原标题：《Co nás mohou sítě kreditních karet naučit o příležitostech pro Stablecoin?
Autor: Alana
Sestavil: Deep Wave TechFlow
Stablecoiny představují nejtransformativnější vývoj platebních forem od kreditních karet a mění způsob pohybu peněz. Díky nízkým přeshraničním poplatkům, téměř okamžitému vypořádání a globálnímu přístupu k široce žádané měně mají stablecoiny sílu zlepšit finanční systém. Mohou to být také velmi ziskové podniky pro ty, kteří si uchovávají dolarové vklady, které jsou základem digitálních aktiv.
V současné době celkové množství stablecoinů ve světě přesahuje 150 miliard amerických dolarů. V oběhu je pět stablecoinů s více než 1 miliardou USD: USDT (Tether), USDC (Circle), DAI (Maker), First Digital USD (Binance) a PYUSD (PayPal). Věřím, že směřujeme ke světu s více stablecoiny – světu, kde každá finanční instituce nabídne svůj vlastní stablecoin.
Přemýšlel jsem o příležitostech, které s tímto růstem nastanou. Myslím, že pohled na zralost jiných platebních systémů, zejména sítí kreditních karet, může poskytnout určité poznatky.
Jak podobné jsou sítě kreditních karet a stablecoinové sítě?
Všechny stablecoiny by se měly spotřebitelům a obchodníkům zdát jako dolary. Ale ve skutečnosti každý emitent stablecoinů nakládá s americkými dolary jinak, což vyplývá z různých procesů vydávání a zpětného odkupu, rezerv podporujících nabídku každého stablecoinu, různých regulačních systémů, četnosti finančních auditů atd. Řešení těchto složitostí bude obrovskou obchodní příležitostí.
Už jsme to viděli u kreditních karet. Spotřebitelé utrácejí peníze pomocí aktiv, která jsou téměř zastupitelná, ale ve skutečnosti nezaměnitelná, což jsou dolary (jsou to půjčky za dolary, ale tyto půjčky nejsou stejné, protože lidé mají různé kreditní skóre). Existují sítě – jako Visa a Mastercard – které jsou zodpovědné za koordinaci plateb v celém systému. A zúčastněné strany v obou systémech budou (nakonec pravděpodobně budou) vypadat podobně: spotřebitelé, spotřebitelské banky, banky obchodníků a obchodníci.
Příklad může pomoci ilustrovat podobnost ve struktuře sítě.
Řekněme, že se jdete najíst a zaplatíte účet kreditní kartou. Jak se tedy vaše platba dostane na účet restaurace?
Vaše banka (banka, která vydala kreditní kartu) transakci schválí a odešle prostředky bance restaurace (tzv. přijímající banka).
Výměnná síť – jako je Visa nebo Mastercard – usnadňuje výměnu finančních prostředků a účtuje malý poplatek.
Přijímající banka poté vloží finanční prostředky na účet restaurace po odečtení poplatku.
Nyní řekněme, že chcete platit pomocí stablecoinů. Vaše banka, banka A, vydává stabilní coin AUSD. Banka restaurace, Bank F, používá FUSD. Jedná se o dva různé stablecoiny, ačkoli oba představují americký dolar. Banka restaurace přijímá pouze FUSD. Jak se tedy platby z AUSD převedou na FUSD?
Nakonec bude proces velmi podobný procesu sítě kreditních karet:
Banka spotřebitele (která vydává AUSD) transakci autorizuje.
Koordinační služba provádí výměnu AUSD na FUSD a může účtovat malý poplatek. Tato výměna může probíhat několika různými způsoby:
Cesta 1: Použijte směnu stablecoinů za stablecoiny na decentralizovaných burzách. Například Uniswap nabízí několik fondů likvidity s poplatky již od 0,01 %. (3)
Cesta 2: Převeďte AUSD na vklad v USD, poté tento vklad v USD uložte u přijímající banky za účelem vydání FUSD.
Cesta 3: Koordinační služby mohou vzájemně kompenzovat své finanční toky v síti, to může být možné pouze v měřítku.
FUSD je vložen na účet obchodníka a může být stržen poplatek.
Kde se analogie začínají rozcházet
Výše uvedené vykresluje obrázek toho, co vidím jako jasné podobnosti mezi sítěmi kreditních karet a stablecoinovými sítěmi. Poskytuje také užitečný rámec pro přemýšlení o tom, kde se stablecoiny začínají efektivně upgradovat a překračovat určité prvky sítí kreditních karet.
První rozdíl je v přeshraničních transakcích. Pokud by byl výše uvedeným scénářem americký spotřebitel platící v restauraci v Itálii – spotřebitel chtěl platit v dolarech a obchodník chtěl účtovat eura – stávající kreditní karty by si účtovaly poplatek přes 3 %. Poplatky za konverzi mezi stablecoiny na decentralizovaných burzách (DEX) mohou být až 0,05 % (60x rozdíl). Aplikujte rozsah tohoto snížení poplatků široce na přeshraniční platby a bude jasné, kolik produktivity mohou stablecoiny přidat ke globálnímu HDP.
Druhým rozdílem je platební proces od firmy k jednotlivci. Doba mezi autorizací platby a skutečným odchodem finančních prostředků z účtu plátce je velmi rychlá: jakmile jsou prostředky autorizovány, mohou z účtu odejít. Okamžité vyřízení je cenné a vyhledávané. Mnoho podniků má navíc globalizovanou pracovní sílu. Četnost a výše přeshraničních plateb může být mnohem vyšší než u průměrného spotřebitele. Globalizace pracovní síly by měla tuto příležitost výrazně podpořit.
Přemýšlení o budoucnosti: Kde mohou existovat příležitosti?
Pokud srovnání mezi strukturami sítě platí směrově, může to pomoci odhalit možné podnikatelské příležitosti. V ekosystému kreditních karet se díky koordinaci, inovacím ve vydávání a posílení formových faktorů objevili hlavní hráči. Totéž platí pro stablecoiny.
Předchozí příklady popisovaly především roli koordinace. To proto, že mobilní peníze jsou velký byznys. Visa, Mastercard, American Express a Discover mají hodnotu nejméně desítek miliard dolarů, s celkovou hodnotou více než 1 bilion dolarů. Existence více sítí kreditních karet naznačuje, že konkurence je zdravá a trh je dostatečně velký na to, aby podporoval velké hráče. Je rozumné spekulovat, že na vyspělých trzích bude podobná soutěž o koordinaci stablecoinů. Máme jen 1-2 roky na vybudování dostatečné infrastruktury, aby stablecoiny uspěly ve velkém. Na to, aby nové startupy využily této příležitosti, je ještě dost času.
Emise Stablecoinů je další oblastí inovací. Podobně jako u růstu firemních kreditních karet můžeme zaznamenat podobný trend u podniků, které chtějí mít své vlastní stabilní coiny bílé značky (Deep Trend Note: Stabilní coiny bílé značky se týkají stablecoinů vydávaných podniky nebo organizacemi a značek a značek tyto stablecoiny jsou Identita je přizpůsobena emitentem, nikoli poskytovatelem technologie stablecoinu). Mít útratovou jednotku vám dává větší kontrolu nad celým účetním procesem, od řízení výdajů až po zpracování zahraničních daní. To by se mohlo stát přímou oblastí podnikání pro Stablecoin Coordination Network, nebo by to mohla být příležitost pro začínající startupy (např. podobné Lithic). Tento spin-off firemní poptávky může vést ke vzniku dalších nových podniků.
Existuje také mnoho způsobů, jak se distribuce může stále více specializovat. Zvažte vznik klasifikace. U mnoha kreditních karet mohou zákazníci zaplatit předem poplatek, aby získali lepší strukturu odměn, jako je Chase Sapphire Reserve nebo AmEx Gold. Některé společnosti (obvykle letecké společnosti a maloobchodníci) dokonce nabízejí exkluzivní kreditní karty. Nepřekvapilo by mě, kdyby k podobnému experimentování došlo i s vrstvením odměn za stablecoiny. (4) To může také poskytnout příležitost pro začínající podniky.
V mnoha ohledech se všechny tyto trendy vzájemně promítají do růstu. Jak se vydávání diverzifikuje, zvyšuje se potřeba koordinačních služeb. Jak koordinační síť dospívá, sníží se tím práh pro soutěž nových emitentů. To vše představuje obrovskou příležitost a těším se na další startupy v tomto prostoru. V dlouhodobém horizontu tyto trhy dosáhnou velikosti bilionů dolarů a měly by být schopny podporovat mnoho velkých podniků.