisingu celkem 170 milionů USD. Poté, co bylo v roce 2022 online, a spoléhalo se na výhodu prvního tahu, zůstal podíl Lida na trhu po celý rok kolem 30 % Podle údajů Duny si zatím Lido udrželo také 27% podíl na trhu, a nebylo to zřejmé Pokles ukazuje, že Lido je z hlediska obchodní poptávky stále poměrně silné.
Důvod současného poklesu cen společnosti Lido lze vysledovat ke konci roku 2023. V té době také cena jeho tokenu řízení LDO dosáhla historického maxima s tržní hodnotou 4 miliardy USD soudní spor změnil celý cenový trend Toto je případ Samuels v. Lido DAO, číslo případu 3:23-cv-06492, dne 17. prosince 2023 podala osoba jménem Andrew Samuels žalobu na Lido. DAO zahájilo žalobu u amerického federálního okresního soudu pro severní okres Kalifornie Hlavním obsahem žaloby je obvinění obžalovaného Lido DAO a jeho spolupracujících společností rizikového kapitálu z porušení zákona o cenných papírech z roku 1933 prodejem tokenů LDO veřejnosti. neregistrovaným způsobem ) předpisy. Společnost Lido DAO navíc vytvořila vysoce ziskový obchodní model sdružováním aktiv Ethereum uživatelů do zástavy, ale nezaregistrovala své tokeny LDO u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), jak bylo požadováno. Žalobce Andrew Samuels a další investoři žádají právní náhradu poté, co zakoupili tokeny LDO, protože věřili v potenciál obchodního modelu a nakonec utrpěli finanční ztráty.
Případ se netýká pouze Lido DAO, ale obsahuje také obvinění proti jeho hlavním investorům, včetně AH Capital Management LLC, Dragonfly Digital Management LLC, Lido DAO, Paradigm Operations LP, Robot Ventures LP atd. Podle informací o průběhu celého případu tyto instituce dostaly od soudu výzvy jedna za druhou v lednu 2024, kdy byla cena LDO nejvyšší. Od té doby byl právní proces mezi oběma stranami omezen na právníky investičních institucí a právníka Andrewa Samuelse, takže se relevantní vliv nerozšířil.
Do prvního jednání o návrhu dne 28. března 2024 byl výrok jednání stanoven na 10. dubna 2024. Po úpravě některých relevantních ustanovení byla věc věcně přijata.
Později, 28. května 2024, právní tým Andrewa Samuelse jednostranně oznámil návrh na prohlášení Lido Dao za nepřítomného. Důvodem této operace je to, že Lido DAO se domnívá, že nepůsobí ve formě společnosti, takže žalobu ignoruje, pokud bude nakonec prohlášeno za nepřítomné, bude Lido čelit nepříznivým rozsudkům, například nepodání žaloby. Bránit se atd. a spoléhat na předchozí podobné případy Ooki DAO byl výsledek nepříznivý pro nepřítomnou stranu. Návrh byl schválen 27. června a soud rozhodl a požadoval, aby Lido DAO odpovědělo do 14 dnů. Poté muselo Lido DAO dne 2. července 2024 iniciovat návrh komunity na pronájem Dolphin CL v Nevadě. Společnost LLC vystupovala jako společnost. obhájce a požádal o související finanční prostředky ve výši 200 000 DAI. V tuto chvíli se případ stal široce známým veřejnosti. Po několika argumentech obou stran se zdálo, že případ po září vstoupil do období na rozmyšlenou.
Ve stejné době měl na Lido zásadní dopad i jiný případ, to znamená, že dne 28. června 2024 SEC rozhodl, že Lido DAO je Provozní organizace byla plně informována o řízení, které proběhlo den po rozsudku. byl předán. V žalobě SEC tvrdila, že společnost Consensys Software Inc. se zabývala neregistrovanou nabídkou a prodejem cenných papírů prostřednictvím své služby MetaMask Staking a fungovala jako neregistrovaný broker prostřednictvím MetaMask Staking a další služby zvané MetaMask Swaps.
Podle stížnosti SEC od ledna 2023 Consensys nabídl a prodal desítky tisíc neregistrovaných cenných papírů jménem poskytovatelů programů sázek likvidity Lido a Rocket Pool, dvou společností, které vytvářejí a vydávají likvidní sázkové tokeny (nazývané stETH a rETH) výměnou. za zastavená aktiva. Zatímco žetony sázek jsou obvykle uzamčeny a nelze je během sázkové doby obchodovat ani používat, tekuté sázkové žetony, jak název napovídá, lze volně nakupovat a prodávat. Investoři do těchto sázkových programů poskytují prostředky Lido a Rocket Pool výměnou za tokeny likvidity. Stížnost SEC uvádí, že společnost Consensys se zapojovala do neregistrovaných nabídek a prodejů cenných papírů tím, že se účastnila distribuce zástavního programu a v těchto transakcích vystupovala jako neregistrovaný makléř.
V tomto soudním sporu byly certifikáty stETH vydané společností Lido zúčastněným uživatelům jasně popsány SEC jako cenný papír. V tuto chvíli Lido oficiálně vstoupilo do období nízkého odlivu pod regulačním tlakem. V předchozím popisu byl časový rytmus postupu případu utříděn v naději, že bude ozvěnou jeho cenového trendu. Jinými slovy, ve skutečnosti je hlavním faktorem, který potlačuje ceny LDO, dopad soudních sporů vyvolaných zvýšeným regulačním tlakem, který spouští averzi k riziku u institucionálních investorů nebo drobných investorů, protože pokud je verdikt nepříznivý, znamená to, že Lido DAO bude čelit značné pokutě, která bude mít jistě velký dopad na cenu LDO.
Je stETH cenný papír a proč je další vývoj Lido nejpozoruhodnější
Po výše uvedené analýze již můžeme identifikovat, že důvodem současného poklesu cen LDO není to, že by podnikání nebylo tak dobré, jak se očekávalo, ale nejistota způsobená regulačním tlakem. Víme, že jádrem výše uvedených dvou případů je určit, zda je stETH cenný papír. Za normálních okolností, zda může být určité aktivum uznáno jako cenný papír, musí projít takzvaným „Howeyovým testem“. Stručně řečeno, takzvaný Howeyův test je standard používaný v americkém právu k určení, zda se jedná o určitou transakci nebo nástroj. tvoří cenný papír. Vychází z rozhodnutí Nejvyššího soudu USA z roku 1946 ve věci SEC v. W. J. Howey Co. Test je ústředním bodem definice cenného papíru, zejména v oblasti kryptoměn a blockchainu, a často se používá k hodnocení, zda token nebo jiné digitální aktivum podléhá americkým zákonům o cenných papírech.
Howeyho testování je založeno hlavně na následujících čtyřech standardech:
l Investiční fondy: ať už jde o investici peněz nebo jiné hodnoty.
l Společný podnik: Zda jde o investici do společného podniku nebo projektu.
l Očekávaný zisk: Zda investoři rozumně očekávají zisk z úsilí ostatních.
l Úsilí ostatních: Zda zdroj zisku závisí především na řízení a provozu developera projektu nebo třetí strany.
Pokud transakce nebo nástroj splňuje všechny výše uvedené podmínky, může být považován za cenný papír a podléhá regulaci Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC). V současném regulačním prostředí, které není příznivé pro kryptoměny, je stETH uznáván jako cenný papír. Nicméně kryptoměnová komunita zastává opačný názor. Například Coinbase se domnívá, že ETH sázky nesplňují čtyři prvky Howeyho testu, a proto by neměly být považovány za transakci s cennými papíry.
l Žádné peněžní investice: Během procesu sázek si uživatelé vždy ponechávají plné vlastnictví svých aktiv namísto předání prostředků třetí straně ke kontrole, takže nedochází k žádnému investičnímu chování.
l Žádný společný podnik: Proces zástavy je dokončen prostřednictvím decentralizované sítě a inteligentních smluv a poskytovatel služeb není společným podnikem s uživatelem.
l Žádná přiměřená očekávání zisku: Odměny za sázky jsou pracovním příjmem validátorů blockchainu, podobně jako mzdové odměny, spíše než výnosem očekávaným z investice.
l Nespoléhá se na úsilí ostatních: Instituce, které poskytují sázkové služby, provozují pouze veřejný software a výpočetní prostředky k provádění ověřování. Jedná se o technickou podporu, nikoli o chování managementu a odměny nejsou založeny na jejich úsilí managementu.
Z toho vidíme, že je zde vlastně prostor pro diskusi, zda budou aktiva certifikátů související s ETH Staking uznána jako cenné papíry, což je značně ovlivněno subjektivním úsudkem SEC jako celku. Nakonec mi dovolte shrnout, proč říkám, že následující vývoj Lido si zaslouží pozornost:
1. Základním faktorem cenové suprese je regulační tlak Subjektivní faktory regulačního tlaku mají vysoký podíl a současná cena je technicky nízká.
2. ETH bylo definováno jako komodita, takže je zde více prostoru pro diskusi souvisejících hledisek než v jiných oblastech, jako je SOL.
3. ETH ETF bylo schváleno a příslušné špičkové zdroje rozhodně pomohou podpořit prodeje ETF, pojďme se zde trochu rozvést, protože tato část informací o trendech se již šíří obecně se domnívá, že současná situace přílivu kapitálu ETH ETF je vždy špatná ve srovnání s BTC ETH Důvodem je diferenciace Pro většinu tradičních fondů je BTC poměrně snadno pochopitelný jako standard celé kryptoměny, zatímco pro ETH ETF. Není to tak atraktivní, pokud bude moci ETH ETF poskytovat kupujícím nepřímý příjem ze sázek, jeho atraktivita se výrazně zvýší.
4. Právní náklady na řešení souvisejících soudních sporů jsou relativně nízké Víme, že v případě Samuels v. Lido DAO nebyl žalobcem SEC, ale jednotlivec nižší než v případech, kdy SEC vede soudní spory I když je to malé, způsobený dopad je relativně malý.
Suma sumárum si myslím, že v tomto období, kdy se oteplují možnosti změn v regulačním prostředí, si další rozvoj Lida zaslouží pozornost.
