Zkrachovalá kryptoburza FTX podle soudního podání vlastní kolem 417 milionů dolarů společnosti Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC) a analytici spekulují, co to znamená pro cenu fondu, když majetek tyto držby zruší.

Současné vedení FTX uvedlo, že jeho záměrem je vrátit finanční prostředky věřitelům ve fiat měně spíše než v kryptoměnách, ale plánuje aktiva obchodovat – což také zahrnuje značné držby SOL (1,6 miliardy $), bitcoinů (560 milionů $) a etheru (192 milionů $) - – opatrně, aby nedošlo k zaplavení trhu a pádu cen. V souladu s tím společnost v srpnu najala Galaxy Digital na pomoc při realizaci těchto prodejů.

Ačkoli GBTC nebylo v těchto plánech výslovně zmíněno, zpráva je zdánlivě dobrá pro ty, kteří doufají, že diskont fondu vůči čisté hodnotě aktiv (NAV) nebude negativně ovlivněn prodejem FTX.

GBTC je největší kryptofond na světě a – po nedávném růstu bitcoinu – spravuje aktiva (všechny bitcoiny) v hodnotě více než 21 miliard dolarů. Po obchodování se slevou na NAV, která se loni rozšířila až na 50 %, se sleva GBTC v poslední době zúžila na zhruba 15 % v důsledku návratu býčích duchů k bitcoinu a optimismu Grayscale by mohl brzy vyhrát americkou Komisi pro cenné papíry a burzu (SEC ) souhlas s přeměnou fondu na spotové ETF. Velkou část tohoto optimismu lze vysledovat k vítězství Grayscale u hlavního soudu v polovině srpna, kde bylo rozhodnuto, že SEC byla „svévolná a svévolná“, když popírala konverzi ETF.

Klíčem však mohla být žaloba podaná minulý týden státem New York na mateřskou společnost Grayscale Digital Currency Group, u které někteří analytici spekulovali, že SEC mohla dostat důvod k opětovnému odmítnutí konverze. Digital Currency Group je také mateřskou společností CoinDesk.

Prodej kryptoměn FTX a VOP

Podle Scotta Jonhssona, generálního partnera Van Buren Capital, plán reorganizace pro bankrot FTX pravděpodobně nebude potvrzen dříve než ve druhém čtvrtletí roku 2024 a spekulanti očekávají rozhodnutí SEC ohledně spotových bitcoinových ETF ještě předtím.

„V tom případě bychom měli mít v tu chvíli docela jasný názor, jestli jsou spotové BTC ETF (včetně GBTC) schváleny a obchodovány,“ řekl Johnsson.

Johnsson vysvětlil, že pokud se GBTC do té doby převedlo na ETF, jakýkoli prodej GBTC z majetku FTX by měl mít podobný účinek, jako kdyby FTX prodával spotové BTC. „Prodej by nevytvořil ani nerozšířil žádnou slevu na GBTC, protože proces vytváření a zpětného odkupu ETF by měl pouze sledovat podkladovou cenu BTC,“ řekl Johnsson.

Existuje však šance, že SEC zamítne žádost Grayscale na základě alternativního důvodu a Johnsson vysvětluje, že to může být pro slevu negativní. "Pokud se GBTC v tomto okamžiku nepřevedlo, pak byste očekávali, že prodeje nemovitostí FTX vyvinou tlak na slevu a možná způsobí její rozšíření."

Sean Farrell, šéf krypto strategie ve společnosti Fundstrat, opakuje Johnssonovy myšlenky. „Schválení spotového ETF ze strany SEC by nepopiratelně pomohlo zajistit, aby věřitelé byli celiství. Byli bychom svědky výraznějšího zúžení diskontu na NAV v GBTC a je pravděpodobné, že ceny krypto aktiv celkově vzrostou, vzhledem k pozitivnímu katalyzátoru.“

Dále říká, že pokud SEC neschválí ETF, diskont se pravděpodobně rozšíří. "V tuto chvíli však vidíme velmi nízkou pravděpodobnost, že spotové ETF nebude schváleno," dodal Farrell.