Ani autor Tim Fries, ani tento web The Tokenist neposkytují finanční poradenství. Než učiníte finanční rozhodnutí, prostudujte si naše zásady pro webové stránky.
V pátek získala MicroStrategy Michaela Saylora další várku bitcoinů. Tentokrát se bitcoinové rezervy MicroStrategy zvýšily o 7 420 BTC zakoupených za 458,2 milionů $, neboli ~61 740 $ za BTC. To znamená, že společnost drží bitcoiny v celkové výši 252 220 BTC v hodnotě téměř 10 miliard USD při průměrné ceně 39 266 USD za BTC.
Od začátku roku bitcoin získal 42% hodnotu, v současnosti za cenu 62 875 $, což je již nad poslední pořizovací cenou MicroStrategy. Hodnota akcií MSTR ve stejném období vzrostla o 110 %. Investoři vidí MicroStrategy jako jasnou proxy expozici bitcoinů jako bezplatnou možnost s pákovým efektem namísto toho, aby museli řešit vlastní riziko přímého vlastnictví BTC.
Když jsme tuto odpovědnost delegovali na MicroStrategy, znamená to, že vlastnictví MSTR je z dlouhodobého hlediska výhodnější než držení samotného bitcoinu?
Jak funguje pákový efekt MicroStrategy?
Stejně jako předtím MicroStrategy nakoupila nejnovější várku bitcoinů pomocí dluhového nástroje konvertibilních bankovek. Jako forma dluhu jsou konvertibilní bankovky úročeny sazbou a datem splatnosti, ale nabízejí také převod na vlastnictví akcií. Tímto způsobem investoři sázejí na budoucí návratnost investice a odměňují je zlevněnou cenou akcií.
Tentokrát MicroStrategy dokončila soukromou emisi 1,01 miliardy dolarů v Convertible Senior Notes, která byla poprvé oznámena v pondělí ve skromnějším rozsahu 700 milionů dolarů. Podle pravidla 144A zákona o cenných papírech z roku 1933 vznikla společnosti MicroStrategy povinnost platit 0,625% roční úrok, počínaje 15. březnem 2025 a končící dnem splatnosti 15. září 2028.
Akcie MSTR jsou v současnosti oceněny na 145,16 USD, ale s konverzní cenou 183,19 USD, která zohledňuje jistinu a naběhlý úrok, by akcionáři MSTR získali 26% prémii. Z dokončených prodaných konvertibilních směnek v hodnotě 1,01 miliardy USD bylo 135 milionů USD přiděleno jako zvláštní opce na nákup bankovek do 13 dnů od jejich prvního prodeje.
Připojte se k naší skupině Telegram a nenechte si ujít žádný zásadní příběh.
MicroStrategy’ Gambit: Nákup nedostatku pomocí erodující měny
Bitcoin hraje dokonalou roli pro takovou strategii jako vzácný zdroj, omezený na 21 milionů BTC a vynucený sítí bitcoinových těžařů, kteří využívají enormní energii a hardwarová aktiva k zajištění nedotknutelnosti Bitcoinu.
Tímto způsobem je pro investory snadné vidět bitcoiny nejen jako digitální aktivum, ale také jako takové, které je pevně ukotveno ve fyzické realitě pomocí algoritmu pro ověření konsenzu. Pro investory MSTR je základním předpokladem, že nedostatek bitcoinů více než vyrovná expozici MSTR, přičemž kupujícím konvertibilních bankovek poskytne prémii.
Na makroekonomické úrovni má tato úvaha smysl, protože je krajně nepravděpodobné, že by USG někdy upřednostnila finanční úspornost za účelem snížení dluhu před rozmařilým utrácením. Pokud jde o samotné výdaje na sociální zabezpečení, rozpočtový úřad Kongresu (CBO) předpokládal velkou bifurkaci mezi proveditelnými (splatnými) dávkami a plánovanými dávkami jako procento hrubého domácího produktu (HDP).
Do roku 2033 CBO počítá s vyčerpáním prostředků pro svěřenecký fond pojištění pro seniory a pozůstalé. Obrazový kredit: CBO.
Stejně tak vojenské výdaje USG v průběhu desetiletí neúprosně rostly a v roce 2022 dosáhly rekordní výše 876,94 miliardy dolarů. Jinými slovy, tiskařský stroj Federálního rezervního systému bude muset být zapnut. A jak se rozvaha Fedu nafoukne, hodnota dolaru bude klesat.
Koneckonců, hodnota 1 USD v roce 1913 (rok založení Federálního rezervního systému) je 31,80 USD v roce 2024, po 3 079% kumulativní míře inflace erodovala. Akcionáři MSTR v podstatě počítají s devalvací USD.
S klesající hodnotou měny se snižuje i reálná hodnota dluhu. Kromě toho je komoditním zajištěním pro tento dluh bitcoin, který drží matematicky předvídatelnou inflaci a fixní nedostatek, na rozdíl od zlata nebo stříbra, které mají pseudo-nedostatek.
Proti diverzifikaci vyhnout se osudu Huga Stinnese?
Průmyslník Hugo Stinnes udělal přesně takový dluhový gambit ve Výmaru v Německu, když koupil těžká aktiva, jako jsou továrny a uhelné doly, za rychle devalvující německé marky. Nakonec si Stinnes touto strategií vysloužil přezdívku „Inflation King“.
Ačkoli impérium Hugo Stinnese po zavedení Rentenmark v roce 1924 padlo, jeho držby byly značně diverzifikované. Naproti tomu Michael Saylor dal jasně najevo, že je proti diverzifikaci aktiv, když v roce 2020 prohlásil, že „diverzifikace prodává vítěze, aby kupovali poražené“ v rozhovoru s Danielou Cambone.
Michael Saylor zopakoval toto přesvědčení na mnoha veřejných vystoupeních.
Michael Saylor jde „na vše“ na#Bitcoinmísto diverzifikace: „Na kolika židlích právě teď sedíte?“ H/T @Scavacini777 pic.twitter.com/1vvtqqT2lL
— Mark Harvey (@thepowerfulHRV) 15. listopadu 2023
Ačkoli je diverzifikace obvykle vnímána jako diverzifikace rizika ve financích, problém Huga Stinnese spočívá v tom, že jeho diverzifikace byla také špatně řízena, protože se příliš zabýval hotelem, lodní dopravou, bankovnictvím a novinami.
Tím, že Michael Saylor na prvním místě přijal antidiverzifikační přístup, toto riziko zcela eliminuje. Ještě lepší je, že takové riziko je nahrazeno zcela decentralizovaným aktivem, které běží na kryptografické matematice, vynucené výpočetním výkonem. To zase činí samotnou expozici MSTR jako takovou, která má decentralizované riziko, přestože sama o sobě chybí diverzifikace.
Myslíte si, že investoři MSTR obhájí svou důvěru? Dejte nám vědět v komentářích níže.
Zřeknutí se odpovědnosti: Autor nedrží ani nezastává pozici v žádných cenných papírech diskutovaných v článku.
The post Je MSTR Stock stále nákupem, protože vytváří masivní bitcoinovou hromadu? appeared first on Tokenist.
