Původní autor: Lao Bai, partner v investičním výzkumu ABCDE
Pojďme mluvit o současné „náročnosti“ ETH z pohledu primárního trhu
Od doby, kdy se článek @jason_chen998 o „naštvanosti z neargumentování“ ETH rozšířil, se na internetu objevilo mnoho článků hovořících o sporu mezi ETH a Solanou v posledních několika dnech, a není tu úmysl opakovat nebo podrobněji se rozepisovat. Dovolte mi přidat perspektivu (ne Fud), a to z pohledu inovací a financování na primárním trhu. Koneckonců, mnoho z těchto projektů se ještě nedostalo do veřejného povědomí a stále se intenzivně spouští.
Za poslední dva roky jsem mluvil o více než 1 000 projektech v ABCDE. Ačkoli to určitě nemůže pokrýt celkovou aktuální situaci primárního trhu, vzorek by neměl být malý. Pocit v roce 2023 je, že ETH a Solana se budou na primárním trhu vyvíjet odděleně. Dokonce i kvůli očekáváním Eigenlayeru a celého ekosystému Restaking+LRT bude mít ETH ještě více momentum na primárním trhu.
V roce 2024 došlo k relativně velkému obratu. Celý trh už neplatil za zcela nadbytečné projekty Infra. Fenomén „prázdného města a duchovního řetězce“ vyvolal odpor všech. Buterin sám také v srpnu v „Další dekádě Etherea“ výrazně změnil tón a řekl: „V podstatě si myslím, že nástroje, které už máme nebo budeme mít, jsou dostatečné k tomu, abychom vybudovali to nejlepší v každém oboru vhodném pro použití Etherea. „Nejlepší aplikace“
Na začátku druhé poloviny roku 2024 se trend V Shenguo změnil, projekt AI Infra získal téměř 100 milionů USD v počátečním financování, Matr1x s 2,5 miliony stažení a otevřením něco přes 100 milionů FDV - superpozice tří nezávislých, ale podobných událostí v mých osobních očích je zde moment inflexního bodu - vrchol Infra a dno aplikací. Poté se Infra začala obracet a aplikace začaly pomalu zlepšovat. Samozřejmě, že toto je časová osa, která se táhne do následujících několika let a nestane se přes noc.
Několik hlavních inovací Crpyo v minulosti, včetně ICO v roce 2017, Defi Summer v roce 2020, Play2Earn v letech 21-22, NFT atd., se bez výjimky odehrálo na ETH, a co je důležitější – na ETH L1. To také způsobilo, že cena ETH vzrostla. Ale současná tržní nálada, z pohledu cen měn, je, že každý má plnou důvěru v Solanu, že překoná předchozí maximum, a existují nekonečné obavy o ETH, které se vrátí k 4 000, nemluvě o dříve zmíněném ETH překonávajícím 10 000. Solana PumpFun dělá rozruch na sekundárním trhu. Ačkoli TVL je stále daleko před ETH, aplikace jsou stále ty samé staré tváře z let 20-21, a stále více uživatelů jde na L2, a L1 Gas byl po celý rok udržován na nízké úrovni.
Primární trh vlastně čelí stejnému problému. V uplynulých šesti měsících jsem měl jasný osobní pocit, že se objevilo více projektů zaměřených na aplikace, včetně různých predikčních/sázkových trhů, AI aplikací, Depin, mikro-inovativního Defi, Payfi, 3A herních mistrovských děl atd. Jeden po druhém. Nejsem si jistý, který track bude průlomovým bodem pro další velkou inovaci. Jen dělám ekologickou distribuční mapu projektu na základě dojmu ve své mysli. To je obecně situace.
-Předpověď/Sázkový trh- Ton/Solana/Monad-AI – Solana/Base/Monad-Depin – Solana/MegaETH/Monad-Defi – Arbitrum/Berachain/MegaETH/Monad-Payfi – Ton/Solana/Monad/MegaETH-Hra – Sui/Ronin/Immutable X-RWA – ETH/Solana
Je vidět, že bez ohledu na to, kde je další velká inovace na úrovni aplikací, v současnosti má největší příležitost Solana, následovaná Monad a MegaETH, které se dobře prezentují. Kromě některých projektů souvisejících s RWA je vzácné vidět plnou operaci. Nový projekt na ETH L1. Arb a Base jsou nejsilnější v L2 (pouze co se týče úrovně aplikací, OP v podstatě zvolil cestu spuštění infra řetězce). Bohužel, i když na tom existují populární nebo dokonce fenomenální aplikace, ETH L1 může být použito pod stávající architekturou. Zachycená hodnota je pravděpodobně velmi malá.
Osobně si myslím, že nejperspektivnější nová stopa je AI a PayFi. AI je v současnosti daleko před Solanou a Base. Base dokončila první historickou platbu AI-to-AI a nedávno spustila novou sadu plně on-chain AI agentů, kteří mohou vytvořit samostatnou šifrovanou peněženku za 3 minuty. a účet na Twitteru (volitelně) pro Al Agenta. Nemluvě o Solaně, nová stopa AI Meme se na ní přímo zrodila. Samozřejmě, pokud opravdu pečlivě prostudujete Goat a ACT, zjistíte, že rozhodně nejsou tak jednoduché jako memy, ale věci, které mají potenciál vytvořit novou stopu a paradigmata.
Payfi je soutěž mezi dvěma veterány Ton+Solana VS dvěma nováčky Monad+MegaETH. Toto je stopa, kterou je těžké falšovat. V podstatě každý ví, že Crpyto je vlastně nejvhodnější pro platby. To je také původní úmysl Satoshi Nakamota, když poprvé vynalezl Bitcoin. Záleží jen na tom, který řetězec/projekt může nakonec realizovat jeho dlouho očekávané přání v určitém časovém okamžiku. (Nakonec se také nedávno objevilo několik projektů Payfi založených na Lightning Network. Uvidíme, jestli Lightning může v tomto kole vzrůst).
Po všech těchto slovech se nesnažím o to, abych Fudoval ETH. Osobně si nemyslím, že Solana může opravdu překonat ETH tím, že využije tuto vlnu momentum. Současné společenství ETH + technologické akumulace jsou dostatečné k zajištění jeho druhého místa. Moje jediná obava je, zda je ETH ochotné akceptovat současný stav. Inovace a zachycení hodnoty se všechny odehrávají v L2. L1 sama o sobě může klidně provádět DA a vypořádání (také čelí konkurenci z projektů jako Celestia), a cena měny zůstává tak klidná. Ale opravdu nemám odpověď. Je to ustálený fakt, že současná hodnota kompenzace ETH L1 za L2 je slabá, a GAS a TPS L1 skutečně nestačí na aplikace typu Mass Adoption. Starý Defi+ nebo nová stopa RWA sama o sobě se nezdá být dostatečná pro to, aby všichni viděli ETH dosáhnout vrcholu 10 000 dolarů. Pokud v následujících několika letech bude BTC stát 150 000–200 000, Solana 500–1 000 a ETH se stále bude pohybovat kolem ceny 3 000 až 4 000, důvěra a status akumulované v předchozích 10 letech budou jistě pomalu opotřebovány.
Jak prolomit situaci? To pravděpodobně není odpovědnost VC. Těšíme se, že nám vývojáři ETH a podnikatelé řeknou odpověď.
Původní odkaz
Odkaz na zdroj
<p>Příspěvek Diskutování aktuálního „dilema“ Etherea z pohledu primárního trhu: Jak může dojít k větší inovaci a zachycení hodnoty? poprvé se objevil na CoinBuzzFeed.</p>
