U.S. M2 Money Supply Approaches New Highs As Financial Assets Reach Record Levels

CoinDesk · 2024-09-25T12:43:04.000Z

In August alone, the M2 money supply rose nearly 1%, and the Fed since has trimmed interest rates 50 basis points, with what looks like another 50 basis point rate cut coming in November. Aggressive monetary easing by China and the U.S. Federal Reserve has driven asset price increases, with cryptocurrencies leading the charge since the recent FOMC meeting. The growth of the M2 money supply, with a CAGR of 7% in the past five years, has been closely linked to the performance of the S&P 500 and other assets, underscoring the critical role of liquidity in driving market performance. On Sept. 24, financial assets soared to record levels, among them the S&P 500, which reached a record high of 5,735 and gold, which climbed to $2,670 an ounce. The yellow metal, in fact, is now higher by 30% year-to-date, making 2024 the best-performing year for gold this century, according to Zerohedge. But what is driving these continual rallies in financial markets? A closer look reveals that liquidity and money supply are key factors. Central bank policies have significantly contributed to injecting liquidity into the global economy. As of Sept. 25, the combined balance sheets of the top 15 central banks worldwide exceeded $31 trillion, a level last seen in April 2024. This figure has been on the rise since July, reflecting a substantial monetary stimulus primarily in response to economic challenges and uncertainties, which has been crucial in supporting financial markets. China's commitment to substantial monetary easing, combined with the U.S. Federal Reserve's aggressive 50 basis point rate cut, has further fueled market momentum, making cryptocurrencies the best-performing asset since the FOMC meeting on Sept. 18. The CME FedWatch Tool now predicts a 60% chance of another 50 basis point cut at the Nov. 7 meeting, which would lower the fed funds rate range to 4.25-4.50%. Another key indicator of liquidity is the M2 money supply, which includes physical currency in circulation, savings and time deposits, and money market mutual funds. According to Trading Economics data, M2 money supply has shown consistent month-on-month growth, a trend that began in February 2024. In August alone, the M2 money supply increased by nearly 1% month-on-month, highlighting the ongoing monetary expansion. This rise in the money supply has been crucial in supporting asset prices. Historically, there has been a strong correlation between the S&P 500 and the M2 money supply, with both moving in tandem over the past five years. For example, during the early 2020 pandemic, M2 bottomed out at $15.2 trillion in February, just before the S&P 500 hit a low of around 2,409 points in March. A similar pattern occurred in October 2023, when monetary policy tightening led M2 to bottom at $21 trillion. Shortly afterward, the S&P 500 reached a low of 4,117. This connection highlights the critical role of liquidity in driving stock market performance. The compound annual growth rate (CAGR) of the M2 money supply has been 7%, while the S&P 500 has achieved a CAGR of 14% over the past five years. Although this represents strong performance, it is overshadowed by bitcoin's {{BTC}} impressive CAGR of 50% during the same period. Despite its volatility, bitcoin's higher growth rate reflects its increasing prominence as an asset class, often benefiting from the same liquidity dynamics that drive traditional markets. Central banks' expansionary policies combined with a rising money supply are fueling asset price appreciation across the board. Whether it’s gold, the S&P 500, or bitcoin, the correlation with monetary measures like M2 highlights how liquidity remains a key driver of asset performance in today’s economy. As long as central banks continue to provide support, financial markets may well continue to push higher, though the sustainability of this trend remains a question for the future.

Jen v srpnu vzrostla peněžní zásoba M2 téměř o 1 % a Fed od té doby snížil úrokové sazby o 50 bazických bodů, přičemž v listopadu přijde další snížení sazeb o 50 bazických bodů.
Agresivní měnové uvolňování ze strany Číny a amerického Federálního rezervního systému vedlo ke zvýšení cen aktiv, přičemž od nedávného zasedání FOMC vedou kryptoměny.
Růst peněžní zásoby M2 s CAGR 7 % za posledních pět let úzce souvisel s výkonností indexu S&P 500 a dalších aktiv, což podtrhuje zásadní roli likvidity při řízení výkonnosti trhu.
24. září vyletěla finanční aktiva na rekordní úrovně, mezi nimi S&P 500, který dosáhl rekordního maxima 5 735, a zlato, které se vyšplhalo na 2 670 dolarů za unci. Žlutý kov je ve skutečnosti nyní meziročně o 30 % vyšší, takže rok 2024 je podle Zerohedge nejvýkonnějším rokem pro zlato v tomto století.
Ale co je hnacím motorem těchto neustálých rally na finančních trzích? Bližší pohled odhalí, že klíčovými faktory jsou likvidita a peněžní zásoba.
Politika centrálních bank významně přispěla k vstřikování likvidity do globální ekonomiky. K 25. září přesáhly kombinované rozvahy 15 nejvýznamnějších centrálních bank po celém světě 31 bilionů dolarů, což je úroveň naposledy zaznamenaná v dubnu 2024. Toto číslo od července roste, což odráží výrazný měnový stimul především v reakci na ekonomické výzvy a nejistoty, což bylo zásadní pro podporu finančních trhů.
Odhodlání Číny k podstatnému uvolnění měnové politiky v kombinaci s agresivním snížením úrokových sazeb Federálního rezervního systému USA o 50 bazických bodů dále podpořilo dynamiku trhu, díky čemuž jsou kryptoměny nejvýkonnějším aktivem od zasedání FOMC 18. září. Nástroj CME FedWatch nyní předpovídá 60 % šance na další snížení o 50 bazických bodů na zasedání 7. listopadu, což by snížilo rozpětí sazeb Fed fondů na 4,25-4,50 %.
Dalším klíčovým ukazatelem likvidity je peněžní zásoba M2, která zahrnuje fyzickou měnu v oběhu, úspory a termínované vklady a podílové fondy peněžního trhu. Podle údajů Trading Economics vykazovala peněžní zásoba M2 konzistentní meziměsíční růst, což je trend, který začal v únoru 2024. Jen v srpnu se peněžní zásoba M2 meziměsíčně zvýšila téměř o 1 %, což zvýraznilo pokračující měnové rozšíření. Tento nárůst peněžní zásoby byl zásadní pro podporu cen aktiv.
Historicky existuje silná korelace mezi S&P 500 a peněžní zásobou M2, přičemž oba se v posledních pěti letech pohybovaly v tandemu. Například během pandemie na začátku roku 2020 dosáhl M2 v únoru svého dna na 15,2 bilionu dolarů, těsně předtím, než index S&P 500 v březnu dosáhl minima kolem 2 409 bodů. Podobný vzorec nastal v říjnu 2023, kdy zpřísnění měnové politiky vedlo M2 ke dnu na 21 bilionech dolarů. Krátce poté S&P 500 dosáhl minima 4 117. Toto spojení zdůrazňuje zásadní roli likvidity při řízení výkonnosti akciového trhu.
Složená roční míra růstu (CAGR) peněžní zásoby M2 byla 7 %, zatímco index S&P 500 dosáhl za posledních pět let CAGR 14 %. Ačkoli to představuje silný výkon, je zastíněno působivým CAGR bitcoinu {{BTC}} ve výši 50 % během stejného období. Navzdory své volatilitě vyšší tempo růstu bitcoinu odráží jeho rostoucí význam jako třída aktiv, která často těží ze stejné dynamiky likvidity, která pohání tradiční trhy.
Expanzivní politika centrálních bank v kombinaci s rostoucí nabídkou peněz podporuje zhodnocování cen aktiv na celém světě. Ať už se jedná o zlato, S&P 500 nebo bitcoin, korelace s měnovými ukazateli, jako je M2, zdůrazňuje, že likvidita zůstává klíčovým motorem výkonnosti aktiv v dnešní ekonomice. Dokud budou centrální banky nadále poskytovat podporu, finanční trhy mohou i nadále tlačit výše, i když udržitelnost tohoto trendu zůstává otázkou do budoucna.

Prozkoumat více od tvůrce

Nejnovější zprávy