Americký státní dluh roste rychleji než kdy jindy a každý, kdo věří, že ekonomika stojí na pevných základech, se musí podívat blíže, protože čísla vyprávějí úplně jiný příběh.

Právě nyní státní dluh USA přesáhl 35,27 bilionu dolarů, což je v podstatě zdvojnásobení za posledních deset let. Jednoduše řečeno, každý Američan nyní nese zhruba 105 000 dolarů z tohoto dluhu.

Není divu, že ekonomové bijí na poplach, protože rizika recese se přibližují. Velká otázka nyní zní: - jak dlouho bude trvat, než se to všechno zhroutí?

Poměr dluhu k HDP je dalším jasným znakem napětí. Ve druhém čtvrtletí tento poměr činil 121,57 %, což je daleko za doporučenou bezpečnou zónou 77 %.

Očekává se, že platby úroků ze státního dluhu raketově vzrostou z 659 miliard USD v roce 2023 na 870 miliard USD do konce roku 2024. To jsou peníze, které jsou odčerpávány z veřejných investic, jako je infrastruktura a zdravotnictví.

Růst dluhu a politická katastrofa

Dluh začal exponenciálně růst po finanční krizi v roce 2008, zejména po pandemii COVID-19.

Každá významná ekonomická událost v posledních dvou desetiletích posunula dluh dále nahoru, a pokud se nic nezmění, projekce ukazují, že dluh USA by mohl do roku 2054 dosáhnout 166 % HDP. Zcela neudržitelné číslo.

Jak demokraté, tak republikáni sehráli svou roli v tom, aby se tento nepořádek roztočil do spirály.

Mezi drahými výdajovými plány a daňovými škrty se obě strany k problému přidaly tím, že odkoply cestu, aniž by nabízely skutečné řešení. A to na tom není to nejhorší. 

Deficit federálního rozpočtu na rok 2023 dosáhl 1,7 bilionu dolarů, přičemž prognózy naznačují, že v roce 2024 by mohl vzrůst na 1,9 bilionu dolarů. Je to začarovaný kruh.

Ekonomický růst a boj o inflaci

Navzdory rostoucímu dluhu se americké ekonomice v posledním desetiletí nějakým způsobem dařilo neustále růst. Ale buďme upřímní, tento růst není postaven na pevných základech. Je to jako stavět mrakodrap na pohyblivém písku. 

S inflací vztyčující svou ošklivou hlavu by jakýkoli budoucí hospodářský růst mohl být snadno zničen. Pokud bude inflace nadále růst, vláda bude muset zvýšit úrokové sazby, aby se situace zchladila.

A když se to stane, náklady na výpůjčky pro vládu vystřelí nahoru a ještě více přidají na hromadu dluhů.

Inflace není jen problém vlády. Je to také noční můra spotřebitelů. Vyšší úrokové sazby by pro lidi znamenaly méně peněz na utrácení.

Přidejte geopolitické napětí a pomalejší poptávku po exportu z USA a výhled začíná vypadat mnohem temněji. Nejhorší je politická patová situace, kterou vidíme ve Washingtonu.

Obě strany uličky se zdají být příliš zaneprázdněné bojem na to, aby řešily skutečná ekonomická nebezpečí, která by mohla brzy vybuchnout do tváří všech.

Recese: Ťuk, ťuk?

Nápis je na zdi kvůli recesi a ekonomové již dva roky sledují mnoho varovných signálů. A pokud zasáhne, Amerika nebude jedinou ekonomikou, která dostane výprask. 

Když udeří recese, ekonomika se zmenší. HDP klesá, lidé přicházejí o práci a spotřebitelé přestávají utrácet.

Během Velké recese v letech 2007-2009 klesl HDP o 4,3 % a může se to opakovat. Obchodní aktivita prudce klesá, zejména v odvětvích, jako je výroba a nemovitosti.

Tržby a zisky klesají a podniky se snaží snižovat náklady. To často vede k propouštění, což situaci jen zhoršuje.

Přísnější úvěrové podmínky znamenají, že podniky nemohou získat půjčky tak snadno, čímž se ještě více společností dostává na pokraj bankrotu.

Historicky se nezaměstnanost během recese zvyšuje. Během Velké recese míra nezaměstnanosti vystřelila až na 10 %.

Pracovníci, kteří přijdou o práci v recesi, často čelí delším obdobím nezaměstnanosti, a když se vrátí do práce, jejich mzdy jsou obvykle nižší.

Výzkum ukazuje, že pracovníci, kteří přišli o práci během Velké recese, zaznamenali celoživotní ztráty na výdělcích o 19 %, což je zhruba 112 100 USD za 25 let. 

Velkým problémem je také stagnace mezd. I když se pracovníkům podaří najít novou práci, jejich výdělky mohou být mnohem nižší, než vydělávali dříve.

Po Velké recesi vydělávali ti, kteří byli znovu přijati, o 17 % méně dva roky po ztrátě zaměstnání.

Pro miliony lidí je to pilulka těžko spolknout, ale krutá realita recese je, že nejde jen o ztrátu zaměstnání. Jde o ztrátu finanční stability na roky, ne-li desetiletí.

Reakce vlády: Příliš málo, příliš pozdě?

Když věci jdou na jih, vláda obvykle zavádí stimulační balíčky, aby se pokusila podpořit ekonomiku. Pumpují peníze do bojujících sektorů a snižují daně, aby povzbudili lidi, aby více utráceli. 

Ale buďme skuteční, tato opatření jsou obvykle příliš malá, příliš pozdě. V době, kdy vláda zareaguje, je škoda často způsobena.

Federální rezervní systém by také mohl snížit úrokové sazby, aby podpořil půjčky a investice. V minulých recesích se dokonce uchýlili ke kvantitativnímu uvolňování, v podstatě zaplavili trh levnými penězi, aby se pokusili udržet ekonomiku nad vodou.

Recese mají také některé velmi reálné sociální důsledky. Nerovnost bohatství se zhoršuje. Bohatí se obvykle odrazí rychleji, protože mají aktiva a investice, které ránu ztlumí.

Chudí? Ne tak moc. Recese prohlubují propast v bohatství, takže miliony lidí se snaží přežít. Ale to není vše. 

Recese si na lidech vybírá psychickou daň. Stres ze ztráty zaměstnání, finanční nestabilita a nejistá budoucnost vede k vyšší míře deprese a úzkosti.

Dlouhodobá nezaměstnanost může být pro lidi zničující a vede ke spirále problémů s duševním zdravím, ze které je těžké se vymanit.

Globální důsledky recese v USA

USA jsou největší světovou ekonomikou, a když klopýtnou, globální obchod se zastaví. 

Země, které jsou silně závislé na exportu do USA, pocítí bolest, zejména státy jako Mexiko a Kanada. V poslední globální recesi objemy obchodu klesly o více než 15 %, když se zmocnila nejistota. 

Během recese dostávají hit také ceny komodit. Ropa, kovy, co si jen vzpomenete – všechno klesá na hodnotě. Během finanční krize v roce 2008 se ceny ropy propadly z více než 140 dolarů za barel na méně než 40 dolarů. 

To je masivní kolaps a země jako Rusko a Saúdská Arábie, které jsou závislé na vývozu komodit, stáhly s sebou. Přidejte do mixu narušení dodavatelského řetězce a máte globální chaos.

Akciové trhy také nemají rády nejistotu a recese jí přináší spoustu. Index S&P 500 během recese v USA historicky klesl o medián 24 %.

Globální investoři mají tendenci ustupovat z rizikových aktiv, což vytváří ještě větší volatilitu na rozvíjejících se trzích. Tento typ paniky může vést k masivnímu úniku kapitálu z rozvojových zemí, což ještě více rozdrtí jejich ekonomiky.

Ani globální bankovní sektor není bezpečný. Recese v USA se může rychle rozšířit přes hranice, což vede k problémům s likviditou, protože banky se snaží stabilizovat tváří v tvář klesající hodnotě aktiv.

Pokud američtí dlužníci začnou splácet půjčky, nebude trvat dlouho, než tento šok zasáhne banky po celém světě.

Politické reakce a strukturální změny

Vlády po celém světě se budou snažit reagovat na dopady americké recese. Stimulační balíčky, jako je americký zákon o obnově a reinvesticích (ARRA), se stávají běžným řešením.

Centrální banky snižují úrokové sazby ve snaze povzbudit půjčky. Tato opatření však často neřeší základní příčiny krize. 

Jsou nutné dlouhodobé změny. Ke stabilizaci ekonomiky jsou zapotřebí regulační reformy, jako byly reformy po finanční krizi v roce 2008. 

Země by také mohly přehodnotit obchodní politiku a potenciálně přejít k protekcionismu, když se budou snažit chránit se před dopadem.

Takže ne. Americká ekonomika si nevede tak dobře, jak si možná myslíte. A když havaruje, přivede na projížďku celý svět.