📈 Stoupající dluh napříč hlavními ekonomikami:
Globální dluh roste uprostřed fiskálních expanze hlavních ekonomik
MMF předpovídá, že veřejný dluh letos překročí 100 bilionů dolarů, možná vzroste na 115% globálního HDP v nepříznivém scénáři
Dluh "v riziku" by mohl dosáhnout 134% HDP pro vyspělé ekonomiky
💼 Hlavní faktory za nárůstem dluhu:
Fiskální plány USA:
Potenciální nárůst dluhu o 7,75 bilionu dolarů do roku 2035, pokud pokračují daňové úlevy
Rozpočet Spojeného království:
Vláda práce plánuje 142 miliard liber v dodatečném zadlužení během pěti let
Německo: Zvýšená emise dluhopisů na podporu ekonomického oživení navzdory tradiční fiskální zdrženlivosti
Čína: Usiluje o plán půjček ve výši 1,4 bilionu dolarů, včetně 6 bilionů jüanů v státních dluhopisech
🔻 Reakce centrálních bank a tržní reakce:
Centrální banky začaly snižovat sazby, ale mohou zastavit "kvantitativní zpřísnění", aby stabilizovaly trhy
Rostoucí výnosy z dluhopisů signalizují tržní nepohodlí, i když poptávka na aukcích zůstává adekvátní
Výnosy z amerických státních dluhopisů a britských giltů dosáhly nedávných maxim v rámci politických a fiskálních tlaků
🔮 Co nás čeká:
Udržitelná fiskální podpora může tlačit inflaci výše, což omezuje schopnost centrálních bank dále snižovat sazby
Trhy s dluhopisy mohou čelit turbulencím, když pokračuje emise dluhopisů a snižování úrokových sazeb zpomaluje
Očekává se, že trhy s dluhem projdou velkým testem, když se cykly uvolnění centrálních bank příští rok uzavřou
Shrnutí:
Jelikož fiskální "přídavná spalování" posouvají státní dluh na nové rekordy, trhy s dluhopisy se připravují na potenciální volatilitu. Globální ekonomiky budou možná muset brzy změnit strategie, aby zabránily dalšímu eskalaci nákladů na půjčky.