Tether, emitent největšího stablecoinu USDT, nadále vyvolává pochybnosti o transparentnosti svých rezerv: je to podobný případ jako u burzy FTX?
S rostoucím vlivem na trhu s kryptoměnami vzbuzuje nedostatek auditů třetích stran obavy z potenciálních investičních rizik. Podívejme se na všechny podrobnosti níže.
Stablecoin a vliv Tetheru: rizika a investiční příležitosti, co s tím má společného FTX burza?
Tether s více než 118 miliardami dolarů v deklarovaných rezervách má v sektoru stablecoinů podíl na trhu více než 75 %. Tato dominance staví společnost do středu světa kryptoměn a její vliv neustále roste.
Navzdory jeho důležitosti však mnoho investorů vyjadřuje obavy o jeho transparentnost a podnikové řízení.
Absence formálních auditů a ověřování rezerv třetí stranou podnítila obavy z potenciální krize likvidity podobné té, která zasáhla FTX.
V roce 2021 Komise pro obchodování s komoditami a futures (CFTC) udělila společnosti Tether pokutu ve výši 41 milionů dolarů za zavádějící prohlášení týkající se zajištění jejích rezerv.
Navzdory tomuto trestu Tether nadále nenabízí investorům dostatečné záruky, že jeho rezervy jsou skutečně dostatečné k pokrytí hodnoty stablecoinu v oběhu.
Analytik společnosti Cyber Capital, Justin Bons, uvedl, že Tether představuje jednu z největších hrozeb pro svět kryptoměn. V nedávném příspěvku Bons zdůraznil, že Tether by mohl být podvod ještě větších rozměrů ve srovnání s FTX.
Což rozvrátilo trh svou implozí. Bons dodal, že nedostatek důkazů o rezervách Tetheru zvyšuje riziko budoucí krize likvidity.
Potenciální rizika pro investory v Tetheru
Hlavní obava investorů ohledně Tetheru souvisí s nedostatkem skutečné nezávislé kontroly jejích rezerv.
Atestace poskytované společností Tether jsou prováděny společností BDO, ale podle mnoha odborníků z oboru nelze tyto zprávy považovat za formální audit.
Skutečný audit by totiž vyžadoval podrobné prověření rezerv nezávislou společností, což dosud nebylo provedeno.
Absence transparentnosti vyvolává obavy, že by Tether mohl čelit potížím při reakci na masivní žádosti uživatelů o stažení.
Podobný scénář již nastal u FTX, kde byl neúspěch způsoben nedostatkem likvidity při zvládání hromadných výběrů.
Podle Seana Lee, spoluzakladatele IDA Finance, by však hypotetickou implozi Tetheru způsobili především její bankovní partneři a podkladové rezervní struktury, spíše než prostý pohyb trhu.
Navzdory obavám Tether v průběhu času prokázal určitou odolnost. Například v květnu 2022 se společnosti podařilo bez problémů splnit žádosti o výběr přes 16,7 miliardy dolarů.
Tato událost posílila důvěru některých investorů, kteří považují Tether za entitu příliš velkou na to, aby selhala. Absence odpovídajících auditů však nadále vyvolává skepticismus vůči tomuto názoru.
Firemní struktura Tether: nedostatek transparentnosti
Jedním z nejvíce znepokojivých aspektů Tetheru je jeho firemní struktura. Nedávno Tether investoval 100 milionů dolarů do Adecoagro a získal 9,8% podíl v latinskoamerické zemědělské společnosti.
Tato investice odhalila nové podrobnosti o správě Tetheru, což ukazuje, že představenstvo společnosti se skládá pouze ze dvou členů, Giancarla a Ludovicos.
Podle Bonse to znamená, že rezervy USDT nejsou odděleny a tito dva jednotlivci mají nad společností absolutní kontrolu.
Tato centralizace moci v kombinaci s nedostatkem transparentnosti vyvolává vážné obavy ohledně správy rezerv a schopnosti Tetheru dodržet svůj slib krýt každý USDT vydaný skutečnými rezervami.
Sean Lee zdůraznil, že tento nedostatek jasnosti činí Tether zranitelným, a zdůraznil, jak je ohrožena důvěra investorů.
Proto, ačkoli Tether v průběhu času prokázal určitou odolnost, obavy ohledně jeho transparentnosti a správy rezerv zůstávají silné.
Absence nezávislého auditu třetí strany představuje pro investory značné riziko. Mohli by se ocitnout vystaveni krizi likvidity v případě masivních žádostí o výběr.
Pro investory je opatrnost nutností. Udržování dlouhodobé vize a pečlivé sledování vývoje zásad transparentnosti společnosti Tether bude zásadní pro posouzení rizik a investičních příležitostí v tomto stablecoinovém gigantu.