Autor: shushu

Base se stává zářivou hvězdou v oblasti EVM, ale podle analýzy dat od Dune, jpn memelord zjistil, že objem obchodování Uniswapu na platformě Base vypadá prosperující, ale velká část obchodů je poháněna opakovanými Rug peněžními fondy. To také potvrzuje některé názory komunity, že na Base je mnoho „velkých řezníků“, jaké jsou skutečné údaje? BlockBeats shrnul výzkum jpn memelorda.

Falešný rozmach Uniswapu na Base

Na začátku září Uniswap tweetoval, že 98,9 % nových obchodních párů na Base bylo spuštěno prostřednictvím protokolu Uniswap.

Data ukazují, že na platformě Base bylo v posledních měsících spuštěno více než 600 000 Uniswap v2 peněžních fondů, což představuje 98,9 % všech nově vytvořených obchodních párů na této platformě, což je bezpochyby velmi pozoruhodné. Nicméně stojí za další zkoumání, kdo tyto obchodní páry vlastně vytvořil?

Ve skutečnosti značná část peněžních fondů je vytvořena několika málo adresami, přičemž tři nejvyšší adresy jsou ve skutečnosti propojené, což znamená, že jedna osoba nebo entita vytvořila 3,7 % peněžních fondů na Base a existují i další adresy, které jsou propojené.

Zdroj grafu: Dune

Celkově adresy, které vytvořily více než 500 peněžních fondů, přispěly celkem více než 127 000 peněžních fondů, přičemž více než 20 % všech peněžních fondů nasazených na Base vytvořilo pouze 87 nezávislých adres (nebo ještě méně nezávislých entit).

Jaká je skutečná situace těchto peněžních fondů?

Ve skutečnosti většina z nich jsou běžné altcoiny, které během několika minut Rug, postrádají jakoukoli skutečnou hodnotu. Jak ukazuje následující příklad, tyto peněžní fondy nejsou produktivní projekty, ale naprosté podvody.

Strategie těchto operátorů, kteří masivně vytvářejí peněžní fondy, obvykle spočívá v tom, že nejprve rozptýlí ETH do několika peněženek, poté vydají nové tokeny, provedou nákupy prostřednictvím těchto záložních peněženek a nakonec rychle stáhnou likviditu. Tato operace nejen rychle generuje zisk, ale také uměle nadhodnocuje ukazatele objemu obchodování.

Každá nová Rug operace obvykle přináší objem obchodování v řádu tisíců dolarů. Tyto operace provádí desítky adres nepřetržitě, přičemž doba existence každého peněžního fondu je pouze 20-30 minut, takže jedna adresa může každý den spustit více než 50 takových projektů.

Tímto způsobem může každá adresa s malým počátečním kapitálem každodenně generovat objem obchodování v řádu 250 000 dolarů.

„To je jako přilepit několik 100 dolarových bankovek na zpětný hák a pak je hodit 50krát. Opravdu nevytváříte objem obchodování v řádu desítek tisíc dolarů, jen se bavíte.“, říká jpn memelord.

Tento jev se může dít často z mnoha důvodů. Na jedné straně je to, aby se pokusili nalákat nevědomé uživatele, aby tyto tokeny zakoupili; na druhé straně to může být způsob, jak profitovat prostřednictvím neoptimalizovaných předběžných robotů; navíc to může být zvláštní chování k získání budoucího (ale nepravděpodobného) airdropu na Base.

Klíčovou otázkou je, jak efektivně filtrovat a selektovat tyto operace.

Na začátku jpn memelord věřil, že nastavení limitu na počet peněžních fondů vytvořených každou adresou by mohlo fungovat jako filtr, což by odstranilo adresy s mnoha peněžními fondy. Nicméně zjistil, že více než polovina peněžních fondů byla nasazena adresami, které vytvořily méně než 5 fondů.

Předpokládal, že mnohé peněžní fondy mohou být vytvořeny roboty, které neustále mění adresy, aby se vyhnuly detekci, a dokonce mohou změnit adresu ihned po nasazení peněžního fondu. Proto se jpn memelord rozhodl pokračovat v hloubkovém výzkumu a pokusit se najít lidské stopy v tvorbě peněžních fondů.

Snažil se soustředit pouze na peněžní fondy vytvořené uživateli ENS. Tato metoda byla účinnější, pouze 17 000 peněžních fondů bylo vytvořeno adresami s ENS, což je číslo, které je daleko pod celkovým počtem peněžních fondů a pravděpodobně efektivně vylučuje většinu roboticky vytvořených peněžních fondů.

Shodou okolností jpn memelord věří, že tento filtrací může odhalit některé influencery, kteří opakovaně provádějí Rug operace s Base tokeny. Tato metoda však stále potřebuje vylepšení, stávající filtrační metody mohou opomenout některé skutečné peněžní fondy vytvořené anonymními deployery, zatímco zahrnují určité podvody nebo Rug projekty některých marnivých influencerů.

Jpn memelord začal věnovat pozornost peněžním fondům, které měly více než jedno přidání likvidity. Rug projekty obvykle provedou pouze jedno přidání a odebrání likvidity, zatímco produktivní peněžní fondy mají další poskytovatele likvidity a opakovaně přidávají likviditu.

Pouze přibližně 7800 v2 peněžních fondů zažilo více než jedno přidání likvidity; když se filtr zvyšuje na více než 2 přidání likvidity, toto číslo se znovu zmenší na přibližně 3500, což jsou skutečně produktivní peněžní fondy, a ne jen Rug projekty.

Tyto cenné peněžní fondy představují pouze 1,2%-0,5% z počáteční celkové částky, což znamená, že skutečná data byla nadhodnocena o přibližně 99% po zohlednění špatných projektů a podvodů, a toto číslo je také velmi blízké číslu uvedenému na začátku článku od Uniswap.

Jpn memelord se domnívá, že tento typ chování není v podstatě chybou Uniswapu, protože je to protokol bez povolení, kde každý může vytvořit peněžní fond pro jakékoli aktivum, což je jedna z jeho návrhových vlastností. Nicméně, propagace těchto ukazatelů, které jsou uměle nadhodnoceny bezcennými projekty, je něco, co Uniswap může kontrolovat.

Uniswap by měl filtrovat své ukazatele, ať už jde o 8000 peněžních fondů nebo 3500, tyto skutečně produkující hodnotu peněžní fondy stále představují působivá data. Tento filtr by měl být také použit na objem obchodování, protože značná část objemu obchodování je ve skutečnosti produkována těmito Rug projekty v rámci stejných 5 ETH.

„Vytvořené peněžní fondy“ jsou pro protokol bez povolení, jehož provozní náklady jsou pouze několik centů, snadno manipulovatelným indikátorem aktivity. Tento typ indikátorů by měl být pečlivě filtrován a neměl by být jednoduše propagován na základě povrchových údajů. Ty peněžní fondy, které překonaly Rug schéma a skutečně interagovaly, jsou ty, které stojí za pozornost.

Rug katastrofa, skutečný objem obchodování Uniswapu je slabší než Aerodrome

Jpn memelord se dále zkoumá, zda tyto snadno realizovatelné Rug projekty mají významný příspěvek k objemu obchodování.

V době vrcholu peněžní fondy s pouze jednou událostí přidání likvidity měsíčně přispěly přibližně 300 milionů dolarů v objemu obchodování, což je relativně malý podíl. A doposud byl tento údaj za září pouze přibližně 30 milionů dolarů, což ve skutečnosti potvrzuje, že přibližně 99 % peněžních fondů vytvořených na Base Uniswapem jsou nízkohodnotné.

jpn memelord chce jasněji porozumět skutečnému zdroji těchto objemů obchodování. V předchozí analýze zmínil, že ačkoli tyto nízkokvalitní Rug projekty skutečně přispívají k objemu obchodování, podezřívá, že složitější operátoři často mění adresy při uvádění nových podvodů, aby se vyhnuli detekci.

Jak tedy můžeme rozlišit tyto operátory?

Jpn memelord se obrací na AerodromeFi a jeho proces whitelistu, aby se pokusil využít to jako možný způsob filtrování objemu obchodování Uniswapu na Base. Na Aerodrome musí peněžní fondy projít schválením whitelistu týmu Aerodrome, aby získaly pobídku, což pomáhá odlišit objem obchodování kvalitních projektů od jiných projektů.

Jeho analýza ukazuje, že značná část objemu obchodování Uniswapu na Base pochází ve skutečnosti z nevyjmenovaných aktiv. Od vypuknutí projektů na Base letos v březnu je tento podíl téměř 50 %.

Má Uniswap výhodu v některých aktivech? Co pohání tyto objemy obchodování?

Jpn memelord vytáhl data o objemu jednotlivých obchodů z nevyjmenovaných aktiv z peněžního fondu a zjistil značné množství meme tokenů. Některé meme tokeny, o kterých nikdy neslyšel, dosáhly v září objemu obchodování 10 milionů dolarů.

Po prozkoumání těchto peněžních fondů zjistil, že většina tokenů je v „odpojeném“ stavu. Ve skutečnosti v top 150 peněžních fondech seřazených podle měsíčního objemu obchodování jpn memelord našel pouze 4, které neměly Rug.

Výkonnost těchto peněžních fondů je zhruba stejná: během několika hodin od spuštění dosáhnou objemu obchodování v řádu milionů dolarů, poté rychle Rug, tokeny jsou vyprodány na nulu a deployer profituje přes 90 ETH.

Tento typ operace se opakuje znovu a znovu.

Jak tedy rozpoznat tyto podvody v datech o objemu obchodování? Potřebujeme systematický přístup k jejich identifikaci.

Jakmile tokeny zcela Rug, obchodování se zastaví. Proto je možné nastavit filtr pro kontrolu, jak dlouho uplynulo od poslední obchodní transakce tokenu, a tak rozpoznat tyto podvody.

Metoda jpn memelorda spočívá v aplikaci filtru k filtrování tokenů, které měly obchody v posledních N dnech, což může rozlišit „aktivní“ tokeny od „neaktivních“ tokenů. V kombinaci s již použitými filtry pro whitelist může rozdělit objem obchodování Uniswapu do čtyř kategorií:

  • Aktivní tokeny na whitelistu: zahrnují kvalitní tokeny, stablecoiny a zavedené meme tokeny.

  • Neaktivní tokeny na whitelistu: označuje tokeny, které v posledních měsících výrazně poklesly.

  • Aktivní tokeny mimo whitelist: zahrnují nové tokeny, včetně podvodných projektů a skutečných projektů.

  • Neaktivní tokeny mimo whitelist: obvykle jde o vážné Rug projekty nebo aktiva, která byla postupně zapomenuta trhem.

Jaký je vlastně objem obchodování na Uniswap?

Nejprve, objem obchodování těchto Rug tokenů dosáhl v září 1,85 miliardy dolarů, v posledních dvou dnech (což představuje přibližně 10 % za celý měsíc) nebyly provedeny žádné obchody, což znamená, že tyto tokeny představovaly 57 % celkového objemu obchodování Uniswapu na Base za tento měsíc.

Situace je dokonce ještě horší. Některé z těchto „aktivních“ tokenů byly Rugovány teprve před 48 hodinami a jsou zařazeny do růžové části grafu (neaktivní mimo whitelist), pokud je objem obchodování při „odpojení“ téměř konstantní, lze předpokládat, že přibližně 6 % měsíčního objemu obchodování jsou také podvodné projekty.

Tato část představuje 12 % celkového objemu obchodování za tento měsíc, zatímco minulý měsíc tvořila přibližně 6 % celkového objemu obchodování, takže je pravděpodobné, že na konci tohoto měsíce, když aktivní filtr identifikuje nedávné Rug projekty, těchto 6 % přibude k 57 %. Jinými slovy, přibližně 63 % objemu obchodování Uniswapu na Base pochází z Rug projektů.

Tento měsíc představovaly aktivní tokeny na whitelistu (kvalitní tokeny, stablecoiny, zralé meme tokeny) pouze 30 % objemu obchodování Uniswapu. Zbytek přibližně 7 % měsíčního objemu obchodování je „výhodou“ Uniswapu.

Jpn memelord připojil dvě sady grafů, jedna z nich ukazuje neupravený objem obchodování Uniswapu (obvykle používaný k porovnání dat o těchto objemech), zatímco druhá odstranila Rug obchody z dat Uniswapu. Dominance objemu obchodování Aerodrome je mnohem silnější, než si lidé myslí.

Zajímavé je, že i když se odstraní podvodné obchody, celkový objem obchodování na Base stále stabilně roste, zatímco podíl Aerodrome se také postupně zvyšuje. Pozorováním zvyšování procenta objemu obchodování je také vidět významný přírůstek, který přineslo spuštění Slipstream (CL) na konci dubna.

Hluboké detaily Rug, několik řádků kódu „prázdné ruce, bílý vlk“

Jak trh vzrůstá, jpn memelord pokračuje v sledování kontinuálních Rug operací na Base. Tentokrát zjistil, že tyto masivní anomální operace mohou pocházet od nějaké osoby nebo skupiny.

Jejich operace začínají nasazením tokenu, což je zvláštní, protože používají nestandardních 9 desetinných míst a většinu likvidity přidávají do Uniswap v2 fondu. Poté otevřou obchodování, vzdají se vlastnictví smlouvy a zničí likviditní tokeny, což vypadá jako souladné nastavení.

Nejvíce tokenů na Basescanu drží peněžní poskytovatelé, všechno vypadá bezpečně, což přitahuje mnoho lidí.

„Bezpečnostní kontrola“ se také zdá, že prošla validací (LP byly zničeny, vlastnictví smlouvy bylo vzdáno, žádné pastičky atd.). I přesto už @Token_Sniffer označil tohoto podvodníka.

Poté manipulují objemem obchodování pomocí robotů, aby nalákali nic netušící uživatele do pasti.

ETH je náhodně rozděleno mezi desítky peněženek ovládaných deployerem, které simulují přirozenou poptávku na trhu a zvyšují trend grafu prostřednictvím obchodních operací.

Všechno se zdá normální, dokud deployer neobdrží převod tokenů daleko přes „obíhající nabídku“, všechny ETH v bazénu jsou vybrány na účet deployera, a tento na první pohled bezpečný meme token už nikdo nezajímá.

Odkud tyto tokeny pocházejí?

Ve smlouvě je konstruktor, který úmyslně používá celočíselný podtek, aby přidělil maximální množství uint256 zůstatku na „skrytou“ peněženku pod kontrolou deployera. Proto se tyto tokeny nebudou zobrazovat v seznamu „maximální nabídky“ nebo na seznamu držitelů na Basescanu.

Právě tyto řádky kódu způsobují takový trend na grafu.

Tyto ETH jsou recyklovány pro další operace, celá „show“ začne znovu s novým kódem tokenu, obvykle vybraným z aktuálně populárních názvů na Ethereum nebo Solaně.

Stal se Base „smrtící minovým polem“?

Jpn memelord pokračuje v analýze objemu obchodování Uniswapu na Base a zjistil aktivního kontinuálního Rug operátora, zjednodušeně řečeno, tato osoba nebo skupina nyní každý den představuje 65%-80% objemu obchodování Uniswapu na Base.

Oranžová část představuje objem obchodování peněžních fondů, které v posledních dvou dnech neměly žádné obchody (tj. Rug tokeny / peněžní fondy), pouze v říjnu tento objem obchodování dosáhl téměř 5 miliard dolarů, což je nejvyšší úroveň od dubna.

Ještě horší je, že podíl tohoto objemu obchodování na celkovém objemu v posledních týdnech vzrostl, dosáhl 82 % celkového objemu obchodování 12. října. Zbytek objemu obchodování pochází většinou z peněžních fondů tokenů na whitelistu Aerodrome (včetně WETH, cbBTC a DEGEN atd.).

To znamená, že Base se stala minovým polem, jakýkoli pokus o hledání nových tokenů na tomto místě má vysokou pravděpodobnost setkání s těmito Rug projekty.