Trhy Web3.0 a tradiční finanční trhy vycházejí ze stejné finanční logiky, a proto se také těžko vyhnou osudu manipulace na trhu. Mnohé manipulativní praktiky, které sužují akcie a jiné finanční produkty, jako je wash trading, vyvolávání paniky a pump and dump, se také objevují na trhu Web3.0. Stojí za zmínku, že vzhledem k decentralizované povaze trhu Web3.0 a nedostatku regulačních pravidel jsou tyto manipulace snadněji proveditelné. Manipulátoři operují v pozadí a používají různé metody k manipulaci s cenami ve svůj prospěch.
Tento článek prozkoumá běžné manipulativní praktiky na trhu Web3.0 a analyzuje, jak tyto praktiky ovlivňují celé odvětví. Doufáme, že investoři mohou lépe porozumět a rozeznat manipulaci na trhu a chránit svá aktiva.
Běžné manipulativní praktiky na trhu Web3.0
Wash Trading
Wash trading je jednou z nejznámějších manipulativních praktik na trhu. Manipulátoři opakovaně kupují a prodávají stejné aktivum, aby vytvořili iluze vysokého obchodního objemu a přehnali tak situaci s digitálními aktivy. Tímto způsobem klamou investory, aby uvěřili, že toto aktivum má vysokou likviditu nebo hodnotu.
V roce 2019 zpráva společnosti Bitwise Asset Management [1] uvedla, že na neregulovaných burzách je přibližně 95 % objemu obchodů s Bitcoinem vytvořeno pomocí wash tradingu. Toto číslo naznačuje, že značná část obchodní aktivity s digitálními aktivy může být poháněna manipulativními praktikami, nikoli skutečnou poptávkou trhu.
Spoofing
Spoofing označuje situaci, kdy obchodníci zadávají jednu nebo více kupních nebo prodejních objednávek na konkrétní aktivum (obvykle tvoří všechny jejich objednávky značnou část celkového objemu objednávek), aby vytvořili iluze poptávky nebo nabídky, a tím manipulovali hloubku trhu.
Jinými slovy, spoofing znamená, že manipulátor umísťuje velké kupní a prodejní objednávky na trhu, ale nemá v úmyslu uskutečnit transakce, aby vytvořil iluze nabídky a poptávky. Pomocí těchto falešných signálů může manipulátor způsobit cenové výkyvy a tím profitovat z reakcí trhu.
Medvědí útok (Bear Raiding)
Medvědí útoky se obvykle používají k úmyslnému snížení cen aktiv. Manipulátoři shortují nebo masivně prodávají určité aktivum, aby vyvolali panické výprodeje na trhu, což způsobuje řetězovou reakci a trvalé poklesy cen.
Medvědí útoky se obvykle vyskytují v obdobích zvýšené nejistoty na trhu, kdy manipulátoři dále zesilují paniku na trhu, což přiměje investory k výprodeji svých aktiv. Proto je v takto citlivém a snadno kolísajícím tržním prostředí Web3.0 tato manipulativní praktika obzvlášť účinná, protože jakýkoli krok může vyvolat nečekaný prudký pokles cen.
Vytváření paniky (FUD)
FUD vytváří pochybnosti v myslích účastníků trhu šířením negativních nebo zavádějících informací, což podněcuje paniku. Běžný FUD zahrnuje šíření rumorů, jako například, že vláda brzy zasáhne proti kryptoměnám, fiktivní zprávy o hackování burz, přehnané zprávy o neúspěších projektů apod.
Například generální ředitel JPMorgan Jamie Dimon nazval Bitcoin 'podvodem' [2], i když jeho společnost později vstoupila do technologie blockchain, tato slova stále vyvolala paniku na trhu. Ačkoli to nemusí být přímo manipulativní chování na trhu, takové veřejné komentáře mohou vést k panickým výprodejům a cenovým výkyvům.
Manipulace s prodejními objednávkami (Sell Wall Manipulation)
Manipulace s prodejními objednávkami znamená, že manipulátor umístí velké množství prodejních objednávek na určité cenové úrovni, čímž vytvoří virtuální 'zeď', která brání ceně aktiva překročit tuto úroveň. Tyto obrovské objednávky mohou odradit ostatní obchodníky, kteří se domnívají, že prolomení této cenové hranice je obtížné.
Nicméně, jakmile manipulátoři nakoupí dostatečné množství tokenů za nižší ceny, stáhnou své prodejní objednávky, což způsobí rychlý nárůst ceny. Tento postup obvykle používají market makeři a high-frequency tradeři k akumulaci aktiv za nízké ceny.
Pump and Dump
Pump and dump je jednou z nejstarších manipulativních praktik na trhu, která uměle zvyšuje cenu aktiv (zvyšování cen) prostřednictvím koordinovaných nákupů, a poté je prodává (výprodej) po zvýšení ceny. Tyto praktiky obvykle iniciuje skupina obchodníků nebo KOLs na sociálních médiích, kteří propagují tokeny s nízkou likviditou v soukromých chatových skupinách nebo na sociálních médiích, aby přiměli retailové investory k nákupu. Jakmile cena vzroste, manipulátoři prodávají své držby, což způsobuje, že noví investoři nesou ztráty.
V říjnu 2024 zahájil Federální úřad pro vyšetřování (FBI) operaci 'Token Mirror' [3], při níž vytvořil falešný token NexFundAI, aby zatkl zločince zapojené do podvodů. Tato operace odhalila plán na manipulaci s trhem v hodnotě 25 milionů dolarů, kdy obchodníci manipulovali objemem a cenou tokenu, aby přilákali nevědomé investory. Jakmile cena vzrostla, organizátoři rychle prodali své držby, což vedlo k prudkému poklesu ceny. Nakonec bylo 18 manipulátorů obviněno z manipulace s trhem.
Role market makera
Na trhu Web3.0 mají market makeři funkci poskytovat likviditu a hloubku trhu prostřednictvím trvalých kupních a prodejních objednávek, aby zajistili hladký průběh obchodování. Nicméně někteří market makeři zneužívají své postavení k manipulativním praktikám, zejména wash tradingům a spoofingu. Vzhledem k tomu, že mají pod kontrolou značnou likviditu aktiv, mohou tito nečestní market makeři manipulovat s cenou ve prospěch svých vlastních zájmů a tím ovlivnit vývoj cen.
I když market makeři hrají důležitou roli v jakémkoli obchodním ekosystému, decentralizovaná povaha trhu Web3.0 a nedostatek transparentnosti v některých oblastech jim poskytují více prostoru pro manipulaci. Z tohoto důvodu začaly regulační orgány jako Komise pro cenné papíry USA (SEC) podnikat kroky proti některým společnostem Web3.0, aby se pokusily omezit tyto zneužívající praktiky. Nicméně v současné době zůstává vymáhání regulací plné výzev.
Jak se vyhnout manipulaci na trhu
I když je těžké rozpoznat manipulaci na trhu, dodržování následujících bodů může pomoci snížit riziko:
Zkoumejte pozadí tokenu: Jedním z nejjednodušších způsobů, jak se vyhnout tomu, abyste se stali obětí manipulace pump and dump, je prozkoumat historické obchodní údaje tokenu: např. pomocí Skynet [4] lze zjistit historické informace o tokenu. Tokeny s krátkou obchodní historií, pouze několik dní nebo týdnů, představují větší riziko, protože mají nízkou likviditu a jsou snadněji cílem manipulace. Měli byste být obzvlášť opatrní vůči náhlým nárůstům cen nových tokenů nebo tokenů s nízkou likviditou.
Vyberte si transparentní burzy: Některé burzy se aktivně snaží omezit manipulaci na trhu zvyšováním transparentnosti informací, kontrolou obchodního objemu a dalšími opatřeními. Tyto burzy pravidelně monitorují obchodování a poskytují zprávy o transparentnosti, aby zajistily, že objem obchodování není uměle nafouknut. Výběr renomovaných burz, které nabízejí ochranná opatření pro trh, může pomoci snížit riziko ztráty způsobené manipulací na trhu.
Buďte obezřetní a pečlivě analyzujte: dejte pozor na náhlé stažení velkých objednávek, nárůst obchodního objemu bez spolehlivých zpráv a zprávy bez důvěryhodných zdrojů. Používejte nástroje, jako je blockchainový prohlížeč, k sledování obchodů a ověřování pravosti nárůstů objemu. Dále se snažte vyhnout impulzivním investičním rozhodnutím založeným pouze na trendech na sociálních médiích nebo zvěstech.
Budování bezpečnější budoucnosti
Jak trh Web3.0 zraje, situace s manipulací na trhu by mohla významně změnit. Evoluce trhu je neoddělitelně spjata s posílením regulace, například nejnovější regulace EU (Nařízení o regulaci trhu s kryptoměnami) [5] si klade za cíl poskytnout komplexní regulační rámec pro digitální měny, zvýšit transparentnost a chránit investory. Řešením problémů, jako je manipulace na trhu, zajišťuje spravedlivý provoz burz a poskytuje vzor pro to, jak regulace může podpořit důvěru a integritu v ekosystému Web3.0.
Kromě toho rychlý rozvoj decentralizovaných řešení také otevírá cestu k vytvoření bezpečnějšího obchodního prostředí. Decentralizované finanční (DeFi) platformy obvykle používají chytré kontrakty, které zajišťují automatické provádění a spravedlivá pravidla obchodování. Tyto pokroky usnadňují odhalování chování manipulátorů a tím snižují četnost manipulativních praktik. S pokrokem technologií v oboru se mechanismy na ochranu trhu před manipulativními praktikami neustále zlepšují.
I když se tyto regulační rámce a technologie neustále zlepšují a vyvíjejí, účastníci v oblasti Web3.0 by měli být stále obezřetní. Vzhledem k dynamickým vlastnostem trhu se manipulativní praktiky mohou rychle měnit, stejně jako v tradičních trzích. Investoři by měli pečlivě rozpoznávat známky manipulace, chápat regulační opatření, aby lépe chránili své aktiva a pomohli trhu směřovat k zdravějšímu a transparentnějšímu směru.
[1] https://cointelegraph.com/news/bitwise-calls-out-to-sec-95-of-bitcoin-trade-volume-is-fake-real-market-is-or
[2] https://coinbureau.com/education/what-is-fud/#an-example-of-crypto-fud
[3]https://www.justice.gov/usao-ma/pr/eighteen-individuals-and-entities-charged-international-operation-targeting-widespread
[4]https://skynet.certik.com/
[5] https://www.esma.europa.eu/esmas-activities/digital-finance-and-innovation/markets-crypto-assets-regulation-mica