Metrika PRP společnosti BTC vykazuje známky zpřísňující se likvidity, což naznačuje nepříznivý výhled: BitMEX CGO

Podle Raphaela Polanského, generálního ředitele pro růst (CGO) ve společnosti BitMEX, nedávné vzestupy cen bitcoinu nemusí být tak optimistické, jak se zdá. V příspěvku na X (dříve Twitter) Polansky zdůraznil, že metrika zpětného odkupu bitcoinu (PRP) vykazuje známky utahování likvidity, což by mohlo signalizovat nepříznivý výhled pro trh s kryptoměnami.

Polansky vysvětlil, že historicky metrika PRP prokázala inverzní korelaci s výkonem bitcoinu. Jinými slovy, když PRP roste, cena bitcoinu často bojuje, a když klesá, bitcoin má tendenci fungovat lépe. Vzhledem k této korelaci Polanského analýza poukazuje na zvýšenou opatrnost navzdory nedávným ziskům na trhu.

Pochopení metriky PRP a její význam

Metrika zpětného odkupu (PRP) sleduje aktivitu operací s likviditou na finančních trzích. Když se likvidita sníží, obvykle to naznačuje, že účastníci trhu ustupují od rizikovějších investic, jako je bitcoin, a volí bezpečnější a likvidnější aktiva. Tato metrika se často používá k měření dostupnosti finančních prostředků pro spekulativní aktiva, přičemž vyšší PRP odráží nižší likviditu v systému.

Pro bitcoiny a další kryptoměny je likvidita klíčovým motorem cenových pohybů. Když je likvidita hojná, účastníci trhu mají více kapitálu, který mohou alokovat do rizikových aktiv, což zvyšuje ceny. Naopak, když se likvidita zpřísní, omezí to množství dostupného kapitálu, což může způsobit tlak na snížení ceny bitcoinu.

Polanského pozorování o růstu metriky PRP je proto potenciálním medvědím signálem, protože naznačuje, že tok kapitálu do bitcoinu se může v nadcházejících týdnech začít zpomalovat nebo dokonce obrátit.

Inverzní korelace mezi PRP a výkonem bitcoinů

Podle Polanského byl inverzní vztah mezi metrikou PRP a cenou bitcoinu konzistentní během několika tržních cyklů. Když je metrika PRP nízká, často se shoduje s obdobími růstu cen bitcoinů a zvýšenou aktivitou na trhu. Během těchto časů je likvidita snadno dostupná, což podporuje růst cen, protože obchodníci a investoři nalévají kapitál do bitcoinu.

Jak však metrika PRP stoupá, likvidita se utahuje, a to často vede k pomalejšímu růstu nebo cenovým korekcím bitcoinu. Polansky zdůraznil, že nedávná data ukazují výrazný nárůst metriky PRP, což by mohlo naznačovat, že současná rally může být krátkodobá, pokud nedojde k obratu v trendech likvidity.

Zpřísnění likvidity a jeho dopad na bitcoiny

Cena bitcoinu zaznamenala v posledních týdnech výrazné zisky, přičemž kryptoměna se blíží klíčovým úrovním odolnosti. Polanského analýza však naznačuje, že tyto zisky nemusí být udržitelné, pokud bude likvidita nadále klesat. Globální makroekonomické prostředí, včetně rozhodnutí centrálních bank o úrokových sazbách, hraje v této dynamice klíčovou roli.

Jak centrální banky v USA a dalších velkých ekonomikách zvažují své měnové politiky, včetně snižování nebo zvyšování úrokových sazeb, tato rozhodnutí přímo ovlivňují podmínky likvidity. Rostoucí úrokové sazby obecně vedou k napjaté likviditě, protože se zvyšují výpůjční náklady a investoři mají větší averzi k riziku. Naproti tomu, když jsou úrokové sazby sníženy, likvidita je vstřikována do finančního systému, což zvyšuje riziková aktiva, jako je bitcoin.

Vzhledem k tomu, že likvidita bitcoinu podle metriky PRP klesá, mohou investoři čelit protivětru navzdory nedávnému vzestupnému výkonu kryptoměny. Toto zpřísnění naznačuje, že alokace kapitálu do rizikovějších aktiv, včetně bitcoinu, by mohla být omezena, což by vedlo k potenciálnímu zpomalení jeho cenové dynamiky.

Historický kontext: PRP a předchozí tržní trendy

Metrika PRP sloužila jako spolehlivý ukazatel likvidity trhu a jejího vlivu na ceny bitcoinů v průběhu let. Například během býčího běhu v roce 2017 cena bitcoinu prudce vzrostla, protože metrika PRP zůstala relativně nízká, což odráželo dostatek likvidity na trhu. Když však PRP ke konci roku 2017 začala stoupat, bitcoin zažil ostrou korekci, což znamenalo začátek prodlouženého medvědího trhu v roce 2018.

Podobně během býčího cyklu 2020–2021 zůstávala metrika PRP po většinu období nízká, což bitcoinu umožnilo v listopadu 2021 vyšplhat na své historické maximum téměř 69 000 USD. Jak se však likvidita začala v roce 2022 snižovat, cena bitcoinu prudce korigovala a metrika PRP opět hrála klíčovou roli při signalizaci posunu tržních podmínek.

Co to znamená pro investory

Pro investory do bitcoinů je současný nárůst metriky PRP signálem, aby k trhu přistupovali opatrně. Zatímco bitcoin si v posledních týdnech vedl dobře, může být obtížné dosáhnout trvalého růstu, pokud bude likvidita nadále utahovat. Investoři by si měli být vědomi toho, že současná dynamika cen by se mohla zpomalit nebo dokonce obrátit, pokud podmínky likvidity zůstanou náročné.

Krátkodobí obchodníci možná budou muset upravit své strategie, případně zaujmout defenzivnější přístup zajištěním zisků z nedávné rally. U dlouhodobých držitelů (HODLers) Polanského analýza naznačuje, že zatímco zpřísnění likvidity by mohlo vést k dočasnému zpomalení, dlouhodobé základy bitcoinu zůstávají nedotčeny, zejména když se blíží událost o polovinu v roce 2024, která byla historicky býčím katalyzátorem aktiva.

Závěr: Opatrnost uprostřed optimismu

I když se bitcoin v posledních týdnech těší pozitivnímu tempu, rostoucí metrika PRP naznačuje, že investoři by neměli přehlížet potenciál problémů s likviditou, které mohou tížit trh. Jak zdůrazňuje Raphael Polansky z BitMEX, utahování likvidity historicky nepřímo korelovalo s výkonem bitcoinu, což signalizovalo potenciální protivítr.

Investorům se doporučuje sledovat metriky řetězce, jako je ukazatel PRP, spolu s makroekonomickými faktory, jako jsou politiky centrální banky, aby mohli lépe odhadnout směřování trhu. Zatímco dlouhodobý výhled bitcoinu zůstává optimistický, současná omezení likvidity zvýrazněná metrikou PRP vyžadují krátkodobou až střednědobou opatrnost.

Odkaz na interní odkaz

Další informace o tom, jak mohou indikátory likvidity předpovídat trendy na trhu, naleznete v našem komplexním průvodci o klíčových metrikách bitcoinů, kde prozkoumáme, jak mohou investoři používat data z řetězců k navigaci v tržních cyklech.