Cena bitcoinu (BTC) klesla 21. října na 67 000 USD a vymazala tak zisky z předchozích tří dnů. Podle některých analytiků bylo jedním z důvodů nápravy investoři snížení expozice bitcoinů kvůli obavám z nákazy z tradičních trhů. Metriky derivátů BTC však zůstaly výrazně stabilní.
I přes obavy, že by četné ekonomiky mohly ztrácet dynamiku nebo že důvěra ve schopnost vlády refinancovat dluh slábne, poptávka po bitcoinových derivátech jako zajištění zůstala stabilní. Pokud by velryby nebo arbitrážní pulty očekávaly další pokles, tyto metriky by odrážely větší volatilitu.
Bitcoinové futures nevykazují žádné známky medvědích sázek
Prémie bitcoinových futures, která se obvykle pohybuje mezi 5 % a 10 % na neutrálních trzích, zaznamenala pouze mírný dopad na 21. října. Vyšší ceny měsíčních BTC futures odráží prodlouženou dobu vypořádání a signalizují býčí sentiment, když prémie překročí 10 % .
Bitcoin 2měsíční futures roční prémie. Zdroj: laevitas.ch
Anualizovaná prémie (základní sazba) zůstala 21. října nad 9 %, i když Bitcoin znovu otestoval úroveň podpory 67 000 USD. Než však vyvodíme závěry, je důležité potvrdit, zda byl tento sentiment izolován od trhů s futures na bitcoiny. Pouze na základě cenových grafů se zdá, že pohyb ceny bitcoinu odrážel vnitrodenní výkonnost akciového trhu.
S&P 500 futures (zelená) vs. Bitcoin/USD (modrá). Zdroj: TradingView
Arif Husain, šéf fixního příjmu ve společnosti T. Rowe Price, řekl Bloombergu, že výnos 10letého ministerstva financí USA „otestuje 5% práh v příštích šesti měsících“, tažen rostoucími inflačními očekáváními a obavami ohledně vládních fiskálních výdajů. Výnosy se zvyšují, když investoři prodávají své dluhopisy, což naznačuje, že obchodníci hledají vyšší výnosy.
Husain poznamenal, že vláda „zaplaví“ trh vydáváním nových dluhů, zatímco Federální rezervní systém se pokouší zmenšit svou bilanci, aby omezil inflaci a zabránil přehřátí ekonomiky. Úrokové náklady amerického dluhu přesáhly 1 bilion dolarů na roční bázi, což přimělo centrální banku, aby zvážila snížení úrokových sazeb.
Cena bitcoinu se ještě neoddělila od akcií
Uprostřed nejistoty v makroekonomickém prostředí strach, nejistota a pochybnosti (FUD) významně ovlivnily cenové trendy bitcoinu.
Zatímco bitcoin je často považován za nekorelovaný s tradičními trhy – protože prokázal období úplného odtržení od indexu S&P 500 – 40denní korelace zůstala za poslední měsíc nad 80 %, což naznačuje, že obě třídy aktiv se pohybovaly v těsném souladu.
40denní korelace bitcoinu vs. futures na S&P 500. Zdroj: TradingView
Na rozdíl od období mezi polovinou července a polovinou září, kdy bitcoin a index S&P 500 vykazovaly buď negativní nebo zanedbatelnou korelaci, nedávné údaje naznačují, že oba trhy jsou poháněny podobnými faktory. Tuto hypotézu dále podporuje rostoucí korelace mezi bitcoiny a zlatem, která 3. října překonala 80 %.
Trhy bitcoinových opcí také posilují tezi o odolnosti derivátů. Metrika 25% delta skew ukazuje, že prodejní (prodejní) opce se obchodují se slevou ve srovnání s ekvivalentními call (buy) opcemi.
Bitcoin 1-měsíční opce překročit, put-call. Zdroj: Laevitas.ch
Typicky je odchylka mezi -7 % a +7 % považována za neutrální a současná metrika leží na hranici neutrálního až býčího trhu.
Stručně řečeno, obchodníci s deriváty nereagovali panikou na nedávný pokles ceny bitcoinu. Pokud by obchodníci očekávali další pokles, posunutí by se posunulo k nule nebo výše. Celkově lze říci, že deriváty bitcoinů nadále vykazují odolnost.
Tento článek slouží pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.
