Autor: Addy

Sestavil: Deep Wave TechFlow

Společnost Tether dosáhla v minulém čtvrtletí nového ziskového rekordu, čímž se zařadila mezi giganty tradičního finančnictví. Ale zisk ve výši 5,2 miliardy dolarů také staví do hledáčku nových konkurentů, kteří chtějí sdílet tento podíl na trhu:

Můj nejnovější článek poskytuje hloubkovou analýzu rychle rostoucího prostoru stablecoinů, který zahrnuje jak centralizovanou, tak decentralizovanou část. Tuto oblast rozdělujeme do několika hlavních kategorií:

Centralizované alternativy mají tendenci postrádat transparentnost a obvykle zaznamenávají vysoké objemy transakcí pouze tehdy, když existují jasné pobídky. PYUSD je jedním z mála stablecoinů, které si získaly důvěru a pyšní se miliardovou tržní kapitalizací:

Více decentralizované fiskálně kryté stablecoiny, jako je USD0, rychle rostou díky pobídkám airdrop a kooperativní integraci s platformami DeFi, jako je Morpho. USD0 má tržní kapitalizaci přibližně 250 milionů USD a rychle dosáhl této úrovně:

Syntetické stablecoiny, jako je USDe, si udržují svůj peg tím, že drží jak dlouhodobé spotové, tak krátkodobé futures pozice. USDe ztratil podíl na trhu, protože základna se zúžila. Ale nové protokoly jako Elixir mají za cíl vylepšit model Ethena úpravou jeho kolaterální podpory:

Historicky nebyly stablecoiny zaměřené na maximalizaci decentralizace a minimalizaci lidských zásahů příliš žádané. GHO může být výjimkou, protože spoléhá na již rostoucí počet aktivních uživatelů na AAVE:

Nové návrhy se často pokoušejí implementovat mechanismy, které vylepšují tradiční modely pozice zajištěného dluhu. DYAD je jedním z těch stablecoinů navržených k využití přebytečného kolaterálu v systému prostřednictvím tokenu druhé generace s názvem KEROSENE. KEROSEN umožňuje uživatelům razit více DYAD na základě jejich externího kapitálu. Čím více KEROSENU uživatel drží na svém NFT s názvem NOTE, tím více obdrží z fondu likvidity:

DYAD-KEROSENE setrvačník

-> 1. Růst TVL – TVL (Total Value Locked) roste s tím, jak uživatelé chtějí využít příležitosti s vysoce výnosnými poskytovateli likvidity (LP).

-> 2. Zvyšování deterministické hodnoty KEROSENU - Deterministická hodnota (DV) KEROSENU se vypočítá jako: KEROSEN DV = (TVL - Minted DYAD) / Dodávka KEROSENU.

-> 3. ROSTOUCÍ CENA KEROSENU - Cena KEROSENU by měla odpovídat jeho deterministické hodnotě (DV).

-> 4. Výdělky DYAD-USDC Pool Rostoucí - Emise KEROSENU z fondu se stávají hodnotnějšími na základě hodnoty USD.

Nové stablecoiny v těchto kategoriích soutěží o aspekty, jako je výnos, dostupnost, likvidita, stabilita a kapitálová efektivita. Nové návrhy nebo úpravy starých návrhů budou mít různé kompromisy:

Původní zdroj obrázku: Messari, přeložil Shenchao TechFlow

Krajina stablecoinového prostoru se mění a každý týden vstupují noví účastníci.