Co je Frax Ether?

Frax Ether (frxETH) je nový produkt zástavy likvidity uvedený na trh společností Frax Finance, což je derivát zástavy likvidity spojený s $ ETH1:1.

Co je to zástava?

Po dokončení fúze hlavní sítě Ethereum se Ethereum oficiálně transformovalo z PoW na blockchain pomocí mechanismu konsenzu PoS. Sázka v PoS (Proof of Staking) označuje zástavu. Zástava je proces uzamčení digitálních aktiv na určitou dobu za účelem získání odpovídajících odměn.

Abyste se stali validátorem v síti Ethereum, musíte vsadit alespoň 32 $ ETH a také si musíte připravit zařízení s určitým výkonem hardwaru. Ověřovatelé dostávají náhodně příležitost vyrábět bloky a mohou také obdržet ověřovací odměny. Čím větší je sázka ověřovatele, tím větší je šance na získání blokových odměn. Čím větší je celková částka vsazená do sítě PoS, tím vyšší je zabezpečení sítě.

Co je to likvidní sázka? A co likvidní zástavní deriváty?

Liquidity staking doufá, že vyřeší nedostatky tradičního stakingu V tradičním stakingu bude $ETH přislíbený ověřovatelem uzamčen ve smart kontraktu a nemůže být použit pro jiné účely. Při sázení $ETH na platformě sázek likvidity uživatelé obdrží derivátové tokeny odpovídající zastavenému $ETH 1:1 (pokud se účastníte na Frax, získáte frxETH), které slouží jako poukázka pro uživatele k účasti na sázení likvidity . Současně, kromě získávání odměn za ověření prostřednictvím platformy sázek likvidity, mohou uživatelé tyto odvozené tokeny používat také pro jiné protokoly DeFi, aby získali další příjem. Tyto derivátové tokeny odpovídající $ETH 1:1 se nazývají Liquid Staking Derivatives.

Jak již bylo zmíněno výše, vzhledem k vysokému prahu pro to, aby se stali validátorem v síti Ethereum, se uživatelé rozhodnou využívat platformy pro sázky na likviditu, jako je Frax Finance, aby se nepřímo účastnili ověřování sítě a získávali odměny za ověření. Stejně jako jiné platformy pro sázky na likviditu, i Frax Finance bere procento z poplatků. Přijatá struktura poplatků je podobná jako u Lido Finance, to znamená, že platforma účtuje 10 % z odměny za ověření jako poplatek za službu. Mezi nimi je 8 % rozděleno držitelům tokenu FXS společnosti Frax Finance, 2 % se používá jako projektový fond společnosti Frax Finance. (Související čtení: Ovládání Etherea pomocí $LDO?)

Jaké je hodnocení Frax Ether?

TokenInsight ohodnotil aktuální výkon Frax Ether jako BB se stabilním výhledem.

Konkrétní analýza a bodování výsledků ratingu jsou následující:

Základní technologie a zabezpečení 64,55 % Plán a pokrok 65,33 % Ekonomika tokenů 81,33 % Výkon sekundárního trhu tokenů 38 % Ekologický vývoj 39,25 % Tým, partneři a investoři 65,4 % Základní technologie a zabezpečení (64,55 %)

Podle společnosti Frax Finance sdílí frxETH většinu svého kódu s $FRAX a také se stabilním coinem $ FPI a Frax Finance zveřejnil svůj kód související s frxETH, včetně frxETH a sfrxETH, na svém GitHubu.

Ve stejné době také společnost Frax Finance provedla samostatný audit společnosti frxETH. Zpráva bezpečnostního auditu stakingu Frax ETH byla provedena oddělením bezpečnostního auditu Callisto a zpráva ukázala, že v současné době nejsou v jejím kódu žádné bezpečnostní problémy. Kromě toho Frax Finance také otevřela bug bounty program pro frxETH.

K 9. lednu 2023 společnost Frax Ether nezažila žádné krizové události, které by měly dopad na její bezpečnost.

Tokenová ekonomika (81,33 %)

Částka vydaného frxETH se rovná částce $ ETH, kterou uživatel vsadil do Frax Finance. Proto neexistuje žádný plán distribuce tokenů ani plán odemykání pro frxETH. V této části se zaměříme na jedinečný model sázek frxETH a analyzujeme základní důvody, proč přitahuje uživatele.

sázkový model frxETH

Za prvé, model sázek frxETH je docela zvláštní. Stejně jako ostatní protokoly sázek na likviditu obdrží uživatelé, kteří přislíbili $ETH, stejnou částku frxETH jako poukázky, ale držení frxETH nezíská přímo výhody sázek. Držitelé frxETH také potřebují další zástavu frxETH a Frax Finance nabízí dvě možnosti.

Pokračujte v příslibu frxETH, abyste získali sfrxETH jako certifikát pro získání sázkového příjmu.

Staňte se poskytovatelem likvidity a získejte odměny vložením frxETH do fondu frxETH/ETH na Curve Finance.

Možnost 1 umožňuje držitelům frxETH vsadit svůj frxETH a získat odměny za sázky. Výdělky budou distribuovány držitelům sfrxETH ve formě frxETH, čímž se zvýší výdělky uživatelů.

Možnost 2 umožňuje uživatelům poskytovat likviditu do fondu frxETH/ETH na Curve Finance a získávat odměny v tokenech $CRV, $CVX a $FXS. Fond je nasazen na Curve Finance od Frax Finance. Vzhledem k tomu, že společnost Frax Finance získala výhodu v předchozí Curve War, byla schopna využít práva řízení k přilákání uživatelů prostřednictvím návrhů měřidel $CRV a $FXS na Curve DAO a také Convex Finance k obohacení odměn za LP. (Související čtení: Curve Finance - DEX určené pro stablecoiny)

frxETH APR

Jaké výhody přináší model sázek frxETH ve srovnání s jinými protokoly v současném sázkovém systému likvidity?

Nejzřetelnějším rozdílem mezi službou Frax Finance sázek na likviditu a jinými podobnými produkty na současném trhu je to, že frxETH má relativně vyšší sázkový výnos. Jak můžete vidět z níže uvedeného grafu, APR frxETH je daleko před všemi protokoly.

Důvod jeho relativně vysoké RPSN pochází z výše zmíněného modelu sázek frxETH.

Proč tedy tento jedinečný model stakingu pomáhá společnosti Frax Finance zůstat před ostatními protokoly, pokud jde o RPSN? Nejprve musíme objasnit, že pouze držitelé sfrxETH získají sázkové výhody ETH, zatímco držitelé frxETH samostatně nebo se stanou Curve LP nemají nárok na sázkové výhody. V modelu frxETH je stát se Curve LP ekvivalentem vzdát se sázkových výhod a místo toho se rozhodnout vydělávat $CVX, $CRV a $FXS na Curve. Zároveň, i když se vzdali příjmu ze sázek, vložený $ETH bude stále použit pro ověření sítě a získá odpovídající odměny. Tyto odměny budou také distribuovány držitelům sfrxETH, čímž se zvýší RPSN frxETH.

Podle Dashboardu oficiálně poskytnutého společností Frax Finance je ze srovnání RPSN u sfrxETH a frxETH/ETH vidět, že ve většině případů je RPSN Curve LP lepší než zástavní RPSN sfrxETH, takže RPSN frxETH může zůstat na relativně vysoké úrovni. ledna 2023 byla RPSN Curve LP o 2,09 % vyšší než sázková RPSN sfrxETH, takže počet lidí, kteří se rozhodli být poskytovateli likvidity Curve, byl mírně vyšší než počet držitelů sfrxETH.

Výkon sekundárního trhu tokenů (38 %)

V současné době je objem obchodů frxETH na sekundárním trhu nízký. Objem obchodování frxETH za 24 hodin byl 9. ledna 2023 pouze asi 50 000 USD. 24hodinový objem obchodování stETH, likvidního kolaterálního derivátu vydaného společností Lido Finance, je přibližně 18 milionů USD a objem obchodů frxETH je přibližně 2,8 % stETH.

frxETH se obchoduje především prostřednictvím Curve Finance, výše zmíněného fondu frxETH/ETH, který představuje více než 90 % 24hodinového objemu obchodování. Kromě Curve lze frxETH obchodovat i na Uniswap V3, ale objem obchodů je relativně nízký.

Vzhledem k tomu, že frxETH je volně navázán na $ ETH, jeho cena se pohybuje kolem ceny $ ETH. Od 9. ledna 2023 je cena frxETH relativně stabilní a nedošlo k žádnému významnému decouplingu.

Podle statistik na Etherscan je aktuální počet držitelů frxETH 206, což je relativně málo. Ačkoli to má něco společného s krátkou dobou, po kterou je frxETH online, většinou je to proto, že si nemůžete vydělat žádný příjem pouhým držením frxETH. Držitelé frxETH musí vložit frxETH do fondu likvidity Curve Finance nebo jej zastavit výměnou za sfrxETH, aby získali příjem. K 9. lednu 2023 bylo na Etherscanu 606 držitelů sfrxETH. Kromě toho, jako zástavní certifikát frxETH, sfrxETH ještě nebyl vyvinut do jiných scénářů použití souvisejících s protokolem DeFi.

Ekologický vývoj (39,25 %)

Samotný Frax Finance je protokol DeFi založený na Ethereu, který se zaměřuje především na algoritmické stablecoiny, a frxETH je jen jedním z jeho mnoha produktů. I když projekt Frax Finance funguje poměrně dlouho a vyvíjel se poměrně vyspěle. Ale pro celou dráhu sázek na likviditu začal frxETH relativně pozdě. Derivát frxETH zajištěný likviditou $ETH podle jeho protokolu byl otevřen k ražbě až 21. října 2022. Současná celková doba provozu je méně než 3 měsíce.

I když se zúčastnila pozdě, aktuální výkon Frax Finance v likviditní sázce je ve skutečnosti docela působivý. Podle údajů z Dune Analytics je její podíl na trhu relativně malý, ale růst sázek $ETH patří mezi následující projekty jako první. Mezi nimi 30denní nárůst dosáhl 40,87 %, což do značné míry souvisí s relativně vysokým RPSN frxETH.

napište na konec

Obecně lze říci, že společnost Frax Finance úspěšně zavedla model sázek tokenů založený na fondu likvidity frxETH/ETH a sfrxETH využitím svých výhod v Curve War. Jeho unikátní design pomáhá frxETH vyniknout v soutěži o výnos z Etherea likvidity sázky. Z dlouhodobého hlediska, pokud fond likvidity na Curve nevyvolává prudké výkyvy, zůstane sázkový výnos frxETH na relativně vysoké úrovni, což přiláká více uživatelů.

Na druhou stranu frxETH začal relativně pozdě a jeho celková likvidita je relativně nedostatečná. To je v současnosti nejzřetelnější nedostatek frxETH. Kromě toho nelze frxETH v současné době nazvat skutečně „likvidním“ zástavním derivátem. Protože jeho současný scénář použití v DeFi je pouze poskytovat likviditu pro Curve, nemůže skutečně uvolnit likviditu. Proto se domníváme, že při budoucím vývoji Frax Finance, při přilákání více uživatelů a likvidity, musíme přemýšlet o tom, jak přidat další scénáře použití pro frxETH na protokolech DeFi, jako je AAVE a Compound, stejně jako Lido Finance.

Na základě výše uvedených informací uděluje TokenInsight Frax Ether (frxETH) rating BB se stabilním výhledem.