Dva predikční trhy regulované Spojenými státy a denominované v dolarech začaly tento týden sázet na prezidentské klání, do dne voleb zbýval měsíc.

Společnost Kalshi, která vedla dlouhou právní bitvu s Commodity Futures Trading Commission, aby nabídla volební smlouvy v USA, zahájila své prezidentské trhy v pátek po ForecastEx Interactive Brokers (IAB) ForecastEx z Wall Street, která tak učinila den předtím.

Na obou burzách pod dohledem CFTC jsou objemy zatím skromné, s kontrakty v hodnotě 344 101 USD obchodovaných na Kalshi a 346 000 USD na ForecastEx. Pro srovnání, více než 1,2 miliardy dolarů bylo vsazeno do závodu mezi Kamalou Harrisovou a Donaldem Trumpem na Polymarketu, platformě pro předpovědní trhy poháněné kryptoměnami, která navzdory zákazu uživatelů v USA na základě vyrovnání CFTC letos sklidila rekordní objemy, zatímco Kalshi a IAB seděla stranou a čekala na právní jasnost.

"Pro tyto dvě lokality bude těžké dohnat, ale to není úplně nemožné," řekl Koleman Strumpf, profesor ekonomie na Wake Forest University v Severní Karolíně. Za prvé, "někteří obchodníci mohou přejít z Polymarketu na jiné stránky," řekl CoinDesk. (Navzdory geofencingu američtí obchodníci údajně používají VPN pro přístup na Polymarket.)

Navíc „více než polovina všech obchodů se uskuteční mezi dneškem a dnem voleb, pokud je historie nějakým vodítkem (a existuje větší objem pro těsné závody, jak to vypadá),“ řekl Strumpf, který studoval historii volebních trhů.

Nicméně, Aaron Brogan, výkonný právník v Brogan Law, řekl, že Polymarket má dvě výhody nad rámec toho, že je prvním tahounem.

"Polymarket je teoreticky přístupný lidem na celém světě. Naproti tomu produkty Kalshi nejsou dostupné "cizím státním příslušníkům" a některým dalším vyloučeným skupinám," řekl. "Za druhé, Polymarket nemá explicitní limity pozic, ale Kalshiho pravidla ano. V tomto případě je limit poměrně vysoký, ale je možné, že by to mohl být limitující faktor pro celkovou velikost trhu."

Cenové rozdíly

V pátek brzy odpoledne se v New Yorku ceny akcií „ano“ pro Harris obchodovaly za 51 centů, signalizující obchodníci jí dávají 51% šanci na výhru. Trumpův kurz na Kalshi byl 50 %.

Harris také vedl Trumpa na ForecastEx, ale s větším rozdílem, 53:47. Mezitím na Polymarketu byli dva kandidáti krk a krk, každý po 49 %.

Harry Crane, profesor statistiky na Rutgers University v New Jersey, řekl, že tyto rozdíly nejsou příliš smysluplné. "Jsme zvyklí používat průzkumy v předpovědích voleb a u průzkumů existuje dobře pochopitelná míra chyb, obvykle tři procentní body, v závislosti na velikosti vzorku," řekl.

Podobně na trzích někdy existuje „rozpětí neefektivity“, kdy jakékoli zisky z arbitráže cenových rozdílů nestojí za námahu. "Neexistuje dostatečná pobídka pro nikoho, aby sebral cent, který by rozdíl mohl představovat."

Ale prediktivní trhy „nemusí být identické, aby byly užitečné pro prognózování,“ řekl Crane. V průběhu času mohou pozorovatelé shromažďovat data o těchto trzích, určit, které z nich měly silnější prediktivní záznamy, a přijít s konsensuální prognózou, která by mohla dát větší váhu jednomu trhu než druhému, řekl.

Nedokončená záležitost

Kalshi loni zažaloval CFTC poté, co agentura zamítla její žádost o vypsání smluv o tom, která strana bude kontrolovat jednotlivé komory Kongresu. Společnost vyhrála případ (k němuž se CFTC odvolala) a 13. září vypsala smlouvy Kongresu.

Obchodovali jen několik hodin, než odvolací soud udělil CFTC administrativní pozastavení zmrazení smluv, které ve středu zrušil. Posílena společnost nejenže oživila kongresové smlouvy, ale také sama potvrdila tu prezidentskou. Vlastní certifikace je proces, při kterém subjekty regulované CFTC uvádějí produkty bez předchozího souhlasu agentury. IAB, která v létě zahájila ForecastEx, rychle následovala.

CFTC, která také zvažuje návrh na zákaz smluv na politické akce na burzách, které sleduje, požádala odvolací soud o urychlení případu. Kromě jiných důvodů agentura uvedla, že její navrhované nařízení „může být podstatně ovlivněno rozhodnutím tohoto soudu ve věci samé“.

Zjevně ale rezignuje na zastavení obchodování s těmito smlouvami před volbami. Její navrhovaný harmonogram by měl mít briefy podané do 22. listopadu (více než dva týdny poté, co Američané odevzdali své hlasy) a ústní argumenty slyšené 2. prosince.