Financial News Agency, 8. října (reportér Chen Junlan) V předvečer národního svátku byla intenzivně zavedena řada politik ke stabilizaci ekonomiky, která vnesla do čínské ekonomiky impuls a akciový trh zažil dlouho očekávanou událost nárůst, optimismus trhu byl vysoký a aktivita akciového trhu se výrazně zlepšila. Extrémní trend prvního obchodního dne po Národním dni také zmátl investory Jaké změny předznamenává trend prvního obchodního dne na budoucím trhu?

Jaké bude další směřování trhu v souvislosti s dalším zintenzivněním a prováděním politik přírůstkových ekonomických stimulů? Které sektory se vyplatí konfigurovat? Je to otázka obecného zájmu na trhu. Na základě výzkumných zpráv různých společností zabývajících se cennými papíry se reportéři z Financial Associated Press domnívají, že pulzní vzestup bude v krátkodobém horizontu pokračovat, ale ve střednědobém a dlouhodobém horizontu nemůže být trh po politikách vždy řízen emocemi jsou postupně zaváděny, může trh sledovat nové trendy. Pokud jde o alokaci sektorů, názory vyjádřené zprávami o makléřském výzkumu jsou téměř jednomyslné, že se musí zaměřit jak na přírůstkové fondy, tak na politické hnací síly.

CITIC Securities se navíc domnívá, že z povahy trhu je tento býčí trh „býčím trhem s přehodnocením důvěry“, který se zásadně liší od předchozích býčích trhů a nelze jej jednoduše srovnávat. Toto kolo tržních podmínek má tři hlavní charakteristiky: za prvé, čínská aktiva, zejména akcie A, byla dlouhodobě systematicky podhodnocena, za druhé rezidenční sektor nashromáždil velké množství nadměrných úspor a potýká se s nedostatkem aktiv; za třetí, byly zavedeny silné politiky a zahraniční kapitál byl nucen usilovat o čínská aktiva.

Pulzní vzestup může krátkodobě pokračovat

Od konce září zažívá trh s akciemi A v současnosti vlnu „historie svědků“ Po dlouhých prázdninách, co se týče výhledu trhu, je na základě názorů zveřejněných různými zprávami z průzkumu makléřů toto kolo vzestupu hlavně poháněno. politickými očekáváními a finančními prostředky a sentimentem trhu. Krátkodobě mohou díky velkému nárůstu hongkongských akcií během prázdnin pokračovat v růstu i po prázdninách. K ověření střednědobého až dlouhodobého trendu je však zapotřebí více tržních signálů.

Výzkumný tým CITIC Securities uvedl, že došlo k velkým změnám v politických signálech a očekávání trhu zaznamenala velký obrat. V budoucnu budou politiky domácí poptávky nadále zvyšovat nebo tlačit cenové signály, aby dorazily dříve, a trh se ohlásí významný bod obratu po očekávaném velkém obratu, nárůst retailových investorů bude charakterizován soustředěným vstupem finančních prostředků, pulzní vzestup bude krátkodobě pokračovat ve fázi přechodu od očekávaného velkého obratu; k hlavnímu inflexnímu bodu na trhu, s nízkým P/B a obnovením domácí poptávky jako základem Jakmile se potvrdí cenový signál, začne trhový boom po bodu obratu, každoroční býčí trh s opět rostoucím úvěrovým cyklem protože začne jeho základní funkce a institucionální investoři budou mít lepší možnosti vstupu.

Tým investiční strategie CITIC Construction Investment věří, že podle řady ukazatelů čínský akciový trh dokončil přechod od býka k býku. Nejdůležitější věcí pro investory je nyní změnit své myšlení a čelit trhu s býčí tržní mentalitou . Domnívají se, že současný trh s akciemi A zahajuje kolo „býků z přecenění důvěry.“ Důvodem je to, že čínská aktiva jsou systematicky podhodnocena, rezidenční sektor nashromáždil velké množství přebytečných úspor a čelí nedostatku aktiv, silné revitalizaci. chystají se zavedení politik a začal cyklus snižování úrokových sazeb Fedu, globální akciové trhy jsou na vysokých úrovních, zahraniční kapitál pronásleduje čínská aktiva a je to býčí trh, který rezonuje s mnoha pozadími. Tento býčí trh bude odrážet přehodnocení důvěry globálních fondů v čínské ekonomické vyhlídky a čínská aktiva. Ověření základů tohoto býčího trhu bude nějakou dobu trvat a nebude dosaženo v jednom kroku Investoři musí mít důvěru v býčí trh v raných fázích a být trpěliví ve střednědobém horizontu.

Výzkumný tým pro strategii průmyslových cenných papírů uvedl, že v krátkodobém horizontu stále existuje prostor pro růst a že vstoupí do nové fáze šoku, ale ve střednědobém horizontu bude udržitelný růst. Za prvé, soudě z historické zkušenosti, když býčí trh začne, většinou projde fází rychlé opravy dna. Poté se postupně dostává do okna s relativně mírným vzestupným sklonem, delším trváním a silnějším efektem vydělávání peněz. Od tohoto kola rychlého vzestupu trhu od dna v polovině září vzrostl Shanghai Composite Index o 27,2%. Za druhé, z pohledu ocenění jsou současné hlavní široce založené indexy stále obnoveny pouze kolem historického středu. Z pohledu ocenění PE jsou ChiNext Index, CSI 500, CSI 1000 a Shenzhen Component Index stále nižší než historický medián. Při pohledu na ocenění PB jsou všechny indexy pod svými historickými mediány.

Kromě toho se výzkumný tým Industrial Securities také domnívá, že v obecném rámci reverzní logiky je třeba věnovat pozornost tomu, jak dlouho toto kolo trhu potrvá, spíše než jak vysoko bude v krátkodobém horizontu. Ze střednědobého hlediska musí každý opustit mentalitu medvědího trhu, posílit býčí mentalitu a neklást limity na čas a prostor trhu, protože finanční síla stále proudí. Když se podíváme zpět do historie, hojné přírůstkové fondy jsou důležitým motorem pro to, aby se trh nakonec vyvinul v býčí trh.

Pokud jde o to, zda bude tržní výhled pokračovat, analytický tým China International Finance Securities poskytl poměrně opatrný pohled. Týmoví analytici poukázali na to, že do budoucna budou politiky vyhlášené politbyrem a Informační kanceláří Státní rady implementovány jedna po druhé. Před implementací této politiky může dojít ke snížení citlivosti trhu na krátkodobá ekonomická data. Spotřeba festivalů v polovině podzimu a vysokofrekvenční ekonomická data v září nejsou ideální a vrcholná ekonomická sezóna v září by měla být nedostatečná. Údaje PPI v září navíc budou stále ukazovat expanzi poklesu, což znamená, že ziskovost firem je slabá. Z mikro pohledu bude říjen také měsícem, kdy kotované společnosti začnou oznamovat své zprávy za třetí čtvrtletí. Ekonomická data, která trh vidí, proto mohou v polovině října ještě ukazovat, že ekonomický růst zpomaluje. Trh to ale možná očekával, nebo může být na zářijová data krátkodobě méně citlivý.

China International Finance Securities zároveň také zmínila, že ze střednědobého hlediska nelze trh vždy řídit emocemi. Po postupné implementaci politik může trh pozorovat účinky nových politik. Kromě toho je třeba poznamenat, že nedávný silný trend hongkongských akcií je způsoben oživením zisků a důvodem, proč Hongkongský měnový úřad následoval Spojené státy při snižování úrokových sazeb. Soudě podle historických vzorců, pokud hongkongské akcie mohou pokračovat v posilování, může to také vést k oživení sentimentu mezi účastníky akcií A.

Huajin Securities se domnívá, že rychlý růst akcií A ještě nedosáhl vrcholu a růst po prázdninách bude pravděpodobně pokračovat, ale je těžké dosáhnout vrcholu. Na jedné straně v současnosti nejeví známky zpřísňování nebo přesměrování politiky. Za prvé, pokud jde o hospodářskou politiku, existuje vysoká pravděpodobnost, že bude obtížné ji v krátkodobém až střednědobém horizontu změnit, a místo toho může vyvinout další úsilí fiskální politika a další politiky. Za druhé, pokud jde o politiku kapitálového trhu, je pravděpodobné, že krátkodobá politika bude stále založena na posilování a pozitivitě.

Když mluvíme o budoucím trendu hongkongského akciového trhu, makrovýzkumný tým Huafu Securities se domnívá, že nedávná vynikající výkonnost čínských aktiv reprezentovaná hongkongskými akciemi je výsledkem mnoha faktorů. Na jedné straně mají různé domácí příznivé politiky Na druhou stranu zámořská centrální banka snížila úrokové sazby v září a globální likvidní prostředí má tendenci být volnější na okraji. globální akciové trhy mají tendenci těžit z logiky jmenovatele a obecně fungují dobře. Huafu Securities proto celkově věří, že současná hongkongská burza je stále na cestě a do budoucna stále existuje prostor pro růst. Strukturálně, pokud budou mezinárodní zprostředkovatelské fondy nadále proudit zpět na hongkongský akciový trh, očekává se, že růstový sektor reprezentovaný technologií Hang Seng bude i nadále dominovat.

Makléři poskytují návrhy konfigurace

Současný trh je ve fázi, kdy se vztah mezi kapitálovou nabídkou a poptávkou zlepšil, ale oživení úvěrů ještě nebylo jasné duální linie přírůstkových fondů a hnacích sil politiky.

Strategický tým Soochow Securities věří, že podstatou tohoto kola trhu je to, že faktory klesající ceny akcií A v posledních třech letech dosáhly inflexního bodu během fáze oživení trhu, přeprodaných sektorů / ocenění jednotlivých akcií potlačené výše uvedenými cenovými faktory mají větší prostor pro zotavení Silnější. Doporučuje se věnovat pozornost směru růstu, jehož ocenění je citlivé na úrokové sazby v amerických dolarech, a také pobočkám a akciím, jejichž zahraniční kapitál nejvíce snížil své pozice a jejichž ocenění nejvýrazněji kleslo pod potlačením úrokových sazeb v amerických dolarech. sazby od roku 2022, jako jsou léčiva, nová energie, polovodiče atd. v sektoru masového podnikání a inovací a Odrůdy se sníženou alokací zahraničního kapitálu ve velkých spotřebitelských sektorech.

Strategický tým China Merchants Securities uvedl, že jak index v září prudce vzrostl a potvrdil střednědobé minimum, bude celkovému směřování trhu v budoucnu dominovat vzestupný trend. Pokud je však krátkodobý nárůst příliš velký, není vyloučeno, že periodické výkyvy zesílí. Vzhledem k tomu, že současná situace na trhu má hodně společného s politickým úsilím, to, zda intenzita politiky v říjnu překročí očekávání, se stalo klíčem k následnému vzestupnému trendu trhu. ETF jsou hlavními přírůstkovými fondy v tomto kole stabilizace a obnovy trhu a očekává se, že si v budoucnu budou i nadále udržovat přírůstkový trend, což je výhodné pro přední a těžké akcie v různých odvětvích. Strukturálně, pokud je střednědobý vzestupný trend politicky řízený ekonomický vzestupný trend, vyberte nejlepšího lídra v oboru CSI A50 nebo 300, pokud trend v oboru zvolí směr s největším prostorem, těšte se na inteligenci celé společnosti , stárnutí populace a národní bezpečnost v příštích třech letech je to stále směr s největším prostorem. hlavní linie, které lze uvažovat ve střednědobém horizontu, a reprezentativní index může být Science and Technology 50.

Tým Li Meicena ve strategii Caitong věří, že ačkoli ve třetím čtvrtletí roku 2024 dojde k tlaku na makroekonomiku, politická strana již podniká kroky v předstihu a očekává se, že se výkonnost all-A stabilizuje a postupně se zotaví ze strukturální úhel pohledu: Za prvé, je tažen dolů prudkým poklesem cen komodit, největší okrajový pokles může mít sektor surovin. Za druhé, finanční bytová výstavba se vzepjala a dosáhla dna, přičemž mezi pěti hlavními sektory prokázala mimořádnou odolnost. Za třetí, pokles navazujícího spotřebního zboží byl relativně malý, podpořený vyšším vývozem, než se očekávalo. Ve čtvrtém čtvrtletí se s implementací balíčku domácích politik a uvolněním zámořské likvidity s cílem podpořit oživení ekonomiky očekává, že výkonnost společností kótovaných na burze vzroste. Doporučuje se zaměřit se na dva hlavní směry: Za prvé, do zámoří obchod s neželeznými kovy, stroji a zařízeními a automobily bude i nadále vzkvétat jak v objemu, tak v ceně. Druhým je politická katalýza + domácí poptávka v důsledku ekonomického oživení, stroje na dně podnikového úvěrového cyklu, protiúčet domácí spotřebiče a automobily a nemovitosti (řetězec), kde zasedání politbyra udávalo tón „přestat klesat a stabilizovat se“.

Výzkumná zpráva CITIC Securities se těší na budoucnost Na pozadí postupné implementace politik a stále očekávání ohledně fiskální politiky se soudí, že oživení ocenění hongkongského akciového trhu od začátku srpna tohoto roku bude pokračovat. do začátku listopadu a očekává se, že styl růstu bude i nadále překonávat dividendovou strategii. Doporučuje se věnovat pozornost dvěma hlavním liniím: zaprvé nebankovnímu finančnímu sektoru, který těží z uvolňování měnové politiky, nemovitostem a pokračování. implementace politik na podporu kapitálových trhů, zejména pojištění se silnými atributy beta, za druhé, spotřeba a odvětví související s technologiemi, kde se očekává pokračování obnovy ocenění, včetně: internetu (základní očekávání, zvýšení odkupů), biotechnologie (zámořské úrokové sazby klesají; , navazující poptávka dosahuje dna a dividendové sazby dosahují historických maxim), vzdělávání a odborná příprava (úpravy politik, nízká valuace + postupná realizace výkonnosti, investice Důvěra investorů se zotavuje), spotřební elektronika (ekonomika se zlepšuje, domácí protiúčet je nahrazují staré a Spojené státy obnovují zásoby).