Bitcoin (BTC) se 14. listopadu propadl o 4,1 % po údajích o inflaci v USA, které nepatrně překonaly očekávání trhu. Tento pokles odrážel futures na index S&P 500, který během čtyř hodin klesl z 6 023 na 5 980.
V důsledku toho nyní obchodníci zpochybňují rozsah této korelace a kdy by vlastnosti bitcoinu zajišťující inflaci mohly nabídnout určitou ochranu v prostředí přetrvávající inflace.
Futures na index S&P 500 (vlevo) vs. Bitcoin/USD (vpravo). Zdroj: TradingView
Zatímco říjnový americký index výrobních cen (PPI) vykázal 2,4% meziroční nárůst, mírně nad konsensem 2,3%, nezměnil výhled konsenzu na snížení úrokových sazeb o 0,25% Federálním výborem pro volný trh (FOMC) v prosinci. Existuje však rostoucí skepticismus ohledně schopnosti Federálního rezervního systému udržet trajektorii snižování sazeb do roku 2025.
Trvalá inflace a role bitcoinu jako zajištění
Historicky Bitcoin těžil z obav z inflace. V letech 2021 a 2022 však vládní injekce likvidity prostřednictvím stimulačních kontrol a expanze rozvahy Fedu tyto účinky utlumily. V té době bylo riziko recese i přes rostoucí náklady minimální. Dnes se situace změnila; zatímco trh práce zůstává relativně silný, obchodníci jsou opatrní a očekávají potenciální tlaky na zisky firem.
Ačkoli nová administrativa pod vedením Donalda Trumpa navrhla opatření na snížení nákladů a strategie zaměřené na posílení amerického dolaru, tyto kroky by mohly představovat krátkodobé výzvy pro riziková aktiva. Například zpráva agentury Reuters naznačovala potenciální zrušení daňové úlevy ve výši 7 500 USD pro kupující elektrických vozidel, což vyvolalo 14. listopadu téměř 5% pokles ceny akcií Tesly.
V podobném duchu nedávná jmenování Elona Muska a Vivka Ramaswamyho do čela nové vládní agentury zaměřené na zefektivnění byrokracie a restrukturalizaci federálních agentur pravděpodobně povedou ke ztrátě některých pracovních míst a snížení finančních prostředků dostupných pro investice od jednotlivců i podniků. Tato dynamika pravděpodobně ovlivní akciový trh a mohla by se rozvinout v dalších sektorech, včetně bydlení, komodit a bitcoinu.
Výdaje americké vlády (vlevo) vs. Bitcoin/USD (vpravo, log). Zdroj: TradingView
Fiskální politika USA a její dopad na poptávku po bitcoinech
Jednou z primárních rolí bitcoinu je jako alternativní rezervní aktivum, které nabízí zajištění proti devalvaci měny, když vlády rozšiřují své výdaje. Pokud americká vláda úspěšně omezí růst výdajů, může se poptávka po bitcoinu jako zajištění inflace snížit, protože investoři by v držení amerických dolarů viděli menší riziko.
Není však jisté, zda by investoři skutečně ztratili zájem o vzácnou hodnotu bitcoinu, vzhledem k jeho přitažlivosti jako transparentního aktiva odolného vůči cenzuře. Na rozdíl od zlata, akcií nebo nemovitostí má bitcoin extrémně předvídatelný emisní plán, který by mohl podpořit jeho poptávku i bez přímé konkurence s americkým dolarem, zejména v počátečních fázích přijetí.
Nedávné intradenní pohyby bitcoinu byly v souladu s výkonností akciového trhu a odrážely obavy z trvale vysoké inflace. V širším měřítku však fiskální problémy USA pravděpodobně přetrvají, protože smysluplné snížení vládních výdajů je nepravděpodobné vzhledem k rizikům recese.
Trajektorie bitcoinu směrem k hranici 100 000 USD a dále může těmto dočasným tlakům pramenícím z krátkodobých obav investorů ohledně inflace odolat.
Tento článek slouží pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.
