Autor: Social Graph Ventures
Sestavil: Deep Wave TechFlow
Tento článek pojednává o kritériích, která používáme ve společnosti Social Graph Ventures při hodnocení investic rizikového kapitálu. Říkám tomu měřítko trvanlivosti a ziskovosti tokenů, které je jedinečné pro kryptoměnové podniky, protože události generování tokenů umožňují včasnou likviditu.
Dnes 95 % krypto obchodů, které pokrýváme, zahrnuje tokenové záruky, smlouvy o budoucích tokenech (SAFT) nebo nějaké právní ustanovení, které vysvětluje, jak lze brzkou investici přeměnit na obchodovatelný token, když se společnost rozhodne spustit.
Náš přístup k hodnocení rizikových obchodů s těmito tokeny je buď trvanlivý, nebo ziskový.
Trvanlivost
Teorie investic do trvanlivosti odkazuje na schopnost hodnoty tokenu zůstat stabilní v průběhu času. To znamená, že projekty mají jasnou cestu k vytvoření trvalého toku příjmů, který může přidat hodnotu základnímu tokenu. Žetony mají efekt setrvačníku, který přivádí zúčastněné strany k dohodě. Tokeny řídí použití těchto výnosů a přímo z nich odvozují hodnotu, přičemž kontrolují budoucnost projektu. Jedná se o velmi elegantní model. Někdy trvanlivá teorie ani nevyžaduje vydání tokenů.
Při hodnocení teorií trvanlivosti byste si měli položit otázku:
Věřím, že tito zakladatelé naplňují své životní poslání? Stane se to jejich životní náplní? Co se stalo v jejich životě, že je dostalo do této pozice?
Má současný produkt jasnou trakci, která ospravedlňuje stabilní tok příjmů nyní nebo v budoucnu?
Existuje setrvačník symbolického modelu, který může urychlit cestu vývoje projektu a přitom být udržitelný i za 10 let? Je jich mnohem více, ale toto jsou základy. Pokud je odpověď na tyto otázky ano, pak máte trvalý projekt.
Ziskovost
Na druhou stranu máme teorii ziskovosti. V tomto případě musíte jako investor vyhodnotit potenciální výstupní hodnotu tokenu, jakmile bude uveden do provozu.
Představitelem této teorie je memecoin. Tokeny nejsou kryty žádným příjmem. Jeho hodnota závisí na pozornosti, komunitě a spekulacích. Jeho hodnota divoce kolísá a kromě hrstky memecoinů (nebo NFT) se silnou hodnotou značky není důvod si myslet, že má nějakou trvanlivost.
V podobném prostoru existují také projekty „utility token“, které ve skutečnosti nemají jasnou logiku artikulující, jak jsou na ně navázány peněžní toky. Společnost může generovat peněžní toky, ale všechny nebo část těchto peněžních toků mohou jít držitelům akcií. Tato dichotomie činí tato digitální aktiva velmi nejednoznačnými a obtížně ocenitelnými.
Při hodnocení teorie ziskovosti byste si měli položit otázku:
Dokáže tým vytvořit silnou značku a komunitu?
Jaký je plán odemykání tokenu pro tuto dohodu pro mě a ostatní?
Jaký příběh se za tím skrývá a jak dlouho to bude trvat po odemknutí tokenu?
V jakém zhodnocení investuji a v jakém zhodnocení si myslím, že se bude obchodovat na TGE a v různých časových okamžicích?
Trvanlivost versus ziskovost
Je zřejmé, že posouzení trvanlivosti je náročnější než posouzení ziskovosti. Obojí může přinést výnosy do vašeho portfolia a zde nastává dilema. Aby se věci ještě více zkomplikovaly, ziskové obchody někdy generují výnosy rychleji a mohou mít vyšší vnitřní míru návratnosti (IRR) než obchody s trvanlivostí.
Je to podobné jako hodnotové investování a trendové investování do tradičních financí, ale v dřívější fázi je trh méně efektivní a legální šedé zóny jsou všude.
Rádi bychom, aby naše portfolio bylo složeno výhradně z projektů odolnosti, ale to je obtížné a promeškat ziskový obchod nemusí být v tu chvíli moudrá volba. Náklady příležitosti ziskového obchodování v kryptoměnovém prostoru jsou velmi vysoké. To je důvod, proč vidíme, že mnoho „žetonů VC“ prochází boomy a pády. To je důvod, proč ti, kteří vstoupí na trh brzy, vydělají nejvíce, zatímco ti, kteří přijdou pozdě, často nezískají nic.
Abych to shrnul: Snažíme se, aby vaše portfolio bylo co nejtrvanlivější, ale nevzdáváme se těch obchodů s „levým mozkem“, které mohly být pro portfolio ziskové. (Obchodování s „levým mozkem“ obecně označuje investiční rozhodnutí založená na logice, analýze a datech)
Tento článek má pouze informativní charakter a nepředstavuje doporučení k nákupu nebo prodeji cenných papírů nebo ke sledování jakékoli konkrétní investiční strategie. Na tento článek by se nemělo spoléhat jako na základ pro hodnocení jakékoli investice nebo jakékoli konkrétní investiční strategie. Měli byste se poradit se svými vlastními poradci ohledně obchodních, finančních, daňových, právních a všech dalších relevantních záležitostí týkajících se jakékoli investice. Názory vyjádřené v tomto článku odrážejí aktuální názory autora a nemusí nutně představovat názory společnosti Social Graph Ventures LLC.