Federální rezervní banka v Minneapolis doporučila zdanění nebo zákaz bitcoinu. V nedávno zveřejněném pracovním dokumentu to Fed v Minneapolis popsal jako nezbytné, aby vláda udržela trvalý primární deficit.

Podle výzkumníků bitcoin ztěžuje vládě udržení trvalého primárního deficitu, protože poskytuje alternativu. Tento problém však vyřeší zákaz nebo zdanění vlajkového aktiva.

Stálo tam:

„Právní zákaz bitcoinu může obnovit jedinečnou implementaci trvalých primárních deficitů a stejně tak může být daň z bitcoinu.“

Tento abstrakt výzkumu poznamenal, že v ekonomice, kde mají spotřebitelé dostatečnou averzi k riziku, je teoreticky možné, aby vláda zavedla trvalý primární deficit. Taková implementace však selhává kvůli bitcoinu.

Primární deficit je, když vláda utrácí více, než vytváří na příjmech, s výjimkou úroků ze svých dluhů. Spojené státy měly ve fiskálním roce 2024 primární deficit 1,13 bilionu dolarů, což je hluboko pod jejich státním dluhem ve výši 35,7 bilionu dolarů.

Přidáním stálých si vědci představují scénář, kdy vláda plánuje každoročně překračovat své příjmy. I když je to možné, bitcoin zavádí „past vyrovnaného rozpočtu“, která nutí vládu vyrovnat svůj rozpočet.

Výzkum popisuje bitcoin jako zbytečný kus papíru

Mezitím noviny popsaly bitcoiny jako „zbytečné kousky papíru“, protože jeho hodnota není spojena s hmotnými zdroji. Výzkumníci poznamenali, že bitcoin představuje „metaforu pro zabezpečení soukromého sektoru, které je pevně zásobováno a které nepředstavuje nárok na žádné skutečné zdroje“.

Navzdory popisu bitcoinu jako zbytečnosti list uznal, že vládní cenné papíry se od bitcoinu neliší, protože také představují „nárok na nic“. Toto srovnání neignoruje, že vládní akcie přinášejí dividendy, protože výzkumníci poznamenali, že vláda nakonec tiskne „více nároků na nic za určitou sazbu, která bude nominální úrokovou sazbou“.

S porovnáním mezi bitcoiny a vládními cennými papíry se vědci obávají, že by se bitcoin mohl stát alternativou k vládním akciím. Proto je potřeba zákaz nebo daň.

Stálo tam:

„Když existují zákony proti bublinovým aktivům soukromého sektoru, je pro vládu snadné navrhnout politiky, které jedinečně implementují permanentní primární deficit, za předpokladu, že existuje dostatek idiosynkratického rizika, aby takové deficity byly vůbec možné.“

Vědci však poznamenali, že úplný zákaz je zbytečný, pokud vláda zdaňuje bitcoiny dostatečně vysokou sazbou, což umožňuje nepřetržitou implementaci trvalého primárního deficitu.

Krypto komunita reaguje na výzvy centrálních bank po zákazu bitcoinů

Výzkum Fedu v Minneapolis přichází jen pár dní poté, co výzkumníci Evropské centrální banky (ECB) vyzvali k zákazu nebo omezení cen bitcoinů. Tvrdí, že způsobuje nerovnoměrné rozložení bohatství v důsledku růstu hodnoty bitcoinu tím, že obohacuje první držitele a činí všechny ostatní chudšími.

Není překvapením, že krypto komunita zareagovala a poznamenala, že zdůrazňuje, jak tradiční finanční systémy vidí Bitcoin jako hrozbu. Investiční stratég Lyn Alden poznamenal, že tento výzkum mohl konečně odhalit nevyslovené obavy tradičních finančních systémů o bitcoiny.

Mezitím, vedoucí výzkumu společnosti VanEck, Matthew Sigel, poznamenal, že výzkumníci prosazují pouze zákaz nebo zdanění bitcoinů, aby vládní dluh zůstal jediným bezrizikovým zabezpečením. Dodal, že dokument konečně identifikuje problém, se kterým se vlády potýkají: spotřebitelé nemohou nadále financovat vládní dluhy, když existuje alternativní aktivum, do kterého by mohli investovat.

Někteří však chválili papír jako technicky lepší než papír ECB. Pseudonymní uživatel na X Bitcoin Economist poznamenal, že model navržený v novinách je pravděpodobně správný, ale odhaluje pouze to, co je známo již nějakou dobu.

Řekl:

„Technicky mnohem lepší papír. Tento model je pravděpodobně správný, ale my to víme celou dobu. To je celá podstata – problém je v tom, že bude jasnější, že BTC je únikový poklop. Gensler to vždy věděl. Podívejte se na projev Hilary. Stejný bod."

Mezitím jiní využili příležitosti a odkázali na dřívější práce Minneapolis Fed a zaznamenali změnu tónu banky. Spoluzakladatel společnosti Messari Dan McArdle poznamenal, že Fed v roce 1996 publikoval dokument „Money is Memory“, v němž uvádí, že účel peněz by měl zahrnovat schopnost vést záznamy a sledovat všechny transakce, což je něco, čeho byl Bitcoin schopen dosáhnout.