Bitcoin price recovery driven by growing US financial concerns

Cointelegraph · 2024-10-04T20:29:22.000Z

Bitcoin (BTC) has risen 2.4% since retesting the $59,900 support level on Oct. 3, despite facing initial resistance at $62,000. The gains on Oct. 4 were primarily driven by macroeconomic factors, such as US employment data, expectations of economic stimulus in Japan, and growing concerns about the US financial system. In the US, the economy is booming, but fiscal conditions deteriorated. Interestingly, the US dollar surged to a 50-day high against other major currencies, including the euro, the British pound, and the Japanese yen. Historically, the relationship between the US dollar Index (DXY) and Bitcoin has been inversely correlated. However, this latest movement seems to defy that pattern. DXY Index (green) vs. Bitcoin/USD (blue). Source: TradingView One possible explanation for this anomaly is the "Milkshake Theory," which posits that the US dollar is absorbing excess global liquidity by offering higher interest rates and showcasing stronger economic fundamentals. As a result, the US attracts capital from other nations, which strengthens the dollar even as investors look to alternative assets like Bitcoin. Better-than-expected US economic data has further accelerated this trend. US payroll data released on Oct. 4 showed 254,000 additional jobs in September, exceeding economists' forecasts. These figures put the US economy ahead of other regions, thereby bolstering the strength of the US dollar. At the same time, concerns about global economic growth have intensified following Japan's signals of potential economic stimulus. Japanese Prime Minister Shigeru Ishiba has reportedly directed his ministers to draft an economic relief package, according to Reuters. The plan is expected to include financial support for low-income households and subsidies for local governments, marking a departure from Japan’s previous monetary policies, which have struggled with deflation for the past three decades. A 9% weekly surge in oil prices, driven by escalating conflict in the Middle East, is heightening global inflation risks. Rising transportation and logistics costs are likely to push consumer price indexes higher. Should these cost increases persist, governments may be forced to inject more liquidity into markets to prevent an economic downturn. S&P 500 futures (orange) vs. WTI oil (purple). Source: TradingView In this environment, Bitcoin could benefit from the expectation of increased fiat money supply. However, its gains might be limited by a "flight-to-quality" phenomenon, as investors wary of a potential recession seek refuge in cash holdings and in companies that are well-positioned to weather an economic slowdown. Bitcoin and the stock market act as hedge instruments The S&P 500 is not traditionally viewed as a risk-off asset, but when considering the high profit margins and robust balance sheets of major tech companies like Apple, Google, and Microsoft, these stocks are seen as safer options compared to real estate or corporate debt. This is particularly true as investors anticipate further increases in US Treasury yields in the near future. Billionaire investor Stanley Druckenmiller has expressed concerns that the US Federal Reserve is "trapped" when it comes to further interest rate cuts, given the current strength of the US economy, according to a Bloomberg article. Moreover, Druckenmiller reportedly revealed that 15% to 20% of his portfolio is allocated to bets on rising US Treasury yields, as reported by MarketWatch. US 2-year Treasury yield. Source: TradingView In this scenario, buying debt instruments becomes less appealing to investors, which supports the stock market and alternative assets like Bitcoin. More importantly, concerns about the US financial market have risen due to a sharp increase in the Federal Reserve's use of repurchase agreements. These agreements allow eligible financial institutions to trade bonds for emergency cash, acting as a safety valve to avoid direct market intervention while keeping interest rates in check. However, analysts cited by Reuters argue that this rise in repurchase agreements indicates the Fed has limited room to continue adding liquidity. Therefore, Bitcoin’s positive performance on Oct. 4 can largely be attributed to the macroeconomic landscape, as concerns about US fiscal conditions grow. This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as legal or investment advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of Cointelegraph.

Bitcoin (BTC) vzrostl o 2,4 % od opětovného testování úrovně podpory 59 900 USD 3. října, přestože čelil počátečnímu odporu na 62 000 USD. Zisky ze 4. října byly primárně taženy makroekonomickými faktory, jako jsou údaje o zaměstnanosti v USA, očekávání ekonomických stimulů v Japonsku a rostoucí obavy o americký finanční systém.
V USA ekonomika vzkvétá, ale fiskální podmínky se zhoršily. Zajímavé je, že americký dolar vyskočil na 50denní maximum vůči dalším hlavním měnám, včetně eura, britské libry a japonského jenu. 
Historicky byl vztah mezi americkým dolarovým indexem (DXY) a bitcoinem nepřímo korelován. Zdá se však, že toto nejnovější hnutí tomuto vzorci odporuje.
 Index DXY (zelený) vs. Bitcoin/USD (modrý). Zdroj: TradingView
Jedním z možných vysvětlení této anomálie je „teorie mléčného koktejlu“, která předpokládá, že americký dolar absorbuje přebytečnou globální likviditu tím, že nabízí vyšší úrokové sazby a předvádí silnější ekonomické základy. Výsledkem je, že USA přitahují kapitál z jiných zemí, což posiluje dolar, i když investoři hledají alternativní aktiva, jako je bitcoin.
Lepší než očekávaná ekonomická data z USA tento trend dále urychlila. Údaje o mzdách v USA zveřejněné 4. října ukázaly, že v září přibylo 254 000 pracovních míst, což překonalo odhady ekonomů. Tato čísla staví americkou ekonomiku před ostatní regiony, čímž posilují sílu amerického dolaru.
Obavy o globální ekonomický růst zároveň zesílily po signálech Japonska o potenciálním ekonomickém stimulu. Japonský premiér Shigeru Ishiba podle agentury Reuters údajně nařídil svým ministrům, aby vypracovali balíček ekonomické pomoci.
Očekává se, že plán bude zahrnovat finanční podporu pro nízkopříjmové domácnosti a dotace pro místní samosprávy, což bude znamenat odklon od předchozí japonské měnové politiky, která se v posledních třech desetiletích potýkala s deflací.
Týdenní 9% nárůst cen ropy, tažený eskalujícím konfliktem na Blízkém východě, zvyšuje globální inflační rizika. Rostoucí náklady na dopravu a logistiku pravděpodobně vyženou indexy spotřebitelských cen výše. Pokud by tento nárůst nákladů přetrvával, vlády by mohly být nuceny vložit na trhy více likvidity, aby zabránily hospodářskému poklesu.
S&P 500 futures (oranžová) vs. ropa WTI (fialová). Zdroj: TradingView
V tomto prostředí by Bitcoin mohl těžit z očekávání zvýšené nabídky nekrytých peněz. Jeho zisky však mohou být omezeny fenoménem „útěk ke kvalitě“, protože investoři, kteří se obávají možné recese, hledají útočiště v držbě hotovosti a ve společnostech, které mají dobrou pozici, aby přestály ekonomické zpomalení.
Bitcoin a akciový trh fungují jako zajišťovací nástroje
S&P 500 se tradičně nepovažuje za rizikové aktivum, ale když vezmeme v úvahu vysoké ziskové marže a robustní bilance velkých technologických společností, jako jsou Apple, Google a Microsoft, jsou tyto akcie považovány za bezpečnější možnosti ve srovnání s nemovitostmi nebo korporátními společnostmi. dluh. To platí zejména proto, že investoři očekávají v blízké budoucnosti další zvýšení výnosů amerických státních dluhopisů.
Miliardářský investor Stanley Druckenmiller vyjádřil obavy, že americká centrální banka je „v pasti“, pokud jde o další snižování úrokových sazeb, vzhledem k současné síle americké ekonomiky, uvádí článek Bloomberg. Druckenmiller navíc údajně odhalil, že 15 % až 20 % jeho portfolia je alokováno na sázky na rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů, jak uvádí MarketWatch.
Dvouletý výnos z amerických státních dluhopisů. Zdroj: TradingView
V tomto scénáři se nákup dluhových nástrojů stává pro investory méně atraktivní, což podporuje akciový trh a alternativní aktiva, jako je bitcoin. Ještě důležitější je, že obavy o americký finanční trh vzrostly kvůli prudkému nárůstu využívání dohod o zpětném odkupu ze strany Federálního rezervního systému.
Tyto dohody umožňují oprávněným finančním institucím obchodovat s dluhopisy za nouzovou hotovost, přičemž fungují jako bezpečnostní ventil, který zabrání přímým zásahům na trhu a zároveň udrží úrokové sazby pod kontrolou. Analytici citovaní agenturou Reuters však tvrdí, že tento nárůst dohod o zpětném odkupu naznačuje, že Fed má omezený prostor pro další přidávání likvidity.
Pozitivní výkon bitcoinu 4. října lze proto z velké části připsat makroekonomickému prostředí, protože rostou obavy z fiskálních podmínek v USA.
Tento článek slouží pro obecné informační účely a není zamýšlen a neměl by být považován za právní nebo investiční poradenství. Názory, myšlenky a názory vyjádřené zde patří pouze autorovi a nemusí nutně odrážet nebo reprezentovat názory a názory Cointelegraphu.

Prozkoumat více od tvůrce

Nejnovější zprávy