Autor: MiyaHedge, kryptoměnový Kol
Překlad: zhouzhou, BlockBeats
Poznámka redakce: Tento článek se zabývá cenovými výkyvy Bitcoinu během voleb, poukazuje na to, že cena Bitcoinu je úzce spjata s pravděpodobností Trumpova vítězství. Krátkodobé nárůsty jsou přeceňovány, zatímco skutečný trend již nastal. Hodnota Bitcoinu jako ochranného aktiva proti inflaci se postupně ukáže a vychází se z předpokladu, že po Trumpově vítězství se cena příliš nezmění, a že dlouhodobý nárůst Bitcoinu nastane v letech 2025/2026.
Níže je uveden originální obsah (pro lepší čitelnost byl originál upraven):
Analýza výsledků voleb
Nejprve začneme analýzou aktuálních dominujících kurzů na sázkových trzích, které určují cenový vývoj Bitcoinu. Pro referenci: v době zveřejnění tohoto příspěvku (14:02 UTC) byla pravděpodobnost Trumpova vítězství 61,7%, zatímco cena Bitcoinu byla 70 047,38 USD.
Vztah mezi cenovým vývojem BTC a pravděpodobností Trumpova vítězství
Nejprve se podívám na vztah mezi cenovým vývojem BTC a pravděpodobností Trumpova vítězství, předpokládám, že výkyvy cen Bitcoinu v posledních týdnech jsou zcela založeny na Trumpově šanci na vítězství. Poté rozdělím tyto cenové pohyby do čtyř různých fází.
5. října - 12. října: První náznaky příležitosti
Během tohoto týdne se začal měnit psychologický postoj účastníků trhu:
Pravděpodobnost Trumpova vítězství (pomalu vzrůstající v sázkových trzích nad 50%) není nulová. Ve skutečnosti se volební situace zdá být těsnější, než se očekávalo (zejména po Bidenově odchodu do důchodu). Tento poznatek měl prvotní důsledky: účastníci trhu začali zajišťovat své očekávání ohledně Harrisova vítězství, nebo přehodnotili předchozí předsudky.
Porovnáním košů GSP24DEM a GSP24REP je jasně vidět, že po debatě Harris a Trump trh vykazoval přílišnou sebedůvěru ohledně Harrisova vítězství.
Trh nejenže vykazuje sebedůvěru v výsledky, ale také vážně chybně posuzuje pravděpodobnost Trumpova vítězství. V srpnu a září, kdy se na volební situaci téměř nikdo nezaměřoval, se trh blížil k úplnému ocenění Harrisova vítězství.
Proto došlo k následující situaci:
1. Více než 75% lidí považuje pravděpodobnost Harrisova vítězství za velmi vysokou
2. Téměř nikdo se nezaměřuje na zajištění proti Trumpovu vítězství, všichni se soustředí na zajištění proti indexovému riziku.
3. Sázkové trhy se náhle začaly naklánět k Trumpovi
V té době se na tradičních finančních trzích odehrálo ještě jedno pozoruhodné dění, které může pomoci lépe pochopit rychlost změny nálady v té době. V prvním období (od 5. října do 12. října) byla poptávka po indexovém zajištění velmi vysoká. To znamená: všichni si mysleli, že tržní indexy (jako S&P 500, Nasdaq) by mohly výrazně klesnout. [Pamatujete si na situaci v Íránu atd.?]
Proto investoři začali nakupovat indexové zajištění, aby se vyhnuli obrovskému „explozivnímu“ nárazu. Nicméně, vždy, když se objevilo velké množství indexového zajištění bez skutečného rizika, „bolestivé obchodování“ obvykle směřovalo nahoru. Takže trh začal růst. Nejhorší možné konflikty (jako Írán a Izrael) se nestaly a nálada na trhu se uklidnila.
...
FUD (strach, nejistota a pochybnosti) na Blízkém východě není bezvýznamný, i když kryptoměnový Twitter (CT) se zdá, že jeho vliv podceňuje. Během tohoto týdne dosáhl prémium za indexové zajištění bezprecedentní výšky, nervozita investorů je přiměla zaměřit veškerou svou pozornost na rizika poklesu indexu, zatímco na „ještě nepřišlé“ volby téměř nedbali.
Tato změna nálady nenastala v říjnu, kdy ceny ropy dosáhly vrcholu (viz obrázek: tlak na ceny ropy), ale až na konci října. Obchodování s Trumpem / volbami začalo v době, kdy se investoři plně soustředili na indexová rizika (viz silný výkon Bitcoinu 10. října), nikoli v nedávné době.
Tento obsah má za cíl pomoci čtenářům pochopit téma období od 5. do 12. října a proč nebyla dostatečná pozornost věnována této dohodě, proč se „Trumpova dohoda“ stala tak důležitým dominantním tématem a proč nakonec žádní kupci nepřišli přebrat ziskové pozice.
Shrnutí: Situace na Blízkém východě přináší indexové riziko, které poskytlo těm, kdo se odvážili čelit panice, dobré příležitosti k nákupu, a tím se otevřela „Trumpova dohoda“. Přehnaná sebedůvěra ohledně Harrisova vítězství se začíná obracet, pozornost trhu se přesouvá k FUD na Blízkém východě.
A tak se stalo, že akcie citlivé na Trumpa zažily nejnenáviděnější odraz, který byl poháněn „nikdo nemá pravý ocas riziko“ a Trumpovým průměrným návratem. Bitcoin reagoval na tuto změnu nálady pomalu, jsme jedním z posledních aktiv, která změnu sledují, a spolu s Trumpovými médii (něco jako MEME akcie) vzrostl s pravděpodobností Trumpova vítězství, (skutečný koš akcií se upravil rychle, většina republikánských akcií byla na začátku října již upravena.) Průměrný návrat se nyní děje.
Bitcoin od poslední korekce 10. října vykazuje sílu, protože účastníci trhu si uvědomili, že obchodování ve volbách již začalo, a celý trh nyní vstoupil do stavu „otevřeného rizika“.
12. října - 30. října: Obchodování s nárůstem
Během tohoto 18denního okna, kdy jsme čekali na výsledky voleb, bylo množství nashromážděného Bitcoinu šílené. Tento odraz byl v podstatě jednostranný, medvědi byli posmíváni, korekce byla zcela pohlcena. Příliv ETF dosáhl nových maxim. Bylo to šílené býčí prostředí.
Ale proč k tomu došlo? Saylorova prozíravá obchodování? Odpověď zní ne, oznámení MSTR téměř nezpůsobilo žádnou volatilitu, vše pochází z volebního obchodování, a to je vše. Kromě vzestupu pravděpodobnosti Trumpova vítězství neexistují žádné další faktory (jako úrokové sazby nebo inflace), které by mohly poskytnout takový signál k nákupu.
Během těchto několika dnů trh téměř každý den rostl, geopolitická rizika a slabost Nasdaq byla zcela ignorována (například 15. října, rozdíl mezi Nasdaq a Bitcoinem). Celý trh se projevoval jako velká zelená svíčka. Všechno to bylo úzce spjato s pravděpodobností Trumpova vítězství. Trumpovy citlivé akcie byly masivně nakupovány a Bitcoin také vzrostl.
Nepřetržitě jsme sledovali ceny, otevřené pozice (OI) rostly, i když byl rozdíl v perpetuálních kontraktech velmi velký, Bitcoin stále rostl a nedošlo k výrazné korekci, i když Nasdaq vykazoval slabost. Například 17. října zůstala cena kolem 67K po určitou dobu stabilní, poté trh s fyzickými aktivy mírně následoval, ale nedošlo k žádné velké korekci. To naznačuje, že na trhu nebyla pouze poptávka po krátkodobém vyrovnání pákového efektu, ale skutečná poptávka také podporovala nárůst. To také naznačuje, že tento nárůst byl poháněn událostmi a investoři chtěli vstoupit na trh právě v tuto chvíli.
Kolem 14. října se trh změnil z „Nedokázali jsme správně posoudit pravděpodobnost Trumpova vítězství“ na „Trump se zdá, že vyhraje, teď je třeba rychle nakupovat“. Ten týden výkon makro trhu vykazoval výraznou korelaci s Trumpovou dohodou, zejména v sektorech jaderné energie a komerčních nemovitostí, které vzrostly spolu se citlivými akciemi na Bitcoin. Je jasné, že tento nárůst nebyl náhodný, ale výsledkem Trumpovy dohody. Skutečné jádro tohoto trendu se odehrálo během toho týdne, po němž jakýkoli nárůst byl pouze spekulativním vkladem na krátkodobé výsledky.
Po několika dnech nepřetržitého růstu konečně došlo k obratu. Od 30. října do 4. listopadu: během období obratu byl cenový vývoj Bitcoinu vysoce korelován s pravděpodobností Trumpova vítězství. Od 10. října trh poprvé nebyl schopen tak snadno absorbovat korekce jako obvykle, i když cena dosáhla nových maxim, technické faktory (jako zlepšení otevřených pozic OI) se příliš nezměnily, ale trh se stal váhavým.
Tato váhavost je způsobena poklesem pravděpodobnosti Trumpova vítězství, nikoli takzvaným „uvolněním volebního rizika“. Například indexy S&P 500 a Nasdaq 100 vzrostly o 1% a 1,2%, ale za tímto růstem nestálo uvolnění volebního rizika, ale pokles pravděpodobnosti Trumpova vítězství, což vedlo k značným prodejům. Tato souvislost byla před několika měsíci nepředstavitelná, zatímco nabídka, kterou drželi účastníci trhu s volebními sázkami, dominovala cenovému vývoji.
Proč Trumpovo vítězství — pokud je nyní tak důležité pro cenový vývoj Bitcoinu — nezvedlo Bitcoin nad 80k? Každý malý cenový pohyb je nyní spojen s pravděpodobností Trumpova vítězství, ale proč Trumpovo vítězství přímo nepodporuje vzestup Bitcoinu?
Kdo se stane dalším kupujícím? Proč? Kdo se postaví po Trumpově vítězství a řekne: „Ano, teď je dobrý čas na masivní nákup Bitcoinu“? Samozřejmě, že někdo koupí, ale dokážou tito lidé překonat ty, kteří již více než měsíc drží Bitcoin, a ti, kteří, jakmile jejich sázka uspěje, budou připraveni realizovat zisk? Odpověď je negativní.
Po Trumpově vítězství bychom mohli vidět celkový pokles trendu. Takže co momentálně motivuje lidi k nákupu Bitcoinu? Oznámí Trump na inauguraci založení suverénního Bitcoinového fondu? Ne. Jaké další politiky je třeba změnit? USA už směřují k Bitcoinovým přátelským politikám. Kolikrát Trump během kampaně zmínil Bitcoin nebo kryptoměny, zejména ve srovnání s otázkami jako imigrace? Ani jednou.
Proto se v krátkodobém horizontu nečekají žádné velké změny, nyní čelí lidé časovému oknu přes 2 měsíce (do 20. ledna, kdy Trump oficiálně nastoupí do funkce), a poté může trvat dlouho, než uvidíme skutečné změny.
Obchodníci nebudou sázet na to, co se může stát nejméně za 2 měsíce; nyní, když kupují Bitcoin, nesází na Trumpovo funkční období, ale na nadcházející výsledky voleb. 40% pravděpodobnost Harrisova vítězství snižuje atraktivitu dlouhého Bitcoinu, protože stále čelíte velkým krátkodobým dodávkám k prodeji. Pokud předpokládáme, že dlouhá pozice má 60% pravděpodobnost, že vyhraje 4 dolary, a 40% pravděpodobnost, že prohraje 10 dolarů, pak z pohledu rizika / návratnosti není dlouhá pozice příliš atraktivní. Proto mnoho lidí zapomnělo, že tento trh voleb je víc jako „sečení trávy“ plné krátkodobých peněz.
Moje shrnutí předpovědi cen Bitcoinu: Trumpovo vítězství: počáteční vzrušení, může se dostat na historická maxima, ale kolem 70k nebude podpora, pak pokles, chytří držitelé budou nakupovat Bitcoin jako ochranné aktivum proti inflaci. Harrisovo vítězství: měsíční „předběžná sázka“ na Trumpovo vítězství selže, dojde k výrazným prodejům, více chytrých držitelů koupí dodávku, cena se pomalu vrátí na historická maxima jako ochranné aktivum proti inflaci.
Myslím, že výsledek těchto voleb není důležitý, jsem býk na Bitcoin a vidím ho jako nástroj pro zajištění proti inflaci, ale krátkodobé výkyvy nárůstů jsou přeceňovány, jádro trendu se již odehrálo.
