Nedávný výzkum ukázal, že token airdrops v roce 2024 zaznamenal nízkou úspěšnost pouze 11 %. Výzkum, který provedla společnost Keyrock na 62 airdropech napříč 6 řetězci, zjistil, že pouze 8 mělo pozitivní výnosy pro investory. Těchto 8 výsadků bylo také pouze na Ethereum a Solana, takže vítězové postrádali ZkSync, Arbitrum, Blast, Starknet a další.

Výzkum také zdůraznil, že zatímco airdropy dávají zdarma tokeny na podporu zapojení komunity, většina z nich má rychlé výprodeje. Zpráva poznamenala, že výsadky se staly populární v roce 2017. Mnoho výsadků v roce 2024 stále bojuje navzdory popularitě kvůli přesycenosti trhu, což vede k více neúspěchům než úspěchům.

Některé tokeny zaznamenaly během prvních dnů pozoruhodné výnosy, zatímco většina se po výrazné akci na trhu propadla. Většina výsadků havarovala do 15 dnů od jejich výsadků, zatímco 88 % kleslo měsíce poté, přestože měly dobré počáteční ceny. Pouze airdrops, které distribuovaly více než 10 % své celkové nabídky, si vedly dobře, zatímco ty, které distribuovaly méně než 5 %, zaznamenaly po spuštění rychlejší výprodeje.

Výzkum vysvětlil, že výsledek většiny výsadků ukazuje, že většina zúčastněných uživatelů je tam pouze kvůli pobídkám. To také znamená, že většina uživatelů by pravděpodobně zahájila masivní prodej tokenů, a proto by projekty dlouhodobě nepodporovala. 

Distribuční dynamika hraje u výsadků zásadní roli

Výzkumná zpráva označila dynamiku distribuce za klíčový faktor určující úspěch výsadkových projektů. Keyrock poznamenal, že menší airdropy zaznamenaly nižší prodejní tlak, ale nakonec měly v následujících měsících značné poklesy. Větší airdropy zaznamenaly lepší dlouhodobý výkon i přes kolísavou cenovou akci ihned po spuštění. Výsledky naznačovaly, že štědrost podporuje dlouhodobou loajalitu.

Komunita také hraje klíčovou roli v distribuci výsadků, jak uvádí výzkumná zpráva. Nálada komunity je proto rozhodující pro úspěch projektů výsadku. Komunity považují větší distribuční modely za spravedlivější než menší distribuční modely. Komunita se také cítí více zapojena do větších projektů než do menších. 

Zpráva dále zdůraznila, že sentiment komunity na platformách sociálních médií, jako je Discord a Telegram, ukazuje větší oddanost projektu. Inovativnější a originálnější projekt také vytváří pozitivní sentiment a dynamiku napříč komunitami.  

Nafouknuté FDV působí jako bod selhání některých projektů

Z 62 airdropů analyzovaných Keyrockem mělo pouze 8 pozitivní návratnost po 90 dnech – 4 na Ethereu a 4 na Solaně. Tokeny, které byly uvedeny na trh s vysokým FDV, utrpěly největší pokles ceny. Úspěch: Drift byl spuštěn s pouhými 56 miliony dolarů; selhání: ZKLend zaznamenal pokles své hodnoty… pic.twitter.com/jQ8G7m7S5F

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 4. října 2024

Výzkum popsal nafouknuté, plně zředěné ocenění (FDV) jako to, co poškozuje většinu projektů. FDV představuje celkové ocenění projektu založené na počáteční ceně jeho tokenu. Pokud token projektu stojí 0,1 $ a má maximální zásobu 1 000 000 tokenů, jeho FDV je 100 000 $.

Podle zprávy vysoká FDV snižuje likviditu a růst projektu, což má za následek rychlý a strmý pokles cen po spuštění. Prudký pokles cen platí zejména pro projekty, kterým chybí likvidita na podporu vysokých FDV. Výzkum hodnotil 62 projektů, přičemž některé měly FDV jen 5,9 milionu USD a ty s velmi vysokým FDV kolem 19 miliard USD.

Keyrock také vysvětlil, že investory více přitahují projekty s příležitostmi růstu. Výzkum popsal menší projekty jako nabízející investorům příležitost „vzestupné mobility“, na rozdíl od větších projektů. Zpráva citovala Roberta Shillera, který řekl: „Iracionální nevázanost rychle mizí, když investoři cítí, že výnosy jsou omezeny.“