Jak se blíží další americké volby, rozvíjející se ekonomiky jsou na hraně a sledují, co by vítězství Trumpa mohlo znamenat pro jejich obchodní dohody, exporty a měny.

Investoři od Latinské Ameriky po východní Asii jsou ve střehu a čekají, zda Trumpův návrat nenaruší jejich již tak bojující trhy s dalšími cly a tvrdšími obchodními podmínkami. A neriskují – začali stahovat dluhopisy rozvíjejících se trhů a prodávat akcie, takže trhy jsou nejisté. 

Vzhledem k tomu, že Trump a Harris jsou v průzkumech hrdelní, finanční hráči mají problémy. Hedgeové fondy tvrdě narážejí na mexické peso a klesají na nejnižší letošní úroveň. Čínský jüan také klesá a dolar zaznamenal největší vzestup za dva roky.

Toto finanční postavení říká celou příběh: rozvíjející se trhy jsou nervózní, vědoma si toho, že by mohly čelit další vlně výprodejů, pokud Trump vyhraje. Je to riskantní hra a investoři si své sázky nastavují opatrně.

Investoři sledují výkyvy měn uprostřed obav z voleb

Peso už vykazuje známky problémů. Analytici říkají, že by to mohlo být jedno z prvních, které pocítí dopad v závislosti na tom, kdo vyhraje. Stratéga z JPMorgan, včetně Gisela Branta a Tania Escobedo Jacob, předpovídají, že peso by se mohlo posílit, pokud vyhraje Harris, a obchodovat za méně než 19 za dolar.

Ale pokud Trump vyhraje, Brad Bechtel z Jefferies varuje, že by to mohlo oslabit, sklouznout blíže k 22 za dolar. „Metrika volatility na peso dosáhla svého maxima od pandemie,“ říká a poznamenává, že mexická ekonomika se nachází v těžké situaci, když Trumpovy cla stále platí.

Rozvíjející se trhy po celé Asii také nejsou imunní. Čínský jüan v říjnu klesl o 1,6 %, zatímco jeho měsíční implikovaná volatilita – v podstatě úroveň nervozity kolem jeho hodnoty – dosáhla dvouletého maxima. Pokud Trump znovu zavede cla na čínské zboží, jüan a měny v Asii, jako je jihokorejský won, by také mohly utrpět.

Adriana Dupita z Bloombergu věří, že země spoléhající se na vývozy nebo čelící vysokému externímu dluhu mohou mít potíže, pokud Trumpova cla zvýší dolarové sazby. Je to risk pro mnohé, zvláště když jsou Trumpovy obchodní politiky vnímány jako nepředvídatelné a rozsáhlé.

Dluhopisové trhy a politické vazby na tenkém ledě

Dopad Trumpova návratu není omezen pouze na měny. Dluhopisy také dostávají rány. V Latinské Americe by mohla vláda Salvadoru těžit, pokud se Trump vrátí, což by mohlo poskytnout prezidentovi Nayibu Bukeleovi možnou výhodu při zajišťování půjčky od MMF. Dluhopisy Ukrajiny také mírně vzrostly, protože někteří investoři sázejí, že vítězství Trumpa by mohlo urychlit mírová jednání s Ruskem.

„Nepřekvapilo by mě, kdybychom viděli okamžitou negativní reakci, pokud by byl Trump zvolen,“ říká Robert Koenigsberger, zakladatel Gramercy Funds Management, „s tím, jak se všichni nervují, a pak uvidíme, zda bude přístup pragmatičtější.“

Ale Trumpova nejistá pozice vůči NATO a jeho pochyby o podpoře Ukrajiny by mohly znamenat problémy pro jiné země. Polsko, Maďarsko a Česká republika viděly, že jejich místní dluhopisy zaostávají od září. Pokud se Trump otočí zády k NATO nebo Ukrajině, tyto země by mohly zůstat zranitelné, což by dále oslabilo jejich dluhopisy a způsobilo další ztráty.