MEME není konečným klíčem k bohatství v tomto kole, nová VC mince ENA byla v předchozím článku analyzována jako jediné čisté místo v tomto krátkém cyklu, které je drženo decentralizovanými, ale bezcennými MEME, ale konečný investiční princip je najít tuto základní hodnotu, základní hodnota už není příběh, ale skutečné výnosy a příliv provozu, ENA je téměř jediným čistým místem v tomto kole nových VC, které se zabývá stabilními mincemi, což je oblast s velmi jasnou logikou výnosů a vysokým stropem, přičemž má vysoké výnosy a zároveň zabírá méně kapitálu, téměř dokonalé řešení. Dnes se podíváme na otázky, které všechny zajímají, a to cenu tokenu a získání výnosů.

1) S podporou ENA se díváme na důvody, proč by cena tokenu mohla dosáhnout 1 dolaru?

Pojďme přímo vyjmenovat důvody, proč věříme, že cena může dosáhnout 1 dolaru.

1) Vysoce výnosný letový kolo.

Před Ethena byl nejvyšší výnos 8% DAI, Ethena měla někdy roční výnos až 30%, nyní je to 13%.

A USDT má pouze 2%.

Nebude tento vysoký výnos arbitrážní rozdíl jen krátkodobý, jako mnoho nových DEFI protokolů, které chtějí přitáhnout likviditu?

Nejen že ne, ale s příchodem býčího trhu se tento rozdíl jen zvýší, takže více lidí bude nakupovat, nákladové sazby budou vyšší!

Samozřejmě, pokud souvisí s příchodem medvědího trhu, to nevypadá dobře, to budeme probírat později, hlavně se zaměříme na bullish pohled na cenu před vrcholem býčího trhu.

Vyšší výnosy přitahují více mintování USDE, což vede k vyšší TVL USDE, poskytuje USDE více scénářů použití, což přináší Ethene vyšší ocenění, což vede k vyšší ceně ENA, a vyšší cena ENA přitahuje ještě větší pozornost trhu.

2) Trvalý růst ceny ENA přináší zamknutí USDE.

Od chvíle, kdy byla ENA vydána, cena klesla o 78%, zatímco nejnižší cena klesla o 85%.


Tak co ještě říkáme o vzestupu ceny ENA?

Pád ENA do značné míry pochází z vysokých očekávání trhu, vysoké ocenění VC a víra v tokeny VC, které přišly po vydání se zhroutily.

Takže po pádu se dá říci, že vysoké ocenění bylo téměř vymačkáváno.

Mince na dně se snadno dotknou odrazu, a navíc v příštích 155 dnech nebude mít nové prodejní tlaky.


Jakmile cena mince přestane být prodávána kvůli emocionálním faktorům a vrátí se na svou normální úroveň, v iracionálním býčím trhu může začít šíleně růst, a rychlý růst ceny snadno přinese motivaci pro airdrop tokenů nebo přímo nakupovat tokeny na burzách, aby se stakovali a získali více airdropů, což může dramaticky zvýšit tržní kapitalizaci USDE, čímž se opět zvýší cena ENA.

3) Trvalá poptávka po stabilních mincích a jejím stropu.

Pokud většina kryptoměnového trhu poskytuje zlatokopům lopaty, pak stabilní mince a burzy jsou nejdůležitějšími dvěma články.

A stabilní mince, jak jsme již analyzovali, je v současnosti Ethena nejlepší model v býčím trhu, takže jaký důvod má USDT, aby měl 160 miliard tržní kapitalizace, zatímco USDe má méně než 2,7 miliardy dolarů?

Pokud by TVL obsadila 20% USDT, to by znamenalo 32 miliard dolarů, což by znamenalo, že TVL vzroste více než 10násobně, odpovídající ceně tokenu?

4) Ochranná zeď USDE.

Pokud se opatrný člověk ještě ptá, že i když se USDE těší skvělé budoucnosti, neexistují žádní následní konkurenti? Také existují, například deUSD od Elixiru čerpá inspiraci z stabilní mince USDe Ethena a rovněž využívá tento mechanismus, takzvaná optimalizace spočívá v redukci expozice arbitrážních obchodů a investování do amerických státních dluhopisů prostřednictvím sDAI od MakerDAO, aby se udržela stabilita v extrémních obdobích „negativních nákladových sazeb“. Bohužel, Ethena vymyslela USDB, která řeší problém negativních výnosů v medvědím trhu.

Podívejme se na strukturu USDE, víme, že to není jen o myšlence, která využívá neutrální DELTA k arbitrážním výnosům, ale také o složitosti realizace.

Na rozdíl od většiny AMM DEX se struktura Etheny snadno nemůže zkopírovat.

Obchodníci provádějí arbitráž na hlavních centralizovaných burzách (CEX), jako jsou Binance, Bybit a OKX, ale zajištění je drženo poskytovateli OTC, jako jsou Copper, Ceffu a Coinbase Custody. Tato složitá vztahová a designová struktura je silnou ochrannou zdí.

Existuje tolik velkých institucí, které jsou navrženy jako část celého systému, což ukazuje, že za tímto plánem stojí Binance a BlackRock.

5) Zákulisní plánování Binance otvírá představivost pro její scénáře použití na burze.

Binance původně podporoval BUSD, ale byl stažen kvůli porušení pravidel, později si vybrali FDUSD, který kromě Binance nikdo nepoužívá. Nyní, jakožto zákulisní plán Etheny, nejprve USDE není od Binance, ale od současně čtvrtého největšího Bybitu, takže pokud se v budoucnu dostane na Binance, bude to samozřejmě stabilní mince, kterou široce používají přední burzy.

V současnosti je na centralizovaných burzách uloženo přibližně 38,6 miliardy dolarů stabilních mincí, což je 15násobek USDE. A na burze, pokud držíte USDe, můžete vydělat 5-10% výnos, což znamená, že mnoho lidí by mohlo vyměnit USDT za USDE, pokud by to bylo v poměru 30%, TVL USDe by dosáhl 10 miliard.

Kromě toho, že nevím, že je to dobrá věc, nedokážu si představit, proč by stabilní mince s vysokým ročním úrokem neměla být vyměněna.

6) Zákulisní plánování BlackRock otevírá tradiční finanční trh na celém světě.

Vstup BlackRock přilákal Binance, tento tradiční finanční zlatý štít nelze zničit, co je třeba podpořit, je hvězdný, nejstabilnější projekt RWA, aby přilákal velké tradiční finance, takže si vybrali nejstabilnější Ethereum a stabilní, ale velmi perspektivní USDE.

BlackRock nejenže vyřešil problém s dodržováním předpisů, ale také tradiční velké peníze, pokud potřebují arbitráž, díky spolehlivosti BlackRock mohou vedle nákupu rizikových aktiv, jako jsou Bitcoin ETF, také koupit bezrizikové USDE.

7) Může extrémní schéma Ponzi přivést ENA do první třicítky tržní kapitalizace?

Možná se tento název některým lidem zdá arogantní, pro věřící v to podceňující.

Na základě předchozích šesti důvodů byste měli vidět, že projekt ENA má velmi ponziho charakter a snadno může pod tlakem velkých institucí zažít iracionální skoky.

Rychlý růst ponziho projektu musí mít několik následujících bodů:

a) Nejprve by se měl dostat na přední burzy.

Musí získat obrovský provoz, aby mohl vytvořit rezonanci v oboru. Jako minulé kolo axs, sand, luna atd., všechny začaly explodovat až poté, co se dostaly na Binance.

b) Musí mít velké narativy a strop tržní kapitalizace v odvětví.

Například luna, hype je v objemu trhu stabilních mincí v řádu stovek miliard, aby mohly vzrůst tisíckrát, jako sand, hype je v metaverse, což přineslo stovky násobky.

C) Musí rozumět marketingu a provozu toku.

Musí přes různá úhly pohledu přimět retailové investory, aby si to mysleli, a tím získali provoz.

Až bude ENA splňovat všechny tyto podmínky, podívejme se na první třicetku měn podle tržní kapitalizace.

Vidíme spoustu veřejných řetězců, veřejné řetězce snadno dosahují vysoké tržní hodnoty, ale představivost v tomto kole už trochu vyprchala. Oproti infrastruktuře nám chybí aplikace.

Dále je několik MEME, v předchozím článku bylo zmíněno, že MEME mohou mít slušný růst, ale kvůli absenci kotvené hodnoty, čím více rostou, tím více se obáváme.

Nakonec je tu několik aplikací, především v oblastech DEFI a AI. V oblasti AI jsou TAO, FET, které si zaslouží pozornost díky příchodu AI éry, jejich kvalitě a nedávné podpoře Graydota.

V současnosti je realističtější, že inovace aplikací v tomto kole se zaměřuje především na DEFI, přičemž žádný nový projekt DEFI se nedostal do první třicítky, což neodpovídá logice příchozího býčího trhu! Ve srovnání s PENDLE, samozřejmě, více věřím v ENA s vyšším stropem.

V první třicítce nedokážu pochopit, proč XLM, XMR, LTC, LEO, DOT, AVAX, ADA, BCH stále mají takové pořadí, jako zastaralé věci by měly být v tomto kole nahrazeny.

Pokud by se tržní kapitalizace ENA dostala na současné 30. místo, vzrostla by z 900 milionů dolarů na 2,7 miliardy dolarů, což znamená, že bez zvýšení nabídky by cena vzrostla na více než 1 U.

Výše uvedené je optimistická analýza ENA, samozřejmě musíme vidět i její negativní stránky a možné reakce.
2. Je ENA dalším LUNA, negativní faktory ceny mincí?

Odpověď rozhodně není, LUNA je jako když levá noha stoupá na pravou, bez skutečného kotveného aktiva, skrze mechanismus oboustranného ničení, obelhává trh, aby koupil LUNA mince, a pak těmito penězi nakoupil nějaké bitcoiny, což dalo určitou 'realitu', zároveň využíval 20% výnosy generované UST prostřednictvím Anchor k získání TVL. Výnosy byly původně založené na vysoké poptávce po půjčkách v býčím trhu a neustálém zaplňování státní poklady, ale v konečném důsledku neměly stabilní výnosy. Jakmile býčí trh skončí, vysoké výnosy zmizí, lidé rychle vymění UST za LUNA, což způsobí masivní prodej LUNA a rychlý pokles ceny LUNA, což zase rychle odpojí UST, a tak vznikne smrtící spirála, přičemž mechanismus je zranitelný a tajemné velké instituce se úmyslně shortují.

Mimochodem, říká se, že za shortováním stojí BlackRock, samozřejmě to popřeli. Pokud je to pravda, a pak se zaměří na Ethenu, je to děsivé, takže z jiného úhlu to také dokazuje, že Ethena určitě nebude mít takový smrtící spirálový mechanismus.

Samozřejmě to není dokonalé, žádná smrtící spirála, ale původní mechanismus skutečně existuje, výnosy po býčím trhu již nemají pozitivní vysoké nákladové sazby, co dělat?

To zcela nemá riziko ztráty kapitálu, ale vysoké výnosy již nebudou mít, což může vést k poklesu zamknutí USDE, a tím způsobit pokles ceny ENA, ale pozor, to není smrtící spirála.

Jedna strategie je, že před koncem býčího trhu prodáme ENA.

Ale projektová strana nemůže jen tak sedět a čekat, nedávno zavedli řadu mechanismů:

UStb: Podporováno fondem BUIDL od BlackRock, poskytuje Ethene strategické zajištění. Když jsou nákladové sazby negativní, Ethena může část rezervy převést na UStb, čímž sníží závislost na nákladných trvalých futures kontraktech a investovat do relativně stabilních aktiv.

Stabilní mince s likviditou: Ethena používá USDC od Circle a USDS (dříve MakerDAO) jako část zajišťovacích aktiv. Tyto stabilní mince s vysokou likviditou a stabilními výnosy pomáhají zmírnit dopady negativních nákladových sazeb a zvyšují příjmy protokolu prostřednictvím diverzifikovaných zdrojů výnosů.

Rezervní fond: Ethena má také fond bezpečnostního kapitálu ve výši 46,6 milionu dolarů, aby pokryla případné ztráty v negativních nákladových sazbách. Když negativní úrokové sazby překročí výnosy zajištění, rezervní fond se automaticky aktivuje a poskytuje ochranu držitelům sUSDe.

Takto byla odstraněna nejvíce kritizovaná slabina trhu, Ethena je téměř dokonalá z hlediska mechanismu.

Ale je tu jedno přísloví: dobrý projekt neznamená dobrou cenu mince.

Musíme také vyjmenovat některé základní faktory, které nejsou 'přátelské' k ceně mince:

1) Budoucí velký prodejní tlak

I když v časovém horizontu 155 dní, neexistuje velký prodejní tlak, co se stane po 155 dnech? A co když býčí trh přijde až po 155 dnech? A navíc prodejní tlak je také poměrně velký, při dalším uvolnění 18,8% tokenů.




V tuto chvíli bude záležet na tom, zda pozitivní faktory projektu dokážou vykompenzovat tlak na prodej.

2) Zákulisní operace projektu

První fáze slibuje 5% airdrop, ale ve skutečnosti bylo vydáno pouze 4%. A v poslední době se objevily obavy z manipulace, kdy byl využit zajištěný ENA k těžbě SATS bodů.


Začátek třetího čtvrtletí ENA byl 2. září, kdy TVL byl přibližně 2,55 miliardy dolarů, denní nové body dosáhly 74 miliard, ale po uvedení sena vzrostly denní nové body na 104 miliard, což je nárůst o 30 miliard bodů! To znamená, že buď je třeba přidat 750 milionů SENA, nebo více než 1 miliardu dolarů USDe. Ale podle zobrazení na oficiální desce je množství SENA v zajištění pouze 430 milionů, což znamená, že zdroj nového SENA není jasný. Sledováním bylo potvrzeno, že projektová strana přesunula neodblokované ENA z spravované peněženky na adresu airdropu, a projektová strana nejen že to neuznává, ale ignoruje i otázky komunity, což ukazuje, že morálka projektové strany rozhodně není vysoká.


3) Bezpečnost zajišťovacích aktiv.

Teoreticky jsou nejbezpečnějšími zajišťovacími aktivy fiat měny, což znamená dolary. A většina zajišťovacích aktiv Etheny bude použita na nákup ETH, teoreticky ETH bude zajištěno a udržuje hodnotu stabilní v U, ale v extrémních situacích, stETH a ETH se mohou odpojit, nebo pokud dojde k problémům s burzami, jsou to rizika.

Naštěstí, protože LSD již otevřelo oboustranné operace ETH a stETH, a burzy provádějící zajišťovací obchody jsou hlavní, pravděpodobnost takových situací je nízká.

Ale není to nemožné.

Pokud nepřijde býčí trh, ENA ztratí své základní motivy pro růst.

Shrnuto, co se týče základních aspektů projektu Ethena a ceny ENA, řekl jsem dobré i špatné, zda se to stane vaším investičním cílem, na rozhodnutí není třeba spěchat.

Pokud se rozhodnete zúčastnit, není to jen o koupi ENA a čekání na jeho zhodnocení, není to jen o užívání stabilního ročního výnosu 13%. Nyní se podívejme na to, jak plně využít ENA a zvýšit další výnosy.

3. Ovládněte různé způsoby využití ENA, abyste dosáhli trojnásobného nárůstu ceny tokenu s dodatečnými 400% ročními výnosy a dalším airdropem jednoho projektu.

Dříve jeden uživatel sdílel svou zkušenost, jak investoval 1,6 milionu U a vydělal přes 2 miliony U.

Ale výše uvedené sdílení pravděpodobně pro nováčky stále není srozumitelné.


Nyní předložím tři strategie pro získání airdropu s různou mírou rizika:


1) Nízké riziko: Držte USDe na Ethereu (každý den získejte 5násobné sats), nebo alespoň uzamkněte na 7 dní (každý den získejte 20násobné sats);


2) Střední riziko: Koupit USDe YT na Pendle;


3) Vysoké riziko: Uzamkněte ENA nebo SENA a získejte zvýhodněné výnosy a poté na Pendle koupit USDe YT v odpovídajícím poměru.


Výše uvedené strategie obsahují některé odborné termíny, vysvětlím je.


Prvně, během akce při nákupu USDe, vaše adresa automaticky shromažďuje body (sats), tyto body určují, kolik ENA odměn získáte během akce.


Za druhé, Pendle je protokol pro rozdělení výnosů, který může rozdělit token s výnosovou sazbou (například USDe) na 'kapitálový token' (PT) a 'výnosový token' (YT). PT umožňuje uživatelům držet nezávislou expozici kapitálu, zatímco YT umožňuje uživatelům držet nezávislou expozici výnosu. Protože YT neobsahuje kapitál, jeho hodnota se k datu splatnosti postupně blíží nule.


Roční výnos USDe je aktuálně 12%. Když tedy nakupujete tokeny USDe YT na Pendle, token YT nese pouze 12% hodnoty výnosu a zároveň body od základního protokolu (Ethena).


Nízké a střední rizikové operace jsou poměrně jednoduché, stačí použít USDT na oficiálních stránkách Etheny a Pendle k provedení nákupu.

Odkaz na staking: app.ethena.fi/join/kum1y

Klikněte na tlačítko 'Koupit', vložte USDT do peněženky a přímo zakupte USDE.

Dnes se zaměříme na operaci s nejvyššími výnosy, což může být také nejvyšší riziko.

Rozdělíme základní kapitál v poměru 50:50, jedna polovina bude použita na uzamčení ENA, druhá polovina pak na nákup USDe YT od Pendle.

Ethena poskytne uživatelům, kteří „uzamknou 50% celkové hodnoty svých USDe v ENA“, další výnosové pobídky tím, že budou držet YT-ENA a YT-USDe ve stejné peněžence, což zvýší celkové odměny v těchto dvou bazénech o 50%.

Tato strategie může dosáhnout nejvyšších výnosů - očekávaný ROI 162,56% a očekávaný APY 454,17%, ale na druhé straně také podstupuje vyšší riziko kvůli uzamčení ENA.


Nyní se podívejme na konkrétní operace.

První krok: Zkopírujte odkaz do svého prohlížeče, app.ethena.fi/join/kum1y.

Na hlavní stránce se přihlaste do své web3 peněženky, musíte mít připravené USDT (pro nákup USDe) nebo ENA (pro staking) a malé množství ETH jako poplatek za gas (připravte si přibližně 20 U ETH, aby se později šetřilo, jedno převody poplatků nejsou malé).

Druhý krok: Klikněte na hlavní navigaci portfolia (na mobilním prohlížeči klikněte na tři vodorovné čáry v pravém horním rohu pro otevření menu)

Posuňte se na samé dno.

Na počítači je to v pravém dolním rohu. Jak je znázorněno na obrázku.

Lock, Stake, Buy jsou uzamknout, stakovat, kupovat

1. uzamkněte USDe, každý získejte 20násobné body (použitím Binance peněženky budete mít 25% zvýšení)

2. Stake USDe, nezískáte body, ale získáte úroky, které se každ týden mění, tento týden je to roční úrok 10,5% (také velmi slušné) USUe stabilní mince, její hodnota je vždy rovna 1U, jakýmkoli způsobem budete vydělávat, vaše aktivum se stabilně zhodnocuje!

3. Stake ENA, získejte 40násobné body.

V současnosti se 1U přibližně rovná 3,5 ENA, krát 40 = 140 bodů, zatímco uzamčení 1 USDe dává pouze 20násobné body, což je rozdíl 7 násobků.

Starší uživatelé, kteří se zúčastnili druhé sezóny, musí převést předchozí uzamčené ena na stake, čímž se z 30násobných bodů stane 40násobných bodů. Proces je přejít na výše uvedenou stránku, vybrat stake, poté zvolit uzamčené ENA, kliknout na Max, zvolit všechny pro stakování a kliknout na potvrzení. Pokud jste již koupili ENA na burze, jednoduše je převedete do peněženky.

Pak můžete také získat další airdrop: Ethereal!

Jak to provést?

Získáte sENA po stakování ENA, poté při uzamčení sENA na oficiální stránce ENA získáte body za airdrop Ethereal. Tyto body nejsou totéž jako body třetího čtvrtletí ENA, což je velmi výhodné.

Ethereal je sub-řetězec, který je založen na Ethean řetězci, tedy L3 řetězci, což je velká aplikace pro rozvoj a růst Etheanu, integrující systém zajištění rizik a decentralizovanou burzu USDe.

V budoucnu Ethereal vydá tokeny a 15% použije k airdropu pro odměnu držitelům sENA, pravděpodobně dojde k vydání tokenů v prosinci.

Nyní se přesuneme na Pendle, abychom koupili USDe YT s druhou polovinou U.

Nejprve zkopírujte odkaz: https://app.pendle.finance/trade/markets

Poté vyberte první YT eUSDe na trhu a klikněte na něj.

Poté můžete přímo použít jakýkoli majetek ve své peněžence, například USDT, k nákupu YT.

Samozřejmě, pokud máte pocit, že je to komplikované, a nechcete zvýšit výnosy o 50%, ale pouze si užívat roční úrok USDE pouhých 13%, můžete se vyhnout nákupu YT a přímo stakovat ENA.

Pokud se obáváte poklesu ENA, co udělat? Pak si vezměte část kapitálu na zajištění.

V aktuální ceně bych neměl uvažovat o zajišťovacích operacích, osobně si myslím, že je zde velká pravděpodobnost, že vydělám na zvýšení ceny tokenu a také na airdrope. Toto je pouze moje osobní operace, prosím, podle svého uvážení zvolte způsob účasti.

Třetí sezóna akce trvá stále 6 měsíců, končí v březnu příštího roku.