Autor: MiyaHedge, kryptoměnový Kol
Překlad: zhouzhou, BlockBeats
Poznámka redakce: Tento článek se zabývá cenovými výkyvy bitcoinu během voleb, poukazuje na úzkou vazbu mezi cenou bitcoinu a šancemi na Trumpovo vítězství. Krátkodobé zvýšení bylo nadhodnoceno, zatímco skutečný vzestup již nastal. Hodnota bitcoinu jako zajištění proti inflaci se postupně projeví, a předpokládá se, že změny cen po Trumpově vítězství nebudou velké, a že dlouhodobý vzestup bitcoinu nastane v letech 2025/2026.
Následuje původní obsah (pro snadnější čtení a pochopení byl původní obsah trochu upraven):
Dnešní analýza výsledků voleb
Nejprve začneme analýzou aktuálních sázkových trhů dominujících pohybu cen bitcoinu. Pro referenci: V době zveřejnění tohoto příspěvku (14:02 UTC) byla pravděpodobnost Trumpova vítězství 61.7%, zatímco cena bitcoinu byla 70 047,38 dolarů.
Vztah mezi cenovým pohybem BTC a pravděpodobností Trumpova vítězství
Nejprve se podívám na vztah mezi cenovým pohybem BTC a pravděpodobností Trumpova vítězství, přičemž předpokládám, že pohyby cen bitcoinu v posledních týdnech byly zcela založeny na Trumpových šancích. Poté rozdělím tyto cenové pohyby do čtyř různých fází.
5. října - 12. října: První náznaky příležitosti
V tomto týdnu se začala měnit mentalita účastníků trhu:
Pravděpodobnost Trumpova vítězství (pomalu stoupající na více než 50% na sázkových trzích) není nulová. Ve skutečnosti vypadá volební situace blíže, než se očekávalo (zejména po odchodu Bidena do důchodu). Tento počáteční pocit vedl k tomu, že účastníci trhu začali zajišťovat svá očekávání ohledně vítězství Harrisové, nebo přehodnotili své předchozí předsudky.
Srovnáním košů GSP24DEM a GSP24REP je jasně vidět, že po debatě mezi Harrisovou a Trumpem byl trh příliš sebejistý ohledně vítězství Harrisové.
Trh neprojevil pouze aroganci k výsledku, ale také vážně přecenil pravděpodobnost vítězství Trumpa. V srpnu a září, kdy se téměř vůbec nevěnovalo volební situaci, byl trh téměř zcela oceněn na vítězství Harrisové.
Tím pádem vznikla následující situace:
1. Přes 75% lidí považuje pravděpodobnost vítězství Harrisové za velmi vysokou
2. Téměř nikdo nevěnoval pozornost zajištění Trumpova vítězství, všichni se soustředili na zajištění indexového rizika
3. Sázkový trh se náhle začal naklánět na stranu Trumpa
V té době se na tradičním finančním trhu událo ještě něco, co stojí za pozornost a co může pomoci lépe pochopit rychlost změn nálady. V prvním období (5. října - 12. října) byla poptávka po zajištění exponenciálně vysoká. To znamená, že si všichni mysleli, že tržní indexy (jako S&P 500, Nasdaq) by mohly výrazně klesnout. [Pamatujete na situaci v Íránu atd.?]
Proto investoři masivně nakupovali zajištění indexu, aby se vyhnuli obrovskému "výbuchovému" dopadu. Nicméně, kdykoli se objeví velké množství zajištění indexu bez skutečného výbuchu rizika, "bolestivé obchody" se často obrátí nahoru. A tak začal trh růst. Nejhorší možné konflikty (jako Írán a Izrael) nenastaly a tržní nálada se uklidnila.
.
FUD na Blízkém východě není bezvýznamný, i když kryptoměnový Twitter (CT) se zdá, že jeho dopad podceňuje. Během toho týdne dosáhla prémie za zajištění indexu bezprecedentních výšin, nervozita investorů je přiměla soustředit veškerou pozornost na rizika poklesu indexu, zatímco se téměř nezajímali o "dosud nenastávající" volby.
Tato změna nálady nenastala na začátku října, kdy ceny ropy dosáhly vrcholu (podívejte se na obrázek: tlak na ceny ropy), ale na konci října. Trump / volby obchodování začalo, když investoři byli plně zaměřeni na indexová rizika (podívejte se na silný výkon bitcoinu 10. října), nikoli až nedávno.
Výše uvedený obsah je určen k tomu, aby čtenářům objasnil téma období od 5. října do 12. října a proč byla pozornost k této transakci tak nízká, proč se "Trumpova transakce" stala tak důležitým dominantním tématem a proč nakonec nebyli žádní kupci, kteří by převzali ziskové pozice.
Shrnuto: Indexové riziko vyvolané situací na Blízkém východě poskytlo skvělou příležitost k nákupu těm, kteří se odvážili vyzvat paniku, a tím byl zahájen "Trumpův obchod". Sebevědomí ohledně vítězství Harrisové začalo ustupovat, tržní pozornost se přesunula na FUD na Blízkém východě.
A tak se stalo: Akcie citlivé na Trumpa zažily nejnenáviděnější odraz, pod jehož tlakem "nikdo nemá pravostranné riziko" a Trumpova návratnost průměru. Bitcoin na tuto změnu nálady reagoval pomalu, jsme jedním z posledních aktiv, které následovaly změnu, spolu s Trumpovými médii (něco jako akcie MEME), s růstem pravděpodobnosti Trumpova vítězství, (skutečné úpravy akciových košů proběhly rychle, většina akcií republikánů byla upravena již na začátku října). Návratnost průměru se děje.
Bitcoin od poslední korekce 10. října začíná vykazovat sílu, protože si účastníci trhu uvědomili, že obchodování s volbami již začalo, celý trh nyní přešel do režimu "otevřeného rizika".
12. října - 30. října: Obchodování s následným nárůstem
Během tohoto 18denního okna bylo šíleně vysoké množství nahromaděného bitcoinu pouze pro čekání na výsledky voleb. Tento růst byl téměř jednostranný, medvědi byli posmívaní a korekce byla zcela pohlcena. Příliv financí ETF dosáhl nového maxima. Bylo to naprosto šílené býčí prostředí.
Ale proč tomu tak bylo? Saylorovy prozíravé obchody? Vlastně ne, oznámení MSTR téměř nezpůsobilo volatilitu, to všechno vychází z volební transakce, a to je vše. Kromě stoupající pravděpodobnosti Trumpova vítězství neexistují žádné další faktory (jako úrokové sazby nebo inflace), které by kupujícím poskytly takový signál pro nákup.
V těchto dnech trh téměř každý den rostl, geopolitická rizika a slabost Nasdaq byly zcela ignorovány (například 15. října, rozdíl v pohybu Nasdaq a bitcoinu). Celý trh se projevoval jako obrovská zelená svíčka. To vše bylo úzce spojeno s pravděpodobností Trumpova vítězství. Akcie citlivé na Trumpa byly masivně nakupovány a bitcoin tak vzrostl.
Stále jsme pronásledovali ceny, otevřené smlouvy (OI) neustále rostly, i když byla vedoucí marže perpetuálních smluv velmi vysoká, bitcoin nadále rostl, bez velkých korekcí, i když Nasdaq vykazoval slabost. Například 17. října se cena kolem 67K udržovala na stabilní úrovni po určitou dobu, poté se trh s fyzickými aktivy mírně přizpůsobil, ale bez velké korekce. To naznačuje, že na trhu existuje nejen krátkodobá poptávka po vyrovnání pákového efektu, ale skutečná poptávka také podporuje růst. To také naznačuje, že tento růst je poháněn událostmi, investoři chtějí v tuto chvíli vstoupit.
Kolem 14. října se trh posunul od "neposuzovali jsme správně pravděpodobnost Trumpova vítězství" k "Trump se zdá být na cestě k vítězství, nyní musíme rychle nakupovat". V tom týdnu vykazovaly makro trhy výraznou korelaci s Trumpovou transakcí, zejména sektor jaderné energie a komerční nemovitosti, které rostly spolu s citlivými akciemi bitcoinu. Je zřejmé, že tento růst nebyl náhodný, ale byl výsledkem Trumpovy transakce. Skutečné jádro tohoto trhu nastalo v tom týdnu, a jakýkoli další růst byl pouze spekulativním kapitálem sázejícím na krátkodobé výsledky.
Po několika dnech stoupání konečně došlo k obratu. 30. října - 4. listopadu: Během doby obratu byla cena bitcoinu vysoce korelována s pravděpodobností Trumpova vítězství. Od 10. října trh poprvé neabsorbuje korekce tak snadno jako obvykle, i když cena dosáhla nového maxima, technické faktory (například zlepšení otevřených smluv OI) se příliš nezměnily, ale trh se stal nerozhodným.
Tato nerozhodnost byla způsobena poklesem pravděpodobnosti Trumpova vítězství, nikoli takzvaným "uvolněním volebního rizika". Například indexy S&P 500 a Nasdaq 100 vzrostly o 1% a 1.2%, ale za tímto vzestupem nestála takzvaná úleva od volebního rizika, ale pokles pravděpodobnosti Trumpova vítězství vedl k velkému výprodeji. Tato souvislost byla před několika měsíci těžko představitelná, a nyní mají účastníci trhu držící volební sázky tak velké množství nabídky, že zcela dominují cenovému pohybu.
Proč Trumpovo vítězství - pokud je nyní tak důležité pro cenu bitcoinu, ale nepovedlo se mu posunout bitcoin nad 80k? Každý malý pohyb ceny je nyní spojen s pravděpodobností Trumpova vítězství, ale proč Trumpovo vítězství přímo nezvyšuje cenu bitcoinu?
Kdo se stane dalším kupcem? Proč? Kdo vzejde po Trumpově vítězství a řekne: "Ano, teď je dobrý čas na masivní nákup bitcoinu"? Rozhodně někdo nakoupí, ale dokáže tato osoba překonat ty, kteří už více než měsíc drží bitcoin, a tito lidé, jakmile sázka vyjde, jsou připraveni na realizaci zisku? Odpověď je záporná.
Po Trumpově vítězství bychom mohli vidět celkový pokles trendu. Jaké krátkodobé pobídky v tuto chvíli motivují lidi k nákupu bitcoinů? Ohlásí Trump v den inaugurace založení suverénního bitcoinového fondu? Ne. Jaké další politiky je třeba změnit? USA se již ubírají příznivým směrem k bitcoinu. Kolikrát Trump během kampaně zmínil bitcoin nebo kryptoměny, zejména v porovnání s otázkami, jako je imigrace? Ne.
Proto se v krátkodobém horizontu nebudou dít velké změny, lidé nyní čelí časovému oknu, které přesahuje 2 měsíce (do 20. ledna, kdy Trump oficiálně nastoupí do úřadu), a poté může trvat ještě dlouho, než uvidíme skutečné změny.
Obchodníci nesází na to, co by se mohlo stát za nejméně 2 měsíce, nyní nakupování bitcoinů není sázením na Trumpovo funkční období, ale na blížící se výsledky voleb. 40% pravděpodobnost vítězství Harrisové snižuje atraktivitu pro nákup bitcoinů, protože se stále potýkáte s velkým prodejem krátkodobých pozic. Pokud předpokládáme, že výnos z long pozice je 60% šance na zisk 4 dolary a 40% šance na ztrátu 10 dolarů, pak z pohledu rizika / výnosu není atraktivita long pozice vysoká. Proto si mnozí neuvědomují, že trh v těchto volbách více připomíná "trávník" plný krátkodobého kapitálu.
Moje shrnutí předpovědi cen bitcoinů: Trumpovo vítězství: Počáteční vzrušení, které by mohlo vyústit v historické maximum, ale kolem 70k nebude opora, poté dojde k poklesu, chytří držitelé by na základě logiky zajištění proti inflaci nakoupili bitcoin. Vítězství Harrisové: Neúspěch "předčasného sázení" na Trumpovo vítězství během jednoho měsíce povede k velkým výprodejům, více chytřích držitelů by nakoupilo nabídku, cena se pomalu vrátí na historické maximum jako zajištění proti inflaci.
Myslím, že výsledky těchto voleb nejsou důležité, jsem býčí na bitcoin a považuji ho za nástroj zajištění proti inflaci, ale krátkodobé výkyvy v růstu byly nadhodnoceny, jádro trhu se již odehrálo.
