Podle Blockworks vydal Poradní výbor pro půjčování ministerstva financí (TBAC) své čtvrtletní oznámení o refundaci (QRA), které vzbudilo značnou pozornost vzhledem k aktuálnímu fiskálnímu prostředí. TBAC radí ministerstvu financí ohledně strategie emise dluhu na nadcházející čtvrtletí. S úrokovými sazbami, které již nejsou na nule, a rostoucími fiskálními deficity, účastníci trhu pečlivě sledují, jak se vláda plánuje financovat. Dynamika nabídky a poptávky po výnosech amerických státních dluhopisů je ovlivněna množstvím emitovaného dluhu, zejména na dlouhém konci výnosové křivky, což může ovlivnit tržní ceny. Tento týden ministerstvo financí poskytlo poslední QRA před nadcházejícími volbami. Zpráva obsahuje projekce pro emisi dluhu na následující dvě čtvrtletí. Pro období od října do prosince 2024 má ministerstvo v úmyslu snížit Obecný účet ministerstva financí (TGA) z 886 miliard dolarů na 700 miliard dolarů, s plány na emitaci čistého dluhu ve výši 546 miliard dolarů. Pro období od ledna do března 2025 je cílový zůstatek TGA stanoven na 850 miliard dolarů, přičemž se očekává, že čisté půjčování dosáhne 823 miliard dolarů. To představuje významný nárůst emise dluhu, celkově o dalších 277 miliard dolarů během následujících dvou čtvrtletí. Snížení zůstatku TGA tvoří 150 miliard dolarů z tohoto nárůstu. Složení dluhu, který má být emitován, je také kritickým aspektem QRA. Ministryně financí Janet Yellenová uvedla, že v nadcházejících čtvrtletích nedojde ke změnám ve složení emise dlouhodobého dluhu. To znamená, že dolarová částka emise pro splatnosti delší než jeden rok zůstane konstantní. V důsledku toho budou jakékoli zvýšené potřeby půjčování pokryty vydáním více krátkodobého dluhu, konkrétně státních pokladničních poukázek (T-bills). Vzhledem k plánovanému snížení TGA na 700 miliard dolarů a následnému zvýšení na 850 miliard dolarů bude nutný značný nárůst emise T-bills k financování ministerstva. Ministerstvo financí předpovídá nárůst podílu celkové čisté emise, který tvoří T-bills, z 13 % na 45 %. Historicky ministerstvo cíluje dlouhodobý průměr 15 % až 20 % z celkového dluhu jako T-bills. Tento 45% váhový podíl je pravděpodobně anomálií a očekává se, že se v druhém čtvrtletí roku 2025 obrátí, kdy daňové příjmy sníží potřebu emise T-bills. Nicméně, s celkovým dluhem ministerstva již nad horní hranicí jejich cílového rozsahu na 22 %, existují obavy, jak dlouho se ministerstvo může vyhnout překvapení trhu změnami v trvání. Podle Binance News
<p>Příspěvek Ministerstvo financí plánuje značný nárůst emise dluhu pro nadcházející čtvrtletí se poprvé objevil na CoinBuzzFeed.</p>