Odaily星球日报讯 Zástupce guvernéra Čínské lidové banky Lu Lei ve své předmluvě k (teorii měny) uvedl, že pokud může centrální banka bez omezení, může být vydávání peněz neomezené, pak je velmi pravděpodobné, že budou peníze nahrazeny jinými obecnými ekvivalentními hodnotami – například digitálními aktivy a stablecoiny, jejichž tržní hodnota v současnosti kolísá. Opravdu to tak bude? Jako někdo, kdo dlouhodobě pracuje v oblasti výzkumu na centrální bance, mám intuitivní myšlenku, že naléhavým problémem, kterému čelí hlavní rozvinuté ekonomiky, je „zachránit centrální banku z rukou centrálních bankéřů“. I když tento přístup rozhodně není současnou digitální měnou centrální banky (CBDC), protože si myslím, že CBDC nemá žádný dopad na institucionální význam nárůstu peněz, existuje nějaká forma digitální měny, která by mohla překonat dopady různých digitálních aktiv, dosáhnout efektu stablecoinu a zároveň zachovat existenci suverénní měny (vyřešit problém měnové jednoty eura a rozptýlené fiskální politiky)? Rostoucí náklady na specifická aktiva (například digitální aktiva) vedou k tomu, že se obrací na svou vlastní negativní stránku, protože postrádají likviditu, kterou by obecná ekvivalentní hodnota měla mít (tj. jsou sbírána, nikoliv obíhána, což je osud drahých kovů, které opustily měnu). V oblasti předpovědí a praktik měnové ekonomie jsou dva lidé, kteří si zaslouží velký respekt – nedávno zesnulý Robert Mundell a dodnes neznámý Satoshi Nakamoto. První celý život zastával názor, že devizové transakce jsou redundantní transakční náklady, zažil praktickou aplikaci teorie měnové unie v eurozóně, ale realizace utopie dolarizace byla velmi obtížná. Druhý je svědkem toho, jak se jeho vlastní výtvor Bitcoin stal extrémně drahým digitálním aktivem, přičemž v současnosti svět každoročně spotřebovává tolik energie na těžbu posledních 2 milionů mincí, že by to stačilo pro více než sto milionů lidí na více než rok. Podle metody stanovení ceny na základě marginálních nákladů se Bitcoin, čím blíže se stává aktivem, tím více vzdaluje od široce cirkulující měny. V současnosti digitální aktiva následují starou cestu zlatého standardu, návrh stablecoinu není nic jiného než „měkká verze“ praktické formulace optimální měnové oblasti, naše myšlenky nejsou o nic chytřejší než Whiteův plán z roku 1945. Jen proto, že v digitálním věku je staré víno nalito do nové láhve. (Výzkumná skupina digitálních fiat měn)