CBDC byly nějakou dobu žhavým tématem, vlády zkoušely pilotní schémata a prováděly výzkum. Ale to jsou všechno řeči. Realita je taková, že celosvětově CBDC nikam nevedou po dobu nejméně 20 let.
Výzkum CBDC probíhá po celém světě v posledním desetiletí a během krátké doby se rychle zvýšil. V roce 2020 zkoumalo CBDC pouze 35 zemí – nyní je podle Atlantic Council toto číslo 134.
Ale ze všech zemí, které zkoumají CBDC, pouze tři plně zavedly jeden: Bahamy, Nigérie a Jamajka. Takže i když CBDC mohou být současným trendem, nestávají se přesně globální realitou.
Hele, beru to odvolání. Jako plně digitální forma měny země jsou v podstatě konečnou hranicí pro zcela digitální platební systém. Mohly by rozšířit finanční služby i na ty, kteří nemají bankovní účet. Kdo by nechtěl masám přinést finanční začlenění a snadné a bezproblémové platby?
Technologie blockchain má potenciál změnit způsob, jakým bankujeme, ale když se ponoříte trochu hlouběji do CBDC, je jasné, že jejich implementace v globálním měřítku není proveditelná.
Je to proto, že země musí překonat tolik překážek. To platí zejména v USA Zatímco globální CBDC by se spoléhaly na víc než jen na strýčka Sama, je to zásadní kolečko ve velké vizi. A Fed se ani zdaleka nevydá digitálnímu dolaru.
Nejprve byste se museli vypořádat s veřejným míněním; CBDC jsou příliš sporné. Celosvětový konsenzus je dosti negativní, ale nikde více než v USA V květnu 2023 pouze 16 % Američanů podporovalo myšlenku CBDC (Cato Institute) s odkazem na obavy z vládní kontroly. V jiných zemích jsou CBDC méně sporní a straničtí. Přesto se podle CFA Institute 34 % stále domnívá, že centrální banky by neměly vydávat digitální verze svých měn.
Tyto digitální měny se staly politickými nástroji a nic víc. Republikáni, včetně Donalda Trumpa a většinového biče Toma Emmera, jsou rozhodně proti. A přestože představitelé Demokratické strany prozkoumali americkou CBDC, zdá se nepravděpodobné, že by o ni vláda Harrise-Walze usilovala. Nevěřím, že se žádná ze stran zaváže k CBDC, což by dále brzdilo globální implementaci.
Jedním z nejpřesvědčivějších argumentů pro zavedení globálních CBDC je, že budou podporovat přeshraniční platby. Naše současné systémy se pohybují pomalu a jejich provoz stojí příliš mnoho. Odhaduje se, že v roce 2020 bylo přes hranice převedeno 23,5 bilionu dolarů, což stálo kolosálních 120 miliard dolarů na usnadnění (Intereconomics), což jsou směšné náklady.
Chápu tedy, proč, pokud se na CBDC díváte jako na nástroj ke snížení těchto nákladů, upřednostňujete prosazování jejich rozvoje. Faktem ale zůstává, že k opravě přeshraničních plateb prostřednictvím CBDC byste se museli spolehnout na solidní celosvětové geopolitické vztahy. A ty bohužel nemáme. Svět je příliš roztříštěný, příliš neukázněný na to, aby umožnil CBDC implementovat globálně.
Navíc bychom museli přehodnotit celé finanční struktury, vyvinout nové regulační rámce, kybernetickou bezpečnost a ochranu dat a změnit náš přístup k měnové politice. Neexistuje chuť zaručit tyto změny v globálním měřítku.
Na konci dne tyto faktory omezí CBDC po celém světě. Je těžké si představit svět, kde výhody převažují nad výzvami.
Realističtější cestou vpřed jsou stablecoiny, které přinášejí některé výhody CBDC. Podstatné je, že jsou pro veřejnost přitažlivější; jsou decentralizované a nabízejí obchodní příležitosti.
Ale kromě usnadnění obchodů s kryptoměnami, na rozdíl od CBDC, již máme také úspěšné příběhy stablecoinů. Například společnost Tether zabrala přibližně 75 % trhu stablecoinů a v první polovině tohoto roku vytvořila čistý zisk 5,2 miliardy dolarů.
A není to jen ekonomická hodnota, kterou stablecoiny přinášejí; také optimalizují transakce. V roce 2023 společnost Visa oznámila, že rozšiřuje používání stablecoinů a po úspěšném pilotním projektu integruje USDC společnosti Circle do blockchainu Solana. V důsledku toho se výrazně zrychlila rychlost jejich přeshraničního vypořádání.
Takže jak vidíte, stablecoiny jsou realističtějším způsobem, jak odemknout výhody CBDC, a už se používají. Americká veřejnost je k nim méně skeptická a jsou vydávány soukromě a poskytují ekonomickou a obchodní hodnotu. To je přesně to, kde je chuť k jídlu – stablecoiny budou v krátkodobém horizontu mnohem snazší implementovat.
Jistě, mnoho zemí aktivně zkoumá CBDC, dokonce i ECB pohlédla na digitální euro, ale když je vše řečeno a uděláno, je to jen trend. Hype bude pravděpodobně pokračovat, protože vlády převádějí své finanční systémy tak, aby vyhovovaly stále se blížící digitální transformaci, ale to neznamená, že se CBDC uskuteční.
Jakmile centrální banky uvidí blokátory, přiznají porážku. Výzvy jsou nepřekonatelné; to je důvod, proč jsme ještě neviděli úspěšný příběh CBDC.
CBDC se mohou na první pohled zdát vzrušující, ale pod povrchem se skrývá složitá síť problémů, které vážou jakoukoli šanci na globální dynamiku. Jsou prostě nejnovější módou, a pokud jsou současné překážky a odpor, nemyslím si, že uvidíme globální, interoperabilní CBDC po dobu 20 let. Pokud vůbec.
Poznámka: Názory vyjádřené v tomto sloupci jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory společnosti CoinDesk, Inc. nebo jejích vlastníků a přidružených společností.